公司資金的時間價值觀念-在線瀏覽
2025-02-13 20:54本頁面
【正文】 圖中，橫軸代表時間，數(shù)字代表各期的順序號，豎線的位置表示支付的時點(diǎn)，豎線下端的字母 A表示每期收付的金額（即年金）。計算公式如下： F=A（ F/A， i， n） （ 1+i） 即：即付年金終值 =年金 普通年金終值系數(shù) （ 1+ i） 或： F=A[（ F/A， i， n+1） 1] 即：即付年金終值 =年金 即付年金終值系數(shù) 第二章財務(wù)管理基本價值觀念 16 ② 即付年金現(xiàn)值的計算 同理， n期即付年金現(xiàn)值比 n期普通年金的現(xiàn)值多計算一期利息。此外，也可將利率較高、持續(xù)期限較長的年金視同永續(xù)年金計算。即第一次收付款與第一期無關(guān)，而是隔若干期后才開始發(fā)生的系列等額收付款項(xiàng)。 ① 遞延年金終值的計算 遞延年金是普通年金的特殊形式。 第二章財務(wù)管理基本價值觀念 19 ② 遞延年金現(xiàn)值的計算 遞延年金現(xiàn)值的計算方法有三種： 方法 1： P=A[（ P/A， i， m + n） （ P/A， i， m） ] 方法 2： P=A（ P/A， i， n） （ P/F， i， m） 方法 3： P=A（ F/A， i， n） （ P/F， i， m + n） 其中： m—— 表示遞延期； n—— 表示連續(xù)實(shí)際發(fā)生的期數(shù) 第二章財務(wù)管理基本價值觀念 20 貼現(xiàn)率和期數(shù)的推算 1. 求貼現(xiàn)率 書 【 例 2— 15】 、 【 例 2— 16】 2. 求期數(shù) 書 【 例 2— 17】 、 【 例 2— 18】 第二章財務(wù)管理基本價值觀念 21 利息是在信用基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，是資金所有者將資金暫時讓渡給使用者收取的報酬。 利率一般分為年利率、月利率和日利率 。利率制定的客觀依據(jù)應(yīng)當(dāng)是： （ 1） 以平均利潤率為最高界限 （ 2） 要考慮資金的供求狀況 （ 3） 要考慮物價水平的變化 （ 4） 要考慮銀行存貸利差的合理要求 第二章財務(wù)管理基本價值觀念 23 2. 利率與資金時間價值的區(qū)別 通常情況下，資金時間價值相當(dāng)于沒有風(fēng)險和沒有通貨膨脹情況下的社會平均利潤率。 利率的一般計算公式可表示如下： 利率 =純利率 +通貨膨脹補(bǔ)償率 +風(fēng)險報酬率 也可表示為： 利率 =純利率 +通貨膨脹補(bǔ)償率 +違約風(fēng)險報酬率 +流動性風(fēng)險報酬率 +期限風(fēng)險報酬率 第二章財務(wù)管理基本價值觀念 24 名義利率與實(shí)際利率的換算 方法一：按以下公式將名義利率換算為實(shí)際利率，然后按實(shí)際利率計算時間價值。 F=P（ 1+r/m） mn 公式中： i為實(shí)際利率； r為名義利率； m為每年復(fù)利次數(shù)。 物價指數(shù)是反映不同時期商品價格變動的動態(tài)相對數(shù)。 通貨膨脹則隨著時間的推移使貨幣貶值，一般用物價指數(shù)的增長百分比來計量。 第二章財務(wù)管理基本價值觀念 27 投資的風(fēng)險價值 風(fēng)險的概念 風(fēng)險一般是指在一定條件下和一定時期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動程度。由于各種難以預(yù)料或無法控制的因素作用，使企業(yè)的實(shí)際收益與預(yù)計收益發(fā)生背離，從而蒙受經(jīng)濟(jì)損失或獲取額外收益的可能性。 第二章財務(wù)管理基本價值觀念 28 風(fēng)險的類別 按來源（形成原因）分： 經(jīng)營風(fēng)險是指因生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因給企業(yè)盈利帶來的不確定性。 按投資角度（能否分散）： 系統(tǒng)風(fēng)險（不可分散、市場風(fēng)險） 非系統(tǒng)風(fēng)險（可分散、公司特有風(fēng)險 ） 第二章財務(wù)管理基本價值觀念 29 風(fēng)險報酬（收益率） 資產(chǎn)收益率： 實(shí)際收益率：已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或確定可以實(shí)現(xiàn)的收益率； 名義收益
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