09101風(fēng)險價值觀念-在線瀏覽
2025-03-12 13:56本頁面
【正文】 統(tǒng)計的方法 。 6 二、風(fēng)險的衡量 ?（ 一 ） 概率與概率分布 ?1 概率： 隨機事件發(fā)生可能性大小的數(shù)值 。 ?① 離散型分布 ：如果隨機變量 （ 如報酬率 ）只取有限個值 ， 并且對應(yīng)于這些值有確定的概率 ， 則稱是離散型分布 。 7 1．確定概率及概率分布 將概率以 Pi表示， n表示可能出現(xiàn)的所有情況， 所有結(jié)果的概率之和為１， 即 ＝１ 8 9 二、風(fēng)險的衡量 ?（ 二 ） 期望值 ?隨機變量的各個取值 ， 以相應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均數(shù) ， 反映了隨機變量取值的平均化 ?財務(wù)管理最常用的是期望報酬率 。 ?A風(fēng)險大于 B風(fēng)險，但要定量衡量其大小，需要統(tǒng)計學(xué)中計算反映離散程度的指標。它們都是用來表示各種結(jié)果與期望值之間離散度的量化值。 標準差越小，說明各種可能的報酬率分布的越集中，各種可能的報酬率與期望報酬率平均差別程度就小，獲得期望報酬率的可能性就越大，風(fēng)險就越小；反之，獲得期望報酬率的可能性就越小，風(fēng)險就越大。 13 ?（四）離散系數(shù)（標準離差率） ?對于兩個期望報酬率相同的項目，標準差越大，風(fēng)險越大，標準差越小，風(fēng)險越小。 KQ??14 方差、標準差、變異系數(shù)越大，說明變量的離散程度越大，風(fēng)險越大。因此，如果在這兩種產(chǎn)品中只選擇一種進行開發(fā)，則應(yīng)當(dāng)選擇 A產(chǎn)品。 若不同方案的 期望值不同 ，就只能用 變異系數(shù) 來比較風(fēng)險程度 。 V＝ ＝ % B產(chǎn)品： RR ＝ b這就提醒人們在追求高收益率的同時 ，要權(quán)衡風(fēng)險 。 23 由此可以得出的結(jié)論是： 穩(wěn)健的經(jīng)營者以尋求較高的風(fēng)險報酬系數(shù)來滿足風(fēng)險報酬率的要求； 冒險的經(jīng)營者尋求的是較高的風(fēng)險報酬率 ， 而不太計較這個風(fēng)險報酬率來自何方 。 ?假設(shè) A、 B兩種投資的風(fēng)險報酬系數(shù)均為 ，無風(fēng)險報酬率為 4%，則兩種產(chǎn)品的風(fēng)險報酬率分別為多少？ 26 ?（ 五 ） 置信概率和置信區(qū)間 ?根據(jù)統(tǒng)計學(xué)原理：概率分布為正態(tài)分布時 ， 隨機變量出現(xiàn)在 期望值177。 2個標準差 范圍內(nèi)的概率 %； 出現(xiàn)在 期望值 177。 27 28 ?“ 期望值 177。 ?上例中： A項目的實際報酬率有 %可能性在 30%177。 %范圍內(nèi) 風(fēng)險較小 。 ?原因：由于 市場競爭 ， 在報酬率相同的情況下 ， 人們通常選擇風(fēng)險小的項目 ，結(jié)果有大量投資者涌入 ， 競爭必然有風(fēng)險報酬率 ， 最終高風(fēng)險必有高報酬 ， 低報酬必有低風(fēng)險 ， 否則無人投資 。 ?風(fēng)險處置方法有： 預(yù)防風(fēng)險：充分考慮權(quán)衡 ， 盡量選擇風(fēng)險小的項目 。 轉(zhuǎn)移風(fēng)險：企業(yè)采用特定方式將企業(yè)自身的風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁到企業(yè)外的經(jīng)濟主體或個人 。 34 （二）證券投資組合收益率衡量 證券投資組合收益率的計算公式為： iniip RWR ???1公式告訴人們：投資組合的收益率是投資組合中各單項證券預(yù)期收益率的加權(quán)平均數(shù) 。公式如下： 五、證券投資風(fēng)險的衡量 36 ijjninjiiniiP WWW ??? ? ??? ????1 12122各種證券方差的加權(quán)平均數(shù)
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