公司資金的時間價值觀念-wenkub
2023-01-31 20:54:45 本頁面
【正文】 圖中，橫軸代表時間，數字代表各期的順序號，豎線的位置表示支付的時點，豎線下端的字母 A表示每期收付的金額（即年金）。在年金問題中，系列等額收付的間隔期只要滿足相等的條件即可，因此，間隔期完全可以不是一年。下圖為復利終值示意圖。 第二章財務管理基本價值觀念 4 資金時間價值的計算 1. 單利的計算 （ 1） 單利終值的計算 終值指一定數額資金經過一段時期后的價值，也即資金在其運動終點的價值。 第二章財務管理基本價值觀念 3 資金時間價值的作用 資金時間價值揭示了不同時點上貨幣之間的換算關系。1 第二章 財務管理基本價值觀念 【 學習目標 】 通過本章學習，應掌握資金時間價值的計算方法；掌握風險的概念、種類，以及風險與報酬的關系；熟悉資本資產定價模型的應用；了解通貨膨脹的概念；了解證券投資組合的意義；了解風險報酬的衡量方法。資金時間價值以商品經濟的高度發(fā)展和借貸關系的普遍存在為前提條件或存在基礎，它是一個客觀存在的經濟范疇，是財務管理中必須考慮的重要因素。 F=P+Pin=P（ 1+in） （ 2） 單利現值的計算 現值是指在未來某一時點上的一定數額的資金折合成現在的價值，即資金在其運動起點的價值。 第二章財務管理基本價值觀念 6 復利終值的計算公式為： F=P（ 1+i） n 也可寫作： F=P（ F/P， i， n） （ 2） 復利現值的計算（已知終值 F，求現值 P） 復利現值是指未來一定時間的特定資金按復利計算的現在價值，或者說是為取得將來一定本利和現在所需要的本金。例如，每季末等額支付的債券利息就是年金。 第二章財務管理基本價值觀念 10 ① 普通年金終值（已知年金 A求年金終值 F） 普通年金終值是指其最后一次收到或支付時的本利和，它是每次收到或支付的復利終值之和。普通年金現值的計算公式為： 式中分式 稱作“年金現值系數”，記為（ P/A， i， n），可通過直接查閱“ 1元年金現值系數表”求得有關數值。 第二章財務管理基本價值觀念 ni)(11iPA????? ni)(11 i ???14 （ 2） 即付年金的計算 即付年金，也稱先付年金，即在每期期初收到或付出的年金。 第二章財務管理基本價值觀念 15 ① 即付年金終值的計算 n期即付年金與 n期普通年金的收付款次數相同，但由于其收付款時間不同（普通年金是在每期期末收到或付出相等的金額）， n期即付年金終值比 n期普通年金的終值多計算一期利息。永續(xù)年金現值的計算公式為： 當 n→∞ 時，（ 1+i） n的極限為零，故上式可寫成 ： 第二章財務管理基本價值觀念 18 （ 4） 遞延年金的計算 遞延年金，即第一次收到或付出發(fā)生在第二期或第二期以后的年金。遞延年金終值的計算與普通年金計算一樣，只是要注意期數。 第二章財務管理基本價值觀念 22 利率的決定因素 合理制定利率，對發(fā)揮信用和利息的作用有重要意義。 i=（ 1+r/m） m1 方法二：不計算實際利率，而是相應調整有關指標，即利率變?yōu)?r/m，期數相應變?yōu)?m n。 （ 1） 通貨膨脹對財務信息資料的影響 （ 2） 對企業(yè)成本的影響 第二章財務管理基本價值觀念 26 資金時間價值隨著時間的推移使貨幣增值，一般用利率（貼現率）按復利形式進行計量。 （財務管理中的風險是：企業(yè)各項財務活動過程中。 財務風險又稱籌資風險
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