公司資金的時(shí)間價(jià)值觀念(已修改)
2025-01-20 20:54 本頁(yè)面
【正文】 1 第二章 財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念 【 學(xué)習(xí)目標(biāo) 】 通過(guò)本章學(xué)習(xí)，應(yīng)掌握資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法；掌握風(fēng)險(xiǎn)的概念、種類，以及風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系；熟悉資本資產(chǎn)定價(jià)模型的應(yīng)用；了解通貨膨脹的概念；了解證券投資組合的意義；了解風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的衡量方法。 第二章財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念 2 資金的時(shí)間價(jià)值 資金的時(shí)間價(jià)值是財(cái)務(wù)管理的基本觀念之一，因其非常重要并且涉及所有理財(cái)活動(dòng)，因此有人稱之為理財(cái)?shù)摹暗谝辉瓌t”。 資金時(shí)間價(jià)值的概念 資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時(shí)間因素而形成的差額價(jià)值，稱為資金的時(shí)間價(jià)值。 第二章財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念 3 資金時(shí)間價(jià)值的作用 資金時(shí)間價(jià)值揭示了不同時(shí)點(diǎn)上貨幣之間的換算關(guān)系。資金時(shí)間價(jià)值以商品經(jīng)濟(jì)的高度發(fā)展和借貸關(guān)系的普遍存在為前提條件或存在基礎(chǔ)，它是一個(gè)客觀存在的經(jīng)濟(jì)范疇，是財(cái)務(wù)管理中必須考慮的重要因素。 我國(guó)不僅有資金時(shí)間價(jià)值存在的客觀基礎(chǔ)，而且有充分運(yùn)用它的迫切性。把資金時(shí)間價(jià)值引入財(cái)務(wù)管理，在資金籌集、運(yùn)用和分配等方面考慮這一因素，是提高財(cái)務(wù)管理水平，搞好籌資、投資、分配等決策的有效保證。 第二章財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念 4 資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 1. 單利的計(jì)算 （ 1） 單利終值的計(jì)算 終值指一定數(shù)額資金經(jīng)過(guò)一段時(shí)期后的價(jià)值，也即資金在其運(yùn)動(dòng)終點(diǎn)的價(jià)值。 F=P+Pin=P（ 1+in） （ 2） 單利現(xiàn)值的計(jì)算 現(xiàn)值是指在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的一定數(shù)額的資金折合成現(xiàn)在的價(jià)值，即資金在其運(yùn)動(dòng)起點(diǎn)的價(jià)值。 第二章財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念 ni1 1FP ????5 2. 復(fù)利的計(jì)算 復(fù)利是指計(jì)算利息時(shí)，把上期的利息并入本金一并計(jì)算利息，即“利滾利”。 （ 1） 復(fù)利終值的計(jì)算（已知現(xiàn)值 P，求終值 F） 復(fù)利終值是指一定量的本金按復(fù)利計(jì)算若干期后的本利和。下圖為復(fù)利終值示意圖。 第二章財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念 6 復(fù)利終值的計(jì)算公式為： F=P（ 1+i） n 也可寫作： F=P（ F/P， i， n） （ 2） 復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算（已知終值 F，求現(xiàn)值 P） 復(fù)利現(xiàn)值是指未來(lái)一定時(shí)間的特定資金按復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)在價(jià)值，或者說(shuō)是為取得將來(lái)一定本利和現(xiàn)在所需要的本金。 第二章財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念 7 下圖為復(fù)利現(xiàn)值示意圖。 復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式是： 也可寫作： P=F（ P/F， i， n） 第二章財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念 ni)(11FP???8 3. 年金的計(jì)算 年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)。在年金問(wèn)題中，系列等額收付的間隔期只要滿足相等的條件即可，因此，間隔期完全可以不是一年。例如，每季末等額支付的債券利息就是年金。 年金有多種形式，根據(jù)第一次收到或付出資金的時(shí)間不同和延續(xù)的時(shí)間長(zhǎng)短，一般可分為普通年金、即付年金、永續(xù)年金和遞延年金。 第二章財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念 9 （ 1） 普通年金的計(jì)算 普通年金，也稱后付年金，即在每期期末收到或付出的年金，如下所示。 圖中，橫軸代表時(shí)間，數(shù)字代表各期的順序號(hào)，豎線的位置表示支付的時(shí)點(diǎn)，豎線下端的字母 A表示每期收付的金額（即年金）。 第二章財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念 10 ① 普通年金終值（已知年金 A求年金終值 F） 普通年金終值是指其最后一次收到或支付時(shí)的本利和，它是每次收到或支付的復(fù)利終值之和。 普通年金終值的計(jì)算公式為： 普通年金終值的
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