財務(wù)管理的價值觀念-wenkub
2022-11-03 05:31:47 本頁面
【正文】 險的定義 ： ? 財務(wù)管理中所討論的風(fēng)險是指那種未來的結(jié)果不確定 ， 但未來哪些結(jié)果會出現(xiàn) ， 以及這些結(jié)果出現(xiàn)的概率是已知的或可以估計的這樣一類特殊的不確定性事件 。 ? 不確定性 :未來的可能與預(yù)期不一致 ， 存在偏差 。 ???ni iiXXPXE1)()()()( 1 ini i XPXXE ???概率統(tǒng)計復(fù)習(xí) ? 方差與標(biāo)準(zhǔn)差：用以反映隨機事件相對期望值的離散程度的量 。 投資收益的期望值為所有可能的收益值與其發(fā)生的概率的乘積。 如果名義利率為 R， 通貨膨脹率為 i， 實際利率為 r， 則三者之間的關(guān)系為： (1＋ R)＝ (1＋ r)(1＋ i) 或： 1＋ r ＝ (1＋ R)/(1＋ i) 有： r ＝ (R－ i)/(1＋ i) 近似的： r＝ R－ i 名義利率與實際利率 例：無通貨膨脹 ， 10％ 的利率 ， 100元投資1年后的回報是 110元 。 ? 先付年金：于期初發(fā)生的年金 ? 后付年金：于期末發(fā)生的年金 年金終值公式 ? 后付年金終值公式 ? 先付年金終值公式 ? 先付年金與后付年金相差一個系數(shù) （ 1+r) ? ????nttnrAFV1)1(??????nttnrAFV11)1(年金現(xiàn)值公式 ? 后付年金現(xiàn)值公式 ? 先付年金現(xiàn)值公式 ? n期 先付年金的現(xiàn)值相當(dāng)于與 n1期后付年金現(xiàn)值的現(xiàn)值加上一個年金值 。 ? 現(xiàn)金流量 cash flow 用來反映每一時點上現(xiàn)金流動的方向（流入還是流出）和數(shù)量，現(xiàn)金流量可以用現(xiàn)金流量圖來表示。財務(wù)管理的價值觀念 ? 學(xué)習(xí)目的與要求： 風(fēng)險與報酬的關(guān)系及計量，是財務(wù)的應(yīng)用理論，風(fēng)險與報酬的關(guān)系直接影響著財務(wù)籌資和投資決策。 單利和復(fù)利 ? 單利 計息期內(nèi)僅最初的本金作為計息的基礎(chǔ) ， 各期利息不計息 。 ? ???nttrAPV10 )1(1? ????100 )1(1nttrAPV年金（續(xù)） ? 年金終值系數(shù)表和現(xiàn)值系數(shù)表都是按照后付年金編制的 ? 利用年金系數(shù)表計算年金的現(xiàn)值與終值必須注意與實際現(xiàn)金流量發(fā)生的時間一致。 如果通貨膨脹率為 5％ ， 則 1年后 110元的實際購買力將降低 5％ 。期望值反映了同一事件大量發(fā)生或多次重復(fù)性發(fā)生所初始的結(jié)果的統(tǒng)計平均。 方差多用 Var(X)或 表示 標(biāo)準(zhǔn)差是方差的平方根 ， 常用 σ 表示 。 – 不確定性又分為完全不確定與風(fēng)險型不確定 。 ? 根據(jù)以上定義 ， 風(fēng)險意味著對未來預(yù)期結(jié)果的偏離 ， 這種偏離是正反兩方面的 ， 既有可能向不好的方向偏離 ， 也有可能向好的方向偏離 ， 因此 ， 風(fēng)險并不僅僅意味著遭受損失的可能 。 σA/E(A) = 11/60 = σC/E(C) = 14/83 = C的標(biāo)準(zhǔn)離差率小于 A，C的風(fēng)險小。 U(W) U(90) U(50) U(10)
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