2章旅游財務管理的價值觀念-wenkub
2023-03-29 13:20:11 本頁面
【正文】 — 現(xiàn)值； ? FVn—— 第 n期末的終值； ? i—— 利率。 【例】某人在銀行存入 5年期定期存款 10000元，年利息率為4%（單利），問該筆存款的終值為多少？ 解： F=10000 (1+4% 5） =12023(元 ) 2. 單利現(xiàn)值的計算 終值 —— 本利和 現(xiàn)值 —— 本金 貼現(xiàn) —— 從終值反推現(xiàn)值的過程。 i 一、貨幣的時間價值 ? 貨幣在不同的時點上具有不同的時間價值。 第一節(jié) 貨幣的時間價值 ? 一、 貨幣時間價值 的概念 ? 貨幣資金經(jīng)過一段時間的使用后，在正常情況下，會產(chǎn)生一定的價值增值。國王問他要多少 ?農(nóng)民回答說．在象棋棋盤的第 1個格中放入一粒谷子，第 2格中放兩粒，第 3格中放四粒，第 4格中放八粒，以此類推，裝滿整個棋盤即可。第二章 旅游財務管理的價值觀念 ? 【導入】 ? 本章通過對旅游財務管理的 兩個價值 觀念 ——（貨幣） 時間價值和 （投資） 風險價值 的闡述，熟悉和掌握 單利 、 復利 、 年金 、 單項投資風險價值 和 投資組合風險價值 的概念和計算方法。國王認為這很容易辦到，一口答應下來。 ? 指一定量資金在不同時點上的價值量的差額。貨幣在當前的價值，被稱為現(xiàn)值 (present value, PV)；貨幣在未來的價值，被稱為終值 (final value, FV)，如圖 21所示 。t =P 公式： P=F/（ 1+i 1．復利終值 ? 復利終值是指期初一定數(shù)額的資金 (即本金 )在若干期以后按復利計算的、包括本金和利息在內的未來價值，又稱本利和。 【例】某人有 1200元，擬投入報酬率為 8%的投資機會，經(jīng)過多少年才可使現(xiàn)有貨幣增加 1倍？ 解： F=P(1+i)n 2400=1200 (1+8%)n (1+8%)n=2 查“復利終值系數(shù)表” （ F/P,8%,9） =，所以n=9 即 9年后可使現(xiàn)有貨幣增加 1倍。 2．復利現(xiàn)值 ? 復利現(xiàn)值是 指未來一定時期若干資金按復利計算的現(xiàn)在價值 ，或者說是將來特定的 本利和所需要的本金 。 ? 已知終值 FV，每期利率 i， 那么可知期限為 n的現(xiàn)值為： ? 根據(jù)， ? 公式中稱為 復利現(xiàn)值系數(shù) ，可以表示，可查 1 元的復利現(xiàn)值系數(shù)表 求得。 ? 每期期初付款的年金稱為 先付年金 (或即付年金 )。如圖 22所示，這是一筆普通年金。（Ｆ／Ａ， i, n） 【例】擬在５年后還清 10000元債務，從現(xiàn)在起每年等額存入銀行一筆款項。 舉例 ? 如果在以后的 20年中，每年末都有 6000元的收入，年利率為 10%，這系列年金收入的現(xiàn)值是多少？ ? P＝ A ( P/A, i, n) ? =6000（ P/A, 10%, 20) ? =51084 【例】 張三想讀四年本科，每年學費 2500元， i=10%,現(xiàn)在要一次準備多少錢？查表得（ P/A,10%,4）= 解： P=2500 =7925（元） 變形公式： A=P247。 ? 那么如何確定永續(xù)年金的現(xiàn)值呢？我們假定有一筆永續(xù)年金，在每期期末有 A元的現(xiàn)金流入，銀行利率為 i，請問這筆年金的現(xiàn)值為多少？根據(jù)年金現(xiàn)值公式，可得： 1 ( 1 )11 ( 1 )iP V A AiAi i i????????????????????1(1 )ii??趨于零，所以，可以把上式簡化為： PVA?1 0 AAii????????= 因此，永續(xù)年金的現(xiàn)值就等于年金數(shù)額除以每期的利率。 ? (1) 必要報酬率 ? 必要報酬率是人們愿意進行某項投資所必須賺得的最低報酬率。 ? (3) 實際報酬率 ? 實際報酬率是進行投資后實際賺得的報酬率。 ? 投資風險價值 (Risk Value of Investment)就是指投資者由于冒著風險進行投資而獲得的超過資金時間價值的額外收益，又稱投資風險收益或投資風險報酬。 方差和標準離差越大，表明各種可能結果的數(shù)值越遠離期望值，風險就越大。假設未來的經(jīng)濟情況只有三種：繁榮、正常、衰退，有關概率分布和預期報酬率如下： ?
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