東風(fēng)汽車股份有限投資價值分析報(bào)告-在線瀏覽
2024-09-12 23:03本頁面
【正文】 市場,我國也不例外。近來在一系列政策的影響下,集團(tuán)消費(fèi)在轎車市場中地位的日趨弱化已成為了一種必然的趨勢,公務(wù)用車占轎車市場總需求的比率在逐年下降,但目前仍是我國轎車市場的重要組成部分。近５年來,我國私人購車市場空前活躍,%,%。但總體上,絕大多數(shù)私人購車是用于營運(yùn)、商務(wù)兼生活用車,純粹的生活消費(fèi)購車比例還相當(dāng)小。出租用轎車的增長對我國轎車需求的穩(wěn)定增長起了重要作用。私人消費(fèi)購車已成為我國轎車市場上一道亮麗的風(fēng)景。盡管轎車的私人消費(fèi)比例還很小,但應(yīng)該看到中國轎車私家消費(fèi)的潛能很大。全國城鄉(xiāng)居民銀行存款已突破6萬億元,家庭購車潛能不言而喻。按此標(biāo)準(zhǔn)測算,價值在10萬元左右的轎車就有至少2100萬輛的潛在需求量?？梢?即使轎車在中國還未達(dá)到普及的程度,只要有比例很小的一部分家庭參與消費(fèi),其絕對數(shù)量就相當(dāng)可觀。一旦這些潛在的轎車需求得到實(shí)現(xiàn),不僅我國的轎車消費(fèi)市場結(jié)構(gòu)會發(fā)生重大改變,更趨于合理,而且巨大的需求也將為我國汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供強(qiáng)大的動力。四、我國汽車市場存在問題及發(fā)展限制主要有這樣五個方面的問題：第一個方面，產(chǎn)品的自主研發(fā)能力薄弱，缺乏自主品牌。比如: 中型卡車,第三個方面，就是汽車零部件, 技術(shù)基礎(chǔ)還比較弱。零部件生產(chǎn)分散，專業(yè)化程度比較低，與正在形成的, 國際汽車產(chǎn)業(yè)零部件全球采購的趨勢不相稱。第四個方面，汽車產(chǎn)業(yè)后市場,表現(xiàn)在:汽車金融、消費(fèi)信貸、二手車流通、配件流通,報(bào)廢、回收、拆解等等方面，跟先進(jìn)國家比，還有較大差距。第五個方面，是能源、交通、環(huán)保和汽車工業(yè)快速發(fā)展的矛盾比較突出。當(dāng)前汽車, 20% 的柴油。第二章、東風(fēng)汽車股份有限公司競爭力分析他們豐富的從業(yè)經(jīng)歷使他們在管理公司，做出的決策能具有更高的可執(zhí)行性，能兼顧到公司各個方面的全面發(fā)展，比如說，有的董事曾經(jīng)從事過財(cái)務(wù)工作，這對于公司的財(cái)務(wù)狀況可有一個更好地認(rèn)知、把控和管理。他們的從業(yè)經(jīng)歷也不相同，曾經(jīng)工作所在國家也不同，分別經(jīng)歷過不同經(jīng)濟(jì)體制下的相關(guān)行業(yè)，如今他們齊心協(xié)力，在中國運(yùn)作企業(yè)時，能因?yàn)閺V泛的見識，豐富的經(jīng)歷，多方面的經(jīng)驗(yàn)而做出更明智周全的決策，以使企業(yè)得到較好的發(fā)展。不得不說，強(qiáng)大的領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)，是東風(fēng)汽車公司蓬勃發(fā)展的一大保障。 萬輛，%，居我國輕型載貨汽車行業(yè)第二位。其歷年?duì)I業(yè)收入和凈利潤變化情況及我們對其2010年的業(yè)績預(yù)測，如下列二圖所示： 二、盈利能力獲利能力:20092008200720062005銷售毛利率(%)銷售凈利率(%)總資產(chǎn)收益率(%)凈資產(chǎn)收益率(%)加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率(%)解析：毛利率方面，由于汽車市場競爭日趨激烈，車企平均毛利率逐年下降。公司歷年毛利率變化情況，如下圖所示：三、經(jīng)營能力經(jīng)營能力:20092008200720062005應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)存貨周轉(zhuǎn)率(次)股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率(次)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)解析：經(jīng)營能力方面，由于毛利率稍高的緣故，公司銷售利潤率曾長期高于行業(yè)平均水平，但呈明顯下降趨勢，與行業(yè)平均水平的相對優(yōu)勢漸漸縮小。四、現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量分析:20092008200720062005現(xiàn)金比率經(jīng)營凈現(xiàn)金比率經(jīng)營現(xiàn)金負(fù)債總額比全部資金現(xiàn)金回收率凈收益營運(yùn)指數(shù)現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)銷售現(xiàn)金比率解析：現(xiàn)金流動性方面，五、償債能力償債能力:20092008200720062005流動比率(倍)速動比率(倍)利息保障倍數(shù)(倍)解析：數(shù)據(jù)顯示公司流動比率長期明顯高于行業(yè)平均水平，2009年盡管為歷年最低，仍在130%水平，同期行業(yè)平均值為100%。：資本結(jié)構(gòu)方面，數(shù)據(jù)顯示公司資產(chǎn)負(fù)債率長期低于行業(yè)平均水平，%，處于健康狀態(tài)，%，如下圖所示： 第三章、公司價值評估方法一、直接比較法參數(shù)選為 動態(tài)市盈率。其中，S表示市盈率，P表示股票價格，E表示當(dāng)前（三季度）股票的每股凈收益。方法二、折現(xiàn)現(xiàn)金流量法項(xiàng)目名稱2005年2006年2007年2008年2009年
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