【正文】 證明文件無誤后，為初次參與本集合計劃的投資者開立國泰君安集合資產(chǎn)管理賬戶。新認(rèn)購的份額仍適用原來簽署的《開戶合約書》。開戶合約書正本一式四份，管理人、托管人、推廣代銷機(jī)構(gòu)和委托人各持有一份，每份具有同等的法律效力。繳款委托人于提出認(rèn)購申請當(dāng)日在推廣代銷網(wǎng)點開立資金賬戶或銀行賬戶，填寫交易申請表，并辦理繳款手續(xù)。參與份額的計算方法參與份額=參與金額/（1元/份）參與金額=認(rèn)購金額＋認(rèn)購金額在推廣期內(nèi)產(chǎn)生的利息參與份額的計算結(jié)果保留到小數(shù)點后兩位，小數(shù)點后第三位四舍五入，由此產(chǎn)生的差額部分計入集合計劃資產(chǎn)。 認(rèn)購確認(rèn)管理人在T+1個工作日（設(shè)認(rèn)購申請日為T日）對投資者認(rèn)購參與的有效性進(jìn)行確認(rèn)。經(jīng)管理人確認(rèn)無效的申請，管理人將退還委托人參與資金本金，自管理人退還資金本金時為委托人自動退出本計劃。管理人可以在法律法規(guī)允許的范圍內(nèi)，對上述注冊登記辦理時間進(jìn)行調(diào)整，但不得實質(zhì)影響委托人的合法權(quán)益。（一）申購時間申購時間為本集合計劃封閉期結(jié)束后的每一個開放日，具體業(yè)務(wù)辦理時間為上海證券交易所、深圳證券交易所和銀行間債券市場的共同交易日。本集合計劃的封閉期為集合計劃成立后30個工作日，管理人可根據(jù)實際情況調(diào)整封閉期。若出現(xiàn)新的證券交易市場、交易場所交易時間更改或?qū)嶋H情況需要，管理人可對申購時間進(jìn)行調(diào)整。集合計劃因分配收益而增加委托人參與份額的情形除外。（四）申購原則委托人參與本集合計劃前，應(yīng)當(dāng)已經(jīng)是管理人或推廣機(jī)構(gòu)的客戶。但初次參與金額不得低于50000元。委托人申購一旦完成資金交付，由推廣代銷機(jī)構(gòu)審核無誤出具繳款憑證后將不能撤消。當(dāng)日申購的集合計劃份額不享受當(dāng)日收益分配。（五）申購程序 委托人的聲明和承諾 委托人已閱讀并理解本說明書及資產(chǎn)管理合同。委托人參與集合計劃的資金在來源和用途上都不違反國家法律法規(guī)和政府規(guī)章的禁止性規(guī)定。委托人符合本說明書要求的其他條件。初次參與本集合計劃的投資者還應(yīng)持相關(guān)文件辦理開戶申請。簽署合同初次參與本集合計劃的投資者應(yīng)于申購當(dāng)日在推廣代銷網(wǎng)點簽署開戶合約書。已經(jīng)持有本集合計劃份額的委托人可不再簽署開戶合約書。在推廣代銷機(jī)構(gòu)處無資金賬戶或銀行賬戶的委托人還需開戶后再辦理繳款手續(xù)。本集合計劃采用全額繳款方式，如果委托人申購資金未在規(guī)定期限內(nèi)到達(dá)指定賬戶，則僅限到帳部分的申購有效。經(jīng)管理人確認(rèn)無效的申購申請，管理人將退還委托人參與資金本金，自管理人退還資金本金時視為委托人自動退出本計劃。注冊登記申購成功后，注冊與過戶登記人在T+1個工作日（設(shè)認(rèn)購申請日為T日）自動為委托人辦理注冊登記手續(xù)。六 集合計劃的成立（一）成立條件和時間推廣期結(jié)束，如果所有委托人的認(rèn)購金額總額不低于2億元且委托人不少于10人，并經(jīng)具有證券相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會計師事務(wù)所對集合資產(chǎn)管理計劃進(jìn)行驗資并出具驗資報告后，管理人宣布集合計劃成立并開始運作，同時向證監(jiān)會報告。本集合計劃成立前委托人的認(rèn)購資金必須全額存入在托管銀行開立的集合計劃資金歸集專戶，不得動用。（二）設(shè)立失敗推廣期結(jié)束，如果所有委托人的認(rèn)購金額總額未達(dá)到2億元，或者委托人的人數(shù)少于10人，或設(shè)立推廣期內(nèi)發(fā)生使本集合計劃無法設(shè)立的不可抗力事件，則本集合計劃設(shè)立失敗。七 投資理念與投資策略（一）投資理念注重安全性和流動性，在此基礎(chǔ)上追求適度收益。其次，從分析本集合計劃委托人結(jié)構(gòu)和行為特點入手，結(jié)合國內(nèi)外貨幣市場基金運作經(jīng)驗，確定本集合計劃的流動性需求，并將其作為資產(chǎn)配置和構(gòu)建投資組合的一個約束條件，同時配合巨額退出的制度安排，使投資組合能夠滿足流動性需要。此外，本集合計劃還將適度投資風(fēng)險相對較低、收益相對較高的一級市場新股，進(jìn)一步提高計劃收益水平。在構(gòu)建投資組合時，從可交易證券庫出發(fā)，根據(jù)投資組合久期控制、流動性要求等確定約束條件，以優(yōu)化的方法選擇合適的投資品種構(gòu)建理想的投資組合，并定期進(jìn)行動態(tài)優(yōu)化。在實際運作中，管理人將在深入分析和預(yù)測證券市場及各投資品種價格走勢的基礎(chǔ)上，動態(tài)調(diào)整債券組合久期，以實現(xiàn)控制風(fēng)險與提高收益的最佳平衡。債券組合的久期計算公式如下其中為債券組合的久期，為第支債券的份額，為第支債券的現(xiàn)價，為第支債券的久期，為債券組合的價值，為債券的個數(shù)（對回購和貨幣市場基金，本產(chǎn)品設(shè)其久期為0）。假設(shè)債券收益率用單利方式計算，債券組合每日收益總和為單支債券收益加總，這時可以采用如下的優(yōu)化模型選擇債券構(gòu)建收益率最高的組合：. 其中為第i支債券所占比重，n為所有備選債券個數(shù)，為第i支債券單利收益率，為第i支債券久期，K為設(shè)定的債券組合的久期，為第i支債券流動性約束。在本集合計劃存續(xù)期內(nèi)，管理人可以按照上述方法建立投資組合，并根據(jù)投資品種的變化，如收益率、流動性狀況變化，品種到期等，定期、不定期地對組合進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整。（5）利差交易由于債券收益率曲線在不斷發(fā)生形變，不同期限債券的收益率差也在變化，利差交易本質(zhì)上就是判斷不同期限債券間收益率差擴(kuò)大或縮小的趨勢。管理人在國內(nèi)債券市場投資歷史較長，具有較為豐富的利差交易經(jīng)驗，可以將這些實踐經(jīng)驗運用于本集合計劃的投資中，進(jìn)一步提高計劃收益。從流動性考慮，本集合計劃將優(yōu)先投資規(guī)模大，流動性好（退出后資金到賬快）的貨幣市場基金，同時采取分散投資策略，防止大規(guī)模退出觸發(fā)貨幣市場基金巨額退出條款或?qū)κ找媛十a(chǎn)生不利影響。此外，本集合計劃將利用貨幣市場基金獨特的記賬方式（攤余成本法）對貨幣市場基金進(jìn)行套利，在市場利率上升時，減持貨幣市場基金而直接購買市場上收益率已經(jīng)上升的債券品種，防止貨幣市場基金原有低收益率品種的拖累；在市場利率下降時，增持貨幣市場基金，分享貨幣市場基金原有高收益品種的高收益。鑒于過去和現(xiàn)在股票一級市場風(fēng)險較低而收益較高，本集合計劃將適度參與新股認(rèn)購，但考慮到股權(quán)分置改革完成以后新股投資風(fēng)險有可能增加，故應(yīng)同時采取措施，控制好風(fēng)險。關(guān)于新股的估值方法，隨著中國證券市場發(fā)展，國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者的投資理念與投資方式也在發(fā)生深刻變化，國際投資領(lǐng)域通用的證券估值方法在國內(nèi)得到了廣泛的應(yīng)用，并且隨著使用這些方法的投資機(jī)構(gòu)越來越多，這些估值方法也變得更加有效?，F(xiàn)金流量折現(xiàn)方法是將公司的未來現(xiàn)金流量貼現(xiàn)到特定時點上以確定公司內(nèi)在價值的方法，這是各種估值方法中在技術(shù)方面最為嚴(yán)格的一種。比較的內(nèi)容包括：市場估值、經(jīng)營業(yè)績、信用情況和業(yè)務(wù)增長。不同的行業(yè)有不同的特點，做可比公司分析時包括了反映該行業(yè)特點的各種比率。八 投資決策與風(fēng)險控制（一）決策依據(jù)中國證監(jiān)會《客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》、《關(guān)于證券公司開展集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》、本說明書、集合資產(chǎn)管理合同及有關(guān)法律法規(guī)；對市場形勢的判斷和投資品種價值的分析；風(fēng)險控制要求。本集合計劃由公司資產(chǎn)委托管理總部負(fù)責(zé)運作；由公司資產(chǎn)配置委員會批準(zhǔn)資產(chǎn)管理投資決策委員會提交的年度資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模、資產(chǎn)配置策略和指導(dǎo)范圍。研究支持包括：宏觀經(jīng)濟(jì)政策研究以及數(shù)量模型分析，以把握宏觀經(jīng)濟(jì)走勢、債券市場波動、回購市場走勢以及貨幣市場基金收益率走勢，并通過優(yōu)化方法提出同本集合計劃投資策略相匹配的資產(chǎn)配置建議；同時持續(xù)跟蹤資產(chǎn)組合的狀況并提供組合的壓力測試。具體投資品種選擇。研究支持主要包括：整體宏觀經(jīng)濟(jì)走勢預(yù)測，市場資金狀況分析，未來市場各期限利率走勢分析，未來各期限回購利率走勢分析，未來各貨幣市場基金收益率走勢等，并整合研究資源，定期編制和維護(hù)可交易證券庫。 有效監(jiān)控下的決策執(zhí)行?？冃гu估?？冃гu估能夠確認(rèn)投資組合是否實現(xiàn)了投資預(yù)期、組合收益的來源及投資策略成功與否，投資經(jīng)理可據(jù)以檢討投資策略，進(jìn)而調(diào)整投資組合。（2）投資收益貢獻(xiàn)分析：分類統(tǒng)計投資組合中各類資產(chǎn)的收益構(gòu)成及收益貢獻(xiàn)，并將實際投資品種與基準(zhǔn)進(jìn)行橫向比較。（三）風(fēng)險控制風(fēng)險控制體系（1）決策系統(tǒng)：風(fēng)險控制委員會。（2）實施系統(tǒng)：風(fēng)險監(jiān)管總部。風(fēng)險監(jiān)管總部實行條線監(jiān)管，包括一級市場、二級市場、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和法律事務(wù)四條線。在公司風(fēng)險管理體系中獨立地履行內(nèi)部監(jiān)督和管理建議職能，負(fù)責(zé)對公司內(nèi)部各項經(jīng)營活動及其內(nèi)控的合法性、適當(dāng)性和有效性進(jìn)行獨立客觀的監(jiān)督和評價；對公司所屬的各部門及各分支機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)活動的法律法規(guī)遵循性、內(nèi)部控制和風(fēng)險管理的有效性和財務(wù)信息的真實性進(jìn)行審查監(jiān)督；并對公司經(jīng)營部門及公司所屬機(jī)構(gòu)的經(jīng)營績效和負(fù)責(zé)人任期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任進(jìn)行評價和鑒證等。（5） 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)部門承擔(dān)一線的風(fēng)控職能，執(zhí)行具體的風(fēng)險管理和制度。 風(fēng)險控制原則遵從公司風(fēng)險控制的整體原則，即（1）全面性原則。（2）全員性原則。（3）防火墻原則。 （4）明確分工原則。特別是通過職責(zé)切分和流程描述，進(jìn)一步明確了專職風(fēng)險監(jiān)管部門與一線業(yè)務(wù)部門各自的風(fēng)控職能，以及專職風(fēng)險監(jiān)管部門與財務(wù)總部、清算總部、信息技術(shù)總部等的溝通協(xié)作機(jī)制，各部分工明確、各司其職，確保公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)控工作的有序和有效。在制度管理方面，除了公司的基本制度和內(nèi)控規(guī)范外，針對資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)還系統(tǒng)地制定了投資管理、交易、風(fēng)險控制、營銷和集中清算等制度，對資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資決策體系、投資管理流程、權(quán)限管理、交易工作流程、可投資證券庫的建立及維護(hù)程序、產(chǎn)品開發(fā)程序、客戶服務(wù)機(jī)制等都做出了具體的規(guī)定。（2）風(fēng)險識別：對各類風(fēng)險及各個風(fēng)險點進(jìn)行全面有效識別。本集合資產(chǎn)管理計劃的主要風(fēng)險為市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險、信用風(fēng)險和管理風(fēng)險等。對于本集合資產(chǎn)管理計劃已建立了風(fēng)險管理指標(biāo)體系，包括合規(guī)性指標(biāo)、配置管理指標(biāo)、權(quán)限管理指標(biāo)、市場風(fēng)險指標(biāo)、流動性風(fēng)險指標(biāo)、信用風(fēng)險指標(biāo)等。（4）風(fēng)險處理：依據(jù)各類風(fēng)險及各個風(fēng)險點的風(fēng)險水平，參照既定的風(fēng)險控制目標(biāo)，建議并監(jiān)督實施一定的控制措施。（5）風(fēng)險報告與反饋：建立自下而上的風(fēng)險報告程序，使各個層面及時掌握風(fēng)險狀況，從而以最快速度自上而下做出決策反饋。（6）監(jiān)督與檢查：評估風(fēng)險管理的有效性，適時加以修正。風(fēng)險管理措施（1）市場風(fēng)險防范管理人主要通過對國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)走勢（基本面）、社會資金運動（資金面）及各項宏觀經(jīng)濟(jì)政策（政策面）等要素的分析來把握市場走勢和精選投資品種，注重研究的運用，堅持各項投資決策必須建立在研究成果的基礎(chǔ)上；注重風(fēng)險控制，利用技術(shù)指標(biāo)（如組合的久期、修正久期、凸性、基點價值、浮動盈虧、VaR值等）不斷監(jiān)測和評估計劃風(fēng)險，并采取有效措施防范和控制風(fēng)險。同時管理人還將加強(qiáng)對創(chuàng)新產(chǎn)品的風(fēng)險控制，根據(jù)產(chǎn)品的具體情況制定風(fēng)險控制指標(biāo)，如檢測遠(yuǎn)期交易日常的總風(fēng)險敞口和單個客戶的風(fēng)險敞口，根據(jù)產(chǎn)品的規(guī)模嚴(yán)格控制敞口的VaR值。管理人在新股投資中首先注重對個股以下情況的分析：行業(yè)背景情況、產(chǎn)銷規(guī)模與市場地位、技術(shù)領(lǐng)先程度、成本控制力、資源獨特性、定價權(quán)、盈利能力、盈利質(zhì)量、財務(wù)安全性、持續(xù)經(jīng)營與盈利能力、未來發(fā)展前景、法人治理結(jié)構(gòu)、管理水平與人員素質(zhì)、未來市場走勢預(yù)測等。當(dāng)由于實際中簽率過高或者巨額贖回或者股票市值快速上升等原因，導(dǎo)致股票總市值超過本計劃資產(chǎn)凈值的10%或者單個股票的市場超過本計劃資產(chǎn)凈值的3%時，管理人將及時公告并暫停新股申購，直到管理人把股票持有量減持到規(guī)定的范圍以內(nèi)。此外，管理人還規(guī)定當(dāng)市場上連續(xù)出現(xiàn)兩只新股上市首日跌破發(fā)行價即暫停投資新股，當(dāng)連續(xù)出現(xiàn)兩只新股上市首日盈利時則可以恢復(fù)新股投資。在實際操作中，計劃一般將5%的資產(chǎn)投資銀行同業(yè)存款，20%的資產(chǎn)投資貨幣市場基金，因此計劃具有當(dāng)日變現(xiàn)5%，3日內(nèi)變現(xiàn)25%的能力。為防止投資過度集中，導(dǎo)致投資品種在投資組合的正常調(diào)整中難以買入賣出或沖擊成本過高的情況，計劃將同等條件下優(yōu)先選擇流動性較高的品種，并對投資組合中單支證券的集中度（占該集合計劃的資產(chǎn)比例、占該證券發(fā)行量的比例等）進(jìn)行控制。對有信用等級要求的投資品種，如企業(yè)債等，一般要求，國內(nèi)具有證券評級資格的評級機(jī)構(gòu)所評級別達(dá)到A及其以上，國外著名評級機(jī)構(gòu)所評級別達(dá)到BBB及其以上。同時，對交易對手的信用情況進(jìn)行分析和內(nèi)部評級（銀行間債券市場），在此基礎(chǔ)上確定與各交易對手的最大交易量，并在可能的情況下對實力較弱、評級不高的交易對手選擇風(fēng)險較低的結(jié)算方式甚至不允許交易，以降低投資交易過程中的交易對手信用風(fēng)險。同時管理人將對代銷機(jī)構(gòu)進(jìn)行適當(dāng)?shù)谋O(jiān)督，避免代銷機(jī)構(gòu)在銷售時出現(xiàn)操作失誤等。投資后，研究人員和投資經(jīng)理要持續(xù)跟蹤，并制定針對本集合計劃投資組合的研究計劃和研究內(nèi)容。（5）其他風(fēng)險防范針對其他風(fēng)險，如稅收風(fēng)險，管理人在投資管理過程中將從本集合計劃的稅收待遇出發(fā)，根據(jù)各投資品種稅后收益率選擇投資品種，同時加強(qiáng)政策研究和與管理層的溝通，在可能的情況下為計劃持有人爭取較好的稅收待遇；當(dāng)計劃稅收待遇發(fā)生變化后，及時調(diào)整投資品種，努力提高計劃持有人的實際收益。管理人將重視突發(fā)事件和危機(jī)的防范和處理，根據(jù)其影響程度大小決定特殊的處理方式。九 投資限制為維護(hù)集合計劃委托人的合法權(quán)益，本集合計劃禁止從事下列投資行為：（一） 將集合計劃資產(chǎn)中的債券用于正回購；（二） 將集合計劃資產(chǎn)用于資金拆借、貸款、抵押融資或者對外擔(dān)保等用途；（三） 將集合計劃資產(chǎn)用于可能承擔(dān)無限責(zé)任的投資；（四） 將集合計劃資產(chǎn)投資于一家公司發(fā)行的證券超過集合計劃資產(chǎn)凈值的10%；（五） 管理人所管理的客戶資產(chǎn)（含本集合計劃資產(chǎn)）投資于一家公司發(fā)行的證券，按證券面值計算，超過該證券發(fā)行總量的10%；（六）將集合計劃的資產(chǎn)投資于管理人、托管人及與管理人、托管人有