【正文】 9月 第三節(jié) 財務(wù)管理的環(huán)節(jié) 一、財務(wù)預(yù)測 二、財務(wù)決策 三、財務(wù)計劃 四、財務(wù)控制 五、財務(wù)分析 財務(wù)預(yù)測 財務(wù)決策 財務(wù)計劃 財務(wù)分析 財務(wù)控制 . 財務(wù)管理學 2022年 9月 第四節(jié) 財務(wù)管理的環(huán)境 財務(wù)管理環(huán)境又稱理財環(huán)境，是指對企業(yè)組織財務(wù)活動和處理財務(wù)關(guān)系產(chǎn)生影響的企業(yè)內(nèi)外各種條件的統(tǒng)稱。 從量的規(guī)定性來說，貨幣的時間價值是沒有風險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。計算公式為： F=P(1+i n) 單利現(xiàn)值是指在以后年份收到或付出資金按單利計算的現(xiàn)在價值。 復利終值就是按復利計算的某一特定金額的本金在若干期后的本利和。 復利現(xiàn)值是指未來一定時點的特定資金按復利計算的現(xiàn)在價值。 niPF )1( ??ni)1(?niFP ??? )1(ni ??)1(. 財務(wù)管理學 2022年 9月 （三）年金的終值和現(xiàn)值 年金是指一定時期內(nèi)定期、等額的系列收支款項，通常記作 A。 1. 普通年金 （ 1）普通年金終值。普通年金終值計算公式如下： 式中， 稱為“年金終值系數(shù)”，記作（ F/A， i， n）。普通年金現(xiàn)值是指一定時期內(nèi)每期期末收付款項的復利現(xiàn)值之和。 第一節(jié) 貨幣時間價值 iiAF n 1)1( ????i i n??? )1(1iin 1)1( ??i iAP n????? )1(1. 財務(wù)管理學 2022年 9月 第一節(jié) 貨幣時間價值 2．即付年金 即付年金是指從第一期起，在一定時期內(nèi)每期期初收付的年金，又稱先付年金或預(yù)付年金。即付年金終值是指一定時期內(nèi)每期期初等額收付款項的復利終值之和。 (2)即付年金現(xiàn)值。 ]11)1([ 1 ??? ?ii n]11)1([ 1 ??? ?ii n1)1(1 )1( ??? ??ii n1)1(1 )1( ??? ??ii n. 財務(wù)管理學 2022年 9月 第一節(jié) 貨幣時間價值 3． 遞延年金 遞延年金又稱延期年金，是指在整個收付款項的期間，在最初的若干期（例如 m期）沒有年金收付，而后面若干期（例如 n期）都有年金收付。 （ 1）遞延年金終值。計算公式如下： F=A（ F/A， i， n） （ 2）遞延年金現(xiàn)值。其現(xiàn)值計算方法有以下兩種。其計算公式為 : P = A (P/A， i， n) (P/F， i， m) 第二種方法，是假設(shè)遞延期中也進行支付，先求出 (m+n)期的年金現(xiàn)值，然后，扣除實際并未支付的遞延期 (m)的年金現(xiàn)值，即可得出遞延年金現(xiàn)值。由于永續(xù)年金持續(xù)期無限，沒有終止時間，因此永續(xù)年金沒有終值。 從個別投資主體的角度看，風險分為市場風險和公司特有風險。期望報酬率可按下列公式計算： 式中： — 期望報酬率； Ki——第 i種可能結(jié)果的報酬率； Pi—第 i種可能結(jié)果的概率； n—可能結(jié)果的個數(shù)。標準離差可按下列公式計算： 式中： σ—期望報酬率的標準離差； —期望報酬率； Ki——第 i種可能結(jié)果的報酬率； Pi——第 i種可能結(jié)果的概率； n—可能結(jié)果的個數(shù)。標準離差率的計算公式為： 式中： V——標準離差率； σ—期望報酬率的標準離差； —期望報酬率。可用下列公式計算： 式中： —證券組合的風險報酬率； —證券組合的 β系數(shù)；Km—所有股票的平均報酬率，也就是由市場上所有股票組成的證券組合的報酬率，簡稱市場報酬率； RF——無風險報酬率，一般用國庫券的利息率來衡量。一般情況下，主要有以下幾種影響利率的因素 ： 除上述影響利率的主要因素外，還有其他因素也會影響利率水平，如國際市場利率水平及其變動趨勢、外匯匯率的變動等。其中，風險報酬率又分為違約風險報酬率、流動風險報酬率和期限風險報酬率三種： 1．純利率 2．通貨膨脹補償 3．違約風險報酬率 4．流動風險報酬率 5．期限風險報酬率 . 財務(wù)管理學 2022年 9月 第三章 籌資管理 第一節(jié) 籌資管理概述 第二節(jié) 資本成本 第三節(jié) 杠桿原理 第四節(jié) 資本結(jié)構(gòu) . 財務(wù)管理學 2022年 9月 第一節(jié) 籌資管理概述 一、企業(yè)籌資 （一）企業(yè)籌資的含義與動機 （二）籌資的分類 （三）籌資渠道與籌資方式 （四）籌資原則 （五）企業(yè)資金需要量預(yù)測 1．定性預(yù)測 2．比率預(yù)測法：銷售額比率法 3．資金習性預(yù)測法 （ 1）高低點法 （ 2）回歸直線法 . 財務(wù)管理學 2022年 9月 第一節(jié) 籌資管理概述 二、權(quán)益資金的籌集 （一）吸收直接投資 （二）發(fā)行普通股 （三）發(fā)行優(yōu)先股 （四）發(fā)行認股權(quán)證 三、負債資金的籌集 （一）向銀行借款 （二）發(fā)行公司債券 （三）融資租賃 （四）利用商業(yè)信用 （五）杠桿收購籌資 . 財務(wù)管理學 2022年 9月 第二節(jié) 資本成本 一、資本成本的概念與作用 二、個別資本成本 （一）債券成本 債券成本＝ 100% （二）銀行借款成本 銀行借款成本＝ 100% －債券籌資費率）（債券籌資額－所得稅稅率）（年利息11??－銀行借款籌資費率）（銀行借款籌資總額－所得稅稅率）（年利息11??. 財務(wù)管理學 2022年 9月 第二節(jié) 資本成本 （三）優(yōu)先股成本 優(yōu)先股成本 ＝ 100% （四）普通股成本 普通股的資本成本率就是普通股投資的必要收益率，其測算方法一般有三種 ： 。其計算公式為： 加權(quán)平均資本成本＝ Σ（某種資本占總資本的比重 該種資本的成本） 四、邊際資本成本 邊際資本成本是指資本每增加一個單位而增加的成本。 （二）經(jīng)營杠桿的計量 對經(jīng)營杠桿進行計量最常用的指標是經(jīng)營杠桿系數(shù)。其計算公式為： 經(jīng)營杠桿系數(shù) =息稅前利潤變動率 /產(chǎn)銷量變動率 或： DOL= = 式中 :DOL為經(jīng)營杠桿系數(shù)； EBIT為變動前的息稅前利潤； ΔEBIT為息稅前利潤的變動額； px為變動前的銷售收入； Δ(px)為銷售收入的變動額； x為變動前的產(chǎn)銷量； Δx為產(chǎn)銷量的變動數(shù)。 （二）財務(wù)杠桿的計量 對財務(wù)杠桿進行計量的最常用指標是財務(wù)杠桿系數(shù)。其計算公式為： 財務(wù)杠桿系數(shù)＝普通股每股收益變動率 /息稅前利潤變動率 或： DFL＝［△ EPS／ EPS］ /［△ EBIT/EBIT］ 式中： DFL為財務(wù)杠桿系數(shù)；△ EPS為普通