財(cái)務(wù)管理學(xué)課件-資金籌措-在線瀏覽
2025-03-01 12:36本頁(yè)面
【正文】 八章 籌資管理概述 ? 籌資是企業(yè)理財(cái)?shù)钠瘘c(diǎn) ， 籌資管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)最原始最基本的內(nèi)容 ， 并貫穿于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的全過(guò)程 。不同渠道的資金 ， 其使用時(shí)間的長(zhǎng)短 、 附加條件的限制 、 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小和資金成本的高低各不相同 。 因此 ， 可以說(shuō) ， 籌資在財(cái)務(wù)管理中處于極其重要的地位 。第三篇資金籌措 ? 從籌資與投資 、 收益分配的關(guān)系來(lái)看 ， 籌資為投資提供了基礎(chǔ)和前提 ， 沒(méi)有資金的籌集就無(wú)法進(jìn)行資金的投放 。 籌資的數(shù)量與結(jié)構(gòu)直接影響企業(yè)效益的好壞 ， 進(jìn)而影響企業(yè)收益分配 。 ? 企業(yè)的資金可以從多種渠道 ， 用多種方式來(lái)籌集 。這就要求企業(yè)在籌資時(shí) ， 不僅要從數(shù)量上滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)之所需 ， 而且要考慮各種籌資方式給企業(yè)帶來(lái)的資金成本的大小和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的高低 ， 以便選擇最佳資本結(jié)構(gòu) ， 實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的總體目標(biāo) 。本章將主要介紹企業(yè)籌資的目的和原則 、籌資渠道和方式及資金需要量的預(yù)測(cè) 。具體而言，企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)有以下四種。確定籌資渠道是籌資的必要前提。企業(yè)籌資管理的重要內(nèi)容是如何針對(duì)客觀存在的籌資渠道，選擇合理的籌資方式，有效地進(jìn)行籌資組合，以降低籌資成本，提高籌資效益。 ? （五）融資租賃 ? （六）商業(yè)信用 ? （七）企業(yè)內(nèi)部積累 ? 除上述各種籌資方式外，西方國(guó)家常用的籌資方式還有：用于短期資本籌集的短期融資券、代理應(yīng)收賬款、存貨抵押貸款等；用于長(zhǎng)期資本籌集的認(rèn)股權(quán)證籌資、可轉(zhuǎn)換證券籌資 三、籌資渠道與籌資方式的關(guān)系 籌資渠道解決的是資金來(lái)源問(wèn)題，籌資方式解決的是通過(guò)什么方式取得資金的問(wèn)題，二者之間有著密切的聯(lián)系。 一般而言，企業(yè)常用籌資渠道與籌資方式的對(duì)應(yīng)關(guān)系可用表８－１表示。 本書(shū)中 ， 公司的資金來(lái)源還可按不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)做如下分類 。 第二 ， 按照公司籌集資金可使用時(shí)間的長(zhǎng)短 ， 可將全部資金分為短期資金和長(zhǎng)期資金兩部分 。 在圖８－１中，我們可以清楚地看出各種融資渠道與方式之間的關(guān)系。 這種方法一般在企業(yè)缺乏完備 、 準(zhǔn)確的歷史資料的情況下采用的 。 但因其不能揭示資金需要量與某些有關(guān)因素之間的數(shù)量關(guān)系 ， 缺乏客觀依據(jù) ， 容易受預(yù)測(cè)人員主觀判斷的影響 ， 因而預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性較差 。定量預(yù)測(cè)法種類很多 ， 下面主要介紹銷售百分比法和資金習(xí)性預(yù)測(cè)法 。 ? 具體的計(jì)算方法有兩種：一種是先根據(jù)銷售總額預(yù)計(jì)資產(chǎn) 、 負(fù)債和所有者權(quán)益的總額 ， 然后確定融資需求；另一種是根據(jù)銷售的增加額預(yù)計(jì)資產(chǎn) 、 負(fù)債和所有者權(quán)益的增加額 ， 然后確定融資需求 。 ?［例１］某公司2022年１２月３１日經(jīng)整理后的資產(chǎn)負(fù)債表如表８－２所示。預(yù)測(cè)融資需求的步驟如下。 ? 就本例而言 ， 資產(chǎn)中的現(xiàn)金 、 應(yīng)收帳款和存貨項(xiàng)目以及負(fù)債中的應(yīng)付帳款 、應(yīng)付費(fèi)用項(xiàng)目都隨銷售的變動(dòng)而變動(dòng) ，并假設(shè)成正比例關(guān)系；而其他負(fù)債項(xiàng)目如短期借款 、 長(zhǎng)期負(fù)債以及股東權(quán)益項(xiàng)目 （ 表８－３中以Ｎ表示 ） 則與銷售無(wú)關(guān) 。 ? 根據(jù)上年有關(guān)數(shù)據(jù)確定銷售額與資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目的百分比 。 銷售收入＝２０ 247。 銷售收入＝３０ 247。 銷售收入＝１５０ 247。 銷售收入＝２０ 247。 銷售收入＝２０ 247。 ? 第三 ， 計(jì)算預(yù)計(jì)銷售額下的資產(chǎn)和負(fù)債 。 ? 第四 ， 預(yù)計(jì)留存收益增加額 。 ? 留存收益增加額＝預(yù)計(jì)銷售額 銷售凈利率 （ １－股利支付率 ） ? 假設(shè)公司預(yù)計(jì)銷售凈利潤(rùn)為１００萬(wàn)元 ， 股利支付率為８０ ％ ， 則： ? 留存收益增加額＝１００ （ １－８０ ％ ） ＝２０（ 萬(wàn)元 ） ? 第五 ， 計(jì)算外部融資需求 。 資產(chǎn)負(fù)債表 表８－２ 2022 ． １２ .３１ 單位：萬(wàn)元 資 產(chǎn) 金額 負(fù)債及所有者權(quán)益 金額 現(xiàn)金 （ 包括銀行存款 ） ２０ 短期借款 １０ 應(yīng)收帳款 ３０ 應(yīng)付帳款 ２０ 應(yīng)付費(fèi)用 ２０ 存貨 １５０ 長(zhǎng)期
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