【正文】 e difficult problem of financing has been restricting the development of the private enterprises all the time, it have already bee the biggest bottleneck of development of the private enterprises. This thesis mainly launches the discussion around the difficult problem of financing of the private enterprises. This paper expounds characteristics of the financing in China39。s private enterprises to the government and themselves. At the same time, the article also analyses the reasons of that, such as private enterprises’ own financing obstacles, lagging behind the reform of stateowned banks, the unsatisfactory development of financial institutions and direct financing system is not perfect, etc. Finally, according to private enterprises themselves, government policies, financial environment for China39。但是在我國現(xiàn)行市場條件下，民營企業(yè)由于企業(yè)自身、政府政策和社會金融環(huán)境等方面的原因，融資成為制約其發(fā)展的最大瓶頸。在企業(yè)融資渠道的選擇上，一些研究已經(jīng)達成共識。對民營企業(yè)融資難的原因分析，國外的研究首先是從信息不對稱開始分析的。Stigligz 和Weiss在1981年指出：按照信貸配給理論，銀行尤其是大銀行傾向于給那些能夠提供充足抵押的企業(yè)或項目放貸。而且，多數(shù)金融機構(gòu)在債務(wù)合約中訂立了相當(dāng)數(shù)量的約束性條款，如提供抵押和縮短貸款期限等，因此民營企業(yè)融資比較難。在銀行組織結(jié)構(gòu)對民營企業(yè)融資的影響方面，國外的大量實證研究發(fā)現(xiàn)：中小銀行比大銀行更傾向于向民營企業(yè)提供貸款，Berger （2022 ）指出，中小銀行的組織結(jié)構(gòu)在關(guān)系型貸款上擁有優(yōu)勢，大銀行的組織結(jié)構(gòu)擅長于生產(chǎn)硬信息，在關(guān)系型貸款上處于劣勢。張杰（2022）的觀點與之類似：內(nèi)源融資只使用于初創(chuàng)時期的民營經(jīng)濟，當(dāng)企業(yè)發(fā)展到追求技術(shù)進步和資本密集階段以后，就需要外源融資。張捷（2022）認為中小企業(yè)“融資難”來自企業(yè)經(jīng)營規(guī)模“小”這一共同的經(jīng)濟特征，而且無論企業(yè)如何努力都無法回避這種因規(guī)模約束所帶來的融資困境。張維迎認為：民營企業(yè)融資難的重要原因是嚴(yán)重的信息不2對稱，衡量一項金融制度是否完善和有效，就要看它在多大程度上解決了信息不對稱問題。中小金融機構(gòu)往往帶有社區(qū)性質(zhì)，這些地方中小金融機構(gòu)最能充分利用地方信息，最容易了解到企業(yè)的經(jīng)營狀況、項目前景和信息水平，最容易克服“信息不對稱”和因信息不完全而導(dǎo)致交易成本較高這一金融服務(wù)業(yè)的障礙。其要害在于，它與國有金融體制處于不同的信用聯(lián)系之中，國有銀行向國有企業(yè)提供信貸的縱向信用邏輯也就不能套用于民營企業(yè)。本文采用了定性分析與定量分析相結(jié)合，理論分析與調(diào)查研究相結(jié)合的方法。本文創(chuàng)新點是結(jié)合我國民營企業(yè)自身融資特點，政府政策,金融環(huán)境及我國民營企業(yè)所處的現(xiàn)實環(huán)境，對解決融資難的對策進行了探討。(2)存在雇傭勞動關(guān)系的私營企業(yè)。(4)民營科技企業(yè)，即由科學(xué)技術(shù)人員下海創(chuàng)辦的企業(yè)。(6)股份合作制企業(yè)。由于民營企業(yè)投資在全社會投資中所占的比重不斷提高，民營企業(yè)在社會中的地位越來越重要。改革開放以來，在以市場為取向的改革潮流中，我國的民營企業(yè)從無到有，從小到大，從個體到企業(yè)，從企業(yè)到集團，從個別現(xiàn)象到社會群體，迅速發(fā)展，取得了令人矚目的成就，而且它形式靈活，創(chuàng)新欲望強，能夠適應(yīng)多樣化市場的需求，于是可知它是支撐我國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長、健康快速發(fā)展的基本動力之一。(3)通過稅收民營企業(yè)為政府提供了一定的資金支持，民營企業(yè)為我國所創(chuàng)造的稅收收入占到總稅收收入的40％左臺，這對國家機器正常運行所起的作用是不可忽視的。(5)民營企業(yè)的發(fā)展為市場創(chuàng)造了公平的競爭環(huán)境。（王靜，2022）（二）民營企業(yè)融資的特點隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展，民營企業(yè)的融資領(lǐng)域近年出現(xiàn)了新的特點：由過去企業(yè)對維持簡單再生產(chǎn)的流動資金需求，擴展到擴大再生產(chǎn)的資金需求；由對資金的需求擴展到資本擴張、資本合作的需求等。但總的來說有以下幾點：(1) 融資構(gòu)成以自有資金為主。(2)融資需求時效性強。國有商業(yè)銀行的貸款投放, 有嚴(yán)格的程序和操作標(biāo)準(zhǔn), 常常難以滿足其時效性極強的融資需求。在信貸買方市場,成熟型民營企業(yè)因其是各家銀行的“寵兒”而壓低利率,有的還要求低于基準(zhǔn)利率,對銀行的要求很苛刻；而中小民營企業(yè)只能接受銀行上浮利率的要求,能夠給銀行帶來較大的盈利空間。目前我國民營企業(yè)融資渠道十分狹窄。外部融資又可分為直接融資和間接融資。從小型企業(yè)看,內(nèi)源性融資很重要,然而,隨著企業(yè)的規(guī)模的擴大,這種融資的重要性卻不斷下降,外源性融資日益重要與發(fā)達國家和轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟國家的企業(yè)融資方式相比, 我國的民營企業(yè)更依賴內(nèi)源性融資渠道。（楊念，2022） 目前，我國民營企業(yè)的數(shù)量超過了800萬家，以中小企業(yè)為主，占全國企業(yè)總數(shù)的99%，對GDP的貢獻率已達63%，對工業(yè)增加值的貢獻已達74%，而在全部信貸資產(chǎn)中，非國有經(jīng)濟使用比率不到30%。中國的民營企業(yè)得不到有效的金融支持，跟中國目前的融資體系不完善也有關(guān)。同時部分銀行對民營企業(yè)信貸管理的要求大于大型國企，特別是對不發(fā)達地區(qū)的信貸要求更高，能符合這些條件，具有合格資信等級的民營企業(yè)為數(shù)很少。目前民營企業(yè)獲得的銀行貸款期限一般不超過一年，只能用于填補流動資金的缺口。多數(shù)民營企業(yè)難以籌措發(fā)展所需要的資金，不得不從非正式的金融市場虛招融資渠道。(1)從全國看，金融機構(gòu)對民營企業(yè)的貸款比重低，個體私營企業(yè)的比重最少。但是，在全國金融機構(gòu)的各項貸款余額中，%，三資企業(yè)貸款額占%，%，民營企業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位與它們在間接融資體系中的地位極不相稱。國有大銀行往往以民營經(jīng)濟為主體的中小企業(yè)財務(wù)制度不健全或缺乏抵押資產(chǎn)為由拒貸；但一些中小金融機構(gòu)的信貸人員通過深入企業(yè)，掌握企業(yè)的實際生產(chǎn)經(jīng)營狀況，客觀評估信貸需求和信貸風(fēng)險，一般都能夠較好地滿足其信貸需求。如溫州市某國有銀行，貸款門檻至少有8道，如申請貸款的中小企業(yè)在負債率、貸款歸還率、日均存款額、行業(yè)性質(zhì)、股東結(jié)構(gòu)、抵押等方面需要全面符合銀行制定的標(biāo)準(zhǔn)。如江蘇、浙江兩省地方性中小金融機構(gòu)所占存貸款市場份額大體在1/4左右。（，2022） 股票融資是民營企業(yè)融資的一種新形式。由于民營企業(yè)大多數(shù)是中小企業(yè)，資本量小，制度和信息不規(guī)范，民營企業(yè)幾乎沒有希望通過發(fā)行股票來籌集所需資金。據(jù)統(tǒng)計，我國目前上市公司總數(shù)有1048家，股市市價總額達37000億元人民幣。在我國，由于我國的直接融資方式從一開始就主要面向國有大中型企業(yè)，為了解決國有企業(yè)的困難，促進其機制的轉(zhuǎn)換，要求股票市場優(yōu)先服務(wù)于國有大中型企業(yè)，為國有企業(yè)的改革和發(fā)展創(chuàng)造條件。嚴(yán)格的上市條件和審核程序也使民營企業(yè)“望股興嘆”。(侯翠平,2022)由于債券融資的門檻高，同時還要求有實力雄厚且信譽很好的單位作擔(dān)保，民營企業(yè)目前還很難進入債券市場進行融資。目前只有少數(shù)國有企業(yè)能通過債券市場進行融資。對于民營中小企業(yè)，多在非公開資本市場上，在小范圍內(nèi)發(fā)放企業(yè)的債券以滿足對資金的需求。6(1)民間借貸。在我國金融市場不完善的情況下，民間籌資已成為中小民營企業(yè)籌集資金的一條主要渠道。因為這部分資金來源一般數(shù)額不大，同時又有親情的因素滲透在內(nèi)，除非萬不得已，否則企業(yè)不會采用這種借貸方式。這些資金的利率一般會高于銀行的貸款利率，因為他們沒有國有專業(yè)銀行那樣復(fù)雜的審批手續(xù)，僅以良好的信用或中間人作為擔(dān)保，其貸款效率遠遠高于國有銀行，所以許多民營企業(yè)也樂于接受這樣的融資方式以解企業(yè)的燃眉之急。許多民營企業(yè)經(jīng)過多年的運轉(zhuǎn)、經(jīng)營，必然有一些同行或非同行的貿(mào)易伙伴，通過長期的合作，彼此之間建立了良好的信用關(guān)系。(2)私募。他們大多許諾將有比銀行利率高許多的投資回報率，吸引人們給他們投資。據(jù)估計，這一塊的資金量至少有100億元左右。之所以前幾年出現(xiàn)了較大的問題，主要歸因于管理不規(guī)范。(3)商業(yè)信用。一些企業(yè)由于信譽好、產(chǎn)品緊銷，可以向購貨方預(yù)收定金，可以賒購原材料，可以賒銷和代銷產(chǎn)品等。(蘇彥朝,2022)（二） 民營企業(yè)融資難的影響 資金作為民營企業(yè)發(fā)展的第一推動力和持續(xù)推動力，如果融資渠道不暢通，勢必對企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生不利影響，成為制約民營企業(yè)發(fā)展的瓶頸。一般情況下，在經(jīng)濟繁榮時期，投資大幅度增大，社會需求急劇增加，生產(chǎn)高速增長，商品銷售順利，資金回籠7較快，商品流通和貨幣流通都能順暢進行。大中型國有企業(yè)在支付貨款時往往采取以實物抵貨款，實物價格高于市場價格，同時在中小企業(yè)委托其銷售時，又收取高額代理費