【正文】 ,6）＝[1－1/（F/P,3%,6）]/3%＝。）【正確答案】注意本年是每半年計(jì)息一次的情況，所以在計(jì)算終值時(shí)使用的折現(xiàn)率應(yīng)是3％，期數(shù)應(yīng)是半年的個(gè)數(shù)6，即復(fù)利終值＝5000（F/P,3%,6）＝（元）。（錯(cuò)【答案解析】心理風(fēng)險(xiǎn)因素包括保管員忘記鎖門而丟失財(cái)產(chǎn)、新產(chǎn)品設(shè)計(jì)錯(cuò)誤、信用考核不嚴(yán)謹(jǐn)而出現(xiàn)貨款拖欠等。（錯(cuò)【答案解析】（對【答案解析】（對【答案解析】舉例說明如下：假設(shè)自有資金為100萬元，借入資金為200萬元，息稅前資金利潤率為10%，借入資金利息率為12%，則自有資金創(chuàng)造的息稅前利潤為10010%＝10（萬元），借入資金創(chuàng)造的息稅前利潤為20010%＝20（萬元），需要支付的利息＝20012%＝24（萬元），則需要?jiǎng)佑米杂匈Y金創(chuàng)造的息稅前利潤4萬元支付利息，減少了企業(yè)的利潤，所以會(huì)降低自有資金利潤率。、多地域、多項(xiàng)目、多品種的投資以分散風(fēng)險(xiǎn)屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的措施。）【正確答案】采用多領(lǐng)域、多地域、多項(xiàng)目、多品種的投資以分散風(fēng)險(xiǎn)屬于減少風(fēng)險(xiǎn)的措施。（錯(cuò)【答案解析】本題中2002002002005年每年年初存入5000元，求在2005年年末的終值，顯然是即付年金求終值的問題，所以，2005年12月31日的余額＝5000（F/A,10%,4）（1＋10％）＝（元）或者2005年12月31日的余額＝5000[（F/A,10%,5）1]＝（元）要求：通過計(jì)算回答該公司應(yīng)選擇哪一種付款方案比較合算？【正確答案】目前有甲、乙兩種方案可供選擇。假設(shè)該公司要求的最低報(bào)酬率為12%，方案的持續(xù)年限為n年，分析n處于不同取值范圍時(shí)應(yīng)當(dāng)選擇哪一種方案？【正確答案】、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目，計(jì)劃投資額均為1000萬元，其收益率的概率分布如下表所示：概率乙項(xiàng)目30%10%5%（1）分別計(jì)算甲乙兩個(gè)項(xiàng)目收益率的期望值。（2）分別計(jì)算甲乙兩個(gè)項(xiàng)目收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。（4）如果無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)為10%，計(jì)算甲項(xiàng)目投資的總收益率。（1）甲項(xiàng)目收益率的期望值＝20％＋10％＋5％＝12％乙項(xiàng)目收益率的期望值＝30％＋10％＋（－5％）＝13％（2）甲項(xiàng)目收益率的標(biāo)準(zhǔn)差＝[（20％－12％）2＋（10％－12％）2＋（5％－12％）2]1/2＝％乙項(xiàng)目收益率的標(biāo)準(zhǔn)差＝[（30％－13％）2＋（10％－13％）2＋（－5％－13％）2]1/2＝％（3）因?yàn)榧滓覂蓚€(gè)項(xiàng)目的期望值不同，所以應(yīng)當(dāng)比較二者的標(biāo)準(zhǔn)離差率進(jìn)而比較風(fēng)險(xiǎn)的大小甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率＝％/12％100％＝％乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率＝％/13％100％＝％因?yàn)橐翼?xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率大于甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率，所以乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大于甲項(xiàng)目。三企業(yè)籌資方式一、單項(xiàng)選擇題。（【正確答案】企業(yè)通過發(fā)行股票、吸收直接投資、內(nèi)部積累等方式籌集的資金都屬于企業(yè)的所有者權(quán)益或稱為自有資金；選項(xiàng)BCD為企業(yè)籌集的是借入資金。）。C【答案解析】（【正確答案】直接表外籌資是企業(yè)以不轉(zhuǎn)移資產(chǎn)所有權(quán)的特殊借款形式直接籌資，最為常見的籌資方式有租賃（融資租賃除外）、代銷商品、來料加工等；母公司投資于子公司屬于間接表外籌資方式。）可以為企業(yè)籌集短期資金。B【答案解析】（【正確答案】銀行對企業(yè)的各種貸款是我國目前各類企業(yè)最為重要的資金來源。（【正確答案】吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)包括：有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)；有利于盡快形成生產(chǎn)能力；有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。）在國外常用于房地產(chǎn)公司或資產(chǎn)現(xiàn)值重于商業(yè)利益的公司的股票發(fā)行，但是在國內(nèi)一直未采用。B【答案解析】、初期回報(bào)不高、上市時(shí)利潤偏低的公司股票發(fā)行價(jià)格的確定采用（【正確答案】現(xiàn)金流量折現(xiàn)法在國際股票市場主要用于對新上市公路、港口、橋梁、電廠等基建公司的股票發(fā)行的定價(jià)。（【正確答案】普通股籌資的缺點(diǎn)是：籌資成本高；容易分散控制權(quán)。二者共有的缺點(diǎn)是籌資成本高。（【正確答案】認(rèn)股權(quán)證的特點(diǎn)包括：（1）認(rèn)股權(quán)證作為一種特殊的籌資手段，對于公司發(fā)行新債券或優(yōu)先股股票具有促銷作用；（2）認(rèn)股權(quán)證本身含有期權(quán)條款，持有人在認(rèn)股之前，對發(fā)行公司既不擁有債權(quán)也不擁有股權(quán)，只擁有股票認(rèn)購權(quán)；（3）認(rèn)股權(quán)證具有價(jià)值和市場價(jià)格，用認(rèn)股權(quán)證購買普通股票，其價(jià)格一般低于市價(jià)。）。C【答案解析】認(rèn)股權(quán)證的剩余有效期間越長，市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格的可能性就越大，認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值就越大。，每張認(rèn)股權(quán)證可按10元/股的價(jià)格認(rèn)購2股普通股，假設(shè)股票的市價(jià)是12元/股，則認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值是（【正確答案】認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值＝（12－10）2＝4（元））萬元。C【答案解析】）。A【答案解析】（【正確答案】債券的償還時(shí)間按實(shí)際發(fā)生與規(guī)定的到期日之間的關(guān)系，分為到期償還、提前償還與滯后償還三類。，下列各項(xiàng)屬于融資租賃缺點(diǎn)的是（【正確答案】融資租賃籌資的優(yōu)點(diǎn)是：籌資速度快；限制條款少；設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)??；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?。欢愂肇?fù)擔(dān)輕。）。C【答案解析】）。A【答案解析】二、多項(xiàng)選擇題。（【正確答案】具體來說籌資的動(dòng)機(jī)有以下幾種：設(shè)立性動(dòng)機(jī)；擴(kuò)張性動(dòng)機(jī)；調(diào)整性動(dòng)機(jī)；混合性動(dòng)機(jī)。）屬于外源籌資的特點(diǎn)。BCD【答案解析】（【正確答案】自留資金是企業(yè)內(nèi)部形成的資金，也稱企業(yè)內(nèi)部留存，主要包括提取公積金和未分配利潤等，資本公積金并不是企業(yè)內(nèi)部形成的資金，所以不選。）。ABCD【答案解析】，對外籌資需要量受到（【正確答案】從對外籌資需要量的計(jì)算公式可以看出，銷售額增長率、資產(chǎn)利用率、資本密集度、銷售凈利率以及企業(yè)利潤分配政策（股利支付率或收益留存率）等因素都會(huì)對企業(yè)對外籌資需要量產(chǎn)生重要影響。）。ABCD【答案解析】）。ABCD【答案解析】（【正確答案】普通股股東的權(quán)利包括公司管理權(quán)（投票權(quán)、查賬權(quán)、阻止越權(quán)經(jīng)營的權(quán)利）；分享盈余權(quán)；出讓股份權(quán)；優(yōu)先認(rèn)股權(quán)；剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)。）。ABC【答案解析】股票上市的不利影響包括：使公司失去隱私權(quán)；限制經(jīng)理人員操作的自由度；公開上市需要很高的費(fèi)用。（【正確答案】企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股的動(dòng)機(jī)包括：防止股權(quán)分散化；調(diào)劑現(xiàn)金余缺；改善公司的資金結(jié)構(gòu)；維持舉債能力。）。ABCD【答案解析】）。ACD【答案解析】（【正確答案】銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)包括：籌資速度快；籌資成本低；借款彈性好。（，股票是所有權(quán)憑證，股票的投資風(fēng)險(xiǎn)小，股票的收入一般是不固定的【正確答案】債券與股票的區(qū)別在于：（1）債券是債務(wù)憑證，股票是所有權(quán)憑證；（2）債券的收入一般是固定的，股票的收入一般是不固定的；（3）債券的投資風(fēng)險(xiǎn)小，股票的投資風(fēng)險(xiǎn)大；（4）債券到期必須還本付息，股票一般不退還股本；（4）債券在公司剩余財(cái)產(chǎn)分配中優(yōu)先于股票。）。BCD【答案解析】）。BC【答案解析】三、判斷題。、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、提高資金使用效益的優(yōu)點(diǎn)。）【正確答案】與直接籌資相比間接籌資具有靈活便利、規(guī)模經(jīng)濟(jì)的優(yōu)點(diǎn)；有利于資金的快速合理配置和提高使用效益是直接籌資的優(yōu)點(diǎn)。（對【答案解析】。）【正確答案】股票面值的主要功能是確定每股股票在公司中所占有的份額；另外還表明在有限公司中股東對每股股票所負(fù)有限責(zé)任的最高限額。又稱凈值，是指股份有限公司進(jìn)行清算時(shí)，股票每股所代表的實(shí)際價(jià)值。）【正確答案】賬面價(jià)值又稱凈值，是股票包含的實(shí)際資產(chǎn)價(jià)值；清算價(jià)值是指股份有限公司進(jìn)行清算時(shí)，股票每股所代表的實(shí)際價(jià)值。（錯(cuò)【答案解析】，可以將股價(jià)指數(shù)劃分為綜合性指數(shù)和分類指數(shù)。）【正確答案】按照編制股價(jià)指數(shù)時(shí)納入指數(shù)計(jì)算范圍的股票樣本數(shù)量，可以將股價(jià)指數(shù)劃分為全部上市股票價(jià)格指數(shù)和成份股指數(shù)；）【正確答案】優(yōu)先股股東的優(yōu)先權(quán)包括優(yōu)先分配股利權(quán)、優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)、部分管理權(quán)，優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是普通股股東的權(quán)利。機(jī)構(gòu)大戶容易操縱發(fā)行價(jià)格。）【正確答案】采用競價(jià)確定法時(shí)，機(jī)構(gòu)大戶容易操縱發(fā)行價(jià)格。（錯(cuò)【答案解析】（對【答案解析】。）【正確答案】由于套購活動(dòng)和存在套購利潤，認(rèn)股權(quán)證的實(shí)際價(jià)值最低限為理論價(jià)值。）【正確答案】認(rèn)股權(quán)證的作用有兩方面：，認(rèn)股權(quán)證不論單獨(dú)發(fā)行還是附帶發(fā)行，都能為公司額外籌集一筆現(xiàn)金；。（錯(cuò)【答案解析】，所以其資金成本往往較非抵押借款低。）【正確答案】因?yàn)殂y行主要向信譽(yù)好的客戶提供非抵押貸款，而將抵押貸款視為一種風(fēng)險(xiǎn)貸款，因而收取較高的利息；此外銀行管理抵押貸款比管理非抵押貸款更為困難，為此往往另外收取手續(xù)費(fèi)，所以抵押借款的資金成本通常高于非抵押借款。（錯(cuò)【答案解析】（對【答案解析】。）【正確答案】企業(yè)發(fā)行浮動(dòng)利率債券的目的是為了對付通貨膨脹；收益?zhèn)侵冈谄髽I(yè)不盈利時(shí)，可暫時(shí)不支付利息，而到獲利時(shí)支付累積利息的債券。其中償債基金的主要任務(wù)是支持自己的債券在二級市場上的價(jià)格。）【正確答案】強(qiáng)制性贖回有償債基金和贖債基金兩種形式，贖債基金只能從二級市場上購回自己的債券，其主要任務(wù)是支持自己的債券在二級市場上的價(jià)格。（對【答案解析】（對【答案解析】，如果企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣，則沒有實(shí)際成本。）【正確答案】企業(yè)在利用商業(yè)信用籌資時(shí)，如果沒有現(xiàn)金折扣，或企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣，則利用商業(yè)信用籌資沒有實(shí)際成本。四、計(jì)算題。～2005年資金占用與銷售收入之間關(guān)系如下：年度資金占用（元）16000020021300002000002004 150000220000要求：根據(jù)以上資料運(yùn)用高低點(diǎn)法預(yù)測2006年的資金占用量（假設(shè)2006年的銷售收入為305000元）。b＝（150000－120000）/（260000－160000）＝a＝260000＝72000（元）或者a＝120000－160000＝72000（元）y＝72000+若2006年銷售收入為305000元，則需占用資金＝72000+305000＝163500（元）。：項(xiàng)金額（萬元）400080004006000400020060140要求：（1）2006年預(yù)計(jì)銷售收入達(dá)到5000萬元，銷售凈利率和收益留存比率維持2005年水平，計(jì)算需要補(bǔ)充多少外部資金？（2）如果留存收益比率為100%，銷售凈利率提高到6%，目標(biāo)銷售收入為4800萬元，計(jì)算需要補(bǔ)充多少外部資金？【正確答案】變動(dòng)資產(chǎn)銷售百分比＝4000/4000＝100%變動(dòng)負(fù)債銷售百分比＝400/4000＝10%銷售凈利率＝200/4000100%＝5%留存收益比率＝140/200＝70%外部補(bǔ)充資金＝（5000－4000）（100%－10%）－50005%70%＝725（萬元）（2），債券票面金額為1200元，票面利率為10%，當(dāng)時(shí)市場利率為10%，計(jì)算以下兩種情況下該公司債券發(fā)行價(jià)格應(yīng)為多少才是合適的。【正確答案】【正確答案】（1）已知該公司目前有一投資機(jī)會(huì)，投資收益率為40%，該公司是否應(yīng)享受A公司提供的現(xiàn)金折扣？（2）如果該公司準(zhǔn)備放棄現(xiàn)金折扣，那么應(yīng)選擇哪家供應(yīng)商；如果該公司準(zhǔn)備享有現(xiàn)金折扣，那么應(yīng)選擇哪家供應(yīng)商？【正確答案】（2）放棄B公司現(xiàn)金折扣的成本＝2％/（1－2％）360/（40－20）100％＝％％％，所以如果企業(yè)打算享受現(xiàn)金折扣則應(yīng)當(dāng)選擇A公司；如果企業(yè)打算放棄現(xiàn)金折扣則應(yīng)當(dāng)選擇B公司。四）。C【答案解析】資金成本在企業(yè)投資決策中的作用包括：（1）在計(jì)算投資評價(jià)的凈現(xiàn)值指標(biāo)時(shí)，常以資金成本作為折現(xiàn)率；（2）在利用內(nèi)部收益率指標(biāo)進(jìn)行項(xiàng)目可行性評價(jià)時(shí)，一般以資金成本作為基準(zhǔn)收益率。）。B【答案解析】每年付息一次，到期還本，所得稅稅率30％，手續(xù)費(fèi)忽略不計(jì)，則該項(xiàng)借款的資金成本為（％％％％【正確答案】借款資金成本＝[1005％（130％）/100]100％=5％（130％）100％＝％）。D【答案解析】）。D【答案解析】（【正確答案】目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)是指債券、股票以未來預(yù)計(jì)的目標(biāo)市場價(jià)值確定權(quán)數(shù)。，債券籌集的資金占40％，已知債券籌集的資金在500萬元以下時(shí)其資金成本為4％，在500萬元以上時(shí)其資金成本為6％，則在債券籌資方式下企業(yè)的籌資總額分界點(diǎn)是（【正確答案】籌資總額分界點(diǎn)＝500/40％＝1250（元）。變動(dòng)成本600萬元，固定經(jīng)營成本200萬元，預(yù)計(jì)2005年固定成本不變，則2005年的經(jīng)營杠桿系數(shù)為（【正確答案】2005年的經(jīng)營杠桿系數(shù)＝（1000600）/（1000600200）＝2。變動(dòng)成本600萬元，固定經(jīng)營成本200萬元，利息費(fèi)用10萬元，沒有融資租賃和優(yōu)先股，預(yù)計(jì)2005年息稅前利潤增長率為10％，則2005年的每股利潤增長率為（％％％％【正確答案】2005年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝（1000600200）/（100060020010）＝，因?yàn)樨?cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝每股利潤增長率/息稅前利潤增長率＝，所以2005年的每股利潤增長率＝財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)