【正文】 ，我請(qǐng) 深圳賽格老總孫玉林到上海參加我的財(cái)經(jīng)節(jié)目，孫玉林到賽格后，賽格起死回升 ，欠的幾百億都還清了。 下面是資產(chǎn)利潤(rùn)率和每股收益率的比較。 是長(zhǎng)虹的產(chǎn)品質(zhì)量不好嗎？ 長(zhǎng)虹產(chǎn)品質(zhì)量多次獲國(guó)家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)總局表彰；長(zhǎng)虹多次獲得“中國(guó)名牌” 產(chǎn)品稱號(hào)；長(zhǎng)虹環(huán)保電池―“全國(guó)環(huán)保電池產(chǎn)品質(zhì)量公證十佳品牌”稱號(hào)；長(zhǎng)虹 掌握多項(xiàng)核心技術(shù)，生產(chǎn)規(guī)模大，單位成本低；2004年，長(zhǎng)虹空調(diào)勇奪中國(guó)空調(diào) 市場(chǎng)產(chǎn)品質(zhì)量用戶滿意第一品牌；2004年，長(zhǎng)虹成為“消費(fèi)者首選知名放心品牌 ”。 是長(zhǎng)虹的售后服務(wù)不好嗎？ 1999年，長(zhǎng)虹率先將彩電保修期延至5年，并推出空調(diào)“四免服務(wù)”；2001年， 長(zhǎng)虹為全國(guó)十大家電售后服務(wù)消費(fèi)者滿意品牌前三甲之列；長(zhǎng)虹保持“全國(guó)先進(jìn) 服務(wù)單位”稱號(hào)逾10年。 是長(zhǎng)虹的產(chǎn)品價(jià)格高嗎？ 長(zhǎng)虹多次領(lǐng)導(dǎo)行業(yè)價(jià)格調(diào)整，致力為消費(fèi)者提供了最優(yōu)惠合理的價(jià)格；消費(fèi)者 普遍反映長(zhǎng)虹產(chǎn)品性能價(jià)格比高于其他產(chǎn)品；2003年，消費(fèi)者調(diào)查表明“買(mǎi)長(zhǎng)虹 彩電值１。 是長(zhǎng)虹的品牌不行嗎？ 2004年中國(guó)市場(chǎng)中外家電品牌影響力50強(qiáng)排行榜，長(zhǎng)虹排名第二；2004年，長(zhǎng) ；長(zhǎng)虹連續(xù)多年保持國(guó)家“馳名商標(biāo)”。 那究竟是什么呢？我研究發(fā)現(xiàn)是長(zhǎng)虹管理層的決策失誤和高層管理者的私心作 祟。你搞銀行風(fēng)險(xiǎn)管理，就一定要知道貸款企業(yè)高層管理者在想 什么。 長(zhǎng)虹決策失誤一――多元化戰(zhàn)略之?dāng)?全國(guó)彩電行業(yè)的平均ROA（總資產(chǎn)回報(bào)率）%， 0%，%，根本沒(méi)有協(xié)同效應(yīng)。 長(zhǎng)虹還是以電視、空調(diào)為主，多元化經(jīng)營(yíng)沒(méi)有取得成功。 長(zhǎng)虹總費(fèi)用占總收入比例不斷上升。用一個(gè)指標(biāo)表示，就是企業(yè)總費(fèi)用/總收入不斷上升。在 我研究的案例中，只有中興通信、諾基亞兩家企業(yè)這項(xiàng)指標(biāo)維持穩(wěn)定?！边@句話是正確的。 1998年倪潤(rùn)峰挑起彩管大戰(zhàn)，長(zhǎng)虹與國(guó)內(nèi)八大彩管廠簽定了壟斷供貨協(xié)議，將國(guó) 產(chǎn)76％的21英寸、63％的25英寸和幾乎所有29英寸及29英寸以上大屏幕的彩管共 計(jì)300萬(wàn)只收歸長(zhǎng)虹，他希望通過(guò)壟斷彩管，讓別的彩電生產(chǎn)企業(yè)倒閉。 結(jié)果是長(zhǎng)虹囤積彩管，存貨急劇上升，反受其害。如諾基亞，他不可能把所有 型號(hào)的手機(jī)都給一家代理商代理，如果代理商跑了怎么辦？所以他一般給一個(gè)代 理商只代理一個(gè)型號(hào)手機(jī)。鄭 百文是怎么辦的呢？由建行開(kāi)出承兌匯票給長(zhǎng)虹，長(zhǎng)虹收到匯票后出貨。而倪潤(rùn)峰的私心作祟，卻讓長(zhǎng)虹深陷泥潭，難以翻身。他的念頭從何而來(lái)？是從TCL的李東 生那里。我在講座的時(shí)候常常問(wèn)大家，你們哪一個(gè)人能比通用的韋爾 奇?zhèn)ゴ螅繘](méi)有一個(gè)人敢舉手。 這么偉大的企業(yè)家，退休的時(shí)候帶走了通用多少錢(qián)，比李東生少多了。 李東生拿了12個(gè)億，倪潤(rùn)峰的長(zhǎng)虹比李東生的TCL大多了，他心里怎么可能平衡 呢？這種攀比、唯我獨(dú)大的心態(tài)是使很多企業(yè)走向崩潰的重要原因。 現(xiàn)在我們來(lái)看看倪潤(rùn)峰的情況。 倪潤(rùn)峰只有20萬(wàn)年薪和26408股長(zhǎng)虹股票，與李東生12億相比是小巫見(jiàn)大巫。攀比使高尚的情操腐朽， 利己之心因此而生。 倪潤(rùn)峰說(shuō)：“目前政策很明確，因?yàn)椴孰娛歉?jìng)爭(zhēng)性產(chǎn)品，未來(lái)國(guó)有股會(huì)逐步釋 出，讓長(zhǎng)虹成為民營(yíng)企業(yè)。以前我們常說(shuō)，壟斷性行業(yè)收回國(guó)有，競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)國(guó)有退 出。 倪潤(rùn)峰說(shuō)：“管理層持股長(zhǎng)虹還談不上，我們沒(méi)有別人幸運(yùn)。 長(zhǎng)虹是一個(gè)很好的案例，所有手法齊備，找起來(lái)很不容易，你們把長(zhǎng)虹這個(gè)案 例琢磨透，對(duì)提高你們的風(fēng)險(xiǎn)防范能力會(huì)有很大幫助。 第一，關(guān)于存貨。大家都知道要計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的，但問(wèn)題是長(zhǎng)虹的存貨跌 價(jià)準(zhǔn)備是不變的. 你看到一家企業(yè)的存貨上升，但是存貨跌價(jià)準(zhǔn)備卻不變，為什么企業(yè)不按照程 序計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備？你就要明白，這家企業(yè)管理層有私心作祟，導(dǎo)致銀行債權(quán) 風(fēng)險(xiǎn)升高。 1998年彩管大戰(zhàn)的時(shí)候，長(zhǎng)虹的應(yīng)收帳款增加是正常的，但是1998以后應(yīng)收帳 款不跌反升。而長(zhǎng)虹沒(méi)有按照程序計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。 從2000年開(kāi)始，長(zhǎng)虹搞了一個(gè)高達(dá)10億的代客理財(cái)，代客理財(cái)應(yīng)該計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn) 備，但是長(zhǎng)虹沒(méi)有按照程序計(jì)提短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備。根據(jù)長(zhǎng)虹的報(bào)表，%的一 年期應(yīng)收帳款，%，％都不計(jì)提，而這些應(yīng)收帳款從 來(lái)沒(méi)有收回來(lái)過(guò)。 第二步，轉(zhuǎn)移資產(chǎn) 就算倪潤(rùn)峰可以低價(jià)收購(gòu)長(zhǎng)虹，但他沒(méi)有那么多的錢(qián)。 對(duì)于倪潤(rùn)峰轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的手法，大家要掌握，因?yàn)檗D(zhuǎn)移資產(chǎn)會(huì)使銀行風(fēng)險(xiǎn)大幅上 升。倪潤(rùn)峰是不是真的讓國(guó)有資產(chǎn)保值、增值了呢？我一會(huì)兒再說(shuō)， 我先說(shuō)說(shuō)他的吸金大法。 長(zhǎng)虹的這些應(yīng)收帳款都是誰(shuí)的呢？我們發(fā)現(xiàn)都是APEX的。 APEX的創(chuàng)辦人叫季龍粉，為什么叫季龍粉呢?因?yàn)樗赣H愛(ài)吃龍口粉絲，所以給 兒子起名為季龍粉。 APEX是這樣發(fā)跡的：2000年3月，APEX把從中國(guó)弄來(lái)的DVD放進(jìn)了美國(guó)的電信城 ，美國(guó)電信城是賣(mài)廉價(jià)產(chǎn)品的地方；2001年APEX的DVD進(jìn)了沃爾瑪，2002年超過(guò)了 索尼成為美國(guó)第一大DVD供應(yīng)商；2002年底成為美國(guó)彩電的第五大供應(yīng)商。 為什么APEX能成為超過(guò)索尼的美國(guó)第一大DVD供應(yīng)商？因?yàn)锳PEX的DVD只賣(mài)60美 元一臺(tái)，這么便宜，這怎么可能呢？這里面一定有問(wèn)題。我發(fā)現(xiàn)APEX主要通過(guò)小額交易建立信譽(yù)，然后采用賒賬 的方式進(jìn)行大額貿(mào)易，以后就不還錢(qián)。 倪潤(rùn)峰這樣聰明的人為什么要和季龍粉這樣劣跡斑斑的人合作呢？ 2001年6月18日，長(zhǎng)虹海外營(yíng)銷(xiāo)部部長(zhǎng)施正平說(shuō)：“這兩年我們沒(méi)有與APEX把業(yè) 務(wù)做起來(lái)，就是因?yàn)椴辉笁|資?！ˋPEX） 一旦停止運(yùn)轉(zhuǎn)，應(yīng)收帳款能否收回就很難說(shuō)了。的大轉(zhuǎn)彎，2001年7月16日，長(zhǎng)虹高調(diào)和APEX合作。為什么APEX有這么高的應(yīng)收帳款，存在這么高的風(fēng)險(xiǎn)，倪潤(rùn) 峰還要和季龍粉合作？為什么長(zhǎng)虹只跟APEX一家合作？就連中國(guó)駐洛杉磯領(lǐng)事館 的一名官員都問(wèn)，長(zhǎng)虹這么大的交易量，他們?cè)趺丛诿绹?guó)連個(gè)常設(shè)的辦事機(jī)構(gòu)都 沒(méi)有？ 季龍粉長(zhǎng)期不還款，總得有一個(gè)說(shuō)法吧。質(zhì)量有問(wèn)題，你可以退貨嗎，季龍粉沒(méi)有退貨，把長(zhǎng)虹電視機(jī)都賣(mài)了 。 據(jù)有關(guān)知情人的消息，倪潤(rùn)峰在退隱期間曾到美國(guó)訪問(wèn)，復(fù)出后就與APEX簽下 合作協(xié)議，安排自己的女兒或倪？在APEX公司擔(dān)任董事。據(jù)媒體人士稱，當(dāng)年倪潤(rùn)峰和季龍粉認(rèn)識(shí)，就是倪？搭的橋。 就是把大批資金投資于子公司，然后通過(guò)子公司把資金轉(zhuǎn)走。倪潤(rùn)峰通過(guò)應(yīng)收賬款，巧妙地將貨款轉(zhuǎn)移至子公司，再利用子公司隱蔽性好的 特點(diǎn)進(jìn)一步將資金轉(zhuǎn)走，最后銀行債權(quán)追索無(wú)門(mén)。 我們現(xiàn)在研究長(zhǎng)虹的一家子公司――長(zhǎng)虹新藝。 長(zhǎng)虹投資1個(gè)億，清算報(bào)告顯示實(shí)收資本8000萬(wàn)，還有2000萬(wàn)去向不明！ 清算報(bào)告指出：長(zhǎng)虹新藝的實(shí)物資產(chǎn)、貨幣資金、存貨、固定資產(chǎn)的所有權(quán)全 ]四川長(zhǎng)虹，聽(tīng)起來(lái)很感動(dòng)??！象這種感動(dòng)的話一定有問(wèn)題。長(zhǎng)虹向長(zhǎng)虹新藝投資1個(gè)億，長(zhǎng)虹新藝實(shí)際收到8000萬(wàn)，長(zhǎng)虹新藝拿著這 8000萬(wàn)去購(gòu)買(mǎi)固定資產(chǎn)，或者