財務報表分析的應用過程-在線瀏覽
2024-08-11 00:08本頁面
【正文】 來償還本金（本金主要通過舉借新債來償還），則在困難時期，企業(yè)只需獲得足夠的利潤支付利息就可維持生存。2．投資收益率投資收益主要用利潤表的特定收益項目與資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)或資本項目的比率來衡量，典型的指標有總資產(chǎn)回報率、凈資產(chǎn)回報率。凈資產(chǎn)回報率由凈利潤除以凈資產(chǎn)（全年加權(quán)平均數(shù)）計算得到。凈資產(chǎn)收益率不僅與企業(yè)運用資源的效率有關，還衡量了企業(yè)有效利用財務杠桿的能力。3．經(jīng)營效率經(jīng)營效率指企業(yè)在經(jīng)營活動中獲得的邊際收益情況。分別是銷售毛利（銷售收入與銷售成本的差額）、營業(yè)利潤、凈利潤與銷售收入的比值。4. 資產(chǎn)利用效率資產(chǎn)利用效率也稱周轉(zhuǎn)率指標，用來自利潤表的銷售收入或銷售成本項目與來自資產(chǎn)負債表的特定資產(chǎn)項目的比值表示。該類比率還包括營運資本周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應收賬款收賬期、存貨庫存天數(shù)等。存貨周轉(zhuǎn)率由銷售成本與存貨平均余額相比計算得到，反映存貨所占用的資金在一年內(nèi)周轉(zhuǎn)的次數(shù)，即該部分資金的使用效率，同時也反映存貨平均庫存天數(shù)。一方面得出總資產(chǎn)在一年內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù)，另一方面也反映單位資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的能力。某個比率值處于什么范圍內(nèi)合理？顯然，不同的行業(yè)有著不同的標準。但是在同行業(yè)企業(yè)中，由于面臨相似的物流程序及外部市場、法規(guī)環(huán)境，財務比率具有可比性。因此，為得出有意義的結(jié)論，將分析對象的財務比率與同行業(yè)其他企業(yè)進行比較是必要的。比如，利潤的增長趨勢、各種費用的比例變化以及融資策略的變化等。共同比資產(chǎn)負債表是把所有的資產(chǎn)負債項目都除以總資產(chǎn)，每個項目都以占總資產(chǎn)的百分比表示。共同比損益表是把損益表的各項目都除以銷售收入，每個項目都以占銷售收入的百分比表示。通過比較可以獲得評價本公司的各項費用構(gòu)成是否合理的依據(jù)。2. 系統(tǒng)分析比率由于比率之間存在內(nèi)在聯(lián)系，彼此之間可能互相影響，比如資產(chǎn)負債率較高可能是投資收益率較高的原因之一（財務杠桿作用較強），但兩者對企業(yè)的評價可能具有相反的影響。一個較好的例子是杜邦（DuPont）分析系統(tǒng)。即凈收益/凈資產(chǎn)＝（凈收益/銷售收入）（銷售收入/總資產(chǎn)）（總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)）上式中銷售凈利率屬于前文所述經(jīng)營效率指標，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率屬于資產(chǎn)利用效率指標，而總資產(chǎn)與凈資產(chǎn)之比是財務杠桿指標(資本結(jié)構(gòu)或長期償債能力)。資本總是追逐高額的回報。所以，有時僅看企業(yè)的投資收益率指標可能無法說明實質(zhì)問題。為獲得更多的有關利潤形成的信息，杜邦財務分析系統(tǒng)還可進一步分解如下：凈收益/凈資產(chǎn)＝（營業(yè)利潤/銷售收入）（息稅前利潤/營業(yè)利潤）（稅前利潤/息稅前利潤）（凈收益/稅前利潤）（銷售收入/總資產(chǎn)）（總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)）上式的優(yōu)點有二：一是利潤形成過程進一步區(qū)分成營業(yè)利潤率、非經(jīng)營損益的影響以及利息支出的影響。此前因為財務杠桿提高會同時增加利息費用而對銷售利潤率造成影響，使得兩個比率相互耦合，不利于分析。凈資產(chǎn)報酬率圖1應收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營運資本周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售毛利率營業(yè)利潤率銷售凈利率利息費用比率管理費用比率所得稅費用比率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率經(jīng)營效率財務杠桿總資產(chǎn)/總負債流動比率速動比率利息保障倍數(shù)3. 計算比率時的注意點比率的計算是比率分析的重要步驟，是后面進一步分析的基礎。（1）會計分析由于應計制會計涉及眾多的會計政策選擇及會計估計，需要會計人員的主觀判斷，又由于眾多相關主體目標的差異及不對稱信息的存在，會計報表中存在盈余操縱的問題。為減少比率分析受到會計政策差異的影響，需要對企業(yè)的會計政策進行分析。為方便財務分析而需進行的會計分析因企業(yè)的經(jīng)營特點而差異很大，但一些重要的會計政策一般需要進行分析。有些企業(yè)會涉及期貨期權(quán)合約、應收賬款出售、擔保、或有事項、租賃業(yè)務的處理，在分析中應予特別注意，評估其包含的風險。（2）表外項目很多企業(yè)為使報表看起來更
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