財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析的其他領(lǐng)域-在線瀏覽
2024-11-02 10:04本頁面
【正文】 為普通股票等 。第九章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的其他領(lǐng)域 ?現(xiàn)金流量分析 ?財(cái)務(wù)比率在其他領(lǐng)域的應(yīng)用 ?財(cái)務(wù)比率在財(cái)務(wù)失敗預(yù)測中的應(yīng)用 一、現(xiàn)金流量分析 ?現(xiàn)金流量表的內(nèi)容與結(jié)構(gòu) ?現(xiàn)金流量分析主要財(cái)務(wù)比率 現(xiàn)金流量表的內(nèi)容與結(jié)構(gòu) ?現(xiàn)金流量表的主要目的是向使用者提供關(guān)于公司在一個(gè)會計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金狀況變動的 “ 原因 ” 。 ?這些原因包括三個(gè)方面：營業(yè)活動 、 籌資活動 、 投資活動 。 現(xiàn)金流量表的內(nèi)容與結(jié)構(gòu) （ 續(xù) 1） ?但是 ， 這些 “ 純粹 ” 的財(cái)務(wù)活動： 〈 1〉是重大的財(cái)務(wù)活動； 〈 2〉 會影響公司未來的現(xiàn)金流量 。 現(xiàn)金流量分析主要財(cái)務(wù)比率 ?營業(yè)現(xiàn)金流量 / 流動負(fù)債 ?營業(yè)現(xiàn)金流量 / 債務(wù)總額 ?每股營業(yè)現(xiàn)金流量 ?營業(yè)現(xiàn)金流量 / 現(xiàn)金股利 營業(yè)現(xiàn)金流量 / 流動負(fù)債 ?該比率反映用營業(yè)現(xiàn)金流量償還本期到期債務(wù) （ 一年內(nèi)到期的長期債務(wù)及流動負(fù)債 ） 的能力 。 ?由于該比率的 “ 分子 ” 僅僅是 “ 營業(yè)現(xiàn)金流量 ” ， 即不包括財(cái)務(wù)活動 （ 融資與投資活動 ） 產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 ， 故該比率事實(shí)上旨在說明公司通過 “ 營業(yè) ” 活動產(chǎn)生的 “ 凈 ” 現(xiàn)金流量對于短期債務(wù)償還的保障程度 。 該比率值越高 ， 企業(yè)流動性就越強(qiáng) 。 每股營業(yè)現(xiàn)金流量 ?每股營業(yè)現(xiàn)金流量： （ 營業(yè)現(xiàn)金流量 — 優(yōu)先股股利 ） / 流通在外的普通股股數(shù) ?該指標(biāo)反映公司營業(yè)活動為每股普通股提供 （ 創(chuàng)造 ） 的凈現(xiàn)金流量 ， 從而是衡量公司股利支付能力的一個(gè)重要指標(biāo) 。 ?計(jì)算式中 ， “ 流通在外的普通股股數(shù) ”與 “ 每股收益 ” 計(jì)算中相同 。比率值越高 ， 表明公司支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng) 。 2上述 10個(gè)比率 ,是被信貸管理人員認(rèn)為 59個(gè)財(cái)務(wù)比率中最重要的 10個(gè) 。 ?同一比率在同一家公司年度報(bào)告中可能同時(shí)出現(xiàn)于兩個(gè)或兩個(gè)以上的地方 ?故年度報(bào)告中五個(gè)具體位置出現(xiàn)某一比率的頻率總和可能會超過左列所顯示的出現(xiàn)頻率 。 ?有關(guān)比率的計(jì)算方式存在較大差異 ,尤其是債務(wù) /權(quán)益 (資產(chǎn) )比率 。 三 、 財(cái)務(wù)比率在財(cái)務(wù)失敗預(yù)測中的應(yīng)用 ?單變量模型 ?多變量模型 單變量模型 ?該模型由威廉 其基本特點(diǎn)是：用一個(gè)財(cái)務(wù)比率 （ 變量 ） 預(yù)測財(cái)務(wù)失敗 。比弗定義的財(cái)務(wù)失敗包括：破產(chǎn) 、拖欠償還債券 、 透支銀行帳戶 、 或無力支付優(yōu)先股利 。比弗的基本研究方法：從 《 MOOD行業(yè)手冊 》 中抽取 79個(gè)失敗企業(yè)和 79個(gè)成功企業(yè) ， 進(jìn)行比較研究 ， （ 注：為每一個(gè)失敗企業(yè)找一個(gè)具有相同資產(chǎn)規(guī)模的成功企業(yè) ） ?研究發(fā)現(xiàn)：下列財(cái)務(wù)比率有助于預(yù)測財(cái)務(wù)失敗 （ 以預(yù)測能力為序 ） ： ?〈 1〉 現(xiàn)金流量 /債務(wù)總額； 單變量模型 （ 續(xù) 2） ?〈 2〉 凈收益 /資產(chǎn)總額； ?〈 3〉 債務(wù)總額 /資產(chǎn)總額 （ 關(guān)注比率趨勢很有必要 ） ?特點(diǎn)及其解釋：這三個(gè)指標(biāo)均為反映企業(yè)長期財(cái)務(wù)狀況而非短期財(cái)務(wù)狀況的指標(biāo)；威廉 單變量模型 （ 續(xù) 3） ?其他發(fā)現(xiàn)：威廉 多變量模型 ?該模型是由埃德沃德 多變量模型 （ 續(xù) 1） ?同時(shí) ， 為這 33家失敗企業(yè)分別找了 1家產(chǎn)業(yè)及資產(chǎn)規(guī)模相當(dāng)?shù)奈词∑髽I(yè) 。 進(jìn)而將這 22個(gè)比率歸于五類：流動性 、 獲利性 、 杠桿 、 償債能力 、 營運(yùn) 。 這五個(gè)比率是： 多變量模型 （ 續(xù) 2） ?X1 = 營運(yùn)資金 /總資產(chǎn)； ?X2 = 留存收益 /總資產(chǎn)； ?X3 = 息稅前收益 /總資產(chǎn)； ?X4 = 權(quán)益市價(jià) /債務(wù)總額帳面價(jià)值； ?X5 = 銷售額 /總資產(chǎn) 多變量模型 （ 續(xù) 3） ?Altman（ 1968） 研究報(bào)告中的 (倒閉企業(yè)倒閉前一年的 )平均比率如下： 比率 倒閉企業(yè) 未倒閉企業(yè) X1 X2 X3 X4 X5 模型： Z = ++++ 多變量模型 （ 續(xù) 4） ?在 Z值計(jì)算中 ,所有比率均以絕對百分率表示 ,如銷售額 /總資產(chǎn)為 200%,則取值即為 200。 ?在對 19701973年間資料進(jìn)行研究時(shí) ， 得出的 Z的判別值為 。 多變量模型 （ 續(xù) 5） ?Altman的檢驗(yàn)： 25家失敗企業(yè)中 ， 24家被正確預(yù)測為失敗企業(yè)； 66家遭遇暫時(shí)性獲利困難但未倒閉的企業(yè)中 ， 52家被正確預(yù)測為未倒閉 。 第 2章 財(cái)務(wù)報(bào)表（告）概要 ?財(cái)務(wù)報(bào)表主要項(xiàng)目解釋 ?財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目的質(zhì)量分析 ?與財(cái)務(wù)報(bào)表有關(guān)的其他重要信息 財(cái)務(wù)報(bào)表主要項(xiàng)目解釋 ?資產(chǎn)負(fù)債表 ?利潤表 資產(chǎn)負(fù)債表 ?現(xiàn)金 ——包括：庫存現(xiàn)金、一般存款及其他貨幣資金；不包括：限定用途的存款（如償債基金存款）和被凍結(jié)的存款。美國規(guī)定 (1993年起 ),所有證券的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)均為公平市價(jià)(此前 ,債務(wù)性證券按成本計(jì)價(jià) ,權(quán)益性證券按成本與市價(jià)孰低法計(jì)價(jià) )。 ?應(yīng)收帳款 ——毛額、準(zhǔn)備、凈額。 ?應(yīng)收票據(jù) ——已向銀行貼現(xiàn)或已背書轉(zhuǎn)讓者 ,不包括于其中 。 ?存貨 ——我國可選擇的計(jì)價(jià)方法有 FIFO、LIFO、 一次加權(quán)平均 、 移動加權(quán)平均 、 資產(chǎn)負(fù)債表（續(xù) 2） ?個(gè)別計(jì)價(jià)。 ?固定資產(chǎn) ——原價(jià) 、 累計(jì)折舊 、 凈值 。 ?
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