【正文】 境外企業(yè)而非外資企業(yè)】一跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境內(nèi)代理行副行長(zhǎng)近日證實(shí)，央行已于今年11月19日下達(dá)規(guī)定，境外企業(yè)在境內(nèi)的人民幣賬戶(hù)只能以活期存款計(jì)息，相關(guān)規(guī)定于12月第一個(gè)周末下達(dá)至各銀行營(yíng)業(yè)部門(mén)并即時(shí)生效執(zhí)行。因此被禁止存人民幣定期存款的不是外資企業(yè)的人民幣賬戶(hù)?，F(xiàn)時(shí)內(nèi)地人民幣半年期、%%，而在香港，%，%－%之間，%－%之間。而境外企業(yè)在境內(nèi)人民幣賬戶(hù)只能以活期計(jì)息新規(guī)執(zhí)行后，%的活期存款利率，%－%之間，回報(bào)比內(nèi)地更具吸引力。據(jù)測(cè)算，在一定假設(shè)下，若按最低繳費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，我國(guó)新農(nóng)保每年結(jié)余資金規(guī)?？赡軓拈_(kāi)辦之初的不到1000億元，；若按中等繳費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，資金運(yùn)用和管理的壓力很大。隨著通脹預(yù)期的加大和央行進(jìn)入加息周期，每年參考金融機(jī)構(gòu)人民幣一年期存款利率計(jì)息的辦法，目前已經(jīng)無(wú)法達(dá)到保值目的。國(guó)壽總裁楊超曾經(jīng)建議，應(yīng)當(dāng)將新農(nóng)保基金納入社會(huì)保障基金財(cái)政專(zhuān)戶(hù)，按有關(guān)規(guī)定實(shí)現(xiàn)保值增值。因此，有專(zhuān)家建議可以考慮將養(yǎng)老保險(xiǎn)基金全部或部分上繳，由省級(jí)部門(mén)負(fù)責(zé)保值增值并承擔(dān)責(zé)任。在農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營(yíng)模式從國(guó)家經(jīng)營(yíng)向基金管理公司經(jīng)營(yíng)的轉(zhuǎn)變過(guò)程中，政府必須承擔(dān)最終擔(dān)保。當(dāng)基金公司破產(chǎn)時(shí)，投保人的最低養(yǎng)老金應(yīng)由政府承擔(dān)最終“兜底”擔(dān)保。季曉南表示，建立上市公司信息指數(shù)披露具有重要現(xiàn)實(shí)意義，有利于國(guó)有企業(yè)的改革和發(fā)展，也有利于國(guó)有控股上市公司更好地接受各方面監(jiān)督。十七屆五中全會(huì)特別強(qiáng)調(diào)，要加快國(guó)有大型企業(yè)改革。這意味著，從今年8月至明年年末，將有16家央企實(shí)現(xiàn)整體上市，即2011年，A股市場(chǎng)將面臨央企整體上市的壓力。央企可能將為2011年A股融資額再創(chuàng)新高的重要推動(dòng)力。（RHZB）返回目錄【形勢(shì)要點(diǎn)：創(chuàng)投的投資方向并非一味走“時(shí)髦”路線】2010年可謂中國(guó)創(chuàng)投行業(yè)有史以來(lái)最好的一年，1－11月中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)無(wú)論募資、投資還是退出，均創(chuàng)出歷史新高。從PE投資的行業(yè)來(lái)看，第一是醫(yī)療健康，第二是清潔技術(shù)，第三是機(jī)械制造，第四是互聯(lián)網(wǎng)。不過(guò)，雖然大勢(shì)若此，也不是所有投資家們都走在相同的道路上。上海睿立投資總裁吳忱表示，由于光伏產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)遇，因此，睿立資本目前沒(méi)有投資光伏企業(yè)，而且，暫時(shí)也不會(huì)進(jìn)入光伏產(chǎn)業(yè)。永威投資是一家活躍的臺(tái)灣VC機(jī)構(gòu)，伴隨著臺(tái)灣半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的興起而成名。但在他看來(lái)，現(xiàn)在在中國(guó)做投資，還沒(méi)必要談太多的創(chuàng)新。我們回來(lái)看那些跟傳統(tǒng)行業(yè)相關(guān)的或是能增加很多就業(yè)機(jī)會(huì)的公司，也有很多能跟著經(jīng)濟(jì)的起飛實(shí)現(xiàn)高速成長(zhǎng)。上述兩家投資機(jī)構(gòu)的看法也許不能代表市場(chǎng)的“時(shí)髦”主流，但卻是一種值得關(guān)注的思路。其中，在加息的背景下，10月居民儲(chǔ)蓄存款反而銳減7003億元，刷新單月降幅歷史紀(jì)錄。為了完成年底攬存款指標(biāo)，不少銀行分別開(kāi)出高額回報(bào)吸引客戶(hù)?！艾F(xiàn)在銀行的頭等大事是拉存款，連貸款都不放了，怎會(huì)給其他機(jī)構(gòu)‘分流資金’?！鄙虾Ｒ患毅y行的理財(cái)經(jīng)理也透露，近期銀行的工作重心是拉存款，其他中間業(yè)務(wù)則暫時(shí)推后?！笔聦?shí)上，由于今年銀行存款任務(wù)量較以往大幅增加，所有銀行都感受到史無(wú)前例的“錢(qián)緊”，不少銀行甚至大大減少了自己理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行，更別提銷(xiāo)售其他機(jī)構(gòu)相關(guān)產(chǎn)品了。據(jù)了解，僅上海地區(qū)就有多家基金公司表示新基金將在明年初發(fā)行。不過(guò)渠道反饋的信息是，年前發(fā)行難度太大。歷史上看，銀行渠道一出問(wèn)題，基金公司就添堵，這種現(xiàn)象也要求基金銷(xiāo)售開(kāi)辟更多新渠道。對(duì)此，摩根大通董事總經(jīng)理兼中國(guó)證券和大宗商品主席李晶11日表示，這表明了經(jīng)濟(jì)的通脹壓力正持續(xù)增加。李晶認(rèn)為，不斷上漲的商品價(jià)格尚未滲入終端商品及服務(wù)，因此價(jià)格上漲壓力將繼續(xù)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。而政府在抑制食品通脹方面的成功，在一定程度上反映了大多數(shù)主要食品類(lèi)別實(shí)際并不存在短缺。（RCY）返回目錄【形勢(shì)要點(diǎn)：房企并購(gòu)貸款成為銀行業(yè)務(wù)的新突破口】樓市成交在嚴(yán)厲調(diào)控之下漸趨冷清，開(kāi)發(fā)貸款也呈收緊態(tài)勢(shì)，房地產(chǎn)企業(yè)在雙重打壓之下資金鏈趨于緊張，房企并購(gòu)整合驟然活躍。業(yè)內(nèi)人士分析，通過(guò)合作、收購(gòu)來(lái)擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，是大型房企趁行業(yè)低潮期低價(jià)吸納項(xiàng)目的慣用策略，不但可以通過(guò)并購(gòu)進(jìn)入之前沒(méi)有開(kāi)展業(yè)務(wù)的地區(qū)，也可以降低開(kāi)發(fā)成本。中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行上海市分行副行長(zhǎng)張立林稱(chēng)，目前銀行業(yè)非常關(guān)注房地產(chǎn)行業(yè)企業(yè)當(dāng)中裂變所帶來(lái)的企業(yè)并購(gòu)的新型需求，這將對(duì)整合好的企業(yè)來(lái)講有極大的發(fā)展機(jī)遇。自銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行并購(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引》以來(lái)，并購(gòu)信貸已經(jīng)事實(shí)上成為銀行新的信貸投放點(diǎn)。而在房地產(chǎn)調(diào)控之下，銀行資金流向開(kāi)發(fā)商的渠道日漸縮小，用于支持房企的并購(gòu)貸款自然成為新的突破口。毫無(wú)疑問(wèn)，也會(huì)給銀行帶來(lái)機(jī)會(huì)。中金所有關(guān)人士日前透露，目前銀監(jiān)會(huì)正在起草信托產(chǎn)品參與股指期貨的相關(guān)政策，預(yù)計(jì)明年初陽(yáng)光私募信托產(chǎn)品將能夠參與股指期貨投資。據(jù)介紹，自然人占比在95%以上，機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量仍較有限。截至目前，共有30多家證券公司開(kāi)設(shè)了股指期貨自營(yíng)賬戶(hù)。“參與最好的是券商自營(yíng)這塊，像中信證券、國(guó)泰君安證券、招商證券，這些排在前面的主力證券公司在股票自營(yíng)都普遍用了股指期貨進(jìn)行套期保值，在股票下跌時(shí)，這些公司敢于握有股票，做得很精細(xì)、很規(guī)范、很深入”。中金所有關(guān)人士表示，目前機(jī)構(gòu)參與股指期貨還處于嘗試階段，今后推動(dòng)機(jī)構(gòu)投資者入市將成為中金所的工作重點(diǎn)。目前，內(nèi)地銀行間的外匯市場(chǎng)每日交易時(shí)間為上午9點(diǎn)30分至下午5點(diǎn)30分。有分析指出，目前內(nèi)地人民幣交易量較以往有顯著增加，預(yù)計(jì)外管局縮短銀行間外匯市場(chǎng)交易時(shí)間，主要是為了預(yù)留更多時(shí)間處理交易相關(guān)的結(jié)算工作。（LCXS）返回目錄【形勢(shì)要點(diǎn)：登陸國(guó)際板的候選公司有六個(gè)條件】國(guó)際板的“腳步聲”漸行漸近，備選企業(yè)是一個(gè)焦點(diǎn)。值得注意的是，監(jiān)管法律要求已有所讓步，只要求尊重公司注冊(cè)地的監(jiān)管法律。雖然在國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩、熱錢(qián)涌入加劇的情況下，國(guó)際板一定程度上具有貯水池塘的效應(yīng)，但熱錢(qián)顯然不會(huì)流入國(guó)際板，因在國(guó)際市場(chǎng)就可以買(mǎi)進(jìn)相關(guān)公司的股票。（RHZB）返回目錄【形勢(shì)要點(diǎn)：銀監(jiān)會(huì)高官稱(chēng)銀行資本充足率有再度大幅下降的可能】中國(guó)銀監(jiān)會(huì)副主席蔣定之近日表示，“十二五”時(shí)期我國(guó)銀行業(yè)的資本充足率因貸款擴(kuò)張?jiān)俣却蠓陆档目赡苄允谴嬖诘?。他指出，解決問(wèn)題的關(guān)鍵在于商業(yè)銀行要真正建立起資本的理性約束機(jī)制。要堅(jiān)決走出信貸擴(kuò)張與資本補(bǔ)充相互推動(dòng)的歷史怪圈；要強(qiáng)化資本對(duì)