利率風(fēng)險(xiǎn)的定義與探討-在線瀏覽
2024-08-08 17:44本頁(yè)面
【正文】 就是債券的價(jià)格收益率曲線的凸線性(Convexity)。這使得銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理人員能夠利用資產(chǎn)與負(fù)債組合的凸效應(yīng)來規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。 編輯本段管理效果 利率是資金的時(shí)間價(jià)值，是資本這一特殊生產(chǎn)要素的價(jià)格。二十世紀(jì)七十年代以來，國(guó)際金融市場(chǎng)利率波動(dòng)的急劇擴(kuò)大，導(dǎo)致了風(fēng)險(xiǎn)管理這門藝術(shù)與科學(xué)的革命，也產(chǎn)生了對(duì)更好的利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具、技術(shù)和戰(zhàn)略的需求，這種需求與金融理論的迅速發(fā)展，一起導(dǎo)致了許多金融衍生工具的出現(xiàn)，包括新型金融期貨合約（Newfinancialfutures）、金融期權(quán)合約（Optionscontracts）、利率互換（Interestrateswaps）、上限期權(quán)（Caps）、下限期權(quán)（Floor）、雙限期權(quán)（Collars）、互換期權(quán)（Swaptions）等。 ?。ㄒ唬┙鹑跈C(jī)構(gòu)通過利率風(fēng)險(xiǎn)管理保障利息收益 銀行和金融公司通常借入短期款項(xiàng)，貸出長(zhǎng)期款項(xiàng)，希望能鎖定長(zhǎng)短期款項(xiàng)之間的利率差額。不管市場(chǎng)利率怎么變，銀行都可獲益：如果市場(chǎng)利率在整段結(jié)構(gòu)期限內(nèi)上漲，銀行可把借款成本鎖定在利率上限期權(quán)，同時(shí)以更高的利率貸款；如果市場(chǎng)利率在整段結(jié)構(gòu)期內(nèi)下跌，銀行借款成本降低。市場(chǎng)利率下降，公司買入下限期權(quán)的或有收益就可能降低公司的借款成本。 ?。ㄈ┲鳈?quán)國(guó)家通過利率風(fēng)險(xiǎn)管理，降低籌資成本，提高信用評(píng)級(jí) 發(fā)展中國(guó)家的債務(wù)，經(jīng)常與浮動(dòng)利率相聯(lián)系，通過使用利率互換或利率上限期權(quán)，將浮動(dòng)利率轉(zhuǎn)化為固定利率或取得賣出期權(quán)的收入，避免債務(wù)國(guó)的堅(jiān)挺貨幣主要用來支付利息負(fù)擔(dān)，而非用于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，從而提高了該國(guó)的信用評(píng)級(jí)，降低了籌資成本。 編輯本段管理方法 西方商業(yè)銀行有多種衡量和管理利率風(fēng)險(xiǎn)的工具和方法。 利率敏感性缺口管理 利率敏感性缺口（IRSG）指的是一定時(shí)期內(nèi)利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債的差額。利率敏感性資產(chǎn)主要包括浮動(dòng)利率貸款、即將到期的或短期的貸款、短期投資、同業(yè)拆出以及買進(jìn)的可回購(gòu)協(xié)議等。利率敏感性缺口用公式可表示為： 利率敏感性缺口=利率敏感性資產(chǎn)一利率敏感性負(fù)債 即IRSG=ISRAISRL 當(dāng)利率敏感性資產(chǎn)大于利率敏感性負(fù)債時(shí)，稱為正缺口；當(dāng)利率敏感性資產(chǎn)小于利率敏感性負(fù)債時(shí)，稱為負(fù)缺口；當(dāng)利率敏感性資產(chǎn)等于利率敏感 利率風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)書籍性負(fù)債時(shí)，稱為零缺口。 如果一家銀行的利率敏感性缺口為正值，說明它的利率敏感性資產(chǎn)大于利率敏感性負(fù)債。由于利率敏感性資產(chǎn)大于利率敏感性負(fù)債，當(dāng)所有利率同時(shí)以等幅上升時(shí)，利息收入的增長(zhǎng)快于利息支出的增長(zhǎng)，凈利差收入就會(huì)增加。如果銀行的利率敏感性資產(chǎn)小于利率敏感性負(fù)債，利率敏感性缺口為負(fù)，那么當(dāng)利率上升時(shí)，利息收入的增長(zhǎng)慢于利息支出的增長(zhǎng)，銀行的凈利差收入會(huì)下降；反之若利率下降，銀行的凈利差收入就會(huì)增加。麥克萊于1936年提出的。 持續(xù)期是指某項(xiàng)資產(chǎn)或負(fù)債的所有預(yù)期現(xiàn)金流量的加權(quán)平均時(shí)間，也就是指某種資產(chǎn)或負(fù)債的平均有效期限。 編輯本段客觀事實(shí) 中國(guó)仍處在存貸款利率水平由中央銀行管制的環(huán)境中，但利率風(fēng)險(xiǎn)卻一直客觀存在著。此時(shí)，貸款銀行將陷入既不高興又很無奈的局面，因?yàn)殂y行接受企業(yè)要求，將意味著利息收入的大幅減少，若不接受企業(yè)要求，在現(xiàn)今金融同業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)的格局中，企業(yè)亦可提前還貸，而到另一家銀行申請(qǐng)貸款。而銀行方面因沒有對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理和控制，連最基本的控制即在貸款合同中列明有關(guān)提前還貸的條件，以鎖住可能產(chǎn)生利息收入的損失都沒有做，正是所謂對(duì)中國(guó)市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)存在的漠視。實(shí)際上，中國(guó)金融企業(yè)可以對(duì)未來利率變動(dòng)進(jìn)行預(yù)期，也是對(duì)央行利率政策的預(yù)期，從而對(duì)當(dāng)前的借貸款合同進(jìn)行必要的風(fēng)險(xiǎn)管理。 編輯本段政策法規(guī) 利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具亦統(tǒng)稱衍生金融工具。既然無論中國(guó)金融市場(chǎng)還是國(guó)際金融市場(chǎng)上，衍生金融工具運(yùn)用已迅速發(fā)展和必不可少，人們不能因其具有風(fēng)險(xiǎn)性而消極地拒之國(guó)門外，從而損失其帶來的利益，而應(yīng)是積極借鑒國(guó)外行之有效的法規(guī)，制訂適合中國(guó)國(guó)情的政策法規(guī)，使投資者有法律政策標(biāo)準(zhǔn)，評(píng)價(jià)企業(yè)從事衍生金融工具交易帶來的風(fēng)險(xiǎn)；也使衍生金融工具依法操作，在法定風(fēng)險(xiǎn)限度內(nèi)維護(hù)投資者的利益。 衍生金融工具及其交易方式極其復(fù)雜，需要具有熟練的專業(yè)技術(shù)知識(shí)，中國(guó)無論在理論還是實(shí)務(wù)方面，都處于薄弱甚至空白，因此必須盡快培養(yǎng)一批經(jīng)過特別培訓(xùn)，具有特別技術(shù)水平的操作人員，還要造就一批高質(zhì)量的監(jiān)督人員。 中國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)控制方略 利率風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行面臨的最主要的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)商業(yè)銀行在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中也必將面臨日益嚴(yán)重的利率風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)有效管理將是銀行經(jīng)營(yíng)管理中緊迫重要的任務(wù)之一。在利率預(yù)測(cè)和利率風(fēng)險(xiǎn)衡量的基礎(chǔ)上，進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)控制的具體方法主要有兩大類：一類是傳統(tǒng)的表內(nèi)管理方法，通過增加（或減少）資產(chǎn)或負(fù)債的頭寸，或者改變資產(chǎn)或負(fù)債的內(nèi)部結(jié)構(gòu)(例如構(gòu)造免疫資產(chǎn)組合)，達(dá)到控制利率風(fēng)險(xiǎn)的目的；另一類則是表外管理方法，主要是為現(xiàn)有資產(chǎn)負(fù)債頭寸的暫時(shí)保值以及針對(duì)個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)較大，或難以納入商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)衡量體系的某一項(xiàng)(類)資產(chǎn)或負(fù)債業(yè)務(wù)，往往是通過金融衍生工具等表外科目的安排來對(duì)其進(jìn)行套期保值。分析利率風(fēng)險(xiǎn)控制的具體表內(nèi)方法的應(yīng)用，包括投資組合策略、貸款組合策略、存款組合策略、借入資金策略等方法。在具體規(guī)避和控制資產(chǎn)負(fù)債表和具體金融資產(chǎn)負(fù)債工具產(chǎn)生的利率風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，國(guó)外許多銀行大量運(yùn)用多種金融衍生工具和金融交易創(chuàng)新來實(shí)現(xiàn)利率風(fēng)險(xiǎn)控制，如荷蘭銀行認(rèn)為：衍生工具的運(yùn)用與對(duì)利率和通貨風(fēng)險(xiǎn)的管理是融為一體的；標(biāo)準(zhǔn)渣打銀行在對(duì)2003年風(fēng)險(xiǎn)管理回顧中專門有一節(jié)談到衍生工具的運(yùn)用，不論對(duì)銀行還是其客戶而言，衍生產(chǎn)品是一種重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，因?yàn)樗鼈兡鼙挥米龉芾韮r(jià)格，利率和匯率波動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)當(dāng)前中國(guó)
環(huán)評(píng)公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1