精品課程ppt公司金融導(dǎo)論第十五章-在線瀏覽
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【正文】 = 45。169。 2003 The McGrawHill Companies, Inc. All rights reserved. 資本成本 第十五章 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 關(guān)鍵概念和技能 ? 知道如何計(jì)算公司的權(quán)益成本 ? 知道如何計(jì)算公司的債務(wù)成本 ? 知道如何計(jì)算公司的總資本成本 ? 認(rèn)識(shí) 總資本成本陷阱 ,以及如何管理這些資金 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 第二章概要 ? 資本成本 :一些預(yù)備 ? 權(quán)益成本 ? 優(yōu)先股和債務(wù)成本 ? 加權(quán)平均資本成本 ? 部門(mén)和資本項(xiàng)目成本 ? 發(fā)行成本和加權(quán)平均資金成本 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 為什么資金成本很重要 ? 我們知道 ,獲得利潤(rùn)取決于這些資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn) ? 投資者的收入和公司成本是一樣的 ? 我們的資金成本為我們提供了一個(gè)如何從市場(chǎng)的角度看待資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)的依據(jù) ? 我們知道資金成本同時(shí)幫我們決定 項(xiàng)目資金預(yù)算 要求的回報(bào) 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 必要報(bào)酬率 ? 必要報(bào)酬率和適當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率是一樣的 , 并且取決于現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn) ? 我們?cè)谟?jì)算凈現(xiàn)值之前 ,必須知道需要投資收益 , 并作出決定是否進(jìn)行投資 ? 我們至少獲得必要報(bào)酬率來(lái)補(bǔ)償我們所提供的資金 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 權(quán)益成本 ? 權(quán)益成本是投資者根據(jù)必要報(bào)酬率得出的企業(yè)現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn) ? 有兩個(gè)主要的方法來(lái)確定權(quán)益成本 ? 股利增長(zhǎng)模型 ? 證券市場(chǎng)曲線 (SML) 和資本資產(chǎn)定價(jià)模型 (CAPM) 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 股利增長(zhǎng)模型方法 ? 股利增長(zhǎng)模型入手解決方案 ,并改編為 RE gPDRgRDPEE????0110《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 股利增長(zhǎng)模型例題 ? 假如貴公司明年預(yù)計(jì)支付股息每股 $. 每年股利的穩(wěn)定增長(zhǎng)率是 %市場(chǎng)預(yù)期將繼續(xù)下去 . 當(dāng)前價(jià)為 $ .那么股本成本是多少 ? 1 1 5 1.25???ER《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 案例 :股利增長(zhǎng)率估計(jì) ? 估計(jì)增長(zhǎng)率的一個(gè)方法是使用歷史平均值 一年左右改變股利 1995 1996 1997 1998 1999 ( – ) / = % ( – ) / = % ( – ) / = % ( – ) /
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