金融學---第十五章金融與發(fā)展-在線瀏覽
2025-02-23 13:59本頁面
【正文】 構相對規(guī)模； ⑸各類金融機構的資產之和分別占全部金融機構總資產的比率； ⑹非金融部門的內源融資和外源融資的對比； ⑺國內部門和外國貸款人在各類債券和股票中的相對規(guī)模，等等。 貨幣化率 ， 通常采用貨幣供給量與 GDP的比值來間接表示 。 這樣的間接表示法已不適用 。 10 第一節(jié) 金融與經濟增長 金融發(fā)展與經濟增長的實證檢驗 1. 戈德史密斯等人的研究開拓了用定量方法描述金融發(fā)展之先河，揭示了一些金融發(fā)展的規(guī)律性趨勢。 2. 20世紀 90年代以后涌現(xiàn)的許多實證研究，為金融發(fā)展促進經濟增長的觀點提供了有力支持。 12 第一節(jié) 金融與經濟增長 中國有關金融發(fā)展的數(shù)據(jù) 2. 金融資產的規(guī)模伴隨著經濟的快速發(fā)展，有極大的改觀。 13 第一節(jié) 金融與經濟增長 中國有關金融發(fā)展的數(shù)據(jù) 3. 金融資產的結構，由單一的金融機構資產形態(tài)發(fā)展為包括銀行貸款、債券、股票、保單等在內的多樣化金融資產格局。比如，我國 1996年的貨幣化率為 %，而同期美國的貨幣化率僅為 %，卻不能由此得出我國經濟的貨幣化程度高于美國的結論。 18 第二節(jié) 金融壓抑與經濟增長 發(fā)展中國家普遍存在金融壓抑 ⑷ 直接融資市場極其落后，并且主要是作為政府融資的工具而存在；企業(yè)的資金來源主要靠自我積累和銀行貸款； ⑸實行嚴格的管制，致使金融資產價格嚴重扭曲，無法反映資源的相對稀缺性，具體表現(xiàn)是壓低實際利率，高估本國貨幣的幣值。發(fā)展中國家的政府都想積極推動經濟發(fā)展，但面對的是經濟發(fā)展水平低，財力薄弱，外匯資金短缺。 2. 主要的壓抑性金融政策： ⑴通過規(guī)定存貸款利率和實施通貨膨脹政策，人為地壓低實際利率。這就嚴重脫離了發(fā)展中國家資金稀缺從而要求利率偏高的現(xiàn)實。通常是流向享有特權的國有企業(yè)和具有官方背景的私有企業(yè)，資金分配效率十分低下。造成的直接后果是，金融機構成本高昂，效率低下，機構種類單一，專業(yè)化程度低。而高估政策使自己陷入了更為嚴重的外匯短缺，于是不得不實行全面的外匯管制， 21 第二節(jié) 金融壓抑與經濟增長 利率管制對經濟增長的負作用 1. 金融壓抑政策扭曲金融領域的“價格” —— 利率，對經濟效率所造成的損害，是重中之重。為避免信貸擴張，必然實施行政性信貸配給。 20世紀 60年代末期，由于銀行存款利率受到利率上限的管制，市場利率與銀行存款利率的差距拉大，造成了西方某些發(fā)達國家的銀行體系出現(xiàn)了“脫媒”危機。 26 第三節(jié) 金融自由化與經濟增長 金融自由化改革的核心內容 2. 不少國家對匯率的放松持相對謹慎的態(tài)度。 實際上，不少工業(yè)化國家也程度不同地限制資本流動。 27 第三節(jié) 金融自由化與經濟增長 愛德華 28 第三節(jié) 金融自由化與經濟增長 麥金農關于金融自由化的理論描述 1. 麥金農從金融自由化的導管效應和替代效應來解釋金融自由化對經濟增長的促進作用。麥金農根據(jù)以下兩個假設前提提出了貨幣與實物資本的互補性假說：⑴發(fā)展中國家金融市場不發(fā)達，經濟單位必須依靠自我積累，即只限于內源融資；⑵投資具有不可分割性，即投資必須一次性達到一定規(guī)模才能獲得收益。因此對實物資本需求越高的經濟主體，其貨幣需求也越大。 30 第三節(jié) 金融自由化與經濟增長 麥金農關于金融自由化的理論描述 3.
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