【正文】 始投資之間的比率。3. 風(fēng)險的測定就投資而言，風(fēng)險是指資產(chǎn)收益率的不確定性，通?？梢杂脴?biāo)準(zhǔn)差和方差進行衡量。投資者對投資的將來收益不能確定，他將要求對該不確定性進行補償，即投資的風(fēng)險補償。5. 系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險風(fēng)險系統(tǒng)性風(fēng)險也稱宏觀風(fēng)險，是指由于某種全局性的因素而對所有投資品收益都有產(chǎn)生作用的風(fēng)險。非系統(tǒng)性風(fēng)險也稱微觀風(fēng)險，是因個別特殊情況造成的風(fēng)險，它與整個市場沒有關(guān)聯(lián)。 市場有效性1. 隨機漫步與市場有效性隨機漫步是指股票價格的變動是隨機且不可預(yù)測的。2. 市場有效的三個層次（1） 弱型有效市場股票已經(jīng)反映了全部能從市場交易數(shù)據(jù)中得到的信息。（3） 強型有效市場證券價格充分反映了所有信息，包括公開信息和內(nèi)幕信息。（1） 主動投資策略市場有效性假定意味著只要市場達(dá)到弱有效，技術(shù)分析將毫無可取之處。（2） 被動投資策略相信市場有效性的投資人采取被動投資策略，該策略不試圖戰(zhàn)勝市場，取得超額收益。維持最佳資產(chǎn)投資組合，必須經(jīng)過完整縝密的資產(chǎn)配置流程，內(nèi)容包含投資目標(biāo)規(guī)劃、資產(chǎn)類別的選擇、資產(chǎn)配置策略與比例配置、定期檢視與動態(tài)分析調(diào)整等。應(yīng)與客戶進行深入全面的溝通并盡可能了解全面、清晰的信息。第二步，生活設(shè)計與生活資產(chǎn)撥備。儲備金包括以下幾個方面：一是家庭基本支出儲備金；二是用于不時之需和意外損失的家庭意外支出儲備金；三是家庭短期債務(wù)儲備金；四是家庭短期必須支出。第三步，風(fēng)險規(guī)劃與保障資產(chǎn)撥備。建立家庭保障包括三方面：一是家庭主要成員必須購買齊全的社會保險；二是為家庭成員購買重大疾病保險、意外保險、養(yǎng)老保險等商業(yè)性保險；三是根據(jù)家庭需要購買車險、房險等財產(chǎn)性保險。事實上未來可預(yù)期的年度和月度結(jié)余也是可以用于投資的閑置組合。根據(jù)客戶的特征與需求科學(xué)、主動地進行產(chǎn)品組合設(shè)計，然后根據(jù)設(shè)計好的產(chǎn)品組合結(jié)構(gòu)面向不同類型、不同行業(yè)、不同市場尋找和選擇最佳產(chǎn)品提供給客戶。① 金字塔型這種根據(jù)風(fēng)險的風(fēng)險度由低到高、占比越來越小的金字塔型結(jié)構(gòu)的安全性、穩(wěn)定性無疑是最佳的。③ 紡錘型即中風(fēng)險、中收益的資產(chǎn)占主體地位，而高風(fēng)險與低風(fēng)險的資產(chǎn)兩端占比較輕。 個人產(chǎn)品組合1. 主要的理財工具及其特性任何一個理財產(chǎn)品及理財工具都具有收益性、風(fēng)險性與流動性三重特征，并在三者之間尋求一個最佳的平衡，每個產(chǎn)品都有其自身的特征與優(yōu)劣勢，在不同的產(chǎn)品組合中發(fā)揮不同的作用。（2） 投資產(chǎn)品組合對于一些中長期的生活需要，客人、可以通過基金、藍(lán)籌股票、指數(shù)投資的主要建立核心的投資組合，這類投資的風(fēng)險可控、收益較高，在可承受的風(fēng)險范疇內(nèi)獲得超過通貨膨脹的投資回報。第三章 金融市場　　　　　　 金融市場的功能與結(jié)構(gòu) 金融市場的功能1. 金融市場概念金融市場是指以金融資產(chǎn)為交易對象而形成的供求關(guān)系及其交易機制的綜合。2. 金融市場的特點（1） 市場商品的特殊性（2） 市場交易價格的一致性（3） 市場交易價格的集中性（4） 交易主體角色的可變性3. 金融市場的主要功能（1） 微觀經(jīng)濟功能① 集聚功能② 財富功能③ 避險功能④ 交易功能（8） 宏觀經(jīng)濟功能① 資源配置功能② 調(diào)節(jié)功能③ 反映功能3. 金融市場的構(gòu)成要素（1） 金融市場的主題① 企業(yè)② 政府及政府機構(gòu)③ 中央銀行④ 金融機構(gòu)⑤ 居民個人（2） 金融市場的客體（3） 金融市場的中介① 交易中介② 服務(wù)中心 金融市場分類1. 按照金融交易是否存在固定場所劃分有形市場和無形市場2. 按照金融工具發(fā)行和流通特征劃分按照金融工具發(fā)行和流通特征，金融市場劃分為發(fā)行市場、二級市場（流通市場）、第三市場和第四市場。第四市場是大眾交易者利用電腦網(wǎng)絡(luò)直接進行市場的交易。（2） 證券投資基金交易 金融衍生品市場 金融衍生品市場概述1. 金融衍生工具的種類按照基礎(chǔ)工具的種類劃分，金融衍生工具可以分為股權(quán)衍生工具、貨幣衍生工具和利率衍生工具。按照交易方式劃分，金融衍生工具可以分為遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換。缺點：①非標(biāo)準(zhǔn)化合約；②柜臺交易；③沒有履約保證。期貨合約的特點：①標(biāo)準(zhǔn)化合約；②履行大部分通過對沖方式；③合約的履行由期貨交易所或結(jié)算公司提供擔(dān)保；④合約的價格有最小變動單位和浮動限額。3. 金融期權(quán)金融期權(quán)實際上是一種契約，它賦予了持有人在未來某一特定的時間內(nèi)按雙方約定的價格，購買或出售一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)權(quán)利的合約。按行權(quán)日期不同，可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。（3） 金融期權(quán)的交易策略① 買進看漲期權(quán)② 買進看跌期權(quán)③ 賣出看跌期權(quán)4. 金融互換金融互換是通過銀行進行的場外交易。首先，為了達(dá)成交易，互換合約的一方必須找到愿意與之交易的另一方。其次，由于互換是兩個對手之間的合約，如果沒有雙方的同意，互換合約是不能單方面更改和終止的。因此，互換雙方都必須關(guān)注對方的信用。 外匯市場 外匯市場的概述1. 外匯市場概念外匯市場是指由銀行等金融機構(gòu)、自營交易商、大型跨國企業(yè)參與的，通過中介機構(gòu)或電訊系統(tǒng)聯(lián)結(jié)的，以各種貨幣為買賣對象的交易市場。3. 外匯市場功能（1） 充當(dāng)國際金融活動的樞紐（2） 形成外匯價格體系（3） 調(diào)劑外匯余缺，調(diào)整外匯供求（4） 實現(xiàn)不同地區(qū)間的支付結(jié)算（5） 運用操作技術(shù)規(guī)避外匯風(fēng)險 外匯市場的交易機制（1） 商業(yè)銀行與客戶之間的外匯交易（2） 商業(yè)銀行同業(yè)之間的外匯交易（3） 商業(yè)銀行與中央銀行之間的外匯交易 保險市場 保險市場概述1. 保險的概念保險是指投保人根據(jù)合同約定，向保險人支付保險費，保險人對于合同約定的可能發(fā)生的事故及相應(yīng)的財產(chǎn)損失承擔(dān)賠償保險金責(zé)任。3. 按照承保方式劃分，保險可以分為直接保險和再保險。2. 房地產(chǎn)的投資方式（1） 房地產(chǎn)購買（2） 房地產(chǎn)租賃（3） 房地產(chǎn)信托3. 房地產(chǎn)投資的特點（1） 增值升值效應(yīng)（2） 財務(wù)杠桿效應(yīng)（3） 變現(xiàn)性相對較差（4） 政策風(fēng)險4. 房地產(chǎn)價格的構(gòu)成及影響因素影響房地產(chǎn)價格的因素很多：①行政因素；②社會因素；③經(jīng)濟因素；④自然因素。 收藏品市場1. 藝術(shù)品2. 古玩古玩的特點：①交易成本高、流動性低；②投資古玩要有鑒別能力；③價值一般較高，投資人要具有相當(dāng)?shù)慕?jīng)濟實力。2. 金融市場功能不斷深化（1） 金融市場的寬度不斷增大，金融產(chǎn)品與工具逐漸豐富。3. 金融市場基本制度建立日益完善首先是金融市場法律制度逐步建立與完善其次是金融市場監(jiān)管體系逐漸形成另外，金融市場基礎(chǔ)建設(shè)也取得較大成果4. 金融市場對外開放程度不斷提高第4章 銀行理財產(chǎn)品　　　　　 理財產(chǎn)品市場發(fā)展2002年，第一個銀行理財產(chǎn)品問世，標(biāo)志著銀行個人理財此業(yè)務(wù)達(dá)到了新的水平。2005年年初，出現(xiàn)了國內(nèi)首個人民幣結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品。 當(dāng)前市場主要的銀行理財產(chǎn)品介紹 貨幣性理財產(chǎn)品貨幣性理財產(chǎn)品定義貨幣性理財產(chǎn)品是投資于貨幣市場的銀行理財產(chǎn)品。貨幣性理財這納聘的特點投資期短，資金贖回靈活，本金、收益安全性高等主要特點。貨幣性理財產(chǎn)品舉例A銀行—“理財計劃”產(chǎn)品投向 產(chǎn)品的申購和贖回 產(chǎn)品收益 債券型理財產(chǎn)品債券型理財產(chǎn)品的定義是以國債、金融債和中央銀行票據(jù)為主要投資對象的銀行理財產(chǎn)品。債券型理財產(chǎn)品的收益及風(fēng)險特征投資風(fēng)險較低，收益也不高。 貸款類銀行信托理財產(chǎn)品信托的基本概念（1） 信托的定義資金信托業(yè)務(wù)是指投資人基于對信托投資公司的信任，將自己合法擁有的資金委托給信托投資公司，由信托投資公司按投資人的意愿，以自己的名義為受益人的利益或者特定目的管理、運用和處分的業(yè)務(wù)行為。貸款類銀行信托理財產(chǎn)品投資模式貸款類銀行信托理財產(chǎn)品通常是銀行將募集來的客戶資金投資于信托投資公司的信托計劃，信托計劃到期后由信托投資公司根據(jù)信托投資情況支付本金和收益。銀行業(yè)與信托業(yè)也將面臨系統(tǒng)性的而生與風(fēng)險。新股和可轉(zhuǎn)債、可分離債申購為主要申購對象的增強型新申購理財產(chǎn)品新股申購類理財產(chǎn)品的風(fēng)險情況（1） 系統(tǒng)性風(fēng)險一旦新股發(fā)行制度發(fā)生重要改革，或者資本市場運行格局、資金的供給情況、新股發(fā)行速度和數(shù)量等系統(tǒng)性因素發(fā)生變化，都會給新股申購產(chǎn)品帶來收益上的風(fēng)險。這依規(guī)定給網(wǎng)下申購部分的新股帶來相當(dāng)大的流動性風(fēng)險以及收益風(fēng)險。結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的主要類型外匯掛鉤類、指數(shù)掛鉤類、股票掛鉤類和商品掛鉤類外匯掛鉤類理財產(chǎn)品（1） 定義外匯掛鉤類理財產(chǎn)品的回報率取決于一組或多組外匯的匯率走勢，即掛鉤標(biāo)的只一組或多組外匯的匯率（2） 期權(quán)拆解①一觸即付期權(quán)一觸即付期權(quán)嚴(yán)格地說是指在一定期間內(nèi)，若掛鉤外匯在期末觸碰或銀行所預(yù)先設(shè)定的觸及點，則買方可獲得當(dāng)初雙方所協(xié)定的回報率。③ 實際案例分析發(fā)行外匯掛否保本理財產(chǎn)品的銀行通常會在產(chǎn)品的認(rèn)購文件中明確可能存在的投資風(fēng)險。對于利率/債券掛夠累理財產(chǎn)品而言，掛鉤標(biāo)的必定將是一組或多組利率/債券（2） 掛鉤標(biāo)的① 倫敦銀行同業(yè)拆放利率② 國庫券③ 公司債券（1）概念股票掛鉤類理財產(chǎn)品指通過金融工程技術(shù)，針對投資者對資本市場的不同預(yù)期，以拆解或組合衍生性金融產(chǎn)品如股票、一籃子股票、指數(shù)、一籃子指數(shù)等，并搭配零息債券的方式組合而成的各種不同報酬形態(tài)的金融產(chǎn)品。（2）掛鉤標(biāo)的①單只股票②股票籃子（3）期權(quán)拆解①認(rèn)沽行使價。②認(rèn)購行使價。③股票籃子關(guān)聯(lián)性。QDII基金掛鉤類理財產(chǎn)品（1）概念QDII即合資資格境內(nèi)機構(gòu)投資者，它是在一國境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)中國有關(guān)部門批準(zhǔn)從事境外證券的股票、債券等有價證券業(yè)務(wù)的證券投資基金。結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的主要風(fēng)險（1）掛鉤標(biāo)的物的價格波動影響標(biāo)的資產(chǎn)價格的諸多因素都成為結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的風(fēng)險因素。(4)流動性風(fēng)險結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品通常是無法提前終止的，其終止是事先約定的條件發(fā)生才出現(xiàn)，因此結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的流動性不及一些其他的銀行理財產(chǎn)品。近年來我國商業(yè)銀行代理服務(wù)業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，代理理財產(chǎn)品層出不窮，在滿足個人理財需求方面起著舉足輕重的作用。2. 基金認(rèn)購（1） 基金認(rèn)購是指投資者在開放式基金募集期間申購請購買基金份額的行為。（4） 投資者進行基金認(rèn)購需要攜帶本人有效身份證件和基金賬戶卡或銀行卡到銀行網(wǎng)點3. 基金申購（1） 基金申購是指投資者在基金存續(xù)期內(nèi)基金開放日申請購買基金份額的行為4. 基金贖回（1） 基金贖回是指在基金存續(xù)期間，將手中持有的基金份額按一定價格賣給基金管理人并收回現(xiàn)金的行為5. 基金轉(zhuǎn)換基金轉(zhuǎn)換是指投資者在持有某基金公司發(fā)行的任一開放式基金，可直接轉(zhuǎn)換到該基金公司管理的其他開放式基金。7. 基金的流動性及收益情況（1） 基金的流動性 （2） 基金的收益證券投資基金的收益主要有：①證券買入價②紅利收入 ③債券利息影響基金類產(chǎn)品收益的因素主要來自兩方面：一是來息基金的基礎(chǔ)市場，二是來自基金自身的因素。（2） 證券投資基金種類繁多，各個基金的風(fēng)險狀況也不同（3） 基金產(chǎn)品主要包括兩種風(fēng)險：①價格流動風(fēng)險②流動性風(fēng)險 股票，范圍銀行代理股票業(yè)務(wù)更多地體現(xiàn)在第三方存管業(yè)務(wù)上。（1）股票的流動性優(yōu)質(zhì)上市公司的股票的流通轉(zhuǎn)讓非常快捷，流動性較強。（3） 股票的收益股票的收益主要來源于股利和資本利得股利來源于公司的稅后凈利潤，決公于公司利潤率和股利政策。股票及股票市場的風(fēng)險包括系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險。 保險1. 銀行代理保險的概念（1）銀行代理保險的概念銀行代理保險是保險公司和商業(yè)銀行采取相互協(xié)作的戰(zhàn)略，充分利用和協(xié)同雙方的優(yōu)勢資源，通過銀行的銷售渠道代理銷售保險公司的產(chǎn)品，以一體化的經(jīng)營方式來滿足客戶多元化金融求的一種綜合化的金融服務(wù)。銀行主要代理的險種包括壽險和財險3．保險產(chǎn)品的特點保險產(chǎn)品最顯著的特點是具有其他投資理財工具不可替代的保障功能。（3） 保險產(chǎn)品的風(fēng)險（4） 保險產(chǎn)品是具有法律效應(yīng)的合同，具有長期性的特點. 國債1. 銀行代理國債的概念、種類（1） 我國的國債專指財政部代表中央政府發(fā)行的國家公債，由國家財政作擔(dān)，信譽度非常高，歷來有“金邊債券”之稱。2. 國債的流動性及收益情況（1）流動性 債券的流動性一般弱于股票。3. 國債的風(fēng)險（1） 價格風(fēng)險。（2） 再投次風(fēng)險。（3） 違約風(fēng)險。（4） 贖回風(fēng)險。②附有贖回權(quán)的債券的潛在資本增值有限。（5）提前償付風(fēng)險。（6）對于中長期債券而言，債券貨幣收益的購買力有可能隨著物價的上漲而下降，從而使債券的實際收益率降低，這就是倆券的通貨膨脹風(fēng)險。（1）流動性 缺少轉(zhuǎn)讓平臺流動性比較差。資產(chǎn)收益率和委托人的投資決策相關(guān)。投資項目風(fēng)險包括項目的市場風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、經(jīng)營管理風(fēng)險。該主體的經(jīng)營管理水平、財務(wù)狀況以及還款意愿（即道德風(fēng)險）將很大程度上影響信托產(chǎn)品的安全程度。信托公司的風(fēng)險主要包括項目評估風(fēng)險和信托產(chǎn)品的設(shè)計風(fēng)險。 理財顧問服務(wù)流程商業(yè)銀行向客戶提供的財務(wù)分析、財務(wù)規(guī)劃、投資建議、個人投資產(chǎn)品推介四種專業(yè)化服務(wù)，是一個循序漸進的有機整體，體現(xiàn)在理財顧問服務(wù)過程的相關(guān)環(huán)節(jié)。②非財務(wù)信息是指其它相關(guān)的信息。采用數(shù)據(jù)調(diào)查表來幫助來收集定量信息。宏觀經(jīng)濟信息稱之為次級信息?，F(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表用來說明在過去的一段時間內(nèi)，個人的現(xiàn)金收入和支出情況。常規(guī)性收入一般在上一年收入的基礎(chǔ)上預(yù)測其變化率即可。 客戶風(fēng)險特征和其他理財特性分析客戶的風(fēng)險特征客戶的風(fēng)險特征可以由下面三部分構(gòu)成：（1） 風(fēng)險偏好。 （2） 風(fēng)險認(rèn)知度。 （3） 實際風(fēng)險承受能力。對待不同風(fēng)險特征的人當(dāng)然應(yīng)當(dāng)采用不同的理財方式。指客戶由于個人具有的知識、經(jīng)驗、工作或社會關(guān)系等原因而對某些投資渠道有特別的喜好或厭惡?？蛻魝€人的知識結(jié)構(gòu)尤其是對理財知識的了解程度和