【正文】 財業(yè)務的定位 　　一、銀行個人理財業(yè)務對于客戶的意義 　　可以直接滿足客戶的理財需求，對客戶理財目標的實現(xiàn)具有促進和推動作用。 　　二、個人理財業(yè)務對于銀行的意義 　　個人理財業(yè)務的發(fā)展可以優(yōu)化商業(yè)銀行的業(yè)務結(jié)構(gòu)、增加業(yè)務收入、吸引優(yōu)質(zhì)客戶資源，從而提升商業(yè)銀行的競爭力。 　　三、個人理財業(yè)務對于整個金融市場的作用 　　發(fā)揮金融市場功能，優(yōu)化資源配置。第二章 銀行個人理財理論與實務基礎(chǔ)第一節(jié) 銀行個人理財業(yè)務理論基礎(chǔ) 　　一、生命周期理論 　?。ㄒ唬﹦?chuàng)建人：?！　∫簿褪钦f，一個人將綜合考慮其即期收入、未來收入以及可預期的支出、工作時間、退休時間等因素，來決定當前的消費和儲蓄，使其消費水平在一生內(nèi)保持相對平穩(wěn)的水平，而不至于出現(xiàn)消費水平的大幅波動?！　　　。?）貨幣占用具有機會成本，因為貨幣可以滿足當前消費或用于投資而產(chǎn)生回報；　?。?）通貨膨脹可能造成貨幣貶值，需要補償；　?。?）投資可能產(chǎn)生投資風險，需要提供風險補償?！　。ǘ┴泿艜r間價值與利率的計算　　　?。?）現(xiàn)值：貨幣當前的價值（PV或P）；　?。?）終值：貨幣在未來某個時點的價值，包括單利終值和復利終值（FV或F）；　　（3）時間：貨幣資金價值的參照系（t）；　　（4）利率：影響貨幣時間價值程度的波動要素（r）。　　　　年金是在某一特定時間內(nèi)一組時間間隔相同、金額相等、方向相同的現(xiàn)金流?！　「鶕?jù)現(xiàn)金流發(fā)生時間點不同分為期初年金和期末年金，不做特別說明情況下，都是指期末年金。相應的持有期收益率（HPY）就是持有期間的收益率。存在如下關(guān)系式：　　（1）面值收益=紅利+市值變化　?。?）收益率（百分比收益）=面值收益/初始投資　　=紅利收益（基本收益） 資本利得收益　　　　預期收益率是指投資對象未來可能獲得的各種收益率的平均值。也就是具有風險。　　　　　?。?）概念　　必要收益率是投資所要求的最低回報率，也稱必要回報率?！　。?）必要收益率的構(gòu)成　　必要收益率=時間價值 通貨膨脹率 風險補償率　　（3）產(chǎn)生必要回報率的原因　?、贂r間補償?！　≡诓淮嬖谕浀臈l件下，這個增量就是投資的真實收益，即貨幣的純時間價值，也叫真實收益率。　　對通貨膨脹造成的損失進行補償　?、埏L險補償?！　。?）技術(shù)準備階段：1897年，美國證券分析的祖師爺查爾斯。　?。?）樸素組合思想的產(chǎn)生：19291933年的大蕭條，提出不要把雞蛋放在一個籃子里?！　　　⊥顿Y者可以在市場上眾多證券中，選擇若干證券進行組合，以求得單位風險水平上的收益最大，或者單位收益水平上的風險最小，從而得到一個有效組合——最優(yōu)組合。具體包括市場風險、利率風險、匯率風險、購買力風險、政策風險等。具體包括財務風險、經(jīng)營風險、信用風險、偶然事件風險等?！　。?）投資者的個人偏好　?、俑拍睿菏侵笧閷崿F(xiàn)既定的投資目標，投資者在承擔風險的種類、大小等方面的基本態(tài)度?！　、谕顿Y者的無差異曲線　?、蹮o差異曲線的特點：　　a、同一條無差異曲線上的投資組合具有相同滿意程度；　　b、不同的無差異曲線不會相交；　　c、無差異曲線的位置越高，其帶來的滿意程度越高；　　d、通常，無差異曲線是一簇互不相交的斜向上的曲線；　　e、向上傾斜的曲線表明風險越大，要求用更高的邊際期望收益率予以補償?！　。?）最優(yōu)資產(chǎn)組合的確定　　：　?。?）資產(chǎn)分析：各資產(chǎn)風險、收益、相關(guān)性等；　?。?）組合分析：預測各組合的收益和風險；　?。?）組合選擇：根據(jù)投資的偏好選擇最佳組合；　?。?）組合評價：對組合的實際表現(xiàn)進行評估；　?。?）組合調(diào)整：調(diào)整組合中資產(chǎn)種類、比例等使之達到最佳狀態(tài)?！　。孩俨煌Y產(chǎn)的報酬率不同；②不同資產(chǎn)的風險特性不同；③不同資產(chǎn)的價格波動性不同。　?。嘿Y產(chǎn)配置的目的是要獲得最佳的投資組合。資產(chǎn)配置過程中需要考慮的因素包括：（1）投資目標規(guī)劃；（2）資產(chǎn)類別的選擇；（3）資產(chǎn)配置策略；（4）資產(chǎn)配置的比例；（5）定期檢視與動態(tài)分析調(diào)整。　?。毫私饪蛻魧傩裕?）目的：從客戶實際需要出發(fā)，為客戶推薦客戶認為較好的產(chǎn)品，這是為客戶進行資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)和前提?！　。荷钤O計與生活資產(chǎn)撥備（1）目的：為客戶生活預留生活保障，構(gòu)筑第一道防火墻——短期保障。　?。?）家庭儲備金的準備方式：銀行活期存款、七天通知存款或半年以內(nèi)定期存款方式、購買貨幣市場基金等安全性、流動性好的產(chǎn)品。　?。?）中長期保障的內(nèi)容（中長期的巨大風險）：失業(yè)、疾病、意外、養(yǎng)老等?！　。航㈤L期投資儲備（1）內(nèi)容：對于年度或月度的資金結(jié)余，或者是根據(jù)自己的習慣定期定額定投的基金，如：子女教育投資、養(yǎng)老投資基金等、定期儲蓄?！　。航⒍嘣漠a(chǎn)品組合（1）內(nèi)容：客戶多年積累下來的閑置資金及經(jīng)過上述配置以后的剩余資金?！　。ㄈ┏Ｒ姷馁Y產(chǎn)配置組合模型（1）金字塔型①低風險、低收益資產(chǎn)（50%）：存款、債券、貨幣基金、房產(chǎn)等；②中風險、中收益資產(chǎn)（30%）：基金、理財產(chǎn)品、房產(chǎn)等；③高風險、高收益資產(chǎn)（20%）：股票、外匯、權(quán)證等?！　。?）啞鈴型①低風險、低收益資產(chǎn)（比例高）：存款、債券、貨幣基金、房產(chǎn)等；②中風險、中收益資產(chǎn)（比例低）：基金、理財產(chǎn)品、房產(chǎn)等；③高風險、高收益資產(chǎn)（比例高）：股票、外匯、權(quán)證等?！　。?）紡錘形①低風險、低收益資產(chǎn)（比例低）：存款、債券、貨幣基金、房產(chǎn)等；②中風險、中收益資產(chǎn)（比例高）：基金、理財產(chǎn)品、房產(chǎn)等；③高風險、高收益資產(chǎn)（比例低）：股票、外匯、權(quán)證等?！　。?）梭鏢型①低風險、低收益資產(chǎn)（比例低）：存款、債券、貨幣基金、房產(chǎn)等；②中風險、中收益資產(chǎn)（比例低）：基金、理財產(chǎn)品、房產(chǎn)等；③高風險、高收益資產(chǎn)（比例高）：股票、外匯、權(quán)證等?！　∪秉c：穩(wěn)定性差、風險度高?！　。?）市場有效性　　市場有效性是指市場價格對市場信息的反映程度。股票價格的變化是對新的信息作出的反映，從而表現(xiàn)為上漲或下跌?！　　　。?）弱型有效市場（反映歷史信息）　　市場價格已經(jīng)反映了全部能從市場交易數(shù)據(jù)中得到的信息，包括歷史股價、交易量等。　?。?）半強型有效市場（反映所有公開信息）　　市場價格充分反映了所有公開的信息，包括公司公布的財務報表和歷史上的價格信息?！　。?）強型有效市場（反映了所有信息，包括內(nèi)幕信息）　　市場價格充分反映了所有信息，包括公開信息和內(nèi)幕信息?！　　　∈袌鍪欠裼行ν顿Y策略有著重要的影響?！　≡颍喝绻J為市場是有效的，市場價格波動只反映未來信息，從而市場表現(xiàn)為隨機漫步，任何技術(shù)分析、基本面分析，甚至包括內(nèi)幕信息都是徒勞的、沒有用的，因此不可能通過分析手段獲得超額收益。　?。?）如果相信市場是無效的，或者不完全有效，投資者可以采取主動的投資策略?！　∫驗樗泄_信息和歷史信息都反映在價格中了，只有內(nèi)幕信息可以使得投資者獲取超額收益?！　、谌绻嘈攀袌鍪侨跣陀行У模顿Y者可以采取主動投資策略，通過基本面分析和內(nèi)幕信息來獲利。　　結(jié)論：因此投資者的技術(shù)分析沒有用。　?。ǘ├碡敼ぞ吆屯顿Y組合的選擇　　一般的理財產(chǎn)品涉及三個方面的特性：收益性、風險性、流動性。　?。?）銀行存款：安全性高、流動性好、收益性差；　　（2）國債：是最安全的投資工具、收益性略高于定期存款，但流動性較差；　?。?）公司債券：收益性高于存款與國債，但安全性低；　?。?）股票：收益性高、安全性低、流動性好；　?。?）基金：介于股票與債券之間；　?。?）銀行理財產(chǎn)品：流動性差、安全性比基金、債券、股票高；　?。?）外匯：收益中等、風險高、流動性高；　　（8）房地產(chǎn)：流動性差、安全性高于證券、收益中等；　?。?）金銀：安全性高、收益性中等、流動性差；　?。?0）期貨期權(quán)：收益率最高，風險最高。　　、中收益產(chǎn)品組合　?。?）特點：風險可控、收益較高；　?。?）內(nèi)容：基金、藍籌股票、指數(shù)投資；　?。?）目的：滿足中長期生活需要，如：子女教育、養(yǎng)老、購房準備、贍養(yǎng)父母等。包括三層含義： 　?。?）是金融資產(chǎn)進行交易的有形和無形的“場所”； 　?。?）反映了金融資產(chǎn)供應者和需求者之間的供求關(guān)系； 　?。?）包含金融資產(chǎn)的交易機制，其中最主要的是價格機制。交易對象是貨幣、資金及其他金融工具。利率是貨幣資金價格的表現(xiàn)形式，在市場機制作用下，不同市場的利率將趨于一致。在金融市場上，金融工具的交易是通過一些專業(yè)機構(gòu)組織實現(xiàn)的。在金融市場上，市場交易主體的角色并非固定不變的。 　　三、金融市場構(gòu)成要素 　　按照金融市場的構(gòu)成要素分類，金融市場包括“主體”、客體和交易中介。 　　。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需要的短期資金，主要通過銀行借款和在票據(jù)市場上進行票據(jù)貼現(xiàn)等形式籌措；企業(yè)固定資產(chǎn)投資所需的長期資金，主要在證券市場通過發(fā)行股票和債券等途徑來解決。政府及政府機構(gòu)在金融市場上有著雙重身份，既是資金的供應者和需求者，又是重要的監(jiān)管者和調(diào)節(jié)者。政府發(fā)行債券向金融市場籌措資金，彌補財政赤字或經(jīng)濟建設的資金需要。一方面通過授權(quán)給監(jiān)管機構(gòu)；另一方面是通過政策工具對金融市場實施調(diào)控。中央銀行的目的不是籌措資金或獲利，而是為了實現(xiàn)貨幣政策目標，調(diào)節(jié)經(jīng)濟和穩(wěn)定物價。金融機構(gòu)包括銀行業(yè)金融機構(gòu)和非銀行業(yè)金融機構(gòu)。 　　。 　?。ǘ┙鹑谑袌龅目腕w 　　金融市場的客體即金融工具，是金融市場的交易對象。 　?。ㄈ┙鹑谑袌龅闹薪?　　在資金融通過程中，中介在資金供給者與資金需求者之間起媒介或橋梁作用。 　　。包括銀行、有價證券承銷人、證券交易經(jīng)紀人、證券交易所和證券結(jié)算公司等。這類機構(gòu)本身不是金融機構(gòu)，但卻是金融市場上不可或缺的，如會計師事務所、律師事務所、投資顧問咨詢公司和證券評級機構(gòu)等。 　　 　　財富功能是指金融市場上的金融工具為投資者提供了儲存財富、保有資產(chǎn)和財富增值的途徑。 　　 　　借助金融市場的交易組織、交易規(guī)則和管理制度，金融工具比較便利地實現(xiàn)交易。 　?。ǘ┖暧^經(jīng)濟功能 　　。 　　。 　　。 　　二、金融市場分類 　　（一）按金融交易場所分類 　　按照金融交易是否存在固定場所分類，金融市場分為有形市場和無形市場。 　　 　　無形市場是指無集中固定的交易場所，通過現(xiàn)代化的通訊工具和網(wǎng)絡實現(xiàn)交易。金融資產(chǎn)的發(fā)行方式主要有兩種方式： 　　一是銷售給特定的機構(gòu)，稱為私募發(fā)行，發(fā)行對象一般為機構(gòu)投資者； 　　二是廣泛發(fā)售給社會公眾，稱為公募發(fā)行。它是進行股票、債券和其他有價證券買賣的市場。場內(nèi)市場即證券交易所市場。 　　場外市場又稱柜臺市場，是指在證券交易所之外進行證券買賣的市場。相對于交易所交易來說，具有限制少、成本低的優(yōu)點。機構(gòu)投資者在證券交易中所占的比例越來越大，他們之間的證券買賣數(shù)額大，通常避開經(jīng)紀人直接交易，以降低成本。又稱短期資金市場。資本市場是指提供長期（一年以上）資本融通和交易的市場。 　　。 　　。金融衍生品市場可劃分為期貨市場、期權(quán)市場、遠期協(xié)議市場和互換市場。 以保險單和年金單的發(fā)行與轉(zhuǎn)讓為交易對象的一種特殊形式的金融市場。第三節(jié) 金融市場的發(fā)展 　　一、國際金融市場的發(fā)展 　　，金融市場價格聯(lián)動性增強。 　　。 　　，清算方式趨于統(tǒng)一。同時各國金融機構(gòu)、清算交易機構(gòu)整合，清算方式趨于統(tǒng)一，從而提高了金融市場的運行效率。 　　表現(xiàn)：信用衍生品的崛起；衍生品層出不窮。 　　我國已經(jīng)形成一個交易場所多層次、交易品種多樣化和交易機制多元化的金融市場體系。 　　（1）市場寬度不斷增大，金融產(chǎn)品與工具不斷豐富。出現(xiàn)了回購、遠期交易、互換交易、掉期交易、權(quán)證等新型金融工具和金融衍生品。 　?。?）金融市場主體參與程度不斷提高，參與形式更為多樣化。 　　表現(xiàn)： 　?。?）金融市場法律制度逐步建立與完善； 　?。?）金融市場監(jiān)管體系逐漸形成； 　?。?）金融市場基礎(chǔ)設施建設取得較大成果并不斷升級。 　　表現(xiàn)： 　?。?）請進來，外資金融機構(gòu)增加。第四節(jié) 貨幣市場 　　一、貨幣市場概述 　　 　　貨幣市場上的交易工具包括政府的短期政府債券、商業(yè)票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單及貨幣市場共同基金等。 　　 　?。?）期限短、流動性高。 　　（3）交易量大。 　　二、貨幣市場的組成 　?。ㄒ唬┩瑯I(yè)拆借市場 　　，以調(diào)劑資金余缺。價格取決于市場資金的供求，彈性較小。它具有期限短、成本低、方式靈活、利率敏感、信譽度高等特點。 　?。ㄈ┿y行承兌匯票市場 　　由出票人出票，銀行承兌的票據(jù)?？梢赞k理轉(zhuǎn)貼現(xiàn)或再貼現(xiàn)。 　?。ㄎ澹┒唐谡畟袌?　　短期政府債券特點：違約風險小、流動性強、交易成本低、收入免稅。 　　特點：不記名、金額大、利率固定或浮動但比同期存款利率高、不能提前支取但可轉(zhuǎn)讓。第五節(jié) 資本市場 　　一、股票市場 　　 　　股票是股份公司發(fā)行、表明投資者投資份額及其權(quán)利義務的所有權(quán)憑證，是一種權(quán)益性的工具。 　　 　　證券交易遵循時間優(yōu)先和價格優(yōu)先的原則； 　　時間優(yōu)先是指在買賣報價相同時，按報價先后順序依次成交； 　　價格優(yōu)先是指最高買方報價和最低賣方報價優(yōu)先于其他一切報價而成交。 　　我國的主要股價指數(shù)有：滬深300指數(shù)、上證綜合指數(shù)、深證綜合指數(shù)、深證成分股指數(shù)、上證50指數(shù)和上證180指數(shù)。 　　 　?。?）股票市場投資風險大，不僅受經(jīng)濟環(huán)境影響，同時政策環(huán)境、企業(yè)經(jīng)營活動等因素都對股票價格產(chǎn)生沖擊，因此股票價格波動劇烈，風險相對較大。 　　二、債券市場 　　：債券是投資者向政府、 公司或金融機構(gòu)提供資金的債權(quán)憑證，表明發(fā)行人負有在指定日期向持有人支付利息，并在到期日償還本金的責任。 　　 　?。?）根據(jù)發(fā)行主體不同：政府債券、公司債券、金融債券、國際債券。 　?。?）根據(jù)利息支付方式不同：附息債券、一次還本付息債券和貼現(xiàn)債券。 　　（2）是聚集資金的重要場所。