【正文】 可能存在的風(fēng)險(xiǎn)提出風(fēng)險(xiǎn)防控的建議，這在技術(shù)層面上對(duì)于商業(yè)銀行有效進(jìn)行消費(fèi)信貸的風(fēng)險(xiǎn)防控以及對(duì)于消費(fèi)信貸市場(chǎng)的走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)提供了可靠的支持。把青島市作為主要的研究對(duì)象是因?yàn)橄噍^于其它地級(jí)城市，青島市在近幾年以來(lái)消費(fèi)信貸市場(chǎng)的發(fā)展速度十分迅速，而地產(chǎn)業(yè)務(wù)成為了驅(qū)動(dòng)青島市個(gè)人消費(fèi)信貸發(fā)展的龍頭。如此迅速的消費(fèi)增長(zhǎng)使得青島市的消費(fèi)信貸市場(chǎng)十分活躍并且不斷擴(kuò)張。由此可見(jiàn)，青島市的個(gè)人消費(fèi)信貸市場(chǎng)的現(xiàn)狀以及風(fēng)險(xiǎn)防控經(jīng)驗(yàn)對(duì)于我國(guó)的消費(fèi)信貸市場(chǎng)的發(fā)展有很大的借鑒意義。對(duì)于消費(fèi)信貸市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行深入的探討以及研究可以提前預(yù)防各種在消費(fèi)信貸市場(chǎng)當(dāng)中存在的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)使得商業(yè)銀行在發(fā)展消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)上得到充分的理論與技術(shù)支持。作為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方式之一，消費(fèi)信貸具有著不可替代的作用。面對(duì)這一不利的大環(huán)境，保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)內(nèi)需，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)成為了我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。大力發(fā)展消費(fèi)信貸市場(chǎng)對(duì)于提振我國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)大內(nèi)需促進(jìn)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有著至關(guān)重要的作用。產(chǎn)能過(guò)剩一直是困擾我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要問(wèn)題，現(xiàn)階段我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在由實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化工業(yè)化的中期向這一過(guò)程的后半段過(guò)度的階段。然而，消費(fèi)信貸市場(chǎng)則可以充分發(fā)揮市場(chǎng)杠桿作用，激活我國(guó)的消費(fèi)市場(chǎng)使得消費(fèi)者產(chǎn)生鯰魚(yú)效應(yīng)。消費(fèi)信貸市場(chǎng)的發(fā)展推動(dòng)我國(guó)金融體系改革。這是這種結(jié)構(gòu)性問(wèn)題使得我國(guó)商業(yè)銀行面臨著結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)國(guó)家的消費(fèi)信貸如果要發(fā)展的話，那么其無(wú)疑是建立在銀行的信用基礎(chǔ)之上的。可以說(shuō)那時(shí)的分期付款是現(xiàn)在消費(fèi)信貸的一個(gè)雛形。歐洲是消費(fèi)信貸發(fā)展比較早的地區(qū)，美國(guó)是消費(fèi)信貸發(fā)展得比較發(fā)達(dá)的國(guó)家。而作為金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，消費(fèi)信貸則已經(jīng)成為了它們主要的業(yè)務(wù)來(lái)源，對(duì)于中小型商業(yè)銀行或者商業(yè)機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)是他們經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的支柱。2008年美國(guó)的金融危機(jī)在一定程度上也是由于消費(fèi)信貸過(guò)度造成的。在美國(guó)的消費(fèi)總額當(dāng)中，消費(fèi)信貸占據(jù)了相當(dāng)大的比重，1992年占132%，1998年則占據(jù)了136%，而在2000年上升到了142%，即使在2008年金融危機(jī)過(guò)后，在北美消費(fèi)市場(chǎng)普遍低迷的情況下，仍然占據(jù)了131%。這種消費(fèi)風(fēng)氣是從第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束之后開(kāi)始的，而消費(fèi)信貸對(duì)于美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)說(shuō)是主要?jiǎng)恿χ弧ＹY產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論起源于20世紀(jì)70年代，其核心思想就是商業(yè)銀行在進(jìn)行融資規(guī)劃以及融資決定的過(guò)程當(dāng)中，銀行主動(dòng)地利用對(duì)凈利率變化敏感的資金，協(xié)調(diào)和控制資金配置狀態(tài)，使銀行維持一個(gè)正的凈利息差額和正的資本凈值。這一理論指導(dǎo)在20世界中后其被各大商業(yè)銀行廣泛使用。于是在20世紀(jì)80年代，三位西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家再次提出了新理論，即信息不對(duì)稱理論。該理論認(rèn)為：市場(chǎng)中賣方比買方更了解有關(guān)商品的各種信息；掌握更多信息的一方可以通過(guò)向信息貧乏的一方傳遞可靠信息而在市場(chǎng)中獲益；買賣雙方中擁有信息較少的一方會(huì)努力從另一方獲取信息；市場(chǎng)信號(hào)顯示在一定程度上可以彌補(bǔ)信息不對(duì)稱的問(wèn)題。同西方世界相比，我國(guó)的消費(fèi)信貸市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)緩慢，雖然近些年以來(lái)我國(guó)的消費(fèi)信貸市場(chǎng)發(fā)展迅速，但是其業(yè)務(wù)總量以及發(fā)展規(guī)模仍然很小。而在很多情況下進(jìn)行理論移植難免會(huì)出現(xiàn)不能因地制宜，或者在中國(guó)水土不服的現(xiàn)象。并且在2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，西方各國(guó)也在對(duì)于一直以來(lái)推行的新自由主義經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行著反思，舊有的消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)防控模式也在進(jìn)行這不斷的改進(jìn)和調(diào)整。理論的根源是實(shí)踐，而實(shí)踐當(dāng)中的理論反過(guò)來(lái)又在指導(dǎo)著實(shí)踐。本文的研究思路主要是實(shí)證分析法以及比較研究法。具體到本文，筆者綜合收集了青島市在近些年有關(guān)消費(fèi)信貸市場(chǎng)的準(zhǔn)確數(shù)據(jù)。所謂對(duì)比分析法是指將兩個(gè)物或者人在一定標(biāo)準(zhǔn)下進(jìn)行對(duì)比，通過(guò)對(duì)比進(jìn)行分析從而探究事物的規(guī)律的一種研究方式。同時(shí)將青島的消費(fèi)信貸市場(chǎng)與我國(guó)其它城市的個(gè)人消費(fèi)信貸市場(chǎng)進(jìn)行對(duì)比，從而探究我國(guó)個(gè)人消費(fèi)信貸市場(chǎng)當(dāng)中的地區(qū)性差異以及風(fēng)險(xiǎn)防控問(wèn)題。本文主要以青島市個(gè)人消費(fèi)信貸市場(chǎng)的現(xiàn)狀以及風(fēng)險(xiǎn)防控對(duì)策為主要研究對(duì)象，以實(shí)證分析法以及對(duì)比研究發(fā)為研究方式，對(duì)研究對(duì)象進(jìn)行深入剖析從而提出青島是個(gè)人消費(fèi)信貸市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防控的對(duì)策。第一章作為論文的引言部分主要對(duì)論文的選題背景、研究目的、研究意義、現(xiàn)有理論、研究方法、論文主要框架進(jìn)行闡述，從而確立本文的總體思路以及文章結(jié)構(gòu)。同時(shí)通過(guò)從個(gè)人消費(fèi)市場(chǎng)當(dāng)中的博弈分析、道德風(fēng)險(xiǎn)分析以及個(gè)人消費(fèi)市場(chǎng)當(dāng)中的選擇分析三個(gè)角度，針對(duì)個(gè)人消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生進(jìn)行形成原因的深入探究。主要闡述青島市個(gè)人消費(fèi)市場(chǎng)的靜態(tài)狀況以及歷史沿革，從而進(jìn)一步評(píng)估青島市個(gè)人消費(fèi)信貸市場(chǎng)的信用質(zhì)量狀況。在本文的第四章當(dāng)中筆者針對(duì)德國(guó)、日本、新加坡、美國(guó)、香港的個(gè)人消費(fèi)信貸市場(chǎng)進(jìn)行對(duì)比研究，探究這些國(guó)家的個(gè)人消費(fèi)信貸市場(chǎng)在發(fā)展當(dāng)中所積累的有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)防控的經(jīng)驗(yàn)以及由于風(fēng)險(xiǎn)防控問(wèn)題受到的教訓(xùn)。在本文的第六章當(dāng)中，筆者基于論文已經(jīng)探討過(guò)的青島市個(gè)人消費(fèi)信貸市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)防控的現(xiàn)狀對(duì)青島市個(gè)人消費(fèi)信貸市場(chǎng)當(dāng)中存在的問(wèn)題提出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防控應(yīng)對(duì)策略。第二章 個(gè)人消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)理論概述消費(fèi)信貸作為信貸種類的一種已經(jīng)有近百年的歷史，但是對(duì)于消費(fèi)信貸這一概念進(jìn)行定義的時(shí)間卻是上個(gè)世紀(jì)中葉提出來(lái)的。相對(duì)于美國(guó)對(duì)于個(gè)人消費(fèi)信貸的界定來(lái)說(shuō)，法國(guó)的金融部門對(duì)于消費(fèi)信貸的界定是十分嚴(yán)謹(jǐn)?shù)模^消費(fèi)信貸指的是居民通過(guò)金融機(jī)構(gòu)或者商業(yè)銀行或者其它的相關(guān)機(jī)構(gòu)進(jìn)行的信貸，這些信貸主要用于個(gè)人在日常生活當(dāng)中進(jìn)行的消費(fèi)活動(dòng)，比如購(gòu)買生活必須品或者耐用的消費(fèi)品等等。法國(guó)對(duì)于一筆貸款是否屬于個(gè)人消費(fèi)信貸也進(jìn)行了比較嚴(yán)格的區(qū)分，并且設(shè)定了三個(gè)主要的區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)，即信貸期間標(biāo)準(zhǔn)、信貸人身份標(biāo)準(zhǔn)、信貸金額額度標(biāo)準(zhǔn)。[D].重慶，重慶大學(xué)，2003(19)相對(duì)于法國(guó)對(duì)于消費(fèi)信貸的界定而言，美國(guó)對(duì)于消費(fèi)信貸這一概念的界定要相對(duì)寬泛。在這部法規(guī)的《誠(chéng)實(shí)貸款法》部分，也就是法規(guī)的第一部分，對(duì)于消費(fèi)信貸進(jìn)行了大致的界定。顯然這一定義對(duì)于消費(fèi)信貸的界定并不完善。所以在美國(guó)的消費(fèi)信貸市場(chǎng)當(dāng)中，農(nóng)業(yè)信貸已經(jīng)不是消費(fèi)信貸中的一種了。并且在這一規(guī)定當(dāng)中將信貸的種類進(jìn)行了區(qū)分，將其分成了非分期進(jìn)行償還的貸款以及分期進(jìn)行償還的貸款。這些概念雖然不是和消費(fèi)信貸直接相關(guān)，但卻闡釋出了消費(fèi)信貸的核心問(wèn)題。消費(fèi)信貸作為信貸的一種同樣如此。銀行或者金融機(jī)構(gòu)相沒(méi)有購(gòu)買力的消費(fèi)者進(jìn)行借債的活動(dòng)，就被認(rèn)定為了消費(fèi)信貸。而近些年來(lái)開(kāi)始流行的個(gè)人信用卡貸款如果依照這一定義進(jìn)行界定的話那么也應(yīng)當(dāng)屬于消費(fèi)信貸之一。作為金融風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中的一種，消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)同樣如此。而造成這種不良后果的可能性就被稱作消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)以及金融業(yè)務(wù)之間并不是相互鼓孤立的，它們之間往往有著非常緊密的聯(lián)系，這就使得金融系統(tǒng)當(dāng)中十分容易出現(xiàn)所謂的“蝴蝶效應(yīng)”，也就是如果一家金融機(jī)構(gòu)或是金融項(xiàng)目出現(xiàn)了問(wèn)題，就非常有可能使得所有的金融機(jī)構(gòu)收到影響。所謂金融體系的外部效應(yīng)就是指在金融市場(chǎng)當(dāng)中，交易雙方的交易行為以及交易活動(dòng)的發(fā)生給交易以外的其他人帶來(lái)的影響，這種影響可能是使得第三方獲利或者直接造成其損失。然而，交易主體如果不會(huì)為這項(xiàng)交易的損失付出代價(jià)的話，那么交易的主體則很有可能繼續(xù)這種交易。如果整個(gè)金融系統(tǒng)處以一種風(fēng)險(xiǎn)巨大的狀態(tài)，或者金融市場(chǎng)當(dāng)中的經(jīng)營(yíng)主要對(duì)于未來(lái)的預(yù)期大多是損失的話，那么市場(chǎng)主體對(duì)于整個(gè)金融環(huán)境的穩(wěn)定性以及資金的流動(dòng)性就會(huì)發(fā)生懷疑，這種懷疑往往會(huì)導(dǎo)致瘋狂擠兌，這樣就很有可能導(dǎo)致整個(gè)金融系統(tǒng)的崩潰，從而使得金融危機(jī)乃至經(jīng)濟(jì)危機(jī)的降臨。不完全信息指的是在金融市場(chǎng)當(dāng)中，市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主體沒(méi)有辦法知道全部的市場(chǎng)信息以及金融大環(huán)境的狀態(tài)。正是由于這種信息的不對(duì)稱，才有了針對(duì)不完全信息而產(chǎn)生的信貸風(fēng)險(xiǎn)博弈分析。博弈論是研究寡頭廠商在價(jià)格、產(chǎn)量、廣告、研發(fā)等方面對(duì)局策略的理論。在個(gè)人消費(fèi)信貸市場(chǎng)的交易過(guò)程當(dāng)中，申請(qǐng)信貸的消費(fèi)者對(duì)于其私人信息尤其是財(cái)務(wù)信息享有壟斷地位，然而商業(yè)銀行作為出款人，在對(duì)于消費(fèi)者的信息的了解處于不完全掌握的狀態(tài)，所以商業(yè)銀行在這場(chǎng)交易當(dāng)中處于一種信息嚴(yán)重不對(duì)稱的狀態(tài)當(dāng)中。在第一個(gè)博弈階段當(dāng)中，銀行作為借貸主體是不了解消費(fèi)者也就是借貸人的全部私人信息的，借貸人所有的信息只是消費(fèi)者向借貸人提供的個(gè)人資料而已，于是借貸人在這種情況之下就有兩種選擇，一種是不貸款給消費(fèi)者，另外一種選擇就是向消費(fèi)者借貸。在第二個(gè)階段當(dāng)中，假設(shè)貸款人也就是商業(yè)銀行在審核了申請(qǐng)借款人的材料之后認(rèn)為申請(qǐng)人符合貸款要求，那么就會(huì)向申請(qǐng)人發(fā)出貸款，這時(shí)申請(qǐng)人向貸款人所提交的信息有可能是符合事實(shí)的也有可能是不符合事實(shí)的。如果貸款人并沒(méi)有提交誠(chéng)實(shí)的符合實(shí)際情況的信息，而是向貸款人提交了虛假信息的話，那么就會(huì)對(duì)借款人造成實(shí)際損失，在這里損失用m代表。于是我們能夠很清楚地知道，作為申請(qǐng)貸款人的消費(fèi)者而言，如果其提供不實(shí)信息或者欺騙貸款人的話，那么他的實(shí)際收益U是要大于提交實(shí)際信息并且定期償還貸款的收益u的，因?yàn)槿擞汹吚芎Φ膶傩运院苋菀走x擇U，即對(duì)貸款人進(jìn)行欺騙。但是如果貸款人商業(yè)銀行在第一階段就不放款給消費(fèi)者的話，雖然它是0收益，但是其并沒(méi)有給商業(yè)銀行造成任何損失，于是從理性角度出發(fā)，商業(yè)銀行最有可能做出的決定就是不給消費(fèi)者放款。因?yàn)樵陔p方長(zhǎng)期博弈的過(guò)程當(dāng)中，只有當(dāng)消費(fèi)者選擇進(jìn)行誠(chéng)實(shí)交易的時(shí)候消費(fèi)者的收益就會(huì)變成nu，而nu顯然是大于U的。個(gè)人消費(fèi)市場(chǎng)當(dāng)中的道德風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在交易雙方在進(jìn)行交易之后，消費(fèi)者出現(xiàn)了違約現(xiàn)象。如果消費(fèi)者將貸款用作一些高風(fēng)險(xiǎn)的投資上面的話，那么商業(yè)銀行作為貸款人其貸款會(huì)很難再收回來(lái)，這就又加大了個(gè)人消費(fèi)市場(chǎng)當(dāng)中的風(fēng)險(xiǎn)。在助學(xué)貸款當(dāng)中，道德風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)尤為突出。如果學(xué)生在接受貸款的學(xué)習(xí)期間不能按照要求完成學(xué)業(yè)，或者因?yàn)椴蛔袷貙W(xué)校紀(jì)律等問(wèn)題無(wú)法拿到學(xué)位或者被學(xué)校開(kāi)除的話，那么就很有可能在畢業(yè)之后無(wú)法找到工作，從而更不可能進(jìn)行還款。正是由于這種道德風(fēng)險(xiǎn)使得商業(yè)銀行等貸款機(jī)構(gòu)在面對(duì)這種巨大的貸款風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，往往會(huì)選擇不向?qū)W生發(fā)放貸款來(lái)降低貸款的風(fēng)險(xiǎn)，從而規(guī)避這種貸款可能會(huì)給商業(yè)銀行帶來(lái)的損失。正是由于這種信息不對(duì)稱的狀況存在，所以商業(yè)銀行很難對(duì)于低質(zhì)量的消費(fèi)者以及高質(zhì)量的消費(fèi)者進(jìn)行甄別。而正是由于這個(gè)原因，商業(yè)銀行在進(jìn)行貸款的時(shí)候?yàn)榱艘?guī)避這一選擇風(fēng)險(xiǎn)，就將貸款利率維持在一個(gè)很高的水平。相反，那些貸款用于風(fēng)險(xiǎn)較低收益較高的貸款申請(qǐng)人會(huì)因?yàn)橘J款利率高而放棄貸款。筆者通過(guò)整理消費(fèi)信貸當(dāng)中的一些數(shù)據(jù)就能夠?qū)τ趥€(gè)人消費(fèi)市場(chǎng)當(dāng)中的這一現(xiàn)象進(jìn)行反映。一個(gè)國(guó)家居民的消費(fèi)觀念會(huì)隨著時(shí)間以及所處環(huán)境的不同而發(fā)生變化。比如勤儉節(jié)約、不鋪張浪費(fèi)、定期進(jìn)行儲(chǔ)蓄、有計(jì)劃安排花銷等等，都是中華民族優(yōu)秀的品質(zhì)。與西方國(guó)家居民靠借款度日嚴(yán)重透支未來(lái)收入的做法相不同的是，中國(guó)居民的沖動(dòng)性消費(fèi)貸款往往居于少數(shù)。在中國(guó)，年長(zhǎng)者的個(gè)人消費(fèi)貸款率相對(duì)較低，而青年人成為了近些年個(gè)人消費(fèi)信貸市場(chǎng)當(dāng)中的主要部分。年齡相對(duì)較低的消費(fèi)信貸者更容易受到外界信息的刺激或者進(jìn)行貸款時(shí)沒(méi)有計(jì)劃。青島市在近些年的消費(fèi)觀念調(diào)查進(jìn)一步體現(xiàn)了消費(fèi)觀念轉(zhuǎn)變這一趨勢(shì)。如果單以貨幣為單位計(jì)算的話，那么這顯然意味著青島市城鄉(xiāng)居民的購(gòu)買力是在不斷提高的。但是如果將近兩年中國(guó)的CPI指數(shù)作為城鄉(xiāng)居民購(gòu)買力的參考標(biāo)準(zhǔn)之一就很容易發(fā)現(xiàn)，中國(guó)的城鄉(xiāng)居民的購(gòu)買力存在結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，而影響居民購(gòu)買力的主要因素在于在2008年美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后的通過(guò)膨脹。而由于近十年以來(lái)，中國(guó)的房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)升高，這使得即使青島市居民進(jìn)行個(gè)人消費(fèi)貸款，其主要貸款用途也是用來(lái)購(gòu)買房產(chǎn)，而非耐用消費(fèi)品或是工業(yè)產(chǎn)品。所以雖然青島市居民的年收入是在逐年增加的，但是這只能從一定程度上意味著其消費(fèi)能力的不斷增強(qiáng)。青島的消費(fèi)品也逐漸開(kāi)始成為了青島市居民消費(fèi)的主要構(gòu)成之一。而消費(fèi)品市場(chǎng)的發(fā)展速度則直接影響著青島市的個(gè)人消費(fèi)品市場(chǎng)的發(fā)展速度。表32青島市消費(fèi)品總量年份消費(fèi)總額城鎮(zhèn)消費(fèi)品累計(jì)額度所占比例農(nóng)村消費(fèi)品累計(jì)額度所占比例2001年%80%2002年%84%2003年%89%2004年%96%2005年%103%2006年%114%2007年%149%2008年774%194%2009年78%219%2010年%258%2011年%297%2012年%304%2013年%389%2014年%403%近幾年以來(lái)，青島市個(gè)人消費(fèi)信貸范圍呈現(xiàn)不斷擴(kuò)大的趨勢(shì)。雖然青島市個(gè)人消費(fèi)品市場(chǎng)所呈現(xiàn)的趨勢(shì)是逐步增長(zhǎng)的，但是就青島市個(gè)人消費(fèi)信貸市場(chǎng)當(dāng)中的信貸品種來(lái)看，還是處于一種非常單一的狀態(tài)。其中，住房貸款基本被信貸機(jī)構(gòu)列為了優(yōu)質(zhì)信貸，而購(gòu)車貸款以及助學(xué)貸款則信貸質(zhì)量較差。所以，青島市個(gè)人消費(fèi)信貸市場(chǎng)當(dāng)中，住房信貸是主要的優(yōu)質(zhì)信貸。而中國(guó)的通脹問(wèn)題同樣也是導(dǎo)致青島市個(gè)人消費(fèi)品市場(chǎng)不斷擴(kuò)大的誘因之一。貨幣貶值是指因外匯收入小于支出導(dǎo)致的本幣下跌的現(xiàn)象。一般而言，貨幣貶值是應(yīng)該導(dǎo)致通貨膨脹的。很有趣，有時(shí)候通貨膨脹并不必然導(dǎo)致本幣貶值，有時(shí)候貨幣升值反而會(huì)加劇通貨膨脹。這種持續(xù)“內(nèi)貶外升”的詭異狀況，有違經(jīng)濟(jì)學(xué)的常識(shí)。筆者一直想搞清楚通貨膨脹與貨幣貶值的邏輯關(guān)系。當(dāng)然，現(xiàn)實(shí)中存在著兩種特別的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象：第一，當(dāng)外匯收入大大低于外匯支出時(shí)，即便是不通貨膨脹，也有可能本幣貶值，改革開(kāi)放初期即是如此；第二，當(dāng)外匯收入大大高于外匯支出時(shí)，即便是有通貨膨脹，也有可能本幣升值，近十年即是如此。這就意味著，只要人為地扭曲外匯收支（例如大幅度增加外匯儲(chǔ)備），就可以實(shí)現(xiàn)通貨膨脹與貨幣貶值的背反。圖32青島市個(gè)人消費(fèi)信貸市場(chǎng)規(guī)模雖然青島市個(gè)人消費(fèi)信貸市場(chǎng)的規(guī)模是不斷擴(kuò)大的，并且其信貸規(guī)模的總量是增加的，但是青島市個(gè)人消費(fèi)信貸卻呈現(xiàn)了逐年下降的趨勢(shì)。筆者認(rèn)為，青島市個(gè)人消費(fèi)信貸市場(chǎng)的逐步下降主要是受到青島市個(gè)人消費(fèi)信貸當(dāng)中的住房信貸的影響。所以青島市的住房信貸在很大程度上來(lái)說(shuō)是整個(gè)青島是個(gè)人消費(fèi)信貸市場(chǎng)的晴雨表。凱恩斯《就業(yè)、利息和貨幣通論》中，利息放在就業(yè)和貨幣中間，那是很有深意的。超越現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)學(xué)假設(shè)有時(shí)候比欺騙更可怕。一般而言，房?jī)r(jià)主要是由利息決定的。房子不是一般消費(fèi)商品，房子是不動(dòng)產(chǎn)，房子是投資品，房子是保值工具。房?jī)r(jià)還真實(shí)地反映了所在地勞動(dòng)的價(jià)格。而所在地勞動(dòng)價(jià)格的