【正文】 系及其機(jī)制的總和。金融資產(chǎn)是指一切代表未來(lái)收益或資產(chǎn)合法要求權(quán)的憑證，亦稱(chēng)為金融工具或證券。前者主要包括債務(wù)性資產(chǎn)和權(quán)益性資產(chǎn)；后者主要包括遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換等。金融市場(chǎng)上之所以會(huì)發(fā)生貨幣資金的借貸和有條件的讓渡，是因?yàn)楫?dāng)其轉(zhuǎn)化為資本使用時(shí)能夠帶來(lái)增加的貨幣資金余額；（3）市場(chǎng)交易的場(chǎng)所在大部分情況下是無(wú)形的，通過(guò)電訊及計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)等進(jìn)行交易的方式已越來(lái)越普遍。這突出的表現(xiàn)為：經(jīng)濟(jì)關(guān)系日益金融關(guān)系化，社會(huì)資產(chǎn)日益金融資產(chǎn)化，融資非中介化、證券化趨向越來(lái)越明顯。進(jìn)入20世紀(jì)90年代以來(lái)，由于世界有關(guān)國(guó)家和地區(qū)頻繁發(fā)生金融危機(jī)，對(duì)正常的經(jīng)濟(jì)發(fā)展及政治生活的穩(wěn)定產(chǎn)生了巨大的沖擊，因此，人們對(duì)當(dāng)今金融市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢(shì)、國(guó)際金融體制和秩序以及傳統(tǒng)的金融理論開(kāi)始進(jìn)行一系列的反思和新的探索。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。金融市場(chǎng)在市場(chǎng)機(jī)制中扮演著主導(dǎo)和樞紐的角色，發(fā)揮著極為關(guān)鍵的作用。金融市場(chǎng)作為貨幣資金交易的渠道，以其特有的運(yùn)作機(jī)制使千百萬(wàn)居民、企業(yè)和政府部門(mén)的儲(chǔ)蓄匯成巨大的資金流推動(dòng)和潤(rùn)滑著商品經(jīng)濟(jì)這個(gè)巨大的經(jīng)濟(jì)機(jī)器持續(xù)地運(yùn)轉(zhuǎn)。在金融市場(chǎng)上，價(jià)格機(jī)制是其運(yùn)行的基礎(chǔ)，而完善的法規(guī)制度、先進(jìn)的交易手段則是其順利運(yùn)行的保障。在這里，金融市場(chǎng)起著資金 “蓄水池”的作用。這樣，一些部門(mén)、一些經(jīng)濟(jì)單位在一定的時(shí)間內(nèi)可能存在暫時(shí)閑置不用的資金，而另一些部門(mén)和經(jīng)濟(jì)單位則存在資金缺口。金融市場(chǎng)是由資金供應(yīng)者和資金需求者組成的。如個(gè)人為預(yù)防意外事件、或?yàn)榱藵M(mǎn)足將來(lái)生活及購(gòu)買(mǎi)大件消費(fèi)品之需要而進(jìn)行儲(chǔ)蓄，企業(yè)為了積存足夠的資金投資于某個(gè)新項(xiàng)目而進(jìn)行的資金積累等。對(duì)資金需求者來(lái)說(shuō)，其資金的需要往往是由于要進(jìn)行某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，或?yàn)榱藵M(mǎn)足其比較迫切的需要，但手中積累的資金不足，因此，需要尋求更多的資金來(lái)源。這就需要一個(gè)能將眾多的小額資金集合起來(lái)以形成大額資金的渠道，金融市場(chǎng)就提供了這種渠道，這就是金融市場(chǎng)的資金聚斂功能?，F(xiàn)代金融市場(chǎng)正發(fā)展成為功能齊全、法規(guī)完善的資金融通場(chǎng)所，資金需求者可以很方便的通過(guò)直接或間接的融資方式獲取資金，而資金供應(yīng)者也可通過(guò)金融市場(chǎng)為資金找到滿(mǎn)意的投資渠道；另一個(gè)原因是金融市場(chǎng)的多樣化的融資工具為資金供應(yīng)者的資金尋求合適的投資手段找到了出路。（二）配置功能金融市場(chǎng)的配置功能表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是資源的配置，二是財(cái)富的再分配，三是風(fēng)險(xiǎn)的再分配。在金融市場(chǎng)中，證券價(jià)格的波動(dòng)，實(shí)際上反映著證券背后所隱含的相關(guān)信息。一般地說(shuō)，資金總是流向最有發(fā)展?jié)摿?，能夠?yàn)橥顿Y者帶來(lái)最大利益的部門(mén)和企業(yè)，這樣，通過(guò)金融市場(chǎng)的作用，有限的資源就能夠得到合理的利用。政府、企業(yè)及個(gè)人通過(guò)持有金融資產(chǎn)的方式來(lái)持有的財(cái)富，在金融市場(chǎng)上的金融資產(chǎn)價(jià)格發(fā)生波動(dòng)時(shí)，其財(cái)富的持有數(shù)量也會(huì)發(fā)生變化，一部分人的財(cái)富量隨金融資產(chǎn)價(jià)格的升高而增加了其財(cái)富的擁有量，而另一部分人則由于其持有的金融資產(chǎn)價(jià)格下跌，所擁有的財(cái)富量也相應(yīng)減少。金融市場(chǎng)同時(shí)也是風(fēng)險(xiǎn)再分配的場(chǎng)所。而不同的主體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡程度是不同的。（三）調(diào)節(jié)功能調(diào)節(jié)功能是指金融市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用。首先，金融市場(chǎng)具有直接調(diào)節(jié)作用。只有符合市場(chǎng)需要、效益高的投資對(duì)象，才能獲得投資者的青睞。否則，它的證券價(jià)格就會(huì)下跌，繼續(xù)在金融市場(chǎng)上籌資就會(huì)面臨困難，發(fā)展就會(huì)受到后續(xù)資本供應(yīng)的抑制。其次，金融市場(chǎng)的存在及發(fā)展，為政府實(shí)施對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的間接調(diào)控創(chuàng)造了條件。金融市場(chǎng)既提供貨幣政策操作的場(chǎng)所，也提供實(shí)施貨幣政策的決策信息。其次，中央銀行在實(shí)施貨幣政策時(shí)，通過(guò)金融市場(chǎng)可以調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量、傳遞政策信息，最終影響到各經(jīng)濟(jì)主體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，從而達(dá)到調(diào)節(jié)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的目的。（四）反映功能金融市場(chǎng)歷來(lái)被稱(chēng)為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”和“氣象臺(tái)”，是公認(rèn)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)信號(hào)系統(tǒng)。金融市場(chǎng)的反映功能表現(xiàn)在如下幾個(gè)方面：（1）由于證券買(mǎi)賣(mài)大部分都在證券交易所進(jìn)行，人們可以隨時(shí)通過(guò)這個(gè)有形的市場(chǎng)了解到各種上市證券的交易行情，并據(jù)以判斷投資機(jī)會(huì)。此外，一個(gè)有組織的市場(chǎng)，一般也要求上市證券的公司定期或不定期的公布其經(jīng)營(yíng)信息和財(cái)務(wù)報(bào)表，這也有助于人們了解及推斷上市公司及相關(guān)企業(yè)、行業(yè)的發(fā)展前景。（2）金融市場(chǎng)交易直接和間接的反映國(guó)家貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)。因此，金融市場(chǎng)所反饋的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方面的信息，有利于政府部門(mén)及時(shí)制定和調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策。（4）金融市場(chǎng)有著廣泛而及時(shí)的收集和傳播信息的通訊網(wǎng)絡(luò)，整個(gè)世界金融市場(chǎng)已聯(lián)成一體，四通八達(dá)，從而使人們可以及時(shí)了解世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化情況。一、按標(biāo)的物劃分：貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng) （一）貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)，是指以期限在一年以下的金融資產(chǎn)為交易標(biāo)的物的短期金融市場(chǎng)。它一方面滿(mǎn)足了借款者的短期資金需求，另一方面也為暫時(shí)閑置的資金找到了出路。后來(lái)，貨幣市場(chǎng)的概念又廣義地包含了短期資金市場(chǎng)。許多國(guó)家將銀行短期貸款也歸入貨幣市場(chǎng)的業(yè)務(wù)范圍。由于該類(lèi)市場(chǎng)信用工具隨時(shí)可以在發(fā)達(dá)的二級(jí)市場(chǎng)上出售變現(xiàn)，具有很強(qiáng)的變現(xiàn)性和流動(dòng)性，功能近似于貨幣，故稱(chēng)貨幣市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)一般沒(méi)有正式的組織，所有交易特別是二級(jí)市場(chǎng)的交易幾乎都是通過(guò)電訊方式聯(lián)系進(jìn)行的。巨額交易使得貨幣市場(chǎng)實(shí)際上成為一個(gè)批發(fā)市場(chǎng)。（二）資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)是指期限在一年以上的金融資產(chǎn)交易的市場(chǎng)。本章的討論主要著眼于后者。它與貨幣市場(chǎng)之間的區(qū)別為：（1）期限的差別。而貨幣市場(chǎng)上一般交易的是一年以?xún)?nèi)的金融工具，最短的只有幾日甚至幾小時(shí)。貨幣市場(chǎng)所融通的資金，大多用于工商企業(yè)的短期周轉(zhuǎn)資金。（3）風(fēng)險(xiǎn)程度不同。資本市場(chǎng)的信用工具，由于期限長(zhǎng)，流動(dòng)性較低，價(jià)格變動(dòng)幅度較大，風(fēng)險(xiǎn)也較高。在貨幣市場(chǎng)上所有的貸款和金融資產(chǎn)的交易都受政府法令條例管制。外匯市場(chǎng)按其含義有廣義和狹義之分。廣義的外匯市場(chǎng)是指由各國(guó)中央銀行、外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人及客戶(hù)組成的外匯買(mǎi)賣(mài)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的總和。外匯市場(chǎng)的主要功能在于：（1）通過(guò)外匯市場(chǎng)的外匯儲(chǔ)備買(mǎi)賣(mài)和貨幣兌換業(yè)務(wù)，使各國(guó)間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的貨幣清償和資本的國(guó)際流動(dòng)得以形成，實(shí)現(xiàn)購(gòu)買(mǎi)力的國(guó)際轉(zhuǎn)移；（2）外匯市場(chǎng)集中了各國(guó)政府、企業(yè)、公司等單位的閑置資金，并對(duì)國(guó)際貿(mào)易中進(jìn)出口商進(jìn)行借貸融資，從而加速了國(guó)際資金周轉(zhuǎn)，調(diào)劑國(guó)際資金余缺；（3）外匯市場(chǎng)所擁有的發(fā)達(dá)的通信設(shè)施及手段，將世界各地的外匯交易主體聯(lián)成一個(gè)網(wǎng)絡(luò)，縮短了世界各地間的遠(yuǎn)程貨幣收付時(shí)間，提高了資金的使用效率；（4）進(jìn)出口商利用市場(chǎng)中的遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)，可有效的避免或減少因匯率變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，從而促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展。（四）黃金市場(chǎng)黃金市場(chǎng)是專(zhuān)門(mén)集中進(jìn)行黃金買(mǎi)賣(mài)的交易中心或場(chǎng)所。但隨著時(shí)代的發(fā)展，黃金非貨幣化趨勢(shì)越來(lái)越明顯，因此，本書(shū)不專(zhuān)門(mén)介紹黃金市場(chǎng)?，F(xiàn)在，世界上已發(fā)展到40多個(gè)黃金市場(chǎng)。二、按中介特征劃分：直接金融市場(chǎng)與間接金融市場(chǎng)金融市場(chǎng)的形成是直接與資金的融通相聯(lián)系的。根據(jù)在資金的融通中的中介機(jī)構(gòu)特征來(lái)劃分，可將金融市場(chǎng)分為直接金融市場(chǎng)和間接金融市場(chǎng)。而間接金融市場(chǎng)則是通過(guò)銀行等信用中介機(jī)構(gòu)作為媒介來(lái)進(jìn)行資金融通的市場(chǎng)。在此過(guò)程中，不管這筆資金最終歸誰(shuí)使用，資金所有者都將只擁有對(duì)信用中介機(jī)構(gòu)的債權(quán)而不能對(duì)最終使用者具有任何權(quán)利要求。在直接金融市場(chǎng)上也有金融中介機(jī)構(gòu)，只不過(guò)這類(lèi)公司不象銀行那樣，它不是資金的中介，而大多是信息中介和服務(wù)中介。三、按金融資產(chǎn)的發(fā)行和流通特征劃分：初級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)、第三市場(chǎng)和第四市場(chǎng)資金需求者將金融資產(chǎn)首次出售給公眾時(shí)所形成的交易市場(chǎng)稱(chēng)為初級(jí)市場(chǎng)、發(fā)行市場(chǎng)或一級(jí)市場(chǎng)。前者稱(chēng)為私募發(fā)行，其發(fā)行對(duì)象一般為機(jī)構(gòu)投資者；后者稱(chēng)為公募發(fā)行，其發(fā)行對(duì)象為社會(huì)公眾。所謂包銷(xiāo)，是指金融資產(chǎn)的發(fā)行人與銀行等金融機(jī)構(gòu)協(xié)商，由銀行等承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)按照商定的條件把全部證券承接下來(lái)負(fù)責(zé)對(duì)公眾銷(xiāo)售。代銷(xiāo)則是發(fā)行人自己承擔(dān)全部發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，只將公開(kāi)銷(xiāo)售事務(wù)委托投資銀行等辦理的一種方式，代銷(xiāo)商銷(xiāo)多少算多少，它只收取手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用，不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)。目前國(guó)際上流行的是包銷(xiāo)方式。它又可分為兩種，一是場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)即證券交易所，另一是場(chǎng)外交易市場(chǎng)。場(chǎng)外交易市場(chǎng)又稱(chēng)柜臺(tái)交易或店頭交易市場(chǎng)。原則上在場(chǎng)外交易的證券以未上市的證券為主。初級(jí)市場(chǎng)是二級(jí)市場(chǎng)的基礎(chǔ)和前提，沒(méi)有初級(jí)市場(chǎng)就沒(méi)有二級(jí)市場(chǎng)；二級(jí)市場(chǎng)是初級(jí)市場(chǎng)存在與發(fā)展的重要條件之一，無(wú)論從流動(dòng)性上還是從價(jià)格的確定上，初級(jí)市場(chǎng)都要受到二級(jí)市場(chǎng)的影響。第三市場(chǎng)是原來(lái)在交易所上市的證券移到場(chǎng)外進(jìn)行交易所形成的市場(chǎng)。第四市場(chǎng)是投資者和證券的出賣(mài)者直接交易形成的市場(chǎng)。四、按成交與定價(jià)的方式劃分：公開(kāi)市場(chǎng)與議價(jià)市場(chǎng) 公開(kāi)市場(chǎng)指的是金融資產(chǎn)的交易價(jià)格通過(guò)眾多的買(mǎi)主和賣(mài)主公開(kāi)競(jìng)價(jià)而形成的市場(chǎng)。一般在有組織的證券交易所進(jìn)行。在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，絕大多數(shù)債券和中小企業(yè)的未上市股票都通過(guò)這種方式交易。五、按有無(wú)固定場(chǎng)所劃分：有形市場(chǎng)與無(wú)形市場(chǎng)有形市場(chǎng)即為有固定交易場(chǎng)所的市場(chǎng)，一般指的是證券交易所等固定的交易場(chǎng)地。它的交易一般通過(guò)現(xiàn)代化的電訊工具在各金融機(jī)構(gòu)、證券商及投資者之間進(jìn)行。在現(xiàn)實(shí)世界中，大部分的金融資產(chǎn)交易均在無(wú)形市場(chǎng)上進(jìn)行。相對(duì)于遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)貨市場(chǎng)指市場(chǎng)上的買(mǎi)賣(mài)雙方成交后須在若干個(gè)交易日內(nèi)辦理交割的金融交易市場(chǎng)。現(xiàn)金交易是指成交日和結(jié)算日在同一天發(fā)生的證券買(mǎi)賣(mài)，固定方式交易則是指成交日和結(jié)算日之間相隔很短的幾個(gè)交易日，一般在七天以?xún)?nèi)。目前現(xiàn)貨市場(chǎng)上的大部分交易均為固定方式交易。所謂衍生金融工具，是指由原生性金融商品或基礎(chǔ)性金融工具創(chuàng)造出的新型金融工具。衍生工具包括遠(yuǎn)期合約、期貨合約、期權(quán)合約、互換(Swap)協(xié)議等。衍生金融工具同時(shí)也是一種投機(jī)的對(duì)象，其交易中所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)也應(yīng)引起注意。國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)是指金融交易的作用范圍僅限于一國(guó)之內(nèi)的市場(chǎng)，它除了包括全國(guó)性的以本幣計(jì)值的金融資產(chǎn)交易市場(chǎng)之外，還包括一國(guó)范圍內(nèi)的地方性金融市場(chǎng)。國(guó)際金融市場(chǎng)有廣義和狹義之分。離岸市場(chǎng)以非居民為交易對(duì)象，資金來(lái)源于所在國(guó)的非居民或來(lái)自于國(guó)外的外幣資金。離岸金融市場(chǎng)是一種無(wú)形市場(chǎng)，從廣義來(lái)看，它只存在于某一城市或地區(qū)而不在于一個(gè)固定的交易場(chǎng)所，由所在地的金融機(jī)構(gòu)與金融資產(chǎn)的國(guó)際性交易而形成。實(shí)際上，從金融監(jiān)管角度來(lái)看，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)及傳統(tǒng)的國(guó)際金融市場(chǎng)都要受到所在國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局的管制，而新興的國(guó)際金融市場(chǎng)如離岸金融市場(chǎng)則可以說(shuō)是完全國(guó)際化的市場(chǎng)，它不受任何國(guó)家法令的限制，主要經(jīng)營(yíng)境外貨幣。 第三節(jié) 金融市場(chǎng)的主體 從動(dòng)機(jī)看，金融市場(chǎng)的主體主要有投資者（投機(jī)者）、籌資者、套期保值者、套利者、調(diào)控和監(jiān)管者五大類(lèi)。按交易動(dòng)機(jī)、時(shí)間長(zhǎng)短等劃分，廣義的投資者又可以分為投資者和投機(jī)者兩大類(lèi)。套期保值者是指利用金融市場(chǎng)轉(zhuǎn)嫁自己所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的主體。調(diào)控和監(jiān)管者是指對(duì)金融市場(chǎng)實(shí)施宏觀調(diào)控和監(jiān)管的中央銀行和其它金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)。政府部門(mén)在一定的時(shí)間也可能是資金的供應(yīng)者，如稅款集中收進(jìn)還沒(méi)有支出時(shí)。不論是發(fā)展中國(guó)家還是發(fā)達(dá)國(guó)家，政府部門(mén)都是金融市場(chǎng)上的經(jīng)濟(jì)行為主體之一。另外，工商企業(yè)也是金融市場(chǎng)上的資金供應(yīng)者之一。此外，工商企業(yè)還是套期保值的主體。個(gè)人為了存集資金購(gòu)買(mǎi)大件商品如住房、汽車(chē)等，或是留存資金以備急需、養(yǎng)老等，都有將手中資金投資以使其保值增值的要求。個(gè)人的投資可以是直接購(gòu)買(mǎi)債券或股票，也可以是通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行間接投資，如購(gòu)買(mǎi)共同基金份額、投入保險(xiǎn)等，最終都是向金融市場(chǎng)提供資金。四、存款性金融機(jī)構(gòu)存款性金融機(jī)構(gòu)是指通過(guò)吸收各種存款而獲得可利用資金，并將之貸給需要資金的各經(jīng)濟(jì)主體及投資于證券等以獲取收益的金融機(jī)構(gòu)。存款性金融機(jī)構(gòu)一般包括如下幾類(lèi)：（一）商業(yè)銀行在存款性金融機(jī)構(gòu)中，商業(yè)銀行是其中最主要的一種機(jī)構(gòu)。但現(xiàn)代意義上的商業(yè)銀行已經(jīng)成為金融領(lǐng)域中業(yè)務(wù)最廣泛、資金規(guī)模最雄厚的存款性金融機(jī)構(gòu)。作為資金的需求者，商業(yè)銀行利用其可開(kāi)支票轉(zhuǎn)帳的特殊性，大量吸收居民及企業(yè)和政府部門(mén)暫時(shí)閑置不用的資金，還可以發(fā)行金融債券、參與同業(yè)拆借等。此外，商業(yè)銀行還能通過(guò)派生存款的方式創(chuàng)造和收縮貨幣，對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)的資金供應(yīng)和需求產(chǎn)生著巨大的影響。（二）儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)在西方國(guó)家有一種專(zhuān)門(mén)以吸收儲(chǔ)蓄存款作為資金來(lái)源的金融機(jī)構(gòu)，這就是儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)。與商業(yè)銀行相比，儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)業(yè)務(wù)期限長(zhǎng)，抵押貸款比重高。因此，一些儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)得到了政府的扶持。英國(guó)是信托儲(chǔ)蓄銀行、房屋互助協(xié)會(huì)。在金融市場(chǎng)上，它們與商業(yè)銀行一樣，既是資金的供應(yīng)者，又是資金的需求者。其資金來(lái)源主要是會(huì)員的存款，也可以來(lái)自于非會(huì)員。信用合作社在經(jīng)濟(jì)生活中起著廣泛動(dòng)員社會(huì)資金的作用，它們遍布大銀行難以顧及的每一個(gè)角落，進(jìn)一步促進(jìn)了社會(huì)閑散資金的匯聚和利用。其資金來(lái)源及運(yùn)用都從原有的以會(huì)員為主逐漸轉(zhuǎn)向多元化，因而其在金融市場(chǎng)上的作用也越來(lái)越大。它們的資金來(lái)源和存款性金融機(jī)構(gòu)吸收公眾存款不一樣，主要是通過(guò)發(fā)行證券或以契約性的方式聚集社會(huì)閑散資金。人壽保險(xiǎn)公司是為人們因意外事故或死亡而造成經(jīng)濟(jì)損失提供保險(xiǎn)的金融機(jī)構(gòu)。保險(xiǎn)公司的主要資金來(lái)源于按一定標(biāo)準(zhǔn)收取的保險(xiǎn)費(fèi)。這與財(cái)產(chǎn)和災(zāi)害保險(xiǎn)公司不同，財(cái)產(chǎn)和災(zāi)害事故的發(fā)生具有偶然性和不確定性。人壽保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用以追求高收益為目標(biāo)，主要投資于高收益高風(fēng)險(xiǎn)的證券如股票等，也有一部分用作貸款。在一些西方國(guó)家，人壽保險(xiǎn)公司是金融市場(chǎng)上最大、最活躍的機(jī)構(gòu)投資者。（二） 養(yǎng)老基金養(yǎng)老基金是一種類(lèi)似于人壽保險(xiǎn)公司的專(zhuān)門(mén)金融組織。養(yǎng)老金的繳納一般由政府立法加以規(guī)定，因此其資金來(lái)源是有保證的。養(yǎng)老基金也是金融市場(chǎng)上的主要資金供應(yīng)者之一。最初的投資銀行產(chǎn)生于長(zhǎng)期證券的發(fā)行及推銷(xiāo)要求，隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，投資銀行的業(yè)務(wù)范圍也越來(lái)越廣泛。投資銀行在金融市場(chǎng)上的功能是，一方面，它為需要資金的單位，包括企業(yè)和政府部門(mén)提供籌集資金的服務(wù)。投資銀行適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展的需要而產(chǎn)生，又以其長(zhǎng)期在資本市場(chǎng)上運(yùn)作而形成的豐富的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)及專(zhuān)長(zhǎng)為資金的供應(yīng)者和需求者提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，從而促進(jìn)資金的流動(dòng)和市場(chǎng)的發(fā)展。投資銀行在不同的國(guó)家有不同的稱(chēng)呼，在美國(guó)為投資銀行或公司，在英國(guó)稱(chēng)商人銀行，在日本為證券公司等。（四） 投資基金投資基金是向公眾出售其股份或受益憑證募集資金，并將所獲資金分散投資于多樣化證券組合的金融中介機(jī)構(gòu)。投資基金可以按多種方式分類(lèi)，最常見(jiàn)的是按基金份額的變現(xiàn)方式劃分為開(kāi)放型基金和封閉型基金。在我國(guó)金融市場(chǎng)上，三大政策性銀行、金融信托機(jī)構(gòu)及財(cái)務(wù)公司等，它們也歸入金融機(jī)構(gòu)之列，是金融市場(chǎng)的主體之一。從中央銀行參與金融市場(chǎng)的角度來(lái)看，首先，作為銀行的銀行，它充當(dāng)最后的貸款人角色，