金融市場學(xué)小抄整理-在線瀏覽
2025-08-06 12:30本頁面
【正文】 的，而且投資者在基金的存續(xù)期內(nèi)可以隨意地申購基金單位，導(dǎo)致基金的資金總額隨時(shí)都在變化。 封閉型基金發(fā)起設(shè)立時(shí)，投資者可以向基金管理公司或銷售機(jī)構(gòu)認(rèn)購，當(dāng)其上市后可在證券交易所按市價(jià)購買。 （３）基金單位價(jià)格形成的方式不同。而開放式基金的價(jià)格是以其凈值為基礎(chǔ)計(jì)算的，所以更接近于其凈值。 由于封閉式基金不能被贖回，其募集資金可以用于長期投資，而開放式基金必須保留一部分現(xiàn)金以備投資者購回，不能盡數(shù)用于長期投資，所以一般投資于變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)。1金融市場監(jiān)督管理的必要性 （１）金融市場的參與者成份復(fù)雜，動(dòng)機(jī)多樣，為了維護(hù)公開、公正、公平的原則，保持健康的市場秩序，防止出現(xiàn)可能的欺詐、壟斷和內(nèi)幕交易，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，排除與抵御市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。 （３）金融市場的監(jiān)管也是政府調(diào)節(jié)與管理國民經(jīng)濟(jì)的重要內(nèi)容之一。課本107頁1證券投資基金有什么優(yōu)勢？ （１）小額投資，費(fèi)用低廉。 （２）組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)。而一般個(gè)人投資者是很難作到這一點(diǎn)的，通過投資基金，普通投資者都能享受低風(fēng)險(xiǎn)的投資。證券投資基金的代理機(jī)構(gòu)，一般都聘有證券專家和投資分析專家，通過他們專業(yè)化的投資知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，動(dòng)作投資基金取得最大的收益。 （４）流動(dòng)性高，變現(xiàn)性強(qiáng)。（５）種類繁多，選擇范圍廣。三、分析題（20分）票據(jù)市場信用的價(jià)值比票據(jù)融資額度更寶貴發(fā)展票據(jù)市場的出發(fā)點(diǎn)和基本目標(biāo),是要為企業(yè)融資創(chuàng)造一個(gè)優(yōu)良的環(huán)境,使絕大多數(shù)企業(yè)直接從市場中得到低成本、高時(shí)效、多方位的融資便利。據(jù)調(diào)查,有些大企業(yè)全年節(jié)約的融資成本達(dá)幾千萬元到過億元?？梢?發(fā)展和完善票據(jù)市場的社會(huì)價(jià)值是無可估量的。因此,目前的票據(jù)市場出了孤島效應(yīng)。第二個(gè)是企業(yè)類型孤島:銀行愿意為資金勢力雄厚的大企業(yè)提供票據(jù)貼現(xiàn),中小企業(yè)就受到冷落。其實(shí)票據(jù)市場,并不是大企業(yè)的專利,也不是對(duì)發(fā)達(dá)地區(qū)的優(yōu)惠政策,更不是由銀行承兌匯票來唱獨(dú)角戲。理由是:存在的信用重于信用的存在。后者認(rèn)為,現(xiàn)在幾乎不存在任何信用,處處是騙子,認(rèn)為目前無信用可言,顯然是過于悲觀的估計(jì)。從融資來說,銀行辦理10000億元的貸款業(yè)務(wù)與辦理10000億元的票據(jù)貼現(xiàn),于企業(yè)和銀行在融資總量上并無區(qū)別,但對(duì)培育信用環(huán)境來說,后者的價(jià)值就大大高于前者。從金融業(yè)發(fā)展的意義上說,發(fā)展票據(jù)市場導(dǎo)致的體制改革意義也遠(yuǎn)大于擴(kuò)大融資規(guī)模的意義。票據(jù)市場發(fā)展中存在的問題與發(fā)展趨向票據(jù)市場發(fā)展中存在的問題 不規(guī)范操作行為增多。二是對(duì)商業(yè)匯票的真實(shí)貿(mào)易背景不作認(rèn)真判斷。四是滾動(dòng)簽發(fā)承兌匯票進(jìn)行長期融資。各商業(yè)銀行對(duì)承兌行的授權(quán)過于集中，縣級(jí)支行只能辦理額度小和風(fēng)險(xiǎn)小的全額保證金的銀行承兌匯票業(yè)務(wù)，差額承兌必須逐筆報(bào)批，貼現(xiàn)受到額度的嚴(yán)格制約。這一方面阻礙了縣級(jí)票據(jù)市場的發(fā)展，另一方面直接導(dǎo)致了匯票業(yè)務(wù)向少數(shù)優(yōu)質(zhì)行業(yè)和企業(yè)高度集中。在單一銀行承兌匯票的情況下，票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展完全依賴于銀行信用，既不利于商業(yè)銀行防范票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)，也不利于企業(yè)擴(kuò)大票據(jù)融資。隨著商業(yè)銀行對(duì)票據(jù)業(yè)務(wù)積極性的提高，各商業(yè)銀行爭相開辦票據(jù)貼現(xiàn)及轉(zhuǎn)貼現(xiàn)，同業(yè)之間的競爭日益激烈，相互之間以降低貼現(xiàn)利率的方式爭攬客戶，票據(jù)貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)形成的利差逐步縮小，銀行收益逐漸降低。骨干企業(yè)和優(yōu)勢企業(yè)有時(shí)被多個(gè)金融企業(yè)選為重點(diǎn)客戶，多個(gè)金融企業(yè)同時(shí)根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營狀況等條件進(jìn)行授信，造成某一企業(yè)的授信總額膨脹，形成隱性風(fēng)險(xiǎn)。一是保證金比例過高。主要表現(xiàn)是再貼現(xiàn)利率水平偏高，既不利于引導(dǎo)和促進(jìn)票據(jù)市場的發(fā)展，也不利于再貼現(xiàn)利率準(zhǔn)確傳導(dǎo)央行的貨幣政策意圖。 促進(jìn)票據(jù)市場發(fā)展的建議與對(duì)策建立有效的外部監(jiān)管和內(nèi)部控制制度，進(jìn)一步規(guī)范和支持票據(jù)市場發(fā)展。擴(kuò)大對(duì)縣轄商業(yè)銀行的授權(quán)，加強(qiáng)縣域票據(jù)市場建設(shè)。商業(yè)銀行要結(jié)合縣域中小企業(yè)尤其是民營企業(yè)的實(shí)際，制定基層行辦理銀行承兌匯票的彈性規(guī)定，在防范票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)前提下，達(dá)到大力為中小企業(yè)融資和增加自身中間業(yè)務(wù)收
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