【正文】 %實(shí)收資本（或股本）%%%資本公積%%%盈余公積%%%未分配利潤%%%少數(shù)股東權(quán)益%%%歸屬母公司所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）%%%所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)%%%負(fù)債和所有者（或股東權(quán)益）合計(jì)%%%現(xiàn)金流量表反映的融資活動見表：三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量　　　吸收投資收到的現(xiàn)金100,000 1,091,512,052 　取得借款收到的現(xiàn)金54,200,000 60,700,000 50,000,000 收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金　　　籌資活動現(xiàn)金流入小計(jì)54,300,000 1,152,212,052 50,000,000 償還債務(wù)支付的現(xiàn)金53,000,000 65,900,000 59,000,000 分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金45,489,040 6,012,163 130,139,277 支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金　2,848,947 460,201 籌資活動現(xiàn)金流出小計(jì)98,489,040 74,761,110 189,599,478 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額44,189,040 1,077,450,942 139,599,478 由上表分析得出：中小企業(yè)的資本構(gòu)成以業(yè)主自有資金和內(nèi)部融資為主；外部融資所占比重較小，融資結(jié)構(gòu)比較單一。從債券融資看，中小企業(yè)所能得到的信貸資金種類單一，且不能滿足資金需求。比較中小企業(yè)和大企業(yè)各融資方式的資金可獲得性對融資效率隸屬高低的影響如下表所示：資金可獲得性對融資效率隸屬度的影響資金可獲得性的影響中小企業(yè)大企業(yè)高低高低內(nèi)部融資10債權(quán)融資外部股權(quán)融資中小企業(yè)資本構(gòu)成有一個(gè)顯著特點(diǎn)，即在外部融資中，主要偏重于債務(wù)融資，尤其是銀行貸款。在被有關(guān)部門調(diào)查的企業(yè)中，％的企業(yè)的貸款要求基本得到滿足，％不能滿足，％基本得不到滿足。商業(yè)信貸、民間借貸是中小企業(yè)資金源的重要補(bǔ)充。它作為一種短期外部融資方式，無論在發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家都是小企業(yè)最重要的融資方式之一。總而言之，中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)是以權(quán)益資本為主，信貸資本為輔。二是抵押擔(dān)保是中小企業(yè)融資的主要手段，中型企業(yè)主要采取擔(dān)保、抵押方式，票據(jù)質(zhì)押貸款比重呈上升趨勢；小型企業(yè)主要以質(zhì)押方式為主；金融機(jī)構(gòu)一般不對中小企業(yè)發(fā)放信用貸款。四是中小企業(yè)的總?cè)谫Y成本一般高出法定貸款利率的40％以上。六是一年內(nèi)初創(chuàng)階段的中小企業(yè)一般不能從銀行貸款。以湖北省中小企業(yè)融資現(xiàn)狀為例進(jìn)一步分析這個(gè)問題湖北省中小企業(yè)因受產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、企業(yè)規(guī)模、經(jīng)營業(yè)績以及自身弱點(diǎn)的限制，難以上市直接獲得資金，至目前為止僅有22家公司上市，民間融資渠道又不十分暢通，因此當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)資金緊張時(shí)，企業(yè)主要采取內(nèi)源融資和向銀行借款的方式緩解資金的困難。企業(yè)內(nèi)源融資能力的大小取決于企業(yè)的利潤水平，凈資產(chǎn)規(guī)模和投資者預(yù)期等因素，由于湖北省地處中部，經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對落后，企業(yè)總體規(guī)模較小，經(jīng)濟(jì)效益較差，企業(yè)留存盈余較小，內(nèi)源融資能力嚴(yán)重不足，內(nèi)源融資遠(yuǎn)不能滿足企業(yè)發(fā)展的資金需求。但由于政策性的因素加上其他種種原因，金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)的信貸支持出現(xiàn)了收縮的趨勢。因此，貸款融資依然困難。中小企業(yè)以擔(dān)保貸款形式取得資金比例的上升與省中小企業(yè)貸款擔(dān)保體系的初步形成有很大的關(guān)系。但我們還應(yīng)注意到，中小企業(yè)大多固定資產(chǎn)少、流動資產(chǎn)變化大、無形資產(chǎn)難以量化，因而可用作抵押的資產(chǎn)很少，對于一些采取租賃經(jīng)營的中小企業(yè)來說，更無房屋、土地作抵押以獲取貸款，因此，銀行貸款方式的多樣化并不能說明中小企業(yè)的資金需求壓力得到了解決。據(jù)調(diào)查顯示，％樣本企業(yè)有過資金緊張的情況。這些企業(yè)之所以有一半以上在2003年出現(xiàn)資金緊張局面，微觀層面主要是由于企業(yè)內(nèi)部的投資擴(kuò)張與企業(yè)外部的原材料價(jià)格上漲以及貨款被拖欠等因素所致，而從宏觀層面來看，在2003年中央銀行加大貨幣供應(yīng)量的調(diào)控力度，防止銀行信貸規(guī)模過度增長的宏觀背景下企業(yè)的資金鏈條尤為吃緊。對于那種貸款數(shù)額大、期限長，動輒幾千萬、上億元，甚至數(shù)十億元，有國家支持，短期內(nèi)沒有風(fēng)險(xiǎn)可言的，銀行主動營銷，千方百計(jì)追“大”風(fēng)，久而久之，金融貸款產(chǎn)生了對國有大型企業(yè)貸款和大項(xiàng)目貸款的依賴性，對中小企業(yè)貸款和小筆貸款失去了興趣。因此，在某種程度上，銀行主觀上寧愿資金流動性過剩也不愿貸款扶持中小企業(yè)發(fā)展。益陽市是一個(gè)農(nóng)業(yè)大市、中小企業(yè)大市，大企業(yè)、大集團(tuán)鳳毛麟角，但國有銀行仍習(xí)慣于追大戶，壘大戶。2．商業(yè)銀行對中小企業(yè)的信用評級沿襲大型企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致“機(jī)制舊瓶”難裝“貸款新酒”目前，商業(yè)銀行沒有一個(gè)針對中小企業(yè)的信用評級體系，對中小企業(yè)的信用評級則是參照大型企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)。3．“所有制偏好”掣肘了對中小企業(yè)的信貸支持過去，國有商業(yè)銀行與國有大中型企業(yè)同屬“國有”一個(gè)產(chǎn)權(quán)主體，從內(nèi)在上要求國有商業(yè)銀行對國有大中型企業(yè)進(jìn)行重點(diǎn)支持，而對所有制成分復(fù)雜的小企業(yè)金融扶持往往很不情愿同時(shí)，商業(yè)銀行貸款呈現(xiàn)也不符合小企業(yè)資金周轉(zhuǎn)“時(shí)間急、金額小、頻率高”的特點(diǎn)。4．中小企業(yè)融資單位成本較高，金融體制改革中出現(xiàn)的體制轉(zhuǎn)換裂縫硬化了對小企業(yè)的政策歧視、操作歧視和道德風(fēng)險(xiǎn)首先，近幾年來，硬化業(yè)實(shí)行主辦銀行制度，建立呆賬準(zhǔn)備金制度，核銷不良貸款，實(shí)施銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)等政策措施，其政策標(biāo)的主要是國有大中型企業(yè)，適用并對小企業(yè)有益的并不多，這在一定程度上使商業(yè)銀行在貸款發(fā)放時(shí)造成了對中小企業(yè)的政策歧視。據(jù)工商銀行益陽市分行綜合測算反映，商業(yè)銀行的運(yùn)行機(jī)制適宜對大中型企業(yè)搞貸款“批發(fā)”，而小企業(yè)適合搞貸款“零售”。再次，中小企業(yè)申請貸款，縣級支行沒有審批權(quán)，要報(bào)市分行甚至省分行審批，關(guān)卡多，手續(xù)繁，耗時(shí)長。5．中小企業(yè)自身隱含的諸多缺陷，致使銀行對中小企業(yè)在尋求貸款支持時(shí)往往做出“逆向選擇”一是信息不對稱，財(cái)務(wù)管理制定薄弱，透明度較差。由于信息不對稱，就有可能產(chǎn)生逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。二是中小企業(yè)生產(chǎn)能力、競爭能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，市場和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大，銀行不敢輕易對中小企業(yè)放貸。因此，中小企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較高，很難得到銀行的信貸支持。有的小企業(yè)屬于“家族式經(jīng)營、家長式管理”，有的屬于承包型經(jīng)營，有的試圖引入現(xiàn)代企業(yè)制定下的經(jīng)營機(jī)制，但形似而神非。四是自我約束力差，經(jīng)營方式粗放，重規(guī)模擴(kuò)張，輕風(fēng)險(xiǎn)控制。有的企業(yè)迷信所謂的資本運(yùn)作，不發(fā)展自身的主業(yè)，而忙于購并或上市，或把有限的資金跨行業(yè)投向房地產(chǎn)甚至高風(fēng)險(xiǎn)的證券市場，造成極大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。不少企業(yè)將貸款資金作為自有資金使用，短貸長用現(xiàn)象較為普遍，銀行一旦給這些企業(yè)發(fā)放貸款，貸款本金就很難如約償還，必須不斷續(xù)貸，發(fā)生在中小企業(yè)的不良貸款利率明顯高于大企業(yè)。為中小企業(yè)服務(wù)的信用擔(dān)保結(jié)構(gòu)的數(shù)量、資金規(guī)模及業(yè)務(wù)量有限，且抵押貸款評估登記手續(xù)繁瑣，收費(fèi)過高。由于評估登記的有效期限經(jīng)常與貸款期限的不匹配，更加重了企業(yè)的負(fù)擔(dān)。據(jù)調(diào)查顯示，當(dāng)前中小企業(yè)抵押貸款普遍存在著產(chǎn)權(quán)設(shè)定難、價(jià)值確定難、抵押登記難、物品報(bào)告難、抵押變現(xiàn)難、抵押避險(xiǎn)難等“六難”問題，使中小企業(yè)貸款的可獲得性大大降低[7]。依照企業(yè)的法律類型，中小企業(yè)的融資可分為以下兩種情況：一是單人業(yè)主制企業(yè)和合伙制企業(yè)。這類企業(yè)資金主要來源于業(yè)主（或合伙人）的個(gè)人資產(chǎn)，或是向親戚朋友借來的資金，其它則來自金融機(jī)構(gòu)的借貸和政府的資助等，但量極少。美國和英國的這類小企業(yè)則較少靠親戚朋友的錢，他們主要靠自己的積蓄。二