股指期貨對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的影響闡發(fā)-在線瀏覽
2025-07-15 00:36本頁(yè)面
【正文】 買賣日的環(huán)境下錄得。而5月7日開端，股指期貨逐日成交金額曾經(jīng)一連凌駕滬深A(yù)股總體生意業(yè)務(wù)金額。 股指期貨生意業(yè)務(wù)的疾速升溫，使得中金所得到不錯(cuò)的傭金支出。雙邊征收再乘以2。停止13日，上證180ETF蒲月份的成交金額已迫近40億元，；深圳100ETF不到半個(gè)月的工夫成交68億元，占其四月份總成交金額的70百分。自4月16日起，上證180ETF、深圳100ETF的交投日趨活潑。 三、 股指期貨的推出給我國(guó)帶來的影響 ?。ㄒ唬⒐芍钙谪泴?duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的積極影響 為投資者供給套期保值東西，有用節(jié)制危害 重要是指投資者經(jīng)過在期貨市場(chǎng)上持有與現(xiàn)貨市場(chǎng)相反的生意業(yè)務(wù)頭寸，是以在代價(jià)產(chǎn)生變更的時(shí)間，使用一個(gè)市場(chǎng)的紅利來補(bǔ)充另一個(gè)市場(chǎng)的盈余從而到達(dá)保值的目標(biāo)。非體系性危害可以接納疏散化的投資組合來有用地躲避危害，而對(duì)零碎性危害則結(jié)果欠安。[1]因而投資者應(yīng)用期貨合約舉行對(duì)沖買賣把價(jià)錢危害轉(zhuǎn)移給謀利者，如許不但低落了投資者面對(duì)的零碎危害還卓有成效的促進(jìn)了市場(chǎng)的活潑水平。傳統(tǒng)觀念以為危害最小化是對(duì)沖的基礎(chǔ)目標(biāo)，而利潤(rùn)最年夜化這一看法卻截然相反，以為在期貨合約和現(xiàn)貨代價(jià)的絕對(duì)變更中贏利。 2 、促進(jìn)代價(jià)公道顛簸，充實(shí)發(fā)揚(yáng)經(jīng)濟(jì)杠桿的感化 股指期貨具有發(fā)明價(jià)錢的功效，經(jīng)過在公然、高效的期貨市場(chǎng)中浩繁投資者的競(jìng)價(jià)，有利于構(gòu)成更能反應(yīng)股票實(shí)際代價(jià)的股票代價(jià)。 比方，2010年4月26日，我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者正式進(jìn)入期貨市場(chǎng)。從期指第一周上市環(huán)境來看，期貨對(duì)現(xiàn)貨沒有搶先的效應(yīng)，而在機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入當(dāng)前，期貨搶先現(xiàn)貨的征象應(yīng)該會(huì)呈現(xiàn)。海內(nèi)活動(dòng)性充分的狀態(tài)在短工夫內(nèi)不會(huì)有顯著變革，同時(shí)新產(chǎn)物的推出，是市場(chǎng)更具生機(jī)，也會(huì)吸引更多的資金到場(chǎng)投資。因?yàn)楣芍钙谪洶芙鸬?，生意業(yè)務(wù)較為機(jī)動(dòng)，因而會(huì)分流股票市場(chǎng)的資金；股指期貨價(jià)錢顛簸年夜，會(huì)增長(zhǎng)股票市場(chǎng)的價(jià)錢顛簸，分外在合約到期日會(huì)構(gòu)成指數(shù)非常動(dòng)搖。 3 、對(duì)股市的影響 在年夜盤創(chuàng)下汗青新高后，受微觀面收縮的生理預(yù)期以及藍(lán)籌股回歸的雙重影響，市場(chǎng)高位回落，部門基金呈現(xiàn)團(tuán)體年夜幅度減倉(cāng)。 四、總結(jié) 總之，股指期貨的推出是我國(guó)股票市場(chǎng)的一次龐大軌制革新。從年夜的方面看，股指期貨的推出對(duì)付美滿我國(guó)本錢市場(chǎng)，促進(jìn)資源市場(chǎng)的康健開展具有嚴(yán)重意義。 我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管現(xiàn)狀及其未來發(fā)展趨勢(shì)研究[摘要]證券市場(chǎng)作為金融市場(chǎng)的重要組成部分,對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著極其重要的推動(dòng)作用。由于證券市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制復(fù)雜、資本虛擬性等原因,產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的可能性極大。 [關(guān)鍵詞]證券市場(chǎng) 監(jiān)管 現(xiàn)狀 發(fā)展趨勢(shì) 一、證券市場(chǎng)監(jiān)管的概念及意義 所謂證券市場(chǎng)監(jiān)管,是指證券管理機(jī)關(guān)運(yùn)用法律的、經(jīng)濟(jì)的以及必要的行政手段,對(duì)證券的募集、發(fā)行、交易等行為以及證券投資中介機(jī)構(gòu)的行為進(jìn)行監(jiān)督與管理。二是加強(qiáng)證券市場(chǎng)監(jiān)管是維護(hù)市場(chǎng)良好秩序的需要。四是準(zhǔn)確和全面的信息是證券市場(chǎng)參與者進(jìn)行發(fā)行和交易決策的重要依據(jù)。然而,由于市場(chǎng)發(fā)展迅猛,政府監(jiān)管部門疲于應(yīng)付大量繁雜的日常事務(wù)性工作,不經(jīng)意忽略了對(duì)市場(chǎng)發(fā)展急待解決的根本的監(jiān)管制度建設(shè)。監(jiān)管存在滯后性和弱效性。 滯后性。另一方面,監(jiān)管力量相對(duì)有限,調(diào)查費(fèi)用不菲,一些市場(chǎng)欺詐行為未被處理,成為漏網(wǎng)之魚,使違法者產(chǎn)生僥幸心理,鋌而走險(xiǎn)。比如,證監(jiān)會(huì)的某項(xiàng)措施可能符合單一證券監(jiān)管目標(biāo)的最優(yōu)化,但由于與其他金融管理機(jī)構(gòu)處于分割狀態(tài),其監(jiān)管決策未必能達(dá)到國(guó)家整體金融及經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最佳效果,因此證券監(jiān)管決策缺乏科學(xué)性在所難免。海外成熟的證券市場(chǎng)對(duì)投資者的保護(hù)主要有以下幾個(gè)途徑: 。 。 。另一方面,可以構(gòu)建防范系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的緩沖機(jī)制,由市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)引起的損失可以得到有效的賠償。 三、完善我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管的建議 第一,解決我國(guó)證券市場(chǎng)的問題必須具備一個(gè)基本的外部環(huán)境,即已上市的或?qū)⒁鲜械膰?guó)有企業(yè)或國(guó)有控股企業(yè)必須轉(zhuǎn)化為真正意義上的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體,它們不能僅僅將證券市場(chǎng)作為融資的工具。 第二,我國(guó)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須回歸保護(hù)公眾投資者利益的立場(chǎng)。其發(fā)展市場(chǎng)的微觀層面職能則交由證券交易所通過合約和自律規(guī)則行使。 第四,必須確立合理的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)內(nèi)部組織架構(gòu)。但是,證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)實(shí)行真正意義的委員會(huì)制是可行的,而不是名義上的委員會(huì)制。新《證券法》對(duì)于證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)與證券交易所的職能劃分仍然是不合理的,沒有對(duì)證券交易所的法律地位給予合理的確認(rèn)。 第六,推動(dòng)立法和司法的發(fā)展。 總之,中國(guó)證券市場(chǎng)作為一種制度安排,是國(guó)家為實(shí)現(xiàn)其效用最大化,比較該制度安排的收益與成本后,從制度安排集合中挑選出來的,其實(shí)質(zhì)是解決漸進(jìn)改革中出現(xiàn)的新的制度不平衡。中國(guó)證券市場(chǎng)是漸進(jìn)改革發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物,其存在的問題是改革過程中不斷積累的深層次矛盾的反映。中國(guó)證券市場(chǎng)主要功能是“為國(guó)有經(jīng)濟(jì)融資”服務(wù),并進(jìn)一步分析得出“為國(guó)有經(jīng)濟(jì)融資”與“證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制”間的矛盾具有不可克服性,從而得出證券市場(chǎng)的監(jiān)管困境根源在于其制度缺陷,所謂的監(jiān)管失措只是監(jiān)管當(dāng)局的無奈之舉。在轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中,監(jiān)管當(dāng)局是有所作為的,可以在證券市場(chǎng)的制度重建中發(fā)揮積極的作用。 關(guān)鍵詞：證券市場(chǎng)；規(guī)范；發(fā)展歷程 中國(guó)證券市場(chǎng)建立以來，作為轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)時(shí)期的新興市場(chǎng)，曾經(jīng)出現(xiàn)過這樣那樣的問題，也經(jīng)歷過低迷時(shí)期，但始終得到了國(guó)家的積極支持。在證券市場(chǎng)快速發(fā)展過程中，上市公司、證券公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等曾暴露出很多問題，如眾多上市公司凈資產(chǎn)收益率集中在正好符合增發(fā)標(biāo)準(zhǔn)的10％即所謂“注水的牛事件”、“銀廣夏事件”、“中天勤事件”、“基金黑幕”以及普遍存在“莊家”等。許多問題未能從根本上得到及時(shí)、徹底的解決，因而延長(zhǎng)了證券市場(chǎng)規(guī)范的過程。 證券市場(chǎng)的快速發(fā)展得益于證券市場(chǎng)涉及利益的廣泛性、一致性，經(jīng)濟(jì)功能的直接性、顯在性。所以，證券市場(chǎng)功能的直接性、顯在性使國(guó)家對(duì)證券市場(chǎng)始終采取了積極支持政策，包括在股票市場(chǎng)價(jià)格低迷時(shí)期采取直接激活市場(chǎng)措施。國(guó)際化的前提就是我們要積極參與經(jīng)濟(jì)全球化的過程。資產(chǎn)階級(jí)要用自己的面貌改造世界，那么資產(chǎn)階級(jí)通過什么來改造世界呢?筆者的體會(huì)有4個(gè)方面： (1)資產(chǎn)階級(jí)要用它的意識(shí)形態(tài)來改造世界，資產(chǎn)階級(jí)意識(shí)形態(tài)的主要內(nèi)容就是自由、平等、博愛、人權(quán)，用這種意識(shí)形態(tài)來改變封建社會(huì)的封建專制。 (3)資產(chǎn)階級(jí)用機(jī)器大生產(chǎn)的方式來改造世界。 資本主義制度誕生后隨著它的產(chǎn)生和發(fā)展就用自己的面貌改造、改變世界，其中，改造世界的過程又可以分為3個(gè)階段。 20世紀(jì)80年代后經(jīng)濟(jì)全球化的速度加快，其中有幾點(diǎn)原因：①經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要；②由于科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，交通運(yùn)輸和通訊方式更加多樣化了，成本降低，這對(duì)國(guó)際交流有很大的促進(jìn)作用：⑧體制的改革；④戰(zhàn)后，隨著各國(guó)體制
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