北京某某投資顧問公司冬季行情展望-在線瀏覽
2025-07-03 01:53本頁(yè)面
【正文】 了上市公司在中報(bào)中的預(yù)告，%；%，%?！ ?shù)據(jù)雖然枯燥，但最能說明問題。在上市公司凈利潤(rùn)加速回落的過程中，以追求盈利為目的的理性資金是不會(huì)在這個(gè)時(shí)候發(fā)動(dòng)大行情的，因此從基本面的角度看，這個(gè)冬天恐怕將有點(diǎn)冷。從年初降低印花稅、保險(xiǎn)資金直接入市、溫總理提出“發(fā)展資本市場(chǎng)六點(diǎn)意見”，到股改正式啟動(dòng)之后管理層推出的一系列利好組合拳，其目的都是穩(wěn)定市場(chǎng)。 雖然在密集的利好政策出臺(tái)的同時(shí)今年的股指不斷刷新9年的新低，但這并不是說利好政策完全沒用，而是利好未能充分抵消我們上面提到的基本面利空因素，以及在熊市末期投資者持股信心的崩潰。而這半年正是半年報(bào)和季報(bào)利空集中釋放的半年，在此期間大盤能在基本面惡化的背景下止住下跌趨勢(shì)，這就是政策的功勞。因此，從政策面的角度分析，今年冬天管理層將全力維持市場(chǎng)穩(wěn)定，相信會(huì)給大盤創(chuàng)造一個(gè)利好的環(huán)境。這樣一來，G股的投資價(jià)值就大大提高了，特別是一些估值水平本來就比較合理甚至偏低的個(gè)股，在自動(dòng)除權(quán)后就出現(xiàn)了嚴(yán)重的低估，無疑會(huì)對(duì)理性投資者產(chǎn)生較大的吸引力。如果沒有股改，這種情況幾乎是不可想象的。不過有些投資者擔(dān)心股改之后大擴(kuò)容會(huì)隨之到來，我們認(rèn)為這并不是利空，相反在管理層下決心提高上市公司質(zhì)量的背景下，一些優(yōu)質(zhì)股的上市反倒能吸引長(zhǎng)線買家進(jìn)場(chǎng)?！ ∷?、技術(shù)面：今冬面臨重要時(shí)間窗口 最后我們?cè)俸?jiǎn)單分析一下今年冬天面臨的重要時(shí)間周期。另外，從月線分析，大盤見到歷史高點(diǎn)2245點(diǎn)的時(shí)間是2001年6月份，到今年11月已經(jīng)運(yùn)行了53個(gè)月，再有2個(gè)月，也就是明年1月就是費(fèi)波納奇數(shù)列中的55個(gè)月重要周期；而從2004年4月初1783點(diǎn)開始的大C浪下跌到今年11月已經(jīng)運(yùn)行了19個(gè)月，到明年1月就是21個(gè)月，也剛好是另一個(gè)費(fèi)波納奇數(shù)列中的重要周期?！ 讉€(gè)大周期的重合往往意味著重要時(shí)間窗口的到來，也就是說從純技術(shù)分析的角度看，明年的1月份可能是大調(diào)整的結(jié)束日期；如果再結(jié)合股改把困難情況考慮更充分一些，則意味著明年1至3月份成為另一輪大升浪開始的概率相當(dāng)高?！ ∥?、結(jié)論：冬季即將走完“熊尾”行情，戰(zhàn)略性建倉(cāng)機(jī)會(huì)到來 綜合以上幾點(diǎn)的分析我們可以發(fā)現(xiàn)，除了基本面還存在一定不確定因素之外，其余各個(gè)方面都發(fā)出了止跌的信號(hào)。這次上市公司業(yè)績(jī)見頂從2005年中報(bào)開始，而股市從2004年4月就開始大幅下挫，足足提前了一年多。因此我們有理由相信，雖然基本面還沒有觸底回升，但股市應(yīng)該提前一年到半年的時(shí)間見底，因?yàn)閷?duì)于基本面的利空股市已經(jīng)做出了提前反映。 因此，我們的結(jié)論是：今年冬季（2005年11月—2006年2月之前）是2001年以來大熊市的末期，大調(diào)整即將結(jié)束，新升浪將在冬季之后拉開帷幕。 第三部分可以說現(xiàn)在的G股已經(jīng)成為市場(chǎng)走向的風(fēng)向標(biāo)，G股板塊的走勢(shì)代表著理性機(jī)構(gòu)投資者對(duì)市場(chǎng)的觀點(diǎn)，也代表著未來市場(chǎng)的發(fā)展方向。相比尚未實(shí)施股改的上市公司股票而言，目前G股具有三大優(yōu)勢(shì)： 一是估值優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，由于絕大多數(shù)G股自動(dòng)除權(quán)后都走出了貼權(quán)行情，使得這部分品種的市盈率水平再次顯著降低，相應(yīng)的投資價(jià)值明顯提高。 二是成長(zhǎng)性優(yōu)勢(shì)。尤其是原上市公司大股東，由于持股數(shù)量大，股價(jià)的波動(dòng)對(duì)自身利益影響更加顯著。 三是機(jī)構(gòu)大舉增持。同時(shí)，基金也對(duì)G青睞有加G民生、G長(zhǎng)電等行業(yè)龍頭G股也否得到基金的增持，為后期中長(zhǎng)期走好打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。不過這也正是G股板塊的未來潛力所在，前期的調(diào)整使該板塊的投資價(jià)值更加突出，后市一旦大盤成功構(gòu)筑階段底部后，G股板塊有望率先發(fā)力，成為引領(lǐng)大盤向上的核心推動(dòng)力量。最近幾年隨著煤炭行業(yè)景氣度的持續(xù)提升，公司業(yè)績(jī)也出現(xiàn)快速增長(zhǎng)，目前這一勢(shì)頭仍在保持?！ 《?、重組板塊：股改實(shí)施帶來走強(qiáng)契機(jī) 重組板塊歷來都是市場(chǎng)中的一道亮麗的風(fēng)景，這道風(fēng)景在目前的市場(chǎng)環(huán)境中更加引人關(guān)注。盡管最近兩市G股板塊出現(xiàn)全面調(diào)整，但股改仍將是未來很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的市場(chǎng)運(yùn)行主線，仍將左右行情的演變進(jìn)程。值得注意的是，目前正處在停牌階段的ST吉紙也開始了股改運(yùn)做，連此類處于退市邊緣的“高?！逼贩N也能通過重組來完成股改進(jìn)而實(shí)現(xiàn)咸欲翻身，預(yù)示著重組板塊的股改大戲?qū)u入佳境，為二級(jí)市場(chǎng)炒做重組板塊營(yíng)造出了良好的氛圍。為了吸引外資進(jìn)入我國(guó)資本市場(chǎng)，國(guó)家有關(guān)部門相繼出臺(tái)了《關(guān)于向外商轉(zhuǎn)讓上市公司國(guó)有股和法人股的通知》、《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法》以及《利用外資改組國(guó)有企業(yè)暫行規(guī)定》等，為更大規(guī)模的外資并購(gòu)做好了政策上的準(zhǔn)備。 潛力品種：天地源（600665）：從股性較為活躍的上海本地股昌特鋼重組而來，經(jīng)過系列大手筆重大資產(chǎn)置換，置入10多億元的房地產(chǎn)資產(chǎn)，已經(jīng)脫胎換骨為業(yè)績(jī)穩(wěn)健成長(zhǎng)的房地產(chǎn)公司?！ ∪?、鐵路板塊：重大商機(jī)帶來走強(qiáng)機(jī)遇 在宏觀調(diào)控背景下，傳統(tǒng)周期性行業(yè)面臨走下坡路的尷尬境地，相關(guān)股票估值水平難免下降，而部分行業(yè)則能 不受調(diào)控政策影響，行業(yè)的獨(dú)特發(fā)展階段將帶來良好的投資機(jī)會(huì)，如鐵路板塊就是一個(gè)具備這種潛力的投資品種。2004年國(guó)務(wù)院審議通過了《中長(zhǎng)期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》， 照《規(guī)劃》安排，到2020年，全國(guó)鐵路營(yíng)業(yè)里程要達(dá)到10萬公里。不難發(fā)現(xiàn)，一個(gè)能夠與網(wǎng)絡(luò)科技、數(shù)字電視等相媲美的朝陽行業(yè)已經(jīng)形成，滬深兩市
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