北京某某投資顧問公司冬季行情展望-展示頁
2025-05-25 01:53本頁面
【正文】 利好政策比以往的任何一年都要多，其政策的力度、密集度都數(shù)倍于往年。股票作為一種投資工具，決定其價(jià)格的根本因素還是其未來的現(xiàn)金流。不管是凈利潤還是權(quán)益收益率，從中報(bào)到三季報(bào)都出現(xiàn)了加速下滑的趨勢。另外，在中報(bào)中對業(yè)績進(jìn)行預(yù)虧或預(yù)降的公司占業(yè)績預(yù)測公司的60%以上，在近年首次超過了預(yù)喜公司的數(shù)量。從今年的中報(bào)來看，%，%；%?！ 『暧^調(diào)控的威力在2004年的年報(bào)中還沒有完全體現(xiàn)出來，只是部分敏感行業(yè)和重點(diǎn)調(diào)控的行業(yè)先受到了影響，上市公司整體業(yè)績?nèi)栽诳焖僭鲩L中。從2004年宏觀調(diào)控以來，以水泥、電解鋁等為代表的周期性投資品行業(yè)就提前迎來了寒冬季節(jié)；在央行6年來首次加息后，房地產(chǎn)、汽車行業(yè)的人氣也迅速降低，交易額大幅度萎縮，步入全行業(yè)調(diào)整；過大的投資增幅使得能源和大宗原材料的價(jià)格直線上升，瘋狂地吞噬著中下游產(chǎn)業(yè)鏈的利潤，其中尤其以石油、鐵礦石、鋼鐵等原材料價(jià)格上漲對下游的沖擊為甚。目前股指又回到了9年新低的附近，今年的冬季行情將如何演繹呢？是像2003年一樣在11月見底發(fā)動(dòng)攻勢，還是像大多數(shù)年份一樣震蕩筑底直到來年年初？或者是根本就沒有行情？這就需要我們對影響當(dāng)前市場的各種因素有一個(gè)整體的把握。 從上面的統(tǒng)計(jì)可以看出，從1995年到2004年的10年之間，冬季見到年內(nèi)低點(diǎn)（或次低點(diǎn)）的規(guī)律還沒有被打破。 如圖所示，從1995年起，每年的最低點(diǎn)或次低點(diǎn)都出現(xiàn)在冬季，也就是年初或者年底： 1995年的最低點(diǎn)524點(diǎn)出現(xiàn)在2月份； 1996年的最低點(diǎn)512點(diǎn)出現(xiàn)在1月份； 1997年的最低點(diǎn)871點(diǎn)出現(xiàn)在1月份； 1998年1月的低點(diǎn)1110點(diǎn)是上半年的最低點(diǎn)，8月份因世紀(jì)大洪水引發(fā)的暴跌也只探到1043點(diǎn)； 1999年2月的1064帶內(nèi)是全年次低點(diǎn)，與最低點(diǎn)1047相差無幾； 2000年的最低點(diǎn)1361點(diǎn)出現(xiàn)在1月初； 2001年2月的1893點(diǎn)是上半年的最低點(diǎn)； 2002年的最低點(diǎn)1339點(diǎn)也出現(xiàn)在年初的1月份； 2003年1月的1311點(diǎn)引發(fā)了大盤藍(lán)籌股的建倉行情； 2004年的低點(diǎn)則在2003年冬季提前來臨——2003年11月股指再次探低1307點(diǎn)，引爆了2004年“五朵金花”的全面盛開，大盤也因此迎來了自2001見頂以來的最大一次反彈； 2005年1月股指在擊破1200點(diǎn)之后產(chǎn)生了一波有力的反彈。也就是說，每年的冬季（11月——2月之間）大多是年內(nèi)的相對低位。 在判研冬季大盤趨勢將如何演繹之前，我們有必要先對歷年冬季的行情做一個(gè)統(tǒng)計(jì)和回顧，看一看其中有什么規(guī)律可循。然而伴隨著股權(quán)分置改革的，卻是宏觀調(diào)控和上市公司業(yè)績見頂回落的尷尬背景，股權(quán)分置改革改給市場帶來的利好因素被基本面的利空因素抵消殆盡：經(jīng)過了二季度和三季度的大幅震蕩，股指又重新回到了近9年新低附近。2月份見底幾成95年以來10年行情鐵律 隨著11月7日立冬節(jié)氣的到來，在中國資本市場發(fā)展史上具有重大意義的2005年開始進(jìn)入她的尾聲，距離2006年只有不到2個(gè)月的時(shí)間了?！ 〉谝徊糠帧 股、低價(jià)重組股、鐵路、醫(yī)藥、新能源是今年11月到明年2月份最值得跟蹤、研究的五大潛力板塊。 冬季行情迎來歷史性建倉機(jī)遇——北京xx投資顧問有限公司2005年11月至2006年2月行情展望投資要點(diǎn)： 在2月份見到中期行情低點(diǎn)幾成為95年以來的10年行情鐵律?！ 【C合基本面、政策面、技術(shù)面、股改因素等多重因素，在明年1至3月份的重要時(shí)間窗口有望迎來4年熊尾行情歷史性建倉機(jī)會(huì)?！ 《拘星橹械却偬角c(diǎn)或在時(shí)間方面等到明年2月份，將成為今年末和明年初建倉操作中最值得注意的兩大關(guān)鍵點(diǎn)。不可否認(rèn)的是，2005年啟動(dòng)的“股權(quán)分置改革”真正開始解決困擾我國資本市場多年的制度死結(jié)，A股市場因此大幅度降低了動(dòng)態(tài)市盈率，整體投資價(jià)值大大提升，2005年也因此成為中國證券市場浴火重生的里程碑。在這樣的復(fù)雜局面下，投資者對年底的行情如何演繹、如何調(diào)整投資策略普遍產(chǎn)生了迷茫情緒，寒冬的氣息開始在市場彌漫?！ ∈芙灰姿?guī)定的定期報(bào)告披露、股市的資金運(yùn)作模式等多方面因素的影響，A股市場歷來存在著明顯的時(shí)間周期循環(huán)特點(diǎn)，其中“冬種夏收”就是其中之一。由于1995年之前市場規(guī)模較小，容易被資金操控，大盤波動(dòng)劇烈，不具備參考性，下面我們用1995年以來10年的數(shù)據(jù)加以說明?，F(xiàn)在又到了冬季，而股指又回到了近9年新低附近。不過大多數(shù)年份都是在冬季的末期，也就是來年的1月、2月開始發(fā)動(dòng)行情，只有2003年是在當(dāng)年的年底就提前發(fā)起攻勢?！ 〉诙糠侄咀咄辍靶芪病毙星橛瓉響?zhàn)略性建倉機(jī)會(huì) 一、基本面：這個(gè)冬天有點(diǎn)冷 應(yīng)該說，今年的基本面是不那么令人樂觀的。而這些受到?jīng)_擊的行業(yè)幾乎都是在市場中占據(jù)較大權(quán)重的行業(yè)，對整個(gè)市場的影響是不可估量的。隨著宏觀調(diào)控時(shí)滯效應(yīng)的顯現(xiàn)，2005年的中報(bào)和剛剛披露完成的第三季度報(bào)告已經(jīng)明白無誤地告訴大家：上市公司的業(yè)績已經(jīng)開始見頂回落，宏觀經(jīng)濟(jì)開始進(jìn)入下降周期運(yùn)行。這種增收不增利的現(xiàn)象，就是能源和原材料價(jià)格居高不下的最好注腳。不久前披露完畢的第三季度報(bào)告證實(shí)
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