證券的發(fā)行ppt課件-在線瀏覽
2025-06-29 13:17本頁面
【正文】 基金作為個(gè)人持股的獎(jiǎng)勵(lì)，每年開獎(jiǎng)一次，特等獎(jiǎng)是一套住房。天亮后，排隊(duì)者超過萬人。那天晚上，北風(fēng)凜冽，天特別冷。 1985年 1月 13日，股票發(fā)行的前一天晚上，忙碌了一整天準(zhǔn)備工作的周鑫榮和我睡在辦公室，碾轉(zhuǎn)難眠。在那個(gè)時(shí)候，提出這樣的辦法，必然會(huì)引起激烈的爭(zhēng)論。 但隨著業(yè)務(wù)的發(fā)展，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的缺陷、資金短缺的矛盾日益突出。第二章 證券的發(fā)行 新中國(guó)第一只股票的發(fā)行 ? 延中實(shí)業(yè)的前身是靜安區(qū)一家集體事業(yè)管理機(jī)構(gòu)，管理著幾個(gè)由家庭婦女和殘疾青年組成的 “ 里弄生產(chǎn)組 ” 。 1978年，由于大批回滬知青紛紛進(jìn)入街道里弄工廠，強(qiáng)烈要求擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍和規(guī)模，延中復(fù)印工業(yè)公司就此誕生。于是，向社會(huì)發(fā)行股票籌集資金的想法應(yīng)運(yùn)而生。不過，公司主要領(lǐng)導(dǎo)頂住壓力，在有關(guān)部門的支持下，發(fā)行股票、改制為股份公司的想法終于變成了現(xiàn)實(shí)。老周問我，股票會(huì)有人要嗎？ 500萬能發(fā)售出去嗎？說實(shí)話，我們的心里都忐忑不安。沒料到，從凌晨三點(diǎn)起就有人在排隊(duì)等候購(gòu)買延中股票。不過，不少人都是沖著買股票可中獎(jiǎng)而來。由于個(gè)人購(gòu)股相當(dāng)踴躍。 ? 經(jīng)理人員的行動(dòng)將受股東、董事會(huì)、管理機(jī)構(gòu)的監(jiān)督，并可能導(dǎo)致一些管理決策上的限制。 ? 公司所有權(quán)分散增加了敵意接管的可能性。 ? 證監(jiān)會(huì)初審 1個(gè)月，審核委員會(huì)審核 2個(gè)月。 ?證券公司的選擇： 國(guó)內(nèi)發(fā)行與海外發(fā)行 三、首次公開發(fā)行的要求 ?上市企業(yè)的股份制改造 ? ①企業(yè)改制先要獲得有關(guān)部門批準(zhǔn)； ? ②設(shè)計(jì)的改制方案要獲得主管部門批準(zhǔn)； ? ③由具資格資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)作出資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告； ? ④制定國(guó)有股權(quán)管理方案并獲國(guó)資部門批準(zhǔn)； ? ⑤向主管部門申請(qǐng)成立股份有限公司并獲批準(zhǔn)； ? ⑥向工商管理部門注冊(cè)登記為股份有限公司； ? ⑦聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所調(diào)整會(huì)計(jì)制度，進(jìn)行財(cái)務(wù)審核。 ? 藍(lán)天法： 美國(guó)一部分州還采用藍(lán)天法來保護(hù)投資者，使之不受證券欺詐行為的損害 首次公開發(fā)行的要求（ 3） ?一 |、公司的重組 ? 公司改組前的情況： 1998撤部，總資產(chǎn) 5304億元，有19個(gè)油氣田，產(chǎn)量 ，職工 150萬人。 ? 重組的主要內(nèi)容（由高盛公司和中金公司作咨詢顧問有四家會(huì)計(jì)師事務(wù)所作審計(jì)和審核）： ? ? 1998年長(zhǎng)江以北成立中石油，上下游一體化。 四、首次公開發(fā)行的案例 中石油在美國(guó)和香港上市 ? ? 1999年，二次重組，將核心業(yè)務(wù)組成中石油股份有限責(zé)任公司。有職工 48萬人（原有獨(dú)立法人地位的子公司 400多家，資產(chǎn) 5070億元，職工 154萬）（普華永道 700人日）。審批授權(quán)內(nèi)投資項(xiàng)目，組織項(xiàng)目建設(shè)和管理，降低管理成本和生產(chǎn)成本，完成股份公司下達(dá)的利潤(rùn)指標(biāo)。大慶油田最終保留了獨(dú)立法人資格，但財(cái)務(wù)權(quán)和人事權(quán)已被收回。同時(shí)還制訂了一份涉及 300名中層管理干部的激勵(lì)方案。 ?二、股票的發(fā)行 （主承銷商：中金和高盛） ? ? 在 香港上市的關(guān)鍵是處理好關(guān)聯(lián)交易的問題，這在石油行業(yè)特別重要。 中石油在美國(guó)和香港上市（ 3） ? ? 中石油聘請(qǐng)六家法律事務(wù)所耗費(fèi)了大量精力，起草了“石油天然氣集團(tuán)公司與石油天然氣股份有限公司產(chǎn)品和服務(wù)互供總協(xié)議”，其中包含種類繁多的子協(xié)議。因?yàn)橄愀坌」蓶|對(duì)上市公司的決定有否決權(quán)，如果他們不同意，上市公司就作不了這筆交易。 中石油在美國(guó)和香港上市（ 4） ? 美 證監(jiān)會(huì) 的質(zhì)詢長(zhǎng) 200頁。但這項(xiàng)目問了 10多輪， 3個(gè)多月。 ? 人權(quán)組織攻擊中石油在蘇丹開辦合資企業(yè)。 ? 勞聯(lián)產(chǎn)聯(lián)向各退休、養(yǎng)老基金號(hào)召抵制中石油的股票，至少導(dǎo)致 12億資金的撤回。承諾聘請(qǐng)獨(dú)立法律顧問及會(huì)計(jì)師監(jiān)督公司帳戶，以確保上市集資所得不會(huì)用于投資蘇丹，最終在招股說明書中全面否定高盛對(duì)公司贏利預(yù)測(cè)才艱難地獲得批準(zhǔn)。 ? 中石油引入了戰(zhàn)略投資者，并給予優(yōu)惠條件。 2）引入股票期權(quán)制。 4）減少負(fù)債：負(fù)債率由上市前的 62%降至 2022年的 16%。以中石油 1999年 ，每股股息可高達(dá) 。 ? 此次共發(fā)行 H股，占其總資產(chǎn)的 10%，集資總額 。 ? 首日交易中，紐約股市較為平穩(wěn)，收盤時(shí)與發(fā)行價(jià)持平。最高價(jià)為 ，最低價(jià)為 ，報(bào)收于 ，跌破招股價(jià)。 股票的發(fā)行方式（ 2） 六、增發(fā)新股 ? 1998年 5月 13日 8月 4日，上海三毛、龍頭股份、申達(dá)股份、深惠中、太極實(shí)業(yè)進(jìn)行“戰(zhàn)略
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