【正文】 術(shù)有限公司、新疆維吾爾藥業(yè)有限責任公司，組建了宜昌人福藥業(yè)有限公司，成立了湖北葛店人福藥業(yè)有限責任公司，興建了人?？萍坚t(yī)藥工業(yè)園。 　　宜昌人福藥業(yè)、杰士邦公司、當代物業(yè)等一批骨干企業(yè)相繼崛起。擁有的核心產(chǎn)品為宜昌人福藥業(yè)麻醉藥系列、武漢人福藥業(yè)有限責任公司生化藥系列、葛店人福藥業(yè)計生藥系列、深圳新鵬的基因藥系列、康樂藥業(yè)與新疆維藥的中成藥與民族藥系列等，還有天津中生的計生藥具。 　宏觀經(jīng)濟分析（一）、宏觀經(jīng)濟運行分析 （1）、宏觀經(jīng)濟運行對證券市場的影響　　宏觀經(jīng)濟運行通過4個途徑影響證券市場：企業(yè)經(jīng)營效益、居民收入水平、投資者對股價的預(yù)期、資金成本?！　?2)高通脹下的GDP增長?！　?4)轉(zhuǎn)折性的GDP變動。　　　(1)經(jīng)濟總是處于在周期性運動中，股份波動是永恒的?！　?3)把握經(jīng)濟周期，認清經(jīng)濟形勢?！　?1)通貨膨脹對證券市場的影響　　通貨膨脹對證券市場特別是個股的影響，沒有一成不變的規(guī)律可循，完全可能產(chǎn)生相反方向的影響，應(yīng)具體情況具體分析。　　帶來經(jīng)濟負增長，使股票債券及房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格大幅下降?！　?1)財政政策　　　　財政政策6手段：國家預(yù)算、稅收、國債、財政補貼、財政管理體制、轉(zhuǎn)移支付制度。　　　　(1)減少稅收，降低稅率，擴大減免稅范圍。　　(3)減少國債發(fā)行(或回購部分短期國債)。　　　　(2)貨幣政策　　　　(1)通過調(diào)控貨幣供應(yīng)總量保持社會總供給與總需求的平衡。　　(3)調(diào)節(jié)國民收入中消費與儲蓄的比例?！　　　∝泿耪吖ぞ呖煞譃閮纱箢悾阂话阈哉吖ぞ?、選擇性政策工具。選擇性政策工具包含2種：直接信用控制和間接信用指導。　　緊的貨幣政策主要手段是：減少貨幣供應(yīng)量，提高利率，加強信貸控制?！　】梢詮?個方面進行分析：利率、中央銀行的公開市場業(yè)務(wù)、調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量、選擇性貨幣政策工具。（三）、.國際金融市場環(huán)境分析 國際金融市場按經(jīng)營業(yè)務(wù)的種類劃分，可以分為貨幣市場、證券市場、外匯市場、黃金市場和期權(quán)期貨市場。一般來講，一國的經(jīng)濟越開放，證券市場的國際化程度越高，證券市場受匯率的影響越大。其二，擁有人民幣資本類的行業(yè)或企業(yè)將特別受到投資人的青睞?！　?2)在套利機制的作用下趨于消失，使得兩者股份逐步融合。（四）、股票市場的供求關(guān)系分析　股票市場供求關(guān)系的決定原理：成熟股票市場的供求關(guān)系是由資本收益率引導的供求關(guān)系(資本收益率水平對股價有決定性的影響)。 股票市場供給的決定因素： 決定上市公司數(shù)量的主要因素包括，（1） 宏觀經(jīng)濟環(huán)境；（2） 制度因素，例如發(fā)行上市制度、市場設(shè)立制度和股權(quán)流通制度等；（3） 上市公司質(zhì)量。行業(yè)分析（一） 、醫(yī)藥行業(yè)與經(jīng)濟周期醫(yī)藥行業(yè)具有高成長、高回報的特點，是可望長期戰(zhàn)勝市場的行業(yè)，長期投資價值突出健康是永恒主題，中國醫(yī)藥行業(yè)未來30年將保持快速增長，其后增長推動力是中國經(jīng)濟快速增長、人口老齡化、農(nóng)村城鎮(zhèn)化、醫(yī)療保障水平和意識提高以及未來510年中國會成全球最的研發(fā)外包和生產(chǎn)外包基地。因此，我們認為醫(yī)藥行業(yè)受宏觀經(jīng)濟周期波動影響較小，中長期呈穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢，我們預(yù)計未來30年中國醫(yī)藥是有望長期戰(zhàn)勝市場的行業(yè)，長期投資價值突出。20052009年醫(yī)藥行業(yè)始終處于較高景氣度，并有繼續(xù)上升的態(tài)勢，基金對于醫(yī)藥行業(yè)的配置也呈現(xiàn)逐步上升趨勢。2008年2009年基金超配醫(yī)藥生物行業(yè)的比重加速增長，其時醫(yī)藥行業(yè)也成為漲幅居前的行業(yè)。20世紀70年代以來，新技術(shù)、新材料的應(yīng)用擴大了疑難病癥的研究領(lǐng)域，為尋找醫(yī)治危及人類疾病的藥物和手段發(fā)揮了重要的作用，使醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)生了革命性的變化。尤其是新藥研究開發(fā)過程，耗資大、耗時長、難度不斷加大。3高風險從實驗室研究到新藥上市是一個漫長的歷程，要經(jīng)過合成提取、生物篩選、藥理、毒理等臨床前試驗、制劑處方及穩(wěn)定性試驗、生物利用度測試和放大試驗等一系列過程，還需要經(jīng)歷人體臨床試驗、注冊上市和售后監(jiān)督等諸多復雜環(huán)節(jié)，且各環(huán)節(jié)都有很大風險。目前新藥研究開發(fā)的成功率還比較低，即使研發(fā)成功、注冊上市后，在臨床應(yīng)用過程中，一但被檢測到有不良反應(yīng)，或發(fā)現(xiàn)其他國家同類產(chǎn)品不良反應(yīng)的報告，也可能隨時被中止應(yīng)用。由于藥品研究開發(fā)的高額投入，制藥公司一旦獲得新藥上市的批準，其新產(chǎn)品的高昂售價將為其獲得高額利潤回報。5相對壟斷醫(yī)藥行業(yè)從根本上說，是被以研究開發(fā)為基礎(chǔ)的大制藥公司所壟斷的，并且這種壟斷有進一步加強的趨勢。我國制造業(yè)長期以來以防止藥物為主，自主研發(fā)實力不強，Ramp。但隨著醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)國際化進程加快，我國醫(yī)藥制造業(yè)在自主研發(fā)、知識產(chǎn)權(quán)保護的發(fā)展道路上，對產(chǎn)業(yè)特性的感受將會越來越強烈。（三）、影響醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的各種因素居民生活水平不斷提高，這將進一步擴大我國醫(yī)藥市場的需求規(guī)模。3人口老齡化促使我國老年人用藥將有較大增長。6突發(fā)事件也為醫(yī)療行業(yè)提供了一個機遇，如2008年發(fā)生的汶川地震，2010年的玉樹地震等自然災(zāi)害的發(fā)生也有可能對醫(yī)藥產(chǎn)品的產(chǎn)生噴井式的需求，在災(zāi)區(qū)救援工作和災(zāi)后防止疫情的工作中，大量的藥品源源不斷地送往災(zāi)區(qū)，也形成了小股的醫(yī)療需求熱。人口凈增長、老齡化和農(nóng)村合作醫(yī)療體制的建立是推動醫(yī)藥需求增長的主要原因。其中，基本藥物目錄和公費藥品報銷目錄都傾向于選擇質(zhì)優(yōu)價廉的藥物，藥品招標采購制度也對國內(nèi)企業(yè)相對有利。隨著與藥品相關(guān)的知識產(chǎn)權(quán)保護日趨完善，國內(nèi)企業(yè)進行仿制藥生產(chǎn)將受到越來越多的限制。與外資企業(yè)相比，國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)的優(yōu)勢主要表現(xiàn)為成本和價格較低。此外，國內(nèi)企業(yè)的藥品定價大多比外資企業(yè)的同類藥品低。國內(nèi)企業(yè)主要生產(chǎn)非專利藥，而外資企業(yè)生產(chǎn)和銷售其母公司研究和開發(fā)的新藥。2波特五力模型分析第一,供應(yīng)商的討價還價能力：醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的上游主要是研發(fā)機構(gòu)。只能引進國外過期專利和外國未在中國申請專利保護的工藝和流程。但是，國家正在努力改變這一現(xiàn)象，而且形勢已經(jīng)趨于好的一面。近年來，我國對于生物制藥的需求正在穩(wěn)步增長(我國人口的增長和老齡化的趨勢，農(nóng)村市場的發(fā)展，以及醫(yī)療制度改革的促進)。當然，鑒于我國制藥行業(yè)自身生產(chǎn)的盲目增長，曾導致產(chǎn)能嚴重超過需求，所以國家政策在嚴格的控