【正文】 科技產(chǎn)業(yè)股份有限公司進(jìn)一步完成主產(chǎn)業(yè)的迅速擴(kuò)張過(guò)程，形成了包括醫(yī)藥、生殖健康、環(huán)保、房地產(chǎn)、金融五大產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)格局。 　　1998年 　　武漢人福高科技產(chǎn)業(yè)股份有限公司導(dǎo)入CI，設(shè)計(jì)并制作了VIS視覺(jué)識(shí)別手冊(cè)。百貨、五金交電、醫(yī)療器械、計(jì)算機(jī)及配件、汽車配件、通信器材、機(jī)電產(chǎn)品零售兼批發(fā)。證券簡(jiǎn)稱更名歷史：人?？萍?G人福 人福科技 人福醫(yī)藥發(fā)行日期：. . . .一、武漢人福醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司股票概況（一）．公司名稱及簡(jiǎn)介武漢人福醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司，于1993年2月15日經(jīng)武漢市經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)批準(zhǔn)，由中國(guó)人福新技術(shù)開(kāi)發(fā)中心、武漢當(dāng)代科技產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股份有限公司、武漢高科國(guó)有控股集團(tuán)有限公司共同發(fā)起并采用定向募集方式設(shè)立的股份有限公司。經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)證監(jiān)發(fā)[1997]240號(hào)文批準(zhǔn)，公司于1997年在上海證券交易所公開(kāi)發(fā)行2,000萬(wàn)股社會(huì)公眾股，發(fā)行后公司總股本為5,750萬(wàn)元。、上市公司經(jīng)營(yíng)范圍、公司主要產(chǎn)品不久，當(dāng)代科技正式更名為武漢人福高科技產(chǎn)業(yè)股份有限公司。 　2000年至2002年 　　武漢人福高科技產(chǎn)業(yè)股份有限公司先后參股或控股并購(gòu)了武漢康樂(lè)藥業(yè)有限公司、武漢華山制藥有限公司、中國(guó)聯(lián)合生物技術(shù)有限公司、新疆維吾爾藥業(yè)有限責(zé)任公司，組建了宜昌人福藥業(yè)有限公司，成立了湖北葛店人福藥業(yè)有限責(zé)任公司，興建了人?？萍坚t(yī)藥工業(yè)園。擁有的核心產(chǎn)品為宜昌人福藥業(yè)麻醉藥系列、武漢人福藥業(yè)有限責(zé)任公司生化藥系列、葛店人福藥業(yè)計(jì)生藥系列、深圳新鵬的基因藥系列、康樂(lè)藥業(yè)與新疆維藥的中成藥與民族藥系列等，還有天津中生的計(jì)生藥具?！　?2)高通脹下的GDP增長(zhǎng)?！　　?1)經(jīng)濟(jì)總是處于在周期性運(yùn)動(dòng)中，股份波動(dòng)是永恒的?！　?1)通貨膨脹對(duì)證券市場(chǎng)的影響　　通貨膨脹對(duì)證券市場(chǎng)特別是個(gè)股的影響，沒(méi)有一成不變的規(guī)律可循，完全可能產(chǎn)生相反方向的影響，應(yīng)具體情況具體分析。　　(1)財(cái)政政策　　　　財(cái)政政策6手段：國(guó)家預(yù)算、稅收、國(guó)債、財(cái)政補(bǔ)貼、財(cái)政管理體制、轉(zhuǎn)移支付制度?！　?3)減少國(guó)債發(fā)行(或回購(gòu)部分短期國(guó)債)?！　?3)調(diào)節(jié)國(guó)民收入中消費(fèi)與儲(chǔ)蓄的比例。選擇性政策工具包含2種：直接信用控制和間接信用指導(dǎo)?！　】梢詮?個(gè)方面進(jìn)行分析：利率、中央銀行的公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量、選擇性貨幣政策工具。一般來(lái)講，一國(guó)的經(jīng)濟(jì)越開(kāi)放，證券市場(chǎng)的國(guó)際化程度越高，證券市場(chǎng)受匯率的影響越大。　　(2)在套利機(jī)制的作用下趨于消失，使得兩者股份逐步融合。 股票市場(chǎng)供給的決定因素： 決定上市公司數(shù)量的主要因素包括，（1） 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境；（2） 制度因素，例如發(fā)行上市制度、市場(chǎng)設(shè)立制度和股權(quán)流通制度等；（3） 上市公司質(zhì)量。因此，我們認(rèn)為醫(yī)藥行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)影響較小，中長(zhǎng)期呈穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢(shì)，我們預(yù)計(jì)未來(lái)30年中國(guó)醫(yī)藥是有望長(zhǎng)期戰(zhàn)勝市場(chǎng)的行業(yè)，長(zhǎng)期投資價(jià)值突出。2008年2009年基金超配醫(yī)藥生物行業(yè)的比重加速增長(zhǎng)，其時(shí)醫(yī)藥行業(yè)也成為漲幅居前的行業(yè)。尤其是新藥研究開(kāi)發(fā)過(guò)程，耗資大、耗時(shí)長(zhǎng)、難度不斷加大。目前新藥研究開(kāi)發(fā)的成功率還比較低，即使研發(fā)成功、注冊(cè)上市后，在臨床應(yīng)用過(guò)程中，一但被檢測(cè)到有不良反應(yīng)，或發(fā)現(xiàn)其他國(guó)家同類產(chǎn)品不良反應(yīng)的報(bào)告，也可能隨時(shí)被中止應(yīng)用。5相對(duì)壟斷醫(yī)藥行業(yè)從根本上說(shuō)，是被以研究開(kāi)發(fā)為基礎(chǔ)的大制藥公司所壟斷的，并且這種壟斷有進(jìn)一步加強(qiáng)的趨勢(shì)。但隨著醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)國(guó)際化進(jìn)程加快，我國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)在自主研發(fā)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的發(fā)展道路上，對(duì)產(chǎn)業(yè)特性的感受將會(huì)越來(lái)越強(qiáng)烈。3人口老齡化促使我國(guó)老年人用藥將有較大增長(zhǎng)。人口凈增長(zhǎng)、老齡化和農(nóng)村合作醫(yī)療體制的建立是推動(dòng)醫(yī)藥需求增長(zhǎng)的主要原因。隨著與藥品相關(guān)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)日趨完善，國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)行仿制藥生產(chǎn)將受到越來(lái)越多的限制。此外，國(guó)內(nèi)企業(yè)的藥品定價(jià)大多比外資企業(yè)的同類藥品低。2波特五力模型分析第一,供應(yīng)商的討價(jià)還價(jià)能力：醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的上游主要是研發(fā)機(jī)構(gòu)。但是，國(guó)家正在努力改變這一現(xiàn)象，而且形勢(shì)已經(jīng)趨于好的一面。當(dāng)然，鑒于我國(guó)制藥行業(yè)自身生產(chǎn)的盲目增長(zhǎng)，曾導(dǎo)致產(chǎn)能嚴(yán)重超過(guò)需求，所以國(guó)家政策在嚴(yán)格的控制落后產(chǎn)能的擴(kuò)張。我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)在國(guó)家優(yōu)惠政策和科研支持下，已有小幅發(fā)展，然而只是在某些低層次上無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，在頂尖科技上仍落后于已形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)的國(guó)際大企業(yè)。還有，三資企業(yè)產(chǎn)品的銷售利潤(rùn)率及盈利能力均領(lǐng)先于其他企業(yè)，已搶占不少我國(guó)市場(chǎng)份額?？偟恼f(shuō)來(lái)，我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)與國(guó)際先進(jìn)企業(yè)相比，在技術(shù)水平、管理水平和新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力上的競(jìng)爭(zhēng)力是不足的，因此在高水準(zhǔn)的競(jìng)爭(zhēng)上國(guó)內(nèi)外企業(yè)力量對(duì)比懸殊。公司財(cái)務(wù)分析 進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，主要是對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析。 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為 96,，較上年同期增加 60,，主要系本期公司銀行借款增加、發(fā)行短期融資券收到 4億元資金以及發(fā)行限制性股票實(shí)施股權(quán)激勵(lì)收到約 ，上述資金的籌集，有效避免了國(guó)家宏觀調(diào)控、銀根緊縮對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的影響。三季度單季度看,%,凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)7,663萬(wàn)元,%,增速環(huán)比有所提升。 投資收益增厚業(yè)績(jī),預(yù)計(jì)可能為當(dāng)代國(guó)際花園項(xiàng)目收益:第三季度公司錄得投資收益4360萬(wàn),遠(yuǎn)高于上半年的投資收益。,%。醫(yī)藥工業(yè)方面,宜昌人福仍是主要看點(diǎn),增長(zhǎng)約20%。銷售渠道調(diào)整將使公司銷售費(fèi)用控制存在一定壓力,三季度銷售費(fèi)用率環(huán)比有所提升。 (二）、投資建議投資評(píng)級(jí)與估值 我們看好麻醉藥的發(fā)展以及投資,我們認(rèn)為未來(lái)十年是麻醉藥高速增長(zhǎng)的黃金階段:隨著居收入的提高、人口老齡化的進(jìn)程以及無(wú)痛治療意識(shí)的深入人心,人均麻醉藥消費(fèi)將快速提升,公司無(wú)疑將成為這種趨勢(shì)的最大受益者。行業(yè)的嚴(yán)格管制,供給的高度集中所帶來(lái)的高壁壘將確保公司在未來(lái)35年繼續(xù)保持高速增長(zhǎng),而聚焦醫(yī)藥產(chǎn)業(yè),對(duì)房地產(chǎn)、教育資產(chǎn)的剝離,將不斷拉升公司估值。公司將逐步退出房地產(chǎn)業(yè)務(wù),出售教育資產(chǎn),最終成為一家以麻醉鎮(zhèn)痛藥、生育調(diào)節(jié)藥和維吾爾族藥這幾塊醫(yī)藥業(yè)務(wù)為核心的醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)。什么是奮斗？奮斗就是每天很難，可一年一年卻越來(lái)越容