【正文】 看,%,凈利潤實(shí)現(xiàn)7,663萬元,%,增速環(huán)比有所提升。這里，我對人福醫(yī)藥2011年第三季度的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析并與整個(gè)行業(yè)作對比分析。第 第三．新進(jìn)入者的威脅: 醫(yī)藥行業(yè)是典型的國際性行業(yè)，其高技術(shù)、高風(fēng)險(xiǎn)、高投入、長周期的特征，使全球生物制藥行業(yè)為少數(shù)大企業(yè)所壟斷。與外資企業(yè)相比，國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)的優(yōu)勢主要表現(xiàn)為成本和價(jià)格較低。我國制造業(yè)長期以來以防止藥物為主，自主研發(fā)實(shí)力不強(qiáng)，Ramp。20052009年醫(yī)藥行業(yè)始終處于較高景氣度，并有繼續(xù)上升的態(tài)勢，基金對于醫(yī)藥行業(yè)的配置也呈現(xiàn)逐步上升趨勢。（三）、.國際金融市場環(huán)境分析 國際金融市場按經(jīng)營業(yè)務(wù)的種類劃分，可以分為貨幣市場、證券市場、外匯市場、黃金市場和期權(quán)期貨市場?！　　　?1)減少稅收，降低稅率，擴(kuò)大減免稅范圍。 　宏觀經(jīng)濟(jì)分析（一）、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析 （1）、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對證券市場的影響　　宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行通過4個(gè)途徑影響證券市場：企業(yè)經(jīng)營效益、居民收入水平、投資者對股價(jià)的預(yù)期、資金成本。 19970606 主承銷商： 申銀萬國證券股份有限公司 　2007年 　　武漢人福高科技產(chǎn)業(yè)股份有限公司上市十周年，進(jìn)一步明確了以醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)、以大學(xué)學(xué)歷教育投資為輔的發(fā)展格局。（二）、.宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析 三種政策：財(cái)政政策、貨幣政策、收入政策?！　∷傻呢泿耪咧饕侄问牵涸黾迂泿殴?yīng)量，降低利率，放松信貸控制。雖然宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有周期性特點(diǎn)，但無論經(jīng)濟(jì)繁榮或蕭條，居民健康需求是剛性的。生物工程制藥的利潤回報(bào)率也非常高，尤其是擁有新產(chǎn)品、專利產(chǎn)品的企業(yè)，一旦開發(fā)成功便會(huì)形成技術(shù)壟斷優(yōu)勢，回報(bào)利潤能達(dá)到十倍以上。 國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要是藥品的知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)和疾病譜的變化。雖增幅趨緩，但由于進(jìn)口藥威脅的減弱(我國對于進(jìn)口藥的需求降低)，我國企業(yè)將面臨一個(gè)需求持續(xù)增長的良好局面。至于大型企業(yè)，由于我國的大型企業(yè)數(shù)量不多，而且產(chǎn)品重合度不高，憑借其資本集中優(yōu)勢，在競爭尚處于優(yōu)勢地位。上市公司的市場走向和投資建議（一）、公司的市場走向目前公司業(yè)務(wù)保持健康增長 2011年人福醫(yī)藥三季報(bào)業(yè)績符合市場預(yù)期:,%,%。作為麻醉鎮(zhèn)痛細(xì)分子行業(yè)國內(nèi)最大生產(chǎn)企業(yè),我們首次覆蓋給予增持評級:未來幾年我國麻醉藥行業(yè)將繼續(xù)保持3040%的高速增長,公司依托芬太尼系列品種優(yōu)勢,獨(dú)占國內(nèi)麻醉藥40%市場份額。不奮斗就是每天都很容易，可一年一年越來越難。 新品提升后續(xù)盈利能力及估值空間 麻藥銷售未來將由手術(shù)麻醉向ICU、疼痛科等拓展,打開新的成長空間。 公司期間費(fèi)用率下降明顯,。另外，由于人們對于高科技產(chǎn)品的接受能力有限，來自其他化學(xué)藥品和中藥等傳統(tǒng)藥業(yè)的壓力也不可忽視。由于我國在生物學(xué)術(shù)領(lǐng)域基礎(chǔ)研究比較薄弱，科研和產(chǎn)業(yè)又嚴(yán)重脫節(jié)，加之創(chuàng)新不足，我國企業(yè)均缺少有自己知識產(chǎn)權(quán)的工藝和流程。4農(nóng)村合作醫(yī)療——醫(yī)藥行業(yè)最大的機(jī)遇，自1985年我國推行醫(yī)療改革以來已經(jīng)經(jīng)歷了5個(gè)階段，我國已經(jīng)建立了基本醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系，農(nóng)村衛(wèi)生服務(wù)體系、醫(yī)療服務(wù)體系及醫(yī)療保障藥品供應(yīng)保障體系，建立及完善了醫(yī)療保障管理體系、運(yùn)行機(jī)制、醫(yī)藥投入體系、價(jià)格形成機(jī)制、監(jiān)管機(jī)制、科技與人才保障機(jī)制、信息系統(tǒng)、法律制度等，全面提升人民的醫(yī)療水平。目前世界上每種藥物從開發(fā)到上市平均需要15年的時(shí)間，耗費(fèi)810億美元左右。(3)會(huì)使很多的大型上市公司同時(shí)出現(xiàn)在A股與H股市場?！　?4)引導(dǎo)儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化并實(shí)現(xiàn)資源的合理配置?！　?2)收集有關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)資料和政策信息，隨時(shí)注意經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)向。 　　1998年 　　武漢人福高科技產(chǎn)業(yè)股份有限公司導(dǎo)入CI，設(shè)計(jì)并制作了VIS視覺識別手冊。. . . .一、武漢人福醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司股票概況（一）．公司名稱及簡介武漢人福醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司，于1993年2月15日經(jīng)武漢市經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)批準(zhǔn)，由中國人福新技術(shù)開發(fā)中心、武漢當(dāng)代科技產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股份有限公司、武漢高科國有控股集團(tuán)有限公司共同發(fā)起并采用定向募集方式設(shè)立的股份有限公司。不久，當(dāng)代科技正式更名為武漢人福高科技產(chǎn)業(yè)股份有限公司?！　　?1)經(jīng)濟(jì)總是處于在周期性運(yùn)動(dòng)中，股份波動(dòng)是永恒的?！　?3)調(diào)節(jié)國民收入中消費(fèi)與儲蓄的比例。　　(2)在套利機(jī)制的作用下趨于消失，使得兩者股份逐步融合。尤其是新藥研究開發(fā)過程，耗資大、耗時(shí)長、難度不斷加大。3人口老齡化促使我國老年人用藥將有較大增長。2波特五力模型分析第一,供應(yīng)商的討價(jià)還價(jià)能力：醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的上游主要是研發(fā)機(jī)構(gòu)。還有，三資企業(yè)產(chǎn)品的銷售利潤率及盈利能力均領(lǐng)先于其他企業(yè)，已搶占不少我國市場份額。三季度單季度看,%,凈利潤實(shí)現(xiàn)7,663萬元,%,增速環(huán)比有所提升。銷售渠道調(diào)整將使公司銷售費(fèi)用控制存在一定壓力,三季度銷售費(fèi)用率環(huán)比有所提升。什么是奮斗？奮斗就是每天很難，可一年一年卻越來越容易。行業(yè)的嚴(yán)格管制,供給的高度集中所帶來的高壁壘將確保公司在未來35年繼續(xù)保持高速增長,而聚焦醫(yī)藥產(chǎn)業(yè),對房地產(chǎn)、教育資產(chǎn)的剝離,將不斷拉升公司估值。,%。公司財(cái)務(wù)分析 進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，主要是對上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析。當(dāng)然，鑒于我國制藥行業(yè)自身生產(chǎn)的盲目增長，曾導(dǎo)致產(chǎn)能嚴(yán)重超過需求，所以國家政策在嚴(yán)格的控制落后產(chǎn)能的擴(kuò)張。隨著與藥品相關(guān)的知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)日趨完善，國內(nèi)企業(yè)進(jìn)行仿制藥生產(chǎn)將受到越來越多的限制。5相對壟斷醫(yī)藥行業(yè)從根本上說，是被以研究開發(fā)為基礎(chǔ)的大制藥公司所壟斷的，并且這種壟斷有進(jìn)一步加強(qiáng)的趨勢。因此，我們認(rèn)為醫(yī)藥行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)影響較小，中長期呈穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢，我們預(yù)計(jì)未來30年中國醫(yī)藥是有望長期戰(zhàn)勝市場的行業(yè)，長期投資價(jià)值突出?！　】梢詮?個(gè)方面進(jìn)行分析：利率、中央銀行的公開市場業(yè)務(wù)、調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量、選擇性貨幣政策工具?！　?1)財(cái)政政策　　　　財(cái)政政策6手段：國家預(yù)算、稅收、國債、財(cái)政補(bǔ)貼、財(cái)政管理體制、轉(zhuǎn)移支付制度。擁有的核心產(chǎn)品為宜昌人福藥業(yè)麻醉藥系列、