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2025-06-04 12:04本頁面
【正文】 =+（）=，比之前的α要小。雅戈?duì)柶放品b作為“襯衫國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)”的制定者,已然從綜合實(shí)力的競(jìng)爭(zhēng)中率先躍上新一級(jí)臺(tái)階。公司作為男裝行業(yè)龍頭,渠道直營(yíng)化改造進(jìn)程早已完成,有條件、有能力抓住機(jī)遇嘗試實(shí)現(xiàn)O2O的經(jīng)營(yíng)模式。圖31 從2005年1月至2012年12月雅戈?duì)柵c上證180的超額收益率（數(shù)據(jù)來源：新浪財(cái)經(jīng)）圖32 雅戈?duì)枴⑸献C180的散點(diǎn)圖和雅戈?duì)柕淖C券特征線（數(shù)據(jù)來源：新浪財(cái)經(jīng)）表31 Excel輸出結(jié)果：雅戈?duì)柕淖C券特征線統(tǒng)計(jì)量SUMMARY OUTPUT回歸統(tǒng)計(jì) Multiple R R Square Adjusted R Square 標(biāo)準(zhǔn)誤差 觀測(cè)值96方差分析 dfSSMSFSignificance F回歸分析1 殘差94 總計(jì)95 Coefficients標(biāo)準(zhǔn)誤差t StatPvalueIntercept X Variable 1 表31中，%的雅戈?duì)柺找媛实淖儎?dòng)。X表示上證180的超額收益率。表31第六行中。美林α的估計(jì)值為α+Rf(1β),取Rf為2005年到2011年一年期存款收益率的算術(shù)平均值，故α=+（）=，比之前的α要小。4張江高科張江高科利潤(rùn)來自園區(qū)內(nèi)房產(chǎn)銷售租賃以及對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的投資收益，其中房地產(chǎn)業(yè)務(wù)是公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的基石，而產(chǎn)業(yè)投資有望為公司利潤(rùn)增長(zhǎng)帶來驚喜。公司實(shí)施以科技房產(chǎn)開發(fā)運(yùn)營(yíng)、高科技產(chǎn)業(yè)投資和專業(yè)化集成服務(wù)戰(zhàn)略。本期公司加快梳理股權(quán)投資項(xiàng)目和完善PE投資鏈,租售穩(wěn)健且逐步提升工業(yè)用地容積率。公司的產(chǎn)業(yè)投資結(jié)合了專業(yè)團(tuán)隊(duì)和政府背景的雙重優(yōu)勢(shì)。并且為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，公司對(duì)高新企業(yè)投資介入時(shí)點(diǎn)不會(huì)選擇種子期，而是選擇產(chǎn)業(yè)化初期做類風(fēng)險(xiǎn)投資，因此公司產(chǎn)業(yè)投資取得成功概率較大，這部分投資將成為公司增長(zhǎng)超預(yù)期的重要驅(qū)動(dòng)因素。圖41 從2005年1月至2012年12月張江高科與上證180的超額收益率（數(shù)據(jù)來源：新浪財(cái)經(jīng)）圖42 張江高科、上證180的散點(diǎn)圖和張江高科的證券特征線（數(shù)據(jù)來源：新浪財(cái)經(jīng)）表41 Excel輸出結(jié)果：張江高科的證券特征線統(tǒng)計(jì)量SUMMARY OUTPUT回歸統(tǒng)計(jì)Multiple R R Square Adjusted R Square 標(biāo)準(zhǔn)誤差 觀測(cè)值96方差分析 dfSSMSFSignificance F回歸分析1 殘差94 總計(jì)95 Coefficients標(biāo)準(zhǔn)誤差t StatPvalueIntercept X Variable 1
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