南方基金2007年股票投資策略-在線瀏覽
2025-02-25 17:57本頁面
【正文】 展 ? 中長期的基本思路 證券 ,銀行 ,房地產(chǎn) ,食品飲料 ,商業(yè) ,旅游 ,電信 ,機(jī)械 ,汽車 ,科技 ,醫(yī)藥 三、 07年股票投資展望 ? 金融市場的發(fā)展： ? 低水平的證券化率意味著未來資本市場巨大的發(fā)展空間。 三、 07年股票投資展望 0%50%100%150%200%250%300%350%060106020603060406050606060706080609061006110612滬深3 0 0中信證券招商銀行 中信證券 廣發(fā)證券 2022 2022 2022 2022 2022 2022 股票＋債券手續(xù)費收入 % % % % % % 自營差價收入 % % % % % % 凈息差收入 % % % % % % 承銷費收入 % % % % % % 財務(wù)顧問 % % % % % % 投資收益 % % % % % % 資產(chǎn)管理 % % % % % % 融資融券 % % % % ? 中信證券與廣發(fā)證券分業(yè)務(wù)營收占比預(yù)測 三、 07年股票投資展望 19972022美國主要券商業(yè)務(wù)構(gòu)成 （ %） 摩根士丹利 美林 雷曼兄弟 高盛 平均 資產(chǎn)管理 投資銀行 本金交易 27 凈利息收益 傭金 合計 100 100 100 100 ? 美國主要券商業(yè)務(wù)構(gòu)成 三、 07年股票投資展望 ? 內(nèi)需消費的積聚： ? 不是政策性因素，而是人口的結(jié)構(gòu)性變化、收入基數(shù)的擴(kuò)大與提高，才是推動內(nèi)需消費積聚的決定性因素。 ? 制造企業(yè)勞動生產(chǎn)率的不斷提高，將在抵御外部需求變動、全球制造繼續(xù)轉(zhuǎn)移、勞動密集型加速向資本技術(shù)密集轉(zhuǎn)移過程中加強(qiáng)競爭力。作為長期升值背景下另一面的制造企業(yè)，也應(yīng)得到類似內(nèi)需消費相關(guān)類公司同樣的重估。 資料來源： Dragonomics Research amp。 銷售 毛利 日常開支（費用） 資本開支 現(xiàn)金流 Cost of Capital NPV / Market Value 考慮因素 : ? 市場規(guī)模 ? 市場份額 ? 市場增長 ? 產(chǎn)品價格與成本 ? 生產(chǎn)技術(shù) ? 管理能力 外部變化： ? 消費者行為 ? 競爭結(jié)構(gòu) ? 成本壓力 ? 技術(shù)進(jìn)步 X ? 制造 vs. 消費：消費類企業(yè)高估值的背后 三、 07年股票投資展望 ? 怎樣的制造企業(yè)才能獲得類似消費類股票的重估 三、 07年股票投資展望 凈利潤 股權(quán)自由現(xiàn)金流量 (FCF) 股權(quán)自由現(xiàn)金流量 (FCF) /凈利潤 代碼 名稱 2022 A 2022 A 06 3Q 2022 A 2022 A 06 3Q 2022 A 2022 A 06 3Q 000039 中集集團(tuán) 250% 12% 18% 188% 106% 61% 000157 中聯(lián)重科 % % % % % % 000528 柳工 9% 15% 69% 226% 100% 650% 000549 S湘火炬 17% 43% 12% 230% 279% 68% 000550 江鈴汽車 14% 28% 22% 85% 48% 10% 000581 威孚高科 1% 23% 60% 208% 105% 3327% 000625 長安汽車 9% 82% 146% 33% 123% 440% 000951 中國重汽 321% 13% 73% 912% 65% 5% 600031 三一重工 1% 34% 101% 198% 94% 324% 600066 宇通客車 12% 29% 11% 71% 127% 26% 600104 上海汽車 30% 44% 1% 27% 122% 307% 600150 滬東重機(jī) 105% 64% 72% 400% 13% 8% 600660 福耀玻璃 14% 28% 22% 85% 48% 10% 600685 廣船國際 22% 192% 409% 111% 3521% 848% 600686 金龍汽車 12% 36% 41% 41% 116% 560% 600761 安徽合力 30% 17%
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