【正文】 物工程制藥的利潤(rùn)回報(bào)率也非常高，尤其是擁有新產(chǎn)品、專利產(chǎn)品的企業(yè)，一旦開發(fā)成功便會(huì)形成技術(shù)壟斷優(yōu)勢(shì)，回報(bào)利潤(rùn)能達(dá)到十倍以上。2高投入醫(yī)藥產(chǎn)品的早期研究和生產(chǎn)過程GMP改造，以及最終產(chǎn)品上市的市場(chǎng)開發(fā)，都需要資本的高投入。雖然宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有周期性特點(diǎn)，但無論經(jīng)濟(jì)繁榮或蕭條，居民健康需求是剛性的。　　(2)國際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩通過宏觀面間接影響我國證券市場(chǎng)　　(3)國際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩通過微觀面直接影響我國證券市場(chǎng)　　隨著證券市場(chǎng)日益開放，A股與H股的關(guān)聯(lián)性還將進(jìn)一步加強(qiáng)：　　(1)股權(quán)置改革的順利完成將加速AH股價(jià)值的接軌進(jìn)程?！　∷傻呢泿耪咧饕侄问牵涸黾迂泿殴?yīng)量，降低利率，放松信貸控制?！　?2)通過調(diào)控利率和貨幣總量控制通貨膨脹，保持物價(jià)總水平的穩(wěn)定。（二）、.宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析 三種政策：財(cái)政政策、貨幣政策、收入政策。股市指數(shù)與宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系被不同程度地弱化，股市指數(shù)與國民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度經(jīng)常呈現(xiàn)非正相關(guān)甚至負(fù)相關(guān)關(guān)系。 　2007年 　　武漢人福高科技產(chǎn)業(yè)股份有限公司上市十周年，進(jìn)一步明確了以醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)、以大學(xué)學(xué)歷教育投資為輔的發(fā)展格局。 1997年 　　武漢當(dāng)代高科技產(chǎn)業(yè)股份有限公司上市，當(dāng)代科技股票（代碼600079）在上海證券交易所正式掛牌交易。 19970606 主承銷商： 申銀萬國證券股份有限公司公司英文名稱：Wuhan Humanwell Healthcare (Group) Co.,Ltd（二）、證券代碼600079。 　　武漢人福高科技產(chǎn)業(yè)股份有限公司先后注銷了廣州人合公司，剝離了系統(tǒng)工程分公司，淡出了原子灰項(xiàng)目，退出了精細(xì)化工行業(yè)，確立了醫(yī)藥、環(huán)保為主產(chǎn)業(yè)。 　宏觀經(jīng)濟(jì)分析（一）、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析 （1）、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)證券市場(chǎng)的影響　　宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行通過4個(gè)途徑影響證券市場(chǎng)：企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益、居民收入水平、投資者對(duì)股價(jià)的預(yù)期、資金成本。　　(3)把握經(jīng)濟(jì)周期，認(rèn)清經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。　　　　(1)減少稅收，降低稅率，擴(kuò)大減免稅范圍?！　　　∝泿耪吖ぞ呖煞譃閮纱箢悾阂话阈哉吖ぞ摺⑦x擇性政策工具。（三）、.國際金融市場(chǎng)環(huán)境分析 國際金融市場(chǎng)按經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的種類劃分，可以分為貨幣市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)和期權(quán)期貨市場(chǎng)。（四）、股票市場(chǎng)的供求關(guān)系分析　股票市場(chǎng)供求關(guān)系的決定原理：成熟股票市場(chǎng)的供求關(guān)系是由資本收益率引導(dǎo)的供求關(guān)系(資本收益率水平對(duì)股價(jià)有決定性的影響)。20052009年醫(yī)藥行業(yè)始終處于較高景氣度，并有繼續(xù)上升的態(tài)勢(shì)，基金對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)的配置也呈現(xiàn)逐步上升趨勢(shì)。3高風(fēng)險(xiǎn)從實(shí)驗(yàn)室研究到新藥上市是一個(gè)漫長(zhǎng)的歷程，要經(jīng)過合成提取、生物篩選、藥理、毒理等臨床前試驗(yàn)、制劑處方及穩(wěn)定性試驗(yàn)、生物利用度測(cè)試和放大試驗(yàn)等一系列過程，還需要經(jīng)歷人體臨床試驗(yàn)、注冊(cè)上市和售后監(jiān)督等諸多復(fù)雜環(huán)節(jié)，且各環(huán)節(jié)都有很大風(fēng)險(xiǎn)。我國制造業(yè)長(zhǎng)期以來以防止藥物為主，自主研發(fā)實(shí)力不強(qiáng)，Ramp。6突發(fā)事件也為醫(yī)療行業(yè)提供了一個(gè)機(jī)遇，如2008年發(fā)生的汶川地震，2010年的玉樹地震等自然災(zāi)害的發(fā)生也有可能對(duì)醫(yī)藥產(chǎn)品的產(chǎn)生噴井式的需求，在災(zāi)區(qū)救援工作和災(zāi)后防止疫情的工作中，大量的藥品源源不斷地送往災(zāi)區(qū)，也形成了小股的醫(yī)療需求熱。與外資企業(yè)相比，國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)的優(yōu)勢(shì)主要表現(xiàn)為成本和價(jià)格較低。只能引進(jìn)國外過期專利和外國未在中國申請(qǐng)專利保護(hù)的工藝和流程。第 第三．新進(jìn)入者的威脅: 醫(yī)藥行業(yè)是典型的國際性行業(yè)，其高技術(shù)、高風(fēng)險(xiǎn)、高投入、長(zhǎng)周期的特征，使全球生物制藥行業(yè)為少數(shù)大企業(yè)所壟斷。 第五，競(jìng)爭(zhēng)。這里，我對(duì)人福醫(yī)藥2011年第三季度的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析并與整個(gè)行業(yè)作對(duì)比分析。期間費(fèi)用率同比下降,但排除醫(yī)藥商業(yè)后我們認(rèn)為費(fèi)用率上升:,但由于今年前三季度收入中包含約10億的醫(yī)藥商業(yè)收入,而A 股上市的醫(yī)藥商業(yè)公司2010年的平均期間費(fèi)用率還不到6%,所以我們推算出公司剩余業(yè)務(wù)的期間費(fèi)用率同比上升,主要是因?yàn)樵黾訝I(yíng)銷隊(duì)伍后人員工資增加造成。三季度單季度看,%,凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)7,663萬元,%,增速環(huán)比有所提升。后續(xù)新品如二氫嗎啡酮、納布啡等12年有望獲批。所以，公司短期內(nèi)業(yè)績(jī)的看點(diǎn)仍在于麻藥領(lǐng)域的高景氣度,以及逐步剝離非藥業(yè)務(wù)帶來的投資收益。能干的人，不在情緒上計(jì)較，只在做事上認(rèn)真；無能的人！不在做事上認(rèn)真，只在情緒上計(jì)較。參考文獻(xiàn)1. 中國證券業(yè)協(xié)會(huì)編：《證券投資分析》，北京，中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社 2007年版2. 胡海鷗、宣羽暢、馬俊編著：《證券投資分析》，上海，復(fù)旦大學(xué)出版社 2007年版3. 束景虹著：《證券投資分析》，北京，對(duì)外貿(mào)易大學(xué)出版社 2008年版：《股票市場(chǎng)基礎(chǔ)分析手冊(cè)》，北京，中國宇航出版社 2006版 ：《金融市場(chǎng)投融資分析》，上海，復(fù)旦大學(xué)出版社 2006年版 、汪壽陽編著：《中國證券投資基金評(píng)價(jià)研究》，北京,科學(xué)出版社 2007年版寧可累死在路上，也不能閑死在家里！寧可去碰壁，也不能面壁。它優(yōu)良的麻醉效果、較好的鎮(zhèn)痛功效、極低的成癮性優(yōu)勢(shì)使其在麻醉藥產(chǎn)品中的份額逐步提升,公司將從中進(jìn)一步受益。公司銷售人數(shù)將增加500人達(dá)到1,000人規(guī)模。 （四）.環(huán)比分析┌───────────────────────────────────┐｜ 2010年度 ｜├────┬───────┬───────┬──────┬───────┤｜ ｜主營(yíng)收入(萬元)｜占年度比重(％)｜凈利潤(rùn)(萬元)｜占年度比重(％)｜├────┼───────┼───────┼──────┼───────┤｜ 一季度 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜｜ 二季度 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜｜ 三季度 ｜ ｜ ｜