【正文】 什么是奮斗？奮斗就是每天很難，可一年一年卻越來越容易。行業(yè)的嚴格管制,供給的高度集中所帶來的高壁壘將確保公司在未來35年繼續(xù)保持高速增長,而聚焦醫(yī)藥產業(yè),對房地產、教育資產的剝離,將不斷拉升公司估值。銷售渠道調整將使公司銷售費用控制存在一定壓力,三季度銷售費用率環(huán)比有所提升。,%。三季度單季度看,%,凈利潤實現7,663萬元,%,增速環(huán)比有所提升。公司財務分析 進行財務分析，主要是對上市公司的財務報表進行分析。還有，三資企業(yè)產品的銷售利潤率及盈利能力均領先于其他企業(yè)，已搶占不少我國市場份額。當然，鑒于我國制藥行業(yè)自身生產的盲目增長，曾導致產能嚴重超過需求，所以國家政策在嚴格的控制落后產能的擴張。2波特五力模型分析第一,供應商的討價還價能力：醫(yī)藥產業(yè)的上游主要是研發(fā)機構。隨著與藥品相關的知識產權保護日趨完善，國內企業(yè)進行仿制藥生產將受到越來越多的限制。3人口老齡化促使我國老年人用藥將有較大增長。5相對壟斷醫(yī)藥行業(yè)從根本上說，是被以研究開發(fā)為基礎的大制藥公司所壟斷的，并且這種壟斷有進一步加強的趨勢。尤其是新藥研究開發(fā)過程，耗資大、耗時長、難度不斷加大。因此，我們認為醫(yī)藥行業(yè)受宏觀經濟周期波動影響較小，中長期呈穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢，我們預計未來30年中國醫(yī)藥是有望長期戰(zhàn)勝市場的行業(yè)，長期投資價值突出。　　(2)在套利機制的作用下趨于消失，使得兩者股份逐步融合?！　】梢詮?個方面進行分析：利率、中央銀行的公開市場業(yè)務、調節(jié)貨幣供應量、選擇性貨幣政策工具?！　?3)調節(jié)國民收入中消費與儲蓄的比例?！　?1)財政政策　　　　財政政策6手段：國家預算、稅收、國債、財政補貼、財政管理體制、轉移支付制度?！　　?1)經濟總是處于在周期性運動中，股份波動是永恒的。擁有的核心產品為宜昌人福藥業(yè)麻醉藥系列、武漢人福藥業(yè)有限責任公司生化藥系列、葛店人福藥業(yè)計生藥系列、深圳新鵬的基因藥系列、康樂藥業(yè)與新疆維藥的中成藥與民族藥系列等，還有天津中生的計生藥具。不久，當代科技正式更名為武漢人福高科技產業(yè)股份有限公司。、上市公司經營范圍. . . .一、武漢人福醫(yī)藥集團股份有限公司股票概況（一）．公司名稱及簡介武漢人福醫(yī)藥集團股份有限公司，于1993年2月15日經武漢市經濟體制改革委員會批準，由中國人福新技術開發(fā)中心、武漢當代科技產業(yè)集團股份有限公司、武漢高科國有控股集團有限公司共同發(fā)起并采用定向募集方式設立的股份有限公司。 　　1998年 　　武漢人福高科技產業(yè)股份有限公司導入CI，設計并制作了VIS視覺識別手冊。 　　2009年 　武漢人福高科技產業(yè)股份有限公司的醫(yī)藥核心業(yè)務和核心產品取得實質性大幅增長，公司全面主打醫(yī)藥的發(fā)展，揭開了短期內為實現醫(yī)藥產業(yè)銷售收入50億而奮斗的序幕?！　?2)收集有關宏觀經濟資料和政策信息，隨時注意經濟發(fā)展動向。這些手段可以單獨使用，也可以配合協調使用?！　?4)引導儲蓄向投資的轉化并實現資源的合理配置。(3)收入政策收入政策兩個目標：收入總量目標、收入結構目標。(3)會使很多的大型上市公司同時出現在A股與H股市場。醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展主要受政策支撐、收入水平提高和人口老齡化趨勢的影響。目前世界上每種藥物從開發(fā)到上市平均需要15年的時間，耗費810億美元左右。2003年，世界前十家跨國制藥公司占全球藥品市場份額為43%，前20家占有率已經達到了60%以上。4農村合作醫(yī)療——醫(yī)藥行業(yè)最大的機遇，自1985年我國推行醫(yī)療改革以來已經經歷了5個階段，我國已經建立了基本醫(yī)療衛(wèi)生服務體系，農村衛(wèi)生服務體系、醫(yī)療服務體系及醫(yī)療保障藥品供應保障體系，建立及完善了醫(yī)療保障管理體系、運行機制、醫(yī)藥投入體系、價格形成機制、監(jiān)管機制、科技與人才保障機制、信息系統、法律制度等，全面提升人民的醫(yī)療水平。醫(yī)藥產業(yè)對新產品、新技術的依賴性很高，國內企業(yè)在研究和開發(fā)方面的投人與國外企業(yè)之間差距較大，知識產權制度的完善必將使國內企業(yè)改進技術、開發(fā)新產品的難度加大。由于我國在生物學術領域基礎研究比較薄弱，科研和產業(yè)又嚴重脫節(jié)，加之創(chuàng)新不足，我國企業(yè)均缺少有自己知識產權的工藝和流程。因此，相對而言，我國的生物制藥市場還是很廣闊的。另外，由于人們對于高科技產品的接受能力有限，來自其他化學藥品和中藥等傳統藥業(yè)的壓力也不可忽視。財務報表主要包括現金流量表、資產負債表和利潤表。 公司期間費用率下降明顯,。%。 新品提升后續(xù)盈利能力及估值空間 麻藥銷售未來將由手術麻醉向ICU、疼痛科等拓展,打開新的成長空間。、,給予2012年35倍預測市盈率,6個月目標價27元。不奮斗就是每天都很容易，可一年一年越來越難。是狼就要練好牙，是羊就要練好腿。作為麻醉鎮(zhèn)痛細分子行業(yè)國內最大生產企業(yè),我們首次覆蓋給予增持評級:未來幾年我國麻醉藥行業(yè)將繼續(xù)保持3040%的高速增長,公司依托芬太尼系列品種優(yōu)勢,獨占國內麻醉藥40%市場份額。公司目前覆蓋終端醫(yī)院多為三級醫(yī)院,縣級醫(yī)院仍有待深度開發(fā),預計今年會有新的突破。上市公司的市場走向和投資建議（一）、公司的市場走向目前公司業(yè)務保持健康增長 2011年人福醫(yī)藥三季報業(yè)績符合市場預期:,%,%。%。至于大型企業(yè)，由于我國的大型企業(yè)數量不多，而且產品重合度不高，憑借其資本集中優(yōu)勢，在競爭尚處于優(yōu)勢地位。 某些企業(yè)盲目進行價格戰(zhàn)，造成產品質量下降．假劣產品充斥市場，從而使消費者對國產生物技術產品信任度降低，而寧愿使用昂貴的國外進口制品。雖增幅趨緩，但由于進口藥威脅的減弱(我國對于進口藥的需求降低)，我國企業(yè)將面臨一個需求持續(xù)增長的良好局面。此外，外資企業(yè)，特別是世界著名大制藥公司在中國的合資企業(yè)的銷售和運作被整合到全球范圍內來進行，通過在不同國家和地區(qū)的運作，大多樹立起較高的品牌知名度，而國內企業(yè)在這方面比較欠缺。 國內醫(yī)藥企業(yè)面臨的風險主要是藥品的知識產權保護和疾病譜的變化。2醫(yī)療保險制度改革全面推進，將進一步促進我國醫(yī)藥價格低廉、療效確切的國產藥的使用。生