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2025-06-26 22:14本頁(yè)面
【正文】 ) 316 .2( )P???? ? ? ? ? ? ? ? ? ?乙 元10 [例 9—2] A方案的期望現(xiàn)金流量效益為 100萬(wàn)元，標(biāo)準(zhǔn)差為 1 000元； B方案的期望現(xiàn)金效益為 20萬(wàn)元，標(biāo)準(zhǔn) 差為 500元。 11 第 2節(jié) 經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的理論 12 對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的三種態(tài)度 1. 風(fēng)險(xiǎn)尋求者 2. 風(fēng)險(xiǎn)厭惡者 3. 風(fēng)險(xiǎn)中立者 13 邊際效用理論與風(fēng)險(xiǎn)厭惡型行為 圖 9— 2 14 ? 圖中，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡者來(lái)說(shuō)， 5 000元的收入： 如無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，期望效用 =10 如有風(fēng)險(xiǎn)（假定 7500元和 2500元收入的概率平均為 ），期望效用 = 12+ 6=9 910，說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)會(huì)導(dǎo)致期望效用減少。 圖 9— 3 16 第 3節(jié) 降低風(fēng)險(xiǎn)的途徑 17 降低風(fēng)險(xiǎn)的途徑 1. 回避風(fēng)險(xiǎn) 2. 減少風(fēng)險(xiǎn) 3. 承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn) 4. 分散風(fēng)險(xiǎn) 5. 轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn) （ 1）套頭交易 ；（ 2）分包；（ 3）購(gòu)買 保險(xiǎn) 18 第 4節(jié) 在決策中如何考慮風(fēng)險(xiǎn) 19 風(fēng)險(xiǎn)和貼現(xiàn)率的關(guān)系 假設(shè)： k=經(jīng)過(guò)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的貼現(xiàn)率 r=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的貼現(xiàn)率 p=風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率 б=變差系數(shù) k=r + p（風(fēng)險(xiǎn)越大 ，風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率就越大） 20 圖 9—4 21 在決策中使用經(jīng)過(guò)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的貼現(xiàn)率 ? 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)條件下： ? 有風(fēng)險(xiǎn)條件下： [例 9— 5] 有兩個(gè)投資方案。方案 A，風(fēng)險(xiǎn)較大，變差系數(shù)為 ；方案 B風(fēng)險(xiǎn)較小，變差系數(shù)為 。問(wèn)：（ 1）如不考慮風(fēng)險(xiǎn)，哪個(gè)方案好 ?（ 2）如考慮風(fēng)險(xiǎn)，哪個(gè)方案好 ? 01 (1 )ntttN P V R Cr???? ?01 (1 )ntttNP V R Ck???? ?22 解： (1)如不考慮風(fēng)險(xiǎn)，方案 A的年凈現(xiàn)金效益 (100 000元 )大于方案 B的年凈現(xiàn)金效益 (90 000元 )，所以，方案 A較優(yōu)。 100500( 1 10%)114 500 ( )90500( 1 6%)162 400 ( )tttt?
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