利息利率理論ppt課件-在線瀏覽
2025-06-23 12:03本頁(yè)面
【正文】 （ 利息不是儲(chǔ)蓄本身或等待本身的報(bào)酬 ， 也不是儲(chǔ)錢的報(bào)酬 ，而是不儲(chǔ)錢的報(bào)酬 ） 。 蓋利率只是一個(gè)比例 ， 其分母為一特定量貨幣 ， 其分子為在一特定時(shí)期中 ， 放棄對(duì)此貨幣之控制權(quán) ， 換取債票 ， 能夠得的報(bào)酬 ” 利息完全是一種貨幣現(xiàn)象 ， 利率的高低由貨幣的供求關(guān)系所決定 。 (1)利率與投資：?jiǎn)渭兝首儎?dòng)不能直接引起投資量的增減 。 2022/6/3 第五章 利率理論 13 凱恩斯認(rèn)為 ， 儲(chǔ)蓄與投資必然相等 ， 不是通過利率的自然調(diào)節(jié)達(dá)到的 ， 而是通過收入的變化實(shí)現(xiàn)的 。 收入 =產(chǎn)品價(jià)值 =消費(fèi) +投資 消費(fèi) +儲(chǔ)蓄 = 2022/6/3 第五章 利率理論 14 總之，利率的作用： 微觀角度 。 宏觀角度。 國(guó)民收入 2022/6/3 第五章 利率理論 15 （ 四 ） 利率政策： ? 降低利率 ? 輔之以擴(kuò)張性財(cái)政政策和獎(jiǎng)出限入的外貿(mào)政策 。 第二，利率與儲(chǔ)蓄呈反向變動(dòng)。 消費(fèi)需求 +投資需求 =有效需求 消費(fèi) 高利率是資本主義社會(huì) 有效需求 不足的重要因素 2022/6/3 第五章 利率理論 16 （五）凱恩斯利率理論的特點(diǎn) ? 把利率看作純粹的貨幣現(xiàn)象 ? 存量理論 ? 利率變動(dòng)使貨幣供求均等 ? 投資儲(chǔ)蓄的均衡由收入調(diào)節(jié) 2022/6/3 第五章 利率理論 17 借貸資金的供應(yīng)與需求 （ 1） 借貸資金的供給： Fs ◆ 當(dāng)前儲(chǔ)蓄：為利率的遞增函數(shù)； ◆ 固定資產(chǎn)的出售： ◆ 窖藏現(xiàn)金的啟用：為利率的遞增函數(shù) ◆ 銀行體系新創(chuàng)造的貨幣量： Fs=S+?Ms 二、 可貸資金論（ Loanable Funds Framework） （一）借貸資金論（ D. H. Roberson, 1937 ) 1937 羅伯遜 《 另一種利率理論 》 俄林 《 對(duì)斯德哥爾摩學(xué)派儲(chǔ)蓄與投資理論的某些說明 》 利率取決于可貸資金供求 S實(shí)物市場(chǎng)當(dāng)前儲(chǔ)蓄與過去儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化總和 ?Ms貨幣市場(chǎng)新增貨幣量 2022/6/3 第五章 利率理論 18 （ 3） 均衡利率的決定 ： Fs=Fd Fs=S+?Ms S+?Ms =I+ ?Md Fd=I+ ?Md （ 2）借貸資金的需求： Fd ◆ 當(dāng)前投資：為利率的減函數(shù) ◆ 固定資產(chǎn)的重置與折舊補(bǔ)償； ◆ 新增的窖藏現(xiàn)金量：為利率的遞減函數(shù) — ?Md Fd=I+ ?Md I當(dāng)前投資和對(duì)過去投資補(bǔ)充的總和 2022/6/3 第五章 利率理論 19 利率的變動(dòng) （ 1） 當(dāng)市場(chǎng)利率 (rm)高于自然利率 (rs)時(shí) ， 由于較高的借貸資金利率壓抑了投資需求 ， 發(fā)生超額儲(chǔ)蓄 ， 其結(jié)果收入下降 ，致使現(xiàn)金窖藏需求減少 ， 儲(chǔ)蓄下降 ， 使自然利率上升 ， 接近或等于市場(chǎng)利率 。 貨幣市場(chǎng) 商品市場(chǎng) 借貸資金 r M Fd Fs S I △ Md △ Ms 0 貨幣利率低于自然利率 re rm rs 2022/6/3 第五章 利率理論 21 利率的控制方式與利率的作用 （ 1） 利率控制方式 。 2022/6/3 第五章 利率理論 22 （ 2）利率作用 第一，雖利率對(duì)投資有一定影響，但它不足以控制有效需求。 第三，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)一體化下，一國(guó)利率水平很大程度上受國(guó)際因素影響。 （ 2）債券等資產(chǎn)的價(jià)格或利率決定于可貸資金的供給與需求。 （ 2） Expected inflation： 增加 ， Bs右移 ， i上升 （ 3） Government activities： deficit增加 ， Bs右移 ， i上升 均衡利率的決定 Bd=Bs 利率 Bd i1 2022/6/3 第五章 利率理論 27 專欄：流動(dòng)性偏好理論與可貸資金論的比較 一致性 。 后者：分析通脹預(yù)期對(duì)利率的影響 。 影響貨幣需求 2022/6/3 第五章 利率理論 28 IS—LM模型由 J希克斯提出 ， 經(jīng) A （ 一 ） 商品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的同時(shí)均衡 商品市場(chǎng)的均衡和 IS曲線 儲(chǔ)蓄函數(shù)： 投資函數(shù)： 均衡條件： 三、 新古典綜合學(xué)派的利率理論 S＝ S(Y)=α+(1β )Y I＝ I(r) =e – dr S(Y)＝ I(r) r IS曲線 O Y IS曲線 r 得到： 就是二部門經(jīng)濟(jì)中 IS曲線的方程。 L＝
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