期貨交易學(xué)生篇ppt課件-在線瀏覽
2025-06-17 22:09本頁面
【正文】 用 ?n 一是限制虧損額度； n 二是保護(hù)既得利益；n 即 “固利指令 ”n ? 預(yù)防市場趨勢逆轉(zhuǎn)n 例如，多頭交易者利用 空頭止損指令 保護(hù)盈利，限制損失。byLIAO一段時間后 市場價格 2188元 /噸買進(jìn)買進(jìn) 5手 1月份大豆期貨合約價格 2053元 /噸賣出賣出 5手 1月份大豆期貨合約 止損價格止損價格 2150元元 /噸噸市場價格 ? 2150元 /噸 觸及指令 立即平倉立即平倉2150元 /噸－ 2053元 /噸＝ 97元 /噸（利潤）CopyrightXiaopeibyLIAO?買入停止限價指令n 例如，空頭交易者n 賣出 5手 1月份大豆合約 成交價格 2280元 /噸n 市場價格 2220元 /噸（一段時間后）n 買入 5手 1月份大豆合約 停止限價 2260元 /噸n 反彈并觸及或穿越 2260元 /噸 時，指令生效n 執(zhí)行價格執(zhí)行價格 ： 即 ≤ 2260元 /噸 買進(jìn)合約CopyrightXiaopeibyLIAO（四）停止限價指令n 特點n 止損指令＋限價指令n 原理 ?n 不僅考慮市場形勢的 逆轉(zhuǎn) ，而且考慮到再次反彈或回落 ；n 同 CopyrightXiaopeibyLIAOn 例 2：n 8月月 1日日 ，某客戶保證金賬戶存有 50萬元，開倉買進(jìn) 9月滬深 300指數(shù)期貨合約 40手n 價格： 1200點（每點 100元）n 該客戶又 賣出 平倉滬深 300指數(shù)期貨合約 20手n 價格： 1215點n 當(dāng)日結(jié)算價＝ 1210點n 交易保證金比例＝ 8%n 手續(xù)費(fèi)＝單邊每手 10元應(yīng)用舉例CopyrightXiaopeibyLIAOn 8月 2日（第二天）n 第一筆： 買入 9月滬深 300指數(shù)期貨合約 8手n 價格 1230點（開倉）n 第二筆： 賣出 9月滬深 300指數(shù)期貨合約 28手n 價格 1245點（平倉）n 第三筆： 賣出 9月滬深 300指數(shù)期貨合約 40手n 價格 1235點（開倉）n 當(dāng)日結(jié)算價＝ 1260點該客戶：CopyrightXiaopeibyLIAOn 8月 3日（第三天）n 買進(jìn)滬深 300指數(shù)期貨合約 30手n 價格 1250點（ 平倉 ）n 買進(jìn) 9月滬深 300指數(shù)期貨合約 30手n 價格 1270點（ 開倉 ）n 當(dāng)日結(jié)算價＝ 1270點n 注意n 持倉合約成本價已不是實際開倉價 1235點，而是上日結(jié)算價 1260點 該客戶：CopyrightXiaopeibyLIAO四、外匯期權(quán)的損益分析 ?n （一）看漲期權(quán)的收益與損失 n （二）看跌期權(quán)收益與損失 CopyrightXiaopeibyLIAO假設(shè) 3個月后n ?當(dāng)￡ 1＞ $，英鎊升值n 如￡ 1＝ $，高于上限價格 n 分析n 執(zhí)行期權(quán)執(zhí)行期權(quán) ：n 需支付 ＝ （萬美元） n 市場匯率市場匯率 ：n 需支付 ＝ （萬美元） n 節(jié)約成本n － ＝ （萬美元） CopyrightXiaopeibyLIAO假設(shè) 3個月后n ?當(dāng)￡ 1＝ $n 市場價格＝協(xié)定匯率＋期權(quán)費(fèi)n 執(zhí)行期權(quán)或放棄期權(quán)n 不虧不盈 CopyrightXiaopeibyLIAO假設(shè) 3個月后n 執(zhí)行期權(quán)執(zhí)行期權(quán)n 損失＝（上限價格－ S） 保值額n （ － ） ＝ （萬美元）CopyrightXiaopeibyLIAO（一）看漲期權(quán)的收益與損失 結(jié)論n 對期權(quán)購買者而言對期權(quán)購買者而言n 市場匯率＝協(xié)定匯率n 執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)（均損失期權(quán)費(fèi)）n 市場匯率 ＞ 協(xié)定匯率＋期權(quán)費(fèi) n 執(zhí)行期權(quán)（購買者獲益）n 市場匯率 ＝ 協(xié)議匯率＋期權(quán)費(fèi) n 執(zhí)行期權(quán) （盈虧平衡點 ）n 市場匯率 ＜ 協(xié)議匯率 n 放棄期權(quán)n 協(xié)定匯率＜市場匯率＜協(xié)定匯率＋期權(quán)費(fèi)n 執(zhí)行合約（減少損失）CopyrightXiaopeibyLIAO五、期貨知識考試真題（選）CopyrightXiaopei一般情況下該客戶在 7月 3日，最高可以按照（ ）元 /噸價格將該合約賣出。byLIAO解：n 每日價格最大波動限制n 不超過上一交易日結(jié)算價 177。byLIAOn 22*、某加工商為了避免大豆現(xiàn)貨價格風(fēng)險，在大連商品交易所做 買入套期保值 ， 買入買入 10手期貨合約建倉，基差為 20元 /噸 ， 賣出賣出 平倉時的基差為 50元 /噸 ，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是（ ）。byLIAO解：n 買入套期保值n 基差轉(zhuǎn)弱 ?盈利性保值n 套期保值盈虧狀況n 30元 /噸 10噸 /手 10手＝ 3000元CopyrightXiaopei同時將期貨合約以 2100元 /噸平倉，如果該多頭套保值者正好實現(xiàn)了 完全保護(hù) ，則應(yīng)該 保值者現(xiàn)貨交易的實際價格 是 ( )。byLIAO
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