融資融券知識(shí)及套利策略-在線瀏覽
2025-06-17 12:00本頁面
【正文】 40％，日本市場(chǎng)總交易量的 15%。 ?融資融券業(yè)務(wù)豐富了基金產(chǎn)品，大力促進(jìn)了私募基金的發(fā)展，盤活公募基金中、長期持倉股票。 11 國內(nèi)融資融券業(yè)務(wù)現(xiàn)狀 融資融券業(yè)務(wù)市場(chǎng)情況 12 12 中信證券融資融券開展情況 ?中信證券累計(jì)授信 47億。 營業(yè)部實(shí)例： 常州客戶平均交易量 72萬，常州營業(yè)部共有 14名客戶開立信用賬戶， 7月份 10名信用客戶進(jìn)行交易，總交易量，其中融資融券交易量 ，人均交易量 2060萬。 融券進(jìn)行波段操作 融資融券給我們帶來了什么 舉例：西飛國際 3月 31日 —8月 6日走勢(shì) 做空 T+0,波段交易 做空 做多 方向性投資： 擴(kuò)大收益、雙向投資 High Risk High Return 各種金融工具結(jié)合融資融券進(jìn)行套利 股指期貨與融資融券 關(guān)研究表明，初期的股指期貨套利機(jī)會(huì)是較多的，年化收益往往能達(dá)到 20%以上 。 賣出股指期貨 買入相同價(jià)值的 股票現(xiàn)貨 價(jià)格修正到無套利區(qū)間 期貨、現(xiàn)貨同時(shí)平倉，買券還款獲取套利收益 通過融資提高 資金使用效率 使用融資 融資融券給我們帶來了什么 ——股指期貨與融資融券 股指期貨與融資融券 ? 反向套利： 股指期貨理論價(jià)格與股指現(xiàn)貨的價(jià)格比低于無套利區(qū)間上限 同時(shí)賣空指數(shù)的股票組合，買進(jìn)股指期貨。 融券業(yè)務(wù)的推出使得賣空股票現(xiàn)貨成為可能，但是目前融券標(biāo)的不能覆蓋股指期貨現(xiàn)貨范圍 買入股指期貨 融券賣出相同價(jià) 值的股票現(xiàn)貨 價(jià)格修正到無套利區(qū)間 期貨、現(xiàn)貨同時(shí)平倉，買券還券獲取套利收益 融券業(yè)務(wù)成就 方向套利 使用融券 融資融券給我們帶來了什么 ——股指期貨與融資融券 ? 負(fù)溢價(jià)權(quán)證意味著行權(quán)總成本（行權(quán)價(jià)＋經(jīng)調(diào)整的權(quán)證價(jià)格）低于正股市價(jià)，行權(quán)有一定的套利空間。套利收益為正股價(jià)格 (每份股票權(quán)證價(jià)格 +行權(quán)價(jià) )。 ? 例如： 權(quán)證江銅 CWB1(交易代碼 580026) 5月 5日收盤價(jià) ,該權(quán)證的溢價(jià)為 %，對(duì)應(yīng)每股標(biāo)的股票江西銅業(yè) (600362) 直接無風(fēng)險(xiǎn)收益為 。采用上述策略后在約 5個(gè)月的套利期內(nèi)，最低收益約為 6%，對(duì)應(yīng)的年化收益約為 %。 ? 一般情況下，下跌市中可轉(zhuǎn)債跌幅普遍小于正股，尤其是轉(zhuǎn)債價(jià)格越接近面值，下跌空間與速率越小。 融資融券給我們帶來了什么 ——可轉(zhuǎn)債與融資融券 封閉式基金與融資融券 ? 目前封閉式基金出現(xiàn)折價(jià)較多，借助融資融券交易可以實(shí)現(xiàn)套利：選取折價(jià)封閉式構(gòu)建組合，計(jì)算出其相對(duì)標(biāo)的指數(shù)的 β 值，選取可融券標(biāo)的股票構(gòu)建 β 值等于基金組合 β 值，買進(jìn)所構(gòu)造基金組合，同時(shí)融券賣出所構(gòu)造組合，持有封閉式基金至到期日或轉(zhuǎn)開放時(shí)刻，贖回或賣出基金并買券平倉。 雙邊投資： 傳統(tǒng)的共同基金只能做多，在市場(chǎng)劇烈波動(dòng)時(shí)，只能通過降低倉位來追求相對(duì)績效。 杠桿效用： 130/30 策略充分運(yùn)用了融資融券的杠桿效用，采用了 130/30 策略后，直觀理解可以說是 100％的資本完成 160％的投資組合的實(shí)施。 024681012403992010070520100526201004202010031520100201200912252009112020091016200909032009073020090625200905192009041320090306200901232008121720081112200810082008082
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