財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)重點(diǎn)整理-在線瀏覽
2025-06-12 13:05本頁(yè)面
【正文】 ) 限制條款較多3) 籌資數(shù)額有限1融資租賃的特點(diǎn)、優(yōu)缺點(diǎn)（簡(jiǎn)答）特點(diǎn)：1) 一般由承租人向出租人提出正式申請(qǐng)，由出租人融通資金，引進(jìn)用戶所需設(shè)備，然后在租給用戶使用。5) 在租賃期內(nèi)，出租人一般不提供維修和保養(yǎng)設(shè)備方面的服務(wù)。 缺點(diǎn)：資本成本較高1資本成本的含義及意義、包含的內(nèi)容（簡(jiǎn)答）含義：資本成本，是指企業(yè)取得各種長(zhǎng)期資金在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中使用而付出的代價(jià)。內(nèi)容：資本成本包含資金籌集費(fèi)和資金占用費(fèi)。1個(gè)別資本成本(債券成本、長(zhǎng)期借款成本、優(yōu)先股成本、普通股成本、保留盈余成本)的計(jì)算（計(jì)算題）（P80~82）1綜合資本成本的計(jì)算（計(jì)算題）（P83）1資本結(jié)構(gòu)：是指企業(yè)各種長(zhǎng)期資金籌集來(lái)源的構(gòu)成和比例關(guān)系。建設(shè)期：建設(shè)期的第一年初稱為建設(shè)起點(diǎn)，建設(shè)期的最后一年末稱為投產(chǎn)日。（包括試產(chǎn)期和達(dá)產(chǎn)期） 項(xiàng)目計(jì)算期（n)=建設(shè)期（s)+運(yùn)營(yíng)期(p)現(xiàn)金流量的含義：也稱為現(xiàn)金流動(dòng)量，是投資項(xiàng)目在其計(jì)算期內(nèi)發(fā)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的統(tǒng)稱。）現(xiàn)金流量的內(nèi)容（簡(jiǎn)答）： 現(xiàn)金流量由現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量構(gòu)成，而按照現(xiàn)金流量所處的投資項(xiàng)目上的時(shí)間不同又可分為初始現(xiàn)金流量、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量和終結(jié)現(xiàn)金流量。包括構(gòu)建成本、運(yùn)輸成本、安裝成本等，最主要的成本，可能一次性流出也可能分期流出。企業(yè)追加流動(dòng)資金來(lái)滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，主要包括對(duì)原材料、現(xiàn)金等流動(dòng)資產(chǎn)的投資（一般在項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)流出，項(xiàng)目壽命期末一次性收回。它是指在經(jīng)營(yíng)期內(nèi)為滿足正常經(jīng)營(yíng)而動(dòng)用現(xiàn)實(shí)貨幣資金支付的成本費(fèi)用又稱為付現(xiàn)的運(yùn)營(yíng)成本(簡(jiǎn)稱付現(xiàn)成本）。從數(shù)量上講，某年的付現(xiàn)成本等于當(dāng)年的總成本費(fèi)用扣除該年的固定資產(chǎn)折舊額，但每年的固定資產(chǎn)折舊費(fèi)并不是付現(xiàn)成本，并不引起實(shí)際現(xiàn)金的流出，因此扣除的這部分資金就形成了企業(yè)現(xiàn)金的流入。這是指固定資產(chǎn)投入使用后每年實(shí)現(xiàn)的全部銷售收入或業(yè)務(wù)收入，它是經(jīng)營(yíng)期主要的現(xiàn)金流。 。凈現(xiàn)金流量的計(jì)算（重點(diǎn)）年凈現(xiàn)金流量（NCF)=該年現(xiàn)金流入量—該年現(xiàn)金流出量建設(shè)期凈現(xiàn)金流量= —（長(zhǎng)期資產(chǎn)投資支出+墊支的流動(dòng)資金）經(jīng)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量= 營(yíng)業(yè)成本—付現(xiàn)成本—所得稅 = 營(yíng)業(yè)收入—（營(yíng)業(yè)成本—折舊）—所得稅 = 營(yíng)業(yè)收入— 營(yíng)業(yè)成本—所得稅 + 折舊 = 凈利潤(rùn) + 折舊終結(jié)點(diǎn)凈現(xiàn)金流量 = 經(jīng)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量+殘值收入+收回的流動(dòng)資金 本節(jié)計(jì)算較重要，可以看看例41,42.相關(guān)成本：是指與特定決策有關(guān)的，在分析評(píng)價(jià)時(shí)必須加以考慮的成本，例如，差額成本、未來(lái)成本、重置成本和機(jī)會(huì)成本都屬于非相關(guān)成本。估計(jì)現(xiàn)金流量時(shí)應(yīng)該注意的問(wèn)題 （簡(jiǎn)答）100頁(yè)1. 實(shí)際現(xiàn)金流量原則；2. 區(qū)分相關(guān)成本與非相關(guān)成本；3. 不要忽視機(jī)會(huì)成本；4. 要考慮投資方案對(duì)企業(yè)其他部門的影響。因此，為了做出投資決策，企業(yè)一般將現(xiàn)金流量作為投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的原因。投資回收期的兩種計(jì)算方式： ：投資回收期= 原始投資額 / 每年的凈現(xiàn)金流量 ，則可用累計(jì)凈現(xiàn)金流量的方法來(lái)計(jì)算投資回收期，即先 計(jì)算各年尚未回收的投資額。平均報(bào)酬率（ARR)：是投資項(xiàng)目周期內(nèi)平均的年投資報(bào)酬率，其計(jì)算公式為：凈現(xiàn)值（NPV)：是指項(xiàng)目投入使用后的近現(xiàn)金流量，按資本成本或企業(yè)要求達(dá)到的報(bào)酬率折現(xiàn)為現(xiàn)值，減去初始投資額的現(xiàn)值后的差額。內(nèi)含報(bào)酬率（IRR)：是指投資項(xiàng)目實(shí)際可望達(dá)到的收益率，即能使投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率，又稱為內(nèi)部收益率或內(nèi)部報(bào)酬率。凈現(xiàn)值、獲利指數(shù)、內(nèi)含報(bào)酬率的特點(diǎn)及局限性（簡(jiǎn)答）：凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是：它充分考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值，不僅估算現(xiàn)金流量的數(shù)額，而且還考慮了現(xiàn)金流量的時(shí)間；它能反映投資項(xiàng)目在其整個(gè)經(jīng)濟(jì)年限內(nèi)的總效益；它可以根據(jù)未來(lái)需要來(lái)改變貼現(xiàn)率，因?yàn)轫?xiàng)目的經(jīng)濟(jì)年限越長(zhǎng)，貼現(xiàn)率變動(dòng)的可能性越大，在計(jì)算凈現(xiàn)值時(shí)，只需改變公式中的分母就行了。獲利指數(shù)是一個(gè)折現(xiàn)的相對(duì)量指標(biāo)，它的優(yōu)點(diǎn)跟凈現(xiàn)值一樣，也考慮了資金時(shí)間價(jià)值，可以從動(dòng)態(tài)的角度反映項(xiàng)目投資的資金投入與產(chǎn)出之間的關(guān)系，有利于在初始投資額不同的投資方案之間進(jìn)行比較，缺點(diǎn)是無(wú)法直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率，因此也像凈現(xiàn)值一樣，必須先預(yù)設(shè)一個(gè)貼現(xiàn)率。但計(jì)算過(guò)程比較復(fù)雜，特別是每年NCF不相等的投資項(xiàng)目，一般需要一次或多次測(cè)算才能求得，并且內(nèi)含報(bào)酬率隱含了再投資假設(shè)，即各年的凈現(xiàn)金流入量是假定各個(gè)項(xiàng)目在其全過(guò)程內(nèi)是按各自的內(nèi)含報(bào)酬率進(jìn)行再投資而形成增值，這一假定具有較大的主觀性，缺乏客觀的經(jīng)濟(jì)依據(jù)。有廣義和狹義之分。狹義的營(yíng)運(yùn)資金也稱凈營(yíng)運(yùn)資金，是指流動(dòng)資產(chǎn)減去負(fù)債后的余額，是企業(yè)以長(zhǎng)期融資方式滿足的那一部分流動(dòng)資產(chǎn)投資。流動(dòng)資產(chǎn)按經(jīng)濟(jì)內(nèi)容可分為現(xiàn)金、短期證券、應(yīng)收及預(yù)付賬款、存貨。凈營(yíng)運(yùn)資金：是指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的差額，即：凈營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)—流動(dòng)負(fù)債。營(yíng)運(yùn)資金的管理策略（簡(jiǎn)答） 營(yíng)運(yùn)資金管理策略就是針對(duì)如何確定一個(gè)既能維持企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，又能在減少或不增加風(fēng)險(xiǎn)的前提下，給企業(yè)帶來(lái)盡可能多的利潤(rùn)的流動(dòng)資金水平的決策。前者涉及企業(yè)的資產(chǎn)投資組合策略，或者涉及企業(yè)的融資組合策略。第二節(jié)持有現(xiàn)金和有價(jià)證券的基本動(dòng)機(jī)（簡(jiǎn)答）：交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)、投機(jī)動(dòng)機(jī)及補(bǔ)償性余額需要?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)期：指從現(xiàn)金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程開始，到產(chǎn)成品出售轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的整個(gè)過(guò)程所經(jīng)歷的天數(shù)。應(yīng)收賬款投資的成本（簡(jiǎn)答）：（1） 應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本（重點(diǎn)了解，看136頁(yè)的例57）：因投放于與應(yīng)收賬款而放棄的其他收入；（2） 應(yīng)收賬款的管理成本：主要包括調(diào)查客戶信用情況的費(fèi)用，收集各種信息的費(fèi)用，賬簿的記錄費(fèi)用，收賬費(fèi)用，其他費(fèi)用。信用標(biāo)準(zhǔn)：信用標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)同意向顧客提供商業(yè)信用而提出的基本要求。信用政策包括哪些內(nèi)容（簡(jiǎn)答）134頁(yè)主要包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件（信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣）和收賬政策三部分。它由訂貨成本和購(gòu)置成本組成。 TCa=F1+D/Q ? K+D?PF1為訂貨的固定成本，與訂貨次數(shù)無(wú)關(guān)；每次訂貨的變動(dòng)成本為K。則購(gòu)置成本為D?P。 TCc=F2+Kc?Q/2F2為儲(chǔ)存固定成本，Kc為單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本。缺貨成本用TCs表示。經(jīng)濟(jì)訂貨量模型及其計(jì)算公式（重點(diǎn)計(jì)算）看145頁(yè)的例59經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型需要設(shè)立的假設(shè)條件是：（1） 企業(yè)能夠及時(shí)補(bǔ)充存貨，即需要訂貨時(shí)便可立即取得存貨；（2） 能集中到貨，而不是陸續(xù)入庫(kù)；（3） 不允許缺貨，即無(wú)缺貨成本，TCs為0，這是因?yàn)榱己玫拇尕浌芾肀緛?lái)就不應(yīng)該出現(xiàn)缺貨成本；（4） 需求量確定，即D為已知常量；（5） 存貨單價(jià)不變，不考慮現(xiàn)金折扣，即P
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