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風(fēng)險(xiǎn)管理工作手冊(cè)-在線瀏覽

2025-06-05 02:55本頁面
  

【正文】 動(dòng)之中。作為投資控股企業(yè),公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域相對(duì)較寬,風(fēng)險(xiǎn)種類較為復(fù)雜;同時(shí),公司正處于二次創(chuàng)業(yè)發(fā)展階段,隨著業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展,資金需求量在不斷增加,公司承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)水平在不斷提高。圖一:XXX公司風(fēng)險(xiǎn)列表第二部分 公司重大風(fēng)險(xiǎn)按照風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性和風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生對(duì)目標(biāo)的影響程度兩個(gè)緯度評(píng)價(jià)公司的主要風(fēng)險(xiǎn),可發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)等11類風(fēng)險(xiǎn)屬于公司現(xiàn)階段的重大風(fēng)險(xiǎn)(如圖二所示),是公司風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)。從發(fā)生可能性來看,公司處于“二次創(chuàng)業(yè)”階段,各類投資處于增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),對(duì)資金的需求不斷增加;同時(shí),投資控股公司的業(yè)務(wù)模式?jīng)Q定了公司現(xiàn)金流入的非連續(xù)性,加之投資收益、項(xiàng)目退出、外部融資等不確定性因素,公司資金平衡的壓力較大,存在一定的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性。雖然近些年來中國(guó)經(jīng)濟(jì)維持持續(xù)、快速增長(zhǎng),但未來受進(jìn)出口貿(mào)易、國(guó)內(nèi)消費(fèi)以及投資等因素的影響,GDP具有較大的不確定性和周期性波動(dòng),勢(shì)必會(huì)對(duì)公司整體發(fā)展產(chǎn)生重要影響。行業(yè)風(fēng)險(xiǎn):相比產(chǎn)業(yè)控股集團(tuán),公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域較寬,涉足的行業(yè)較多,面臨更為復(fù)雜的行業(yè)環(huán)境,特別是公司的核心業(yè)務(wù)集中在電力和煤炭?jī)蓚€(gè)行業(yè),其他業(yè)務(wù)板塊尚不能對(duì)公司利潤(rùn)形成有力支撐,因此必須高度關(guān)注行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。雖然公司整體具備一定實(shí)力,但投資業(yè)務(wù)較為分散,就單項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)模而言在業(yè)內(nèi)不具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。投資決策風(fēng)險(xiǎn):投資決策是公司投資決策-投資管理-投資退出價(jià)值鏈中的首要環(huán)節(jié)。鑒于目前公司面臨的決策環(huán)境日益復(fù)雜,投資決策失誤和決策效率下降的可能性仍然存在,應(yīng)引起高度關(guān)注。目前公司投資管理還受到投資企業(yè)公司治理、信息管理水平等因素的約束,監(jiān)控、管理不到位的現(xiàn)象仍然存在。外部產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的不完善,內(nèi)部投資項(xiàng)目?jī)r(jià)值分析和跟蹤手段的缺乏等都將導(dǎo)致公司不能及時(shí)和適時(shí)地退出項(xiàng)目,從而影響投資收益、現(xiàn)金流安全以及公司結(jié)構(gòu)調(diào)整的效率和效果。健康安全風(fēng)險(xiǎn):公司電力、煤炭、交通、化肥等業(yè)務(wù)都屬于事故易發(fā)行業(yè)甚至高危行業(yè),健康安全事故發(fā)生的可能性較大。擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn):公司對(duì)外擔(dān)??傤~較大,且多采取為投資企業(yè)提供股權(quán)質(zhì)押擔(dān)保的方式。重大風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系上述11個(gè)重大風(fēng)險(xiǎn)之間存在一定的關(guān)系,如圖三所示。宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、政策法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)外部風(fēng)險(xiǎn)之間存在著密切的關(guān)系,同時(shí)又與人力資源風(fēng)險(xiǎn)一起是導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)因?,F(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)是公司的顛覆性風(fēng)險(xiǎn),是宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)多、投資決策風(fēng)險(xiǎn)等內(nèi)外部多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)相互作用、共同影響的結(jié)果。鑒于宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、政策法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)是外部其它各種風(fēng)險(xiǎn)的源頭,直接影響行業(yè)的走勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì),對(duì)公司的投資活動(dòng)有著重要的影響,同時(shí),鑒于投資決策和投資管理是公司主要的價(jià)值活動(dòng),投資決策風(fēng)險(xiǎn)和投資管理風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司的生存和發(fā)展有著直接的影響,這四種風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)引起公司特別關(guān)注。 第二部分 風(fēng)險(xiǎn)管理總體目標(biāo)和原則風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)公司風(fēng)險(xiǎn)管理的總體目標(biāo)是為公司持續(xù)健康發(fā)展和實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)提供合理保證。風(fēng)險(xiǎn)管理原則要實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo),必須在公司總部、子公司和控股企業(yè)三個(gè)層面加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理工作,逐步建立和完善適合投資控股公司特點(diǎn)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系,實(shí)現(xiàn)集團(tuán)對(duì)重大風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)化管理。公司全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)是一項(xiàng)系統(tǒng)的管理工程,需要公司各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)和全體員工的共同努力,并在實(shí)際工作中遵循下述原則:戰(zhàn)略導(dǎo)向原則。從目前的管理和業(yè)務(wù)實(shí)踐出發(fā),在公司多年來形成并在保障公司健康發(fā)展中發(fā)揮著重要作用的財(cái)務(wù)監(jiān)督、審計(jì)監(jiān)督、法律監(jiān)督和紀(jì)檢監(jiān)察制度體系的基礎(chǔ)上,統(tǒng)籌兼顧、通盤考慮,有步驟、分階段地推進(jìn)全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè); 前端推進(jìn)原則。在注重防范和控制風(fēng)險(xiǎn)可能給企業(yè)造成損失的同時(shí),還應(yīng)把機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)視為公司的特殊資源,通過積極的風(fēng)險(xiǎn)管理為公司創(chuàng)造價(jià)值。公司的風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略可簡(jiǎn)述為:結(jié)合公司的業(yè)務(wù)模式和二次創(chuàng)業(yè)階段的發(fā)展特點(diǎn),圍繞公司戰(zhàn)略,以投資活動(dòng)為中心,關(guān)注投資增長(zhǎng)和現(xiàn)金流安全之間的平衡,將實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)作為公司風(fēng)險(xiǎn)管理的核心目標(biāo),將不發(fā)生現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)作為公司風(fēng)險(xiǎn)管理的基本目標(biāo),統(tǒng)一制定公司的風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受度以及風(fēng)險(xiǎn)的基本應(yīng)對(duì)策略,并以此為基礎(chǔ)實(shí)時(shí)監(jiān)控、預(yù)警和應(yīng)對(duì)公司的重大風(fēng)險(xiǎn),保障公司健康持續(xù)發(fā)展。公司風(fēng)險(xiǎn)承受度可用實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)的可能性來度量,具體表現(xiàn)為公司對(duì)實(shí)現(xiàn)以下具體目標(biāo)的可能性所能承受的波動(dòng)范圍:? 公司戰(zhàn)略目標(biāo)分解下的公司年度利潤(rùn)和資產(chǎn)規(guī)模目標(biāo);? 國(guó)資委年度考核目標(biāo),包括利潤(rùn)總額、凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo);? 公司持續(xù)發(fā)展目標(biāo),即公司不發(fā)生現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn);? 公司人力資源工作目標(biāo),即公司人才適配率滿足公司戰(zhàn)略發(fā)展的要求;? 公司安全生產(chǎn)目標(biāo),即公司年度重大傷亡事件和一般傷亡事件發(fā)生次數(shù)不超過公司安全生產(chǎn)的規(guī)定。對(duì)于能夠和目標(biāo)建立起直接量化關(guān)系的風(fēng)險(xiǎn),可將風(fēng)險(xiǎn)變化導(dǎo)致公司利潤(rùn)、現(xiàn)金流狀況等觸及公司整體風(fēng)險(xiǎn)承受度時(shí)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)的臨界值作為各類重大風(fēng)險(xiǎn)的承受度。對(duì)于不能和目標(biāo)建立直接量化關(guān)系的風(fēng)險(xiǎn),可按照公司管理經(jīng)驗(yàn)、管理要求或行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的做法設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)承受度。公司對(duì)各類重大風(fēng)險(xiǎn)設(shè)置兩級(jí)承受度,作為公司風(fēng)險(xiǎn)管理的具體目標(biāo)和日常風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的依據(jù):一級(jí)承受度:表示實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略目標(biāo)和正常經(jīng)營(yíng)所能承受的風(fēng)險(xiǎn)水平。超過一級(jí)承受度而未達(dá)到二級(jí)承受度為黃色預(yù)警區(qū)。如風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到或超出這一水平,將會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生重大影響,甚至導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中斷。各類重大風(fēng)險(xiǎn)的承受度如表一所示??紤]風(fēng)險(xiǎn)對(duì)利潤(rùn)目標(biāo)的短期影響:對(duì)應(yīng)年度利潤(rùn)預(yù)算與國(guó)資委利潤(rùn)考核目標(biāo)之間的差異;考慮風(fēng)險(xiǎn)對(duì)利潤(rùn)目標(biāo)的長(zhǎng)期影響:對(duì)應(yīng)未來年平均利潤(rùn)預(yù)測(cè)值與現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)二級(jí)承受度要求的利潤(rùn)水平之間的差異。當(dāng)公司戰(zhàn)略、風(fēng)險(xiǎn)偏好或風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境發(fā)生重大變化時(shí),公司也將相應(yīng)地對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受度進(jìn)行調(diào)整。各經(jīng)營(yíng)單位在對(duì)上述風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)進(jìn)行分解,選取各自的風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)和監(jiān)控指標(biāo)時(shí),注意遵循三個(gè)原則:? 指標(biāo)易于觀察和測(cè)量;? 指標(biāo)值的走勢(shì)變化能直觀地反映出風(fēng)險(xiǎn)的變化;? 能建立度量指標(biāo)與目標(biāo)之間的量化關(guān)系。風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避,即停止或避免引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的所有行動(dòng),如中止某項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)較大的投資,對(duì)不適應(yīng)市場(chǎng)的產(chǎn)品進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整等。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移,即使用特定的交易合同或金融工具等方法將某些風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他經(jīng)濟(jì)主體承擔(dān),如分包、保險(xiǎn)、遠(yuǎn)期合約等。各部門、經(jīng)營(yíng)單位應(yīng)結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)承受度,權(quán)衡收益與成本,制訂具體的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施。公司應(yīng)積極研究外部宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)動(dòng)態(tài)、政策變化、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等外部環(huán)境,分析其未來短期(1年)和長(zhǎng)期(510年)的走勢(shì),以此基礎(chǔ)制定相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移:當(dāng)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生顯著變化,超出公司承受能力時(shí),公司也可通過引入戰(zhàn)略投資者、結(jié)盟等方式,轉(zhuǎn)移部分風(fēng)險(xiǎn);行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)或競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)最終表現(xiàn)為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。以應(yīng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)為例。投資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的管理應(yīng)該與公司的各種投融資活動(dòng)結(jié)合起來,在投融資業(yè)務(wù)的前臺(tái)、中臺(tái)和后臺(tái),采取風(fēng)險(xiǎn)控制、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)接受等多種措施,確保投資風(fēng)險(xiǎn)在公司可接受范圍之內(nèi)。公司可采取以下措施控制投資決策風(fēng)險(xiǎn):? 完善投資決策流程,強(qiáng)化投資決策流程的執(zhí)行情況,確保投資決策流程的合理性和有效性;? 修正和完善投資決策的標(biāo)準(zhǔn);? 改進(jìn)和加強(qiáng)投資決策流程中的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工作;? 加強(qiáng)投資后評(píng)估工作。風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避:具體措施包括退出某行業(yè)或某項(xiàng)目,如退出公司治理結(jié)構(gòu)不完善的投資項(xiàng)目;與知名跨國(guó)企業(yè)聯(lián)合投資等。? 發(fā)現(xiàn)、培育和積累公司的核心資源和技能,通過資源共享、技能轉(zhuǎn)移等手段促進(jìn)投資企業(yè)的價(jià)值提升。應(yīng)對(duì)沒有適時(shí)退出投資風(fēng)險(xiǎn)的控制措施包括:? 加強(qiáng)內(nèi)部控制,防范人員道德風(fēng)險(xiǎn);? 從投資收益最大化和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要出發(fā),選擇退出的適當(dāng)時(shí)機(jī);? 在項(xiàng)目投資決策時(shí)考慮項(xiàng)目的退出時(shí)機(jī),其基本原則是退出或轉(zhuǎn)讓能較繼續(xù)持有產(chǎn)生更大價(jià)值;? 在整個(gè)投資管理階段監(jiān)控、跟蹤投資項(xiàng)目的價(jià)值,根據(jù)股權(quán)價(jià)值的趨勢(shì)確定退出的時(shí)機(jī)。具體做法包括:? 對(duì)現(xiàn)有的股權(quán)投資進(jìn)行分類管理:1. 對(duì)于符合上市要求的投資項(xiàng)目,應(yīng)按照上市公司的要求來管理,爭(zhēng)取投資企業(yè)整體或部分上市流通;2. 對(duì)于符合用資產(chǎn)收益權(quán)發(fā)行信托產(chǎn)品的投資項(xiàng)目,要充分利用公司金融平臺(tái),選擇合適時(shí)機(jī)將滿足資產(chǎn)收益權(quán)發(fā)行信托產(chǎn)品的項(xiàng)目資產(chǎn)證券化,吸引更多的機(jī)構(gòu)投資者來分享收益和分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn);3. 對(duì)于流動(dòng)性差的投資項(xiàng)目,必須提前做好退出的準(zhǔn)備,提前制定項(xiàng)目的退出計(jì)劃,并積極拓寬產(chǎn)權(quán)交易渠道,充分公開交易信息。運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 對(duì)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的管理主要在運(yùn)營(yíng)層面,采取風(fēng)險(xiǎn)控制、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和風(fēng)險(xiǎn)接受等策略。具體說來,公司應(yīng)依據(jù)人力資源戰(zhàn)略規(guī)劃,通過深入分析內(nèi)部培養(yǎng)、招聘工作、內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制等方面可能的風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)因,有針對(duì)性地采取應(yīng)對(duì)措施,如:? 加大新員工培訓(xùn)、定期專業(yè)知識(shí)和技術(shù)培訓(xùn)等方面的投入,并通過各種措施培養(yǎng)復(fù)合型的人才;? 為員工提供更多的晉升渠道,建立良好的員工流動(dòng)機(jī)制,以控制人才流失;? 完善內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制,對(duì)特殊和關(guān)鍵人才實(shí)行不同的人力資源管理政策等。? 建立健全生產(chǎn)安全事故緊急應(yīng)對(duì)機(jī)制。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 公司對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要采取風(fēng)險(xiǎn)控制的策略。要有效管理現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn),短期應(yīng)對(duì)措施和長(zhǎng)期應(yīng)對(duì)措施必須相結(jié)合。在現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)承受度既定的前提下,根據(jù)未來利潤(rùn)、利率的變化趨勢(shì),通過控制資產(chǎn)負(fù)債率、長(zhǎng)短期借款額等,使總負(fù)債水平與未來盈利能力相匹配;同時(shí),保持合理的資產(chǎn)負(fù)債水平,以保持靈活的財(cái)務(wù)狀態(tài),使公司增加應(yīng)對(duì)突發(fā)重大風(fēng)險(xiǎn)事件的能力,同時(shí)保證在新的投資機(jī)會(huì)來臨時(shí)不致于喪失投資機(jī)會(huì)。在總債務(wù)一定的情況下,保持合理的債務(wù)結(jié)構(gòu),以避免短期債務(wù)過多而引起的短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。在總債務(wù)一定、長(zhǎng)短債比確定的情況下,可調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu),增加速動(dòng)資產(chǎn)來確保速動(dòng)比率在承受度范圍之內(nèi),如提高長(zhǎng)期股權(quán)投資的資產(chǎn)流動(dòng)性、增加投資項(xiàng)目分紅比例等等。 第四部分 風(fēng)險(xiǎn)管理流程風(fēng)險(xiǎn)管理基本流程由建立初始信息框架、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、制定風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略、制定并實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案、監(jiān)控與改進(jìn)等五個(gè)循環(huán)往復(fù)的步驟構(gòu)成,如圖四所示。圖四:風(fēng)險(xiǎn)管理基本流程在公司層面,風(fēng)險(xiǎn)管理基本流程主要表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略制定與回顧、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控改進(jìn)兩個(gè)流程。風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略制定與回顧流程風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略制定與回顧流程描述了公司制定或調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略的基本活動(dòng)和步驟(流程圖見附件3)。一般的,風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略制定及回顧工作應(yīng)在公司戰(zhàn)略規(guī)劃制定和回顧之后進(jìn)行,原則上每三年制定或修正一次,每年進(jìn)行回顧和調(diào)
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