【正文】 人民幣當(dāng)年還本額 =當(dāng)年還本資金來源 外匯當(dāng)年還本額 40 貸款利息的計(jì)算 1）國內(nèi)貸款利息的計(jì)算 ? 貸款的建設(shè)期利息？ ? 貸款的生產(chǎn)期利息：還款期間假定都在當(dāng)年末償還借款，還款當(dāng)年按全年計(jì)息，近似計(jì)算公式為： 貸款生產(chǎn)期（還款期）每年應(yīng)計(jì)利息 =年初借款累計(jì)額 年利率 41 2）國外貸款利息的計(jì)算 （ 1）在規(guī)定的期限內(nèi) 等額還本付息 —— 是指在還款期內(nèi)，每年償付的本金和利息之和相等，但每年支付的本金數(shù)和利息數(shù)均各不相等。 ? 適用于投產(chǎn)初期效益相對(duì)較差，而后期效益相對(duì)較好的項(xiàng)目。計(jì)算每年等額還本付息額，其中利息和本金各付多少？ 年序 年初借款本金累計(jì) 應(yīng)付利息 償還本金 還本付息額 A 年末借本金累計(jì) 建設(shè)期末 1500000 1 1500000 120220 255685 375685 1244315 2 1244315 99545 276140 375685 968175 3 968175 77454 298231 375685 669944 4 669944 53596 322089 375685 347855 5 347855 27830 347855 375685 0 合計(jì) 378425 1500000 1878425 43 （ 2）在規(guī)定的期限內(nèi)每年等額本金償還 —— 是在還款期內(nèi)每年償還的本金相等，而利息不等，并且每年還本付息的總和也不相等。 ? 適用于投產(chǎn)初期效益好的項(xiàng)目。計(jì)算每年的償還額。 主要作用 在于計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和投資回收期等分析指標(biāo)。 投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)報(bào)表分析 46 全部投資現(xiàn)金流量表 —— 是指在不考慮項(xiàng)目資金來源及其構(gòu)成的前提下，假設(shè)項(xiàng)目全部投資均為自有資金作為計(jì)算基礎(chǔ)，考察項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的現(xiàn)金流入和流出，用以計(jì)算全部投資所得稅前及所得稅后項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值及投資回收期等財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的表格。 現(xiàn)金流入 包括產(chǎn)品銷售收入、回收固定資產(chǎn)余值（可用凈殘值代替）、回收流動(dòng)資金和其他現(xiàn)金收入； 現(xiàn)金流出 包括建設(shè)投資（不含建設(shè)期利息）、流動(dòng)資金、經(jīng)營(yíng)成本、銷售稅金及附加、增值稅和其他現(xiàn)金流出等。 目的 在于考察項(xiàng)目所得稅后資本金可能獲得的收益水平，衡量項(xiàng)目資本金的盈利能力和向外部借款對(duì)投資項(xiàng)目是否有利，作為投資者最終投資決策的依據(jù)。 現(xiàn)金流出 包括項(xiàng)目投入資本金、借款本金償還、借款利息支付、經(jīng)營(yíng)成本、銷售稅金及附加、增值稅、所得稅和其他現(xiàn)金流出等。 目的： 考察項(xiàng)目投資各方可能獲得的收益水平。 現(xiàn)金流出 包括股權(quán)投資、租賃資產(chǎn)支出和其他現(xiàn)金流出。 49 序號(hào) 項(xiàng)目 合計(jì) 計(jì)算期 1 2 3 ? n 1 現(xiàn)金流入 股利分配 資產(chǎn)處置收益分配 租賃費(fèi)收入 技術(shù)轉(zhuǎn)讓收入 其他現(xiàn)金流入 2 現(xiàn)金流出 股權(quán)投資 租賃資產(chǎn)支出 其他現(xiàn)金流出 3 凈現(xiàn)金流量 計(jì)算指標(biāo)：投資各方內(nèi)部收益率（ %） 50 分析比較 ： ? 全部投資現(xiàn)金流量表 在計(jì)算現(xiàn)金流量時(shí)，是不考慮資金來源、所得稅和項(xiàng)目是否享受國家優(yōu)惠政策，因而不必考慮借款本金的償還、利息的支付和所得稅，為各個(gè)投資項(xiàng)目或投資方案進(jìn)行比較建立了 共同的基礎(chǔ) 。 ? 投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 主要考察投資各方的投資收益水平，投資各方可將各自的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)與各自設(shè)定的基準(zhǔn)收益率及其他投資方的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率進(jìn)行對(duì)比，以便尋求平等互利的投資方案，并據(jù)此判斷是否進(jìn)行投資。 —— 綜合反映項(xiàng)目每年實(shí)際的盈利能力，在項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)估中可用以計(jì)算 投資利潤(rùn)率、投資利稅率、資本金利潤(rùn)率和資本金凈利潤(rùn)率 等靜態(tài)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)；還需進(jìn)行利潤(rùn)分配，據(jù)此計(jì)算出可用于償還貸款的利潤(rùn)額。 —— 分三大項(xiàng)，即資金流入、資金流出和資金盈余。 53 借款還本付息計(jì)算表 —— 反映項(xiàng)目借款償還期內(nèi)各年借款的使用、還本付息和可用于償還借款的資金來源情況，用以計(jì)算借款償還期、償債備付率和利息備付率等指標(biāo)，進(jìn)行償債能力分析的表格。 見 P184表 711。 —— 綜合反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年年 末的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的增減變化情況及相互之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系，用以考察企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率、資本結(jié)構(gòu)是否合理，是否有較強(qiáng)的還債能力。 見 P182表 79。 —— 主體結(jié)構(gòu)包括外匯來源和外匯運(yùn)用。 各項(xiàng)均按相應(yīng)表中的外匯收入和外匯支出數(shù)據(jù)填列。 56 財(cái)務(wù)報(bào)表之間的相互關(guān)系 “損益和利潤(rùn)分配表”和“財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表”都是為進(jìn)行項(xiàng)目 盈利能力 提供基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的報(bào)表，所不同的是“損益和利潤(rùn)分配表”是為計(jì)算反映項(xiàng)目盈利能力的 靜態(tài)指標(biāo) 提供數(shù)據(jù)，而“財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表”是為計(jì)算反映項(xiàng)目盈利能力的 動(dòng)態(tài)指標(biāo) 提供數(shù)據(jù)，同時(shí)，“損益和利潤(rùn)分配表”也為“財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表”的填列提供了一些基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。 ? 根據(jù)“借款還本付息計(jì)算表”可以計(jì)算借款償還期等償債能力指標(biāo)， ? 根據(jù)“資金來源與運(yùn)用表”可以進(jìn)行項(xiàng)目的資金平衡能力的分析。 58 59 例題： 某項(xiàng)目建設(shè)期為 2年，生產(chǎn)期為 8年，項(xiàng)目 建設(shè)投資 （不含固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅、建設(shè)期借款利息） 8000萬元，預(yù)計(jì)95%形成固定資產(chǎn)， 5%形成無形資產(chǎn)。 建設(shè)項(xiàng)目發(fā)生的資金投入、收益及成本情況見下表。 企業(yè)為小規(guī)模納稅人，假定銷售稅金稅率為 6%，城建維護(hù)稅稅率為 7%，教育附加為 3%，所得稅稅率為 33%。 序號(hào) 年份 項(xiàng)目 1 2 3 4 5~10 1 建設(shè)投資 自有資金 2400 2400 貸款（不含貸款利息） 1600 1600 2 流動(dòng)資金貸款 600 3 年銷售收入 9600 10200 12022 4 年經(jīng)營(yíng)成本 5200 5525 6500 61 序號(hào) 年限 項(xiàng)目 建設(shè)期 生產(chǎn)期 1 2 3 4 5 6 7 8 1 年初累計(jì)借款 2 本年新增借款 3 本年應(yīng)計(jì)利息 4 本年應(yīng)還本金 5 本年應(yīng)還利息 借款還本付息表 62 總成本費(fèi)用估算表 序號(hào) 年份 項(xiàng)目 生產(chǎn)期 3 4 5 6 7 8 9 10 1 經(jīng)營(yíng)成本 2 折舊費(fèi) 3 攤銷費(fèi) 4 長(zhǎng)期借款利息 5 流動(dòng)資金借款利息 6 總成本費(fèi)用 63 損益表 序號(hào) 年份 項(xiàng)目 投產(chǎn)期 生產(chǎn)期 3 4 5 6 7 8 9 10 1 產(chǎn)品銷售收入 2 產(chǎn)品銷售稅金及附加 3 總成本費(fèi)用 4 利潤(rùn)總額 5 所得稅 6 稅后利潤(rùn) 7 盈余公積金 8 可供分配利潤(rùn) 64 序號(hào) 年限 項(xiàng)目 建設(shè)期 生產(chǎn)期 1 2 3 4 5 6 7 8 1 年初累計(jì)借款 0 1656 2857 1714 2 本年新增借款 1600 1600 3 本年應(yīng)計(jì)利息 56 200 4 本年應(yīng)還本金 2 5 本年應(yīng)還利息 200 借款還本付息表 65 總成本費(fèi)用估算表 序號(hào) 年份 項(xiàng)目 生產(chǎn)期 3 4 5 6 7 8 9 10 1 經(jīng)營(yíng)成本 5200 5525 6500 6500 6500 6500 6500 6500 2 折舊費(fèi) 3 攤銷費(fèi) 80 80 80 80 80 4 長(zhǎng)期借款利息 200 5 流動(dòng)資金借款利息 30 30 30 30 30 30 30 30 6 總成本費(fèi)用 0 2 3 4 4 5 5 66 損益表 序號(hào) 年份 項(xiàng)目 投產(chǎn)期 生產(chǎn)期 3 4 5 6 7 8 9 10 1 產(chǎn)品銷售收入 9600 10200 12022 12022 12022 12022 12022 12022 2 產(chǎn)品銷售稅金及附加 792 792 792 792 792 792 3 總成本費(fèi)用 6489.30 2 3 4 4 5 5 4 利潤(rùn)總額 5 所得稅 1181 6 稅后利潤(rùn) 7 盈余公積金 5 8 可供分配利潤(rùn) 2038 67 練習(xí)： 某項(xiàng)目建設(shè)期為 2年，生產(chǎn)期為 8年，項(xiàng)目 建設(shè)投資 （不含固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅、建設(shè)期借款利息） 7700萬元，預(yù)計(jì)全部形成固定資產(chǎn)。 建設(shè)項(xiàng)目發(fā)生的資金投入、收益及成本情況見下表。 假定銷售稅金及附加稅率為 %，所得稅稅率為 33%。 序號(hào) 年份 項(xiàng)目 1 2 3 4~10 1 建設(shè)投資 自有資金 2350 1500 貸款（不含貸款利息） 2350 1500 2 流動(dòng)資金（自有資金部分） 500 3 年銷售收入 8000 10000 4 年經(jīng)營(yíng)成本 4800 6000 69 序號(hào) 年限 項(xiàng)目 建設(shè)期 生產(chǎn)期 1 2 3 4 5 6 7 1 年初累計(jì)借款 2 本年新增借款 3 本年應(yīng)計(jì)利息 4 本年應(yīng)還本金 5 本年應(yīng)還利息 借款還本付息表 70 總成本費(fèi)用估算表 序號(hào) 年份 項(xiàng)目 生產(chǎn)期 3 4 5 6 7 8 9 10 1 經(jīng)營(yíng)成本 2 折舊費(fèi) 3 攤銷費(fèi) 4 長(zhǎng)期借款利息 5 流動(dòng)資金借款利息 6 總成本費(fèi)用 71 損益表 序號(hào) 年份 項(xiàng)目 投產(chǎn)期 生產(chǎn)期 3 4 5 6 7 8 9 10 1 產(chǎn)品銷售收入 2 產(chǎn)品銷售稅金及附加 3 總成本費(fèi)用 4 利潤(rùn)總額 5 所得稅 6 稅后利潤(rùn) 7 盈余公積金 8 可供分配利潤(rùn) 72 序號(hào) 年限 項(xiàng)目 建設(shè)期 生產(chǎn)期 1 2 3 4 5 6 7 1 年初累計(jì)借款 0 2444 3360 2 本年新增借款 2350 1500 3 本年應(yīng)計(jì)利息 94 2 4 本年應(yīng)還本金 5 本年應(yīng)還利息 借款還本付息表 73 總成本費(fèi)用估算表 序號(hào) 年份 項(xiàng)目 生產(chǎn)期 3 4 5 6 7 8 9 10 1 經(jīng)營(yíng)成本 4800 6000 6000 6000 6000 6000 6000 6000 2 折舊費(fèi) 3 攤銷費(fèi) 4 長(zhǎng)期借款利息 5 流動(dòng)資金借款利息 6 總成本費(fèi)用 8 2 1 2 2 2 74 損益表 序號(hào) 年份 項(xiàng)目 投產(chǎn)期 生產(chǎn)期 3 4 5 6 7 8 9 10 1 產(chǎn)品銷售收入 8000 10000 10000 10000 10000 10000 10000 10000 2 產(chǎn)品銷售稅金及附加 528 660 660 660 660 660 660 660 3 總成本費(fèi)用 8 2 1 2 2 2 4 利潤(rùn)總額 2 8 9 8 8 8 5 所得稅 7 6 稅后利潤(rùn) 5 1 4 7 8 0 0 0 7 盈余公積金 8 可供分配利潤(rùn) 8 6 3 0 6 6 6 75 投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)盈利能力與償債能力分析 財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系的分類 按是否考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素，分為靜態(tài)指標(biāo)和動(dòng)態(tài)指標(biāo)； 按指標(biāo)的性質(zhì)，分為時(shí)間性指標(biāo)、價(jià)值性指標(biāo)和比率性指標(biāo)； 按財(cái)務(wù)分析的目標(biāo)，分為反映盈利能力的指標(biāo)、反映償債能力的指標(biāo)和反映外匯平衡能力的指標(biāo)。 1）投資回收期（ Pt）； 2）投資利潤(rùn)率； 3）投資利稅率； 4）資本金利潤(rùn)率；