【正文】 —— 可按固定資產(chǎn)原值或折舊費的一定比例計算。 維簡費 —— 是指采掘、采伐工業(yè)按生產(chǎn)產(chǎn)品數(shù)量提取的固定資產(chǎn)更新和技術改造資金，即維持簡單再生產(chǎn)的資金。直接計入成本，計算方法與折舊費相同。 攤銷費 —— 是指無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)在一定期限內(nèi)分期攤銷的費用。 攤銷方法 ：不流殘值，采用直線法計算。 30 利息支出 —— 是指在生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)因存在借款而發(fā)生的，計入財務費用的各項利息凈支出，包括： ? 在生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)因存在尚未償還的 建設期借款本息 而發(fā)生的利息； ? 在生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)新增加的 長期借款利息 ； ? 在生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)因存在尚未償還的 流動資金借款 而發(fā)生的利息。 建設投資借款利息計算公式為： 每年應計利息 =年初本息累計額 年利率 流動資金借款利息計算公式： 流動資金利息 =流動資金借款累計金額 年利率 其他費用 一般是根據(jù)總成本費用中前七項（外購原材料成本、外購燃料動力成本、工資及福利費、修理費、折舊費、維簡費、攤銷費）之和的一定百分比計算。 31 經(jīng)營成本估算 —— 是指項目總成本費用扣除折舊費、維簡費、攤銷費和利息支出以后的成本費用，即 經(jīng)營成本 =總成本費用 折舊費 維簡費 攤銷費 利息支出 32 固定成本與變動成本的估算 ? 固定成本 是指在一定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不隨著產(chǎn)量變化而變化的成本費用。 固定成本 =工資及福利費 +折舊費 +修理費 +維簡費+攤銷費 +利息支出 +其他費用 =總成本費用 變動成本 ? 變動成本 是指隨著產(chǎn)量的變化而變化的成本費用。 可變成本 =外購原材料費 +外購燃料及動力費 33 銷售利潤的估算 利潤估算的作用 利潤 是反映項目投產(chǎn)后生產(chǎn)經(jīng)營成果的指標，反映企業(yè)在一定時期內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營活動的最終財務成果。 作用： ? 利潤的高低直接反映項目投產(chǎn)后各年的 獲利能力 ，并把它作為項目財務效益評估的主要衡量標準； ? 通過估算獲得的年利潤和折舊，可作為企業(yè)歸還借款的重要資金來源，也能反映項目貸款的 清償能力 ； ? 根據(jù)項目銷售利潤征收的所得稅，以及取得銷售收入時征收的銷售稅金，表明了項目對國家財政的 貢獻能力 ； ? 對稅后利潤的分配情況，體現(xiàn)了投資者的收益水平，并間接地關系到企業(yè)在資本市場上籌集資金的規(guī)模和企業(yè) 生存與發(fā)展能力 。 34 利潤的估算： 利潤總額 =銷售利潤 +投資凈收益 +營業(yè)外收入 營業(yè)外支出 ? 銷售利潤： 銷售利潤 =產(chǎn)品銷售利潤 +其他銷售利潤 其他銷售利潤 是企業(yè)除項目產(chǎn)品銷售外從事第三產(chǎn)業(yè)或服務業(yè)所獲得的銷售利潤。 ? 投資凈收益是指 投資收益 （包括對外投資分得的利潤、股息和債券利息，投資到期收回或者中途轉(zhuǎn)讓取得款項高于帳面價值的差額，以及按照權益法核算的股權投資在本投資單位增加的凈資產(chǎn)中所擁有的數(shù)額等）扣除 投資損失（包括投資到期或中途轉(zhuǎn)讓取得款項低于帳面價值的差額，以及按照權益法核算的股權投資在被投資單位減少的凈資產(chǎn)中所分得的數(shù)額等）后的數(shù)額。 35 ? 營業(yè)外收入 是與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營無直接關系的各項收入，包括固定資產(chǎn)的盤盈和出售凈收益、罰款收入、壞帳收入、因債權人原因確實無法支付的應付款項、教育費附加返還款等。 ? 營業(yè)外支出 是指與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營無直接關系的各項支出，包括固定資產(chǎn)盤虧、報廢、毀損和出售的凈損失、非季節(jié)性和非修理期間的停工損失、職工子弟學校經(jīng)費和技工學校經(jīng)費、非常損失、公益救濟性捐贈、賠償金、違約金等。 簡化計算公式： 項目利潤總額 =銷售收入 銷售稅金及附加 總成本費用 36 利潤分配的順序和計算方法 凈利潤 =利潤總額 所得稅 ? 1）彌補企業(yè)以前年度虧損； ? 2）提取法定盈余公積金：按分配利潤的 10%提取，其累計額達到項目法定資本金的 50%以上時可不再提取，超出部分可轉(zhuǎn)贈資本金； ? 3）提取法定公益金（由董事會決定提取比例），可按供分配利潤的 5%~10%提取，主要用于企業(yè)職工的集體福利設施支出； ? 4）向投資者分配利潤，項目當年無利潤的，則不向投資者分配利潤，企業(yè)上年度未分配的利潤可以并入當年向投資者分配； ? 5）未分配利潤。 37 基本公式為： 可供分配的利潤 =凈利潤 以前年度尚未彌補的虧損； 可供投資者分配的利潤 =凈利潤 +年初尚未分配的利潤 以前年度尚未彌補的虧損 盈余公積金（含法定公積金、任意盈余公積金和公益金） 未分配利潤 =可供投資者分配的利潤 應付利潤。 利潤及利潤分配的估算通過編制 “ 利潤與利潤分配表 ”完成。 P177表 75 38 固定資產(chǎn)投資貸款還本付息預測 還本付息的資金來源 —— 根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度的規(guī)定，借款還本的資金來源主要包括可用于歸還借款的利潤、固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費以及其他資金來源。 ? 利潤，一般是可供分配利潤中提取了盈余公積金、公益金后的未分配利潤。 ? 固定資產(chǎn)折舊。 ? 無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷費。 ? 其他還款資金，是指按有關規(guī)定可以用減免的銷售稅金作為償還貸款的資金來源 . 39 還款方式及還款順序 ? 國外借款的還款方式： —— 等額還本付息或等額本金償還兩種方式。 ? 國內(nèi)借款的還款方式 —— 一般是在先償還當年所需的外匯借款本金后，用剩余的資金來源按先貸款先還、后貸款后還，利息高的先還、利息低的后還的順序，或按雙方的貸款協(xié)議歸還國內(nèi)借款。 計算公式 ： 人民幣當年還本額 =當年還本資金來源 外匯當年還本額 40 貸款利息的計算 1）國內(nèi)貸款利息的計算 ? 貸款的建設期利息？ ? 貸款的生產(chǎn)期利息：還款期間假定都在當年末償還借款，還款當年按全年計息，近似計算公式為： 貸款生產(chǎn)期（還款期）每年應計利息 =年初借款累計額 年利率 41 2）國外貸款利息的計算 （ 1）在規(guī)定的期限內(nèi) 等額還本付息 —— 是指在還款期內(nèi)，每年償付的本金和利息之和相等，但每年支付的本金數(shù)和利息數(shù)均各不相等。 計算步驟 為： ? 計算建設期末或?qū)捪奁谀┑睦塾嫿杩畋窘鹋c利息之和 Ic； ? 根據(jù)等值計算原理，采用資金回收系數(shù)計算每年等值的 還本付息額 A = Ic （ A/P， i， n）； ? 計算每年應支付的 利息 =年初借款余額 *年利率； ? 計算每年償還的本金：本年償還本金 =A每年支付利息。 ? 適用于投產(chǎn)初期效益相對較差，而后期效益相對較好的項目。 42 例題 ：某建設項目在建設期末累計借款本金及未付利息之和為 150萬元，年利率為 8%，分 5年還清。計算每年等額還本付息額，其中利息和本金各付多少？ 年序 年初借款本金累計 應付利息 償還本金 還本付息額 A 年末借本金累計 建設期末 1500000 1 1500000 120220 255685 375685 1244315 2 1244315 99545 276140 375685 968175 3 968175 77454 298231 375685 669944 4 669944 53596 322089 375685 347855 5 347855 27830 347855 375685 0 合計 378425 1500000 1878425 43 （ 2）在規(guī)定的期限內(nèi)每年等額本金償還 —— 是在還款期內(nèi)每年償還的本金相等，而利息不等，并且每年還本付息的總和也不相等。 計算步驟 ： ? 計算建設期末的累計借款本金與利息之和 Ic； ? 計算在指定償還年限內(nèi)，每年應償還的 本金 A（含建設期未付的利息） =Ic / n； ? 計算每年應支付的 利息 =年初借款本金累計 *年利率； ? 計算各年的還本付息額 At。 ? 適用于投產(chǎn)初期效益好的項目。 44 例題 ：假設某建設項目在建設期末累計借款本金及未付利息之和為 150萬元，年利率 8%，分 5年還清。計算每年的償還額。 年序 年初借款本金累計 應付利息 償還本金 還本付息額 A 年末借本金累計 建設期末 1500000 1 1500000 120220 300000 420220 1202200 2 1202200 96000 300000 396000 900000 3 900000 72022 300000 372022 600000 4 600000 48000 300000 348000 300000 5 300000 24000 300000 324000 0 合計 360000 1500000 1860000 45 現(xiàn)金流量表 現(xiàn)金流量表 是指反映項目在計算期內(nèi)各年的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和凈現(xiàn)金流量的計算表格。 主要作用 在于計算財務內(nèi)部收益率、財務凈現(xiàn)值和投資回收期等分析指標。 分類： 根據(jù)投資計算基礎不同，分為 ? 全部投資現(xiàn)金流量表； ? 權益投資（資本金）現(xiàn)金流量表； ? 投資各方財務現(xiàn)金流量表。 投資項目財務報表分析 46 全部投資現(xiàn)金流量表 —— 是指在不考慮項目資金來源及其構成的前提下，假設項目全部投資均為自有資金作為計算基礎，考察項目在整個計算期內(nèi)的現(xiàn)金流入和流出，用以計算全部投資所得稅前及所得稅后項目的財務內(nèi)部收益率、財務凈現(xiàn)值及投資回收期等財務分析指標的表格。不考慮利息對項目的影響。 現(xiàn)金流入 包括產(chǎn)品銷售收入、回收固定資產(chǎn)余值（可用凈殘值代替）、回收流動資金和其他現(xiàn)金收入； 現(xiàn)金流出 包括建設投資（不含建設期利息）、流動資金、經(jīng)營成本、銷售稅金及附加、增值稅和其他現(xiàn)金流出等。 47 權益投資（資本金）現(xiàn)金流量表 —— 是從投資者的角度出發(fā)，以投資者的出資額即資本金作為計算基礎，把項目權益投資（資本金）、借款本金償還和利息支付作為現(xiàn)金流出，用以計算項目稅后資本金的財務內(nèi)部收益率、財務凈現(xiàn)值等財務分析指標的表格。 目的 在于考察項目所得稅后資本金可能獲得的收益水平，衡量項目資本金的盈利能力和向外部借款對投資項目是否有利，作為投資者最終投資決策的依據(jù)。 現(xiàn)金流入 與財務現(xiàn)金流量表相同。 現(xiàn)金流出 包括項目投入資本金、借款本金償還、借款利息支付、經(jīng)營成本、銷售稅金及附加、增值稅、所得稅和其他現(xiàn)金流出等。 48 投資各方現(xiàn)金流量表 —— 是在以項目各投資者的出資額作為計算基礎，通過計算投資各方財務內(nèi)部收益率，分析投資各方投入資本的盈利能力的財務分析報表。 目的： 考察項目投資各方可能獲得的收益水平。 現(xiàn)金流入 包括股利分配、資產(chǎn)處置收益分配、租賃費收入、技術轉(zhuǎn)讓收入和其他現(xiàn)金收入。 現(xiàn)金流出 包括股權投資、租賃資產(chǎn)支出和其他現(xiàn)金流出。 有關數(shù)據(jù)可依據(jù) “ 資金投入計劃與資金籌措表 ” 、 “ 總成本費用估算表 ” 和 “ 損益和利潤分配表 ” 等有關財務報表直接填列或經(jīng)過報表計算間接得出。 49 序號 項目 合計 計算期 1 2 3 ? n 1 現(xiàn)金流入 股利分配 資產(chǎn)處置收益分配 租賃費收入 技術轉(zhuǎn)讓收入 其他現(xiàn)金流入 2 現(xiàn)金流出 股權投資 租賃資產(chǎn)支出 其他現(xiàn)金流出 3 凈現(xiàn)金流量 計算指標：投資各方內(nèi)部收益率（ %） 50 分析比較 ： ? 全部投資現(xiàn)金流量表 在計算現(xiàn)金流量時，是不考慮資金來源、所得稅和項目是否享受國家優(yōu)惠政策，因而不必考慮借款本金的償還、利息的支付和所得稅，為各個投資項目或投資方案進行比較建立了 共同的基礎 。 ? 資本金財務現(xiàn)金流量表 主要考察投資者的出資額即項目資本金的盈利能力。 ? 投資各方財務現(xiàn)金流量表 主要考察投資各方的投資收益水平，投資各方可將各自的財務內(nèi)部收益率指標與各自設定的基準收益率及其他投資方的財務內(nèi)部收益率進行對比，以便尋求平等互利的投資方案，并據(jù)此判斷是否進行投資。 51 損益和利潤分配表 —— 損益表 —— 反映項目計算期內(nèi)各年利潤總額、銷售收入、總成本費用，以及所得稅及稅后利潤分配情況的重要財務報表。 —— 綜合反映項目每年實際的盈利能力，在項目財務評估中可用以計算 投資利潤率、投資利稅率、資本金利潤率和資本金凈利潤率 等靜態(tài)財務分析指標；還需進行利潤分配，據(jù)此計算出可用于償還貸款的利潤額。 52 資金來源與運用表 —— 反映項目計算期內(nèi)各年的投資、融資及生產(chǎn)經(jīng)營活動的資金流入和流出情況，用以考察項目各年的資金平衡、盈余或短缺情況，選擇資金籌措方案，制訂合理的借款及償還計劃，計算借款償還期并為編制資產(chǎn)負債表提供基礎數(shù)據(jù)。 —— 分三大項，即資金流入、資金流出和資金盈余。