財(cái)務(wù)估價(jià)ppt課件-在線瀏覽
2025-02-24 19:04本頁面
【正文】 公司的資金成本率為 10%，問公司應(yīng)選擇哪一種方案？ 解： （ 1） P=A[（ P/A， 10%， 101） +1] =20X（ +1） =（萬元） （ 2） m m+1 m+10 0 1 2 3 4 5 613 25 25 25 25 P =A(P/A,10%,10)(P/S,10%,3) = =(萬元） ? 4. 永續(xù)年金 無限期的年金 ? P= A / i 例：某企業(yè)計(jì)劃設(shè)立一筆永久性獎(jiǎng)勵(lì)基金，以便每年利用基金利息來發(fā)放獎(jiǎng)金 1萬元，若復(fù)利計(jì)算利率為 10%，期初一次性應(yīng)存入多少資金？ P=1/10%=10（萬元） iiApn?????)1(1 （三） 一年內(nèi)多次計(jì)息的時(shí)間價(jià)值計(jì)算 年限 n年 5年 一年計(jì)息次數(shù) m 次 4次 計(jì)息期 1/ m 年 1/4 即每季 計(jì)息期利率 ｒ =i年 / m ｒ =10%/4=2..5% 計(jì)息的期數(shù) ｔ = m?n ｔ =4 5=20 期 11(1)1(11?????????年內(nèi)復(fù)利次數(shù)計(jì)息期利率））年內(nèi)復(fù)利次數(shù)名義利率（實(shí)際利率mMrMi),/(),/()1()1(trSPSPtrPSPSrPMiPStNM??????????例：一張面額為 1000元的 3年期債券，票面利率為 10%每半年計(jì)息一次，到期的本利和是多少？若每年計(jì)息一次，到期的本利和又是多少？ 解： r=10%/2=5% t=2X3=6 ｉ實(shí) =% S =1000X(S/P,5%,6)= =1340(元） 若每年計(jì)息一次， 則 S = 1000X（ S/P， 10%， 3） =1331（元） 例：某人退休時(shí)有 10萬現(xiàn)金，擬選擇一回報(bào)較穩(wěn)定的投資，希望每季能收入 2022元補(bǔ)貼生活，那么，該項(xiàng)投資的實(shí)際報(bào)酬率應(yīng)為多少？ 解： P=A/ｉ ｉ =A/P=2022/100000=2% 實(shí)際（年）報(bào)酬率 =（ 1+2%） ?1=% ? 證券估價(jià)是指計(jì)算并確定證券發(fā)行價(jià)格或購買價(jià)格的理財(cái)活動(dòng)。 ? (內(nèi)在價(jià)值） ? 因此，證券估價(jià) ? ① 就要估計(jì)持有期間的現(xiàn)金流量的分布， ? ② 采用貼現(xiàn)的辦法計(jì)算證券的價(jià)格 ? 第二節(jié) 債 券 估 價(jià) ? 一 .債券的概念 ? 債券 —— 是發(fā)行者為了籌集資金，向債權(quán)人發(fā)行的，在約定時(shí)間支付一定比例利息，并到期嘗還本金的一種有價(jià)證券。 nnt t iiIP )1)11 必要報(bào)酬率（本金必要報(bào)酬率（ 每期利息＝ ?????債券的價(jià)值 =債券未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值之和 P=I（ P/S，ｒ，ｎ） 例： A公司擬購買長期債券（持有至到期日），要求必要報(bào)酬率為 6％。 (1)甲公司票面利率 8％，每年付息一次，到期還本，發(fā)行價(jià) 1041元 ； P=1000 8％ （ p/A， 6％， 5） + 1000（ p/S， 6％， 5） = 1041元 ∴ 甲 公司債券值得購買 。 ? 解： （ 1）必要報(bào)酬率為 8%，則： P=80X（ P/A， 8%， 5） +1000X（ P/S， 8%， 5） =1000（元） （ 2） 必要報(bào)酬率為 10%， 則 : P=80X（ P/A， 10%， 5） +1000X（ P/S， 10%， 5 =（元） （ 3） 必要報(bào)酬率為 6%，則： P=80X（ P/A， 6%， 5） +1000X（ P/S， 6%， 5） =（元） ? （三） 債券價(jià)值與到期時(shí)間 ? 債券價(jià)值隨著到期時(shí)間的縮短而逐漸向債券面值靠近，至到期日債券價(jià)值等于債券面值。 必要報(bào)酬率為 2%。設(shè) 必要報(bào)酬率為 10%。n=2 5=10 P=80/2X（ P/A， 10%/2， 2X5） +1000（ P/S， 10%/2， 2X5） =+=（元） ? 永久債券 （沒有到期日，如優(yōu)先股） ? P=I/ｒ =利息 /必要報(bào)酬率 ? （五） 流通債券的價(jià)值 從現(xiàn)在算起以后各期應(yīng)付利息及本金的現(xiàn)值之和。現(xiàn)在是 2022年 5月 2日 ，設(shè)必要報(bào)酬率為 10%，問債券的價(jià)值？ 0 1 2 02 03 04 80 80 1000 債券 2022年 5月 2日 的價(jià)值 P=80 X（ P/A， 10%， 2） + 1000（ P/S， 10%， 2） = 例：兩年前，某公司財(cái)務(wù)主管用 1050元購買了面值為 1000元、利率為 8%、期限為 10年的債券，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率為 7%，每年末付息一次。 （ 1） 平價(jià)購入 （收益率 =票面利率） 1000=80X（ P/A，ｒ ， 5） +1000X（ P/S， ｒ ， 5） ｒ =8% 右邊 = （ 2）溢價(jià)購入 （ 收益率 票面利率） 上例中如用 1105元價(jià)格購入 1105=80X（ P/A，ｒ ， 5） +1000X（ P/S， ｒ ， 5） ｒ =6% 右邊 = ｒ 1105 ｒ =4% 右邊 = 6%ｒ 6%4% ｒ =% R R=[80+（ 10001105） /5]/（ 1000+1105） /2 =% （ 3）折價(jià)購入 （收益率 票面利率） 上例中如果用 900元購入 債券 R=[80+（ 1000900） /5]/（ 1000+900） /2 =% 年利息收入 +年均差價(jià)收入 年平均價(jià) I+（ MP） /N （ M+P） /2 ? （二）單利計(jì)息，到期一次還本付息 V=M（ 1+i 1000=1000X（ 1+5X8%)(P/S,ｒ ,5) (P/S,ｒ ,5)=10
環(huán)評(píng)公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1