【正文】 *b1* （ c1c0） = L3 ? 合計(jì)： L1+L2 + L3 =L ?第三步：分析說明 見上例： ? 第一步： 甲產(chǎn)品原材料成本 =產(chǎn)量 *單耗量 *材料單價(jià) ? 甲產(chǎn)品原材料成本差異 =225000160000=+65000 ? 第二步：計(jì)算各因素的變動(dòng)影響 ? 產(chǎn)量變動(dòng)影響 =（ 1000800） *10*20=40000 ? 單耗量變動(dòng)影響 =1000*（ 910） *20=20220 ? 材料單價(jià)變動(dòng)影響 =1000*9*（ 2520） =45000 ? 合計(jì)： +65000 ? 第三步：分析說明 ? M公司 2022年度甲產(chǎn)品原材料成本超支 65000元，其主要原因是因?yàn)楫a(chǎn)量的增加和材料單價(jià)的上升引起的，應(yīng)進(jìn)一步查明二要素變動(dòng)的原因。 ? 2：采用連環(huán)替代分析法進(jìn)行分析 三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析使用的資料 ? （一） 財(cái)務(wù)報(bào)表 財(cái)務(wù)報(bào)表 財(cái)務(wù)報(bào)表是公司財(cái)務(wù)人員根據(jù)財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)或準(zhǔn)則編制的、向股東、高層管理者、政府或債權(quán)人提供或報(bào)告，公司在一段時(shí)期以來有關(guān)經(jīng)營和財(cái)務(wù)信息的正式文件。 ? （二）審計(jì)報(bào)告 審計(jì)報(bào)告與財(cái)務(wù)報(bào)表的可信性有密切關(guān)系，財(cái)務(wù)分析人員必須注意注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具的有關(guān)審計(jì)報(bào)告。 進(jìn)行任何目的的財(cái)務(wù)報(bào)表分析，都應(yīng)事先查閱審計(jì)報(bào)告，了解注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)表的審計(jì)意見。 ? 標(biāo)準(zhǔn)的無保留意見的審計(jì)報(bào)告，是注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)被審計(jì)單位財(cái)務(wù)報(bào)表發(fā)表不帶說明段的無保留意見的審計(jì)報(bào)告。在說明段中，注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)某些事項(xiàng)進(jìn)行了必要的說明。報(bào)表分析人在評(píng)價(jià)其盈利和償債能力時(shí)，必須考慮到這些事項(xiàng)的影響，適當(dāng)修正有關(guān)的結(jié)論。 保留意見不妨礙財(cái)務(wù)報(bào)表的總體使用價(jià)值，但是某個(gè)重要局部的數(shù)據(jù)不具有可信性。 ? （ 3）否定意見的審計(jì)報(bào)告： 是與無保留意見報(bào)告相反的審計(jì)報(bào)告。另一種是會(huì)計(jì)報(bào)表嚴(yán)重歪曲了被審計(jì)單位的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，被審計(jì)單位拒絕調(diào)整。 拒絕表示意見，不是注冊(cè)會(huì)計(jì)師不愿意表示意見，而是由于某些限制而未對(duì)某些重要事項(xiàng)取得證據(jù)，沒有辦法完成取證工作，使得他無法判斷問題的歸屬，無法對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表整體反映發(fā)表審計(jì)意見。 ?時(shí)點(diǎn)報(bào)表。 基本結(jié)構(gòu) 資產(chǎn) = 負(fù)債 +股東權(quán)益 ? ? 資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn)項(xiàng)目 負(fù)債及所有者權(quán)益項(xiàng)目 一、流動(dòng)資產(chǎn) 二、非流動(dòng)資產(chǎn) 一、流動(dòng)負(fù)債 二、非流動(dòng)負(fù)債 三、所有者權(quán)益 ? 200７年 12月 31日 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 20 負(fù)債合計(jì) 100 現(xiàn) 金 5 短期負(fù)債 50 銀行存款 15 長(zhǎng)期負(fù)債 50 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 130 固定資產(chǎn) 100 股 東 權(quán) 益 50 長(zhǎng)期股權(quán)投資 20 實(shí)收資本 10 無形資產(chǎn) 10 資本公積金 10 盈余公積金 20 未分配利潤 10 資產(chǎn)合計(jì) 150 負(fù)債與股東權(quán)益合計(jì) 150 范例 :資產(chǎn)負(fù)債表 — 反映財(cái)務(wù)狀況 二、 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 資 產(chǎn) 企業(yè)過去的交易或者事項(xiàng)形成的、由企業(yè)擁有或者控制的、預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的資源。 ? 資產(chǎn)分為：流動(dòng)資產(chǎn)、非流動(dòng)資產(chǎn) ? 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)： 流動(dòng)資產(chǎn)、非流動(dòng)資產(chǎn)在資產(chǎn)中所占比重。 ? 流動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成： ? （ 1）貨幣資金 ? （ 2）交易性金融資產(chǎn) ? （ 3）應(yīng)收款項(xiàng) ? （ 4）存貨 ? 優(yōu)點(diǎn)： 流動(dòng)性強(qiáng)、變現(xiàn)能力強(qiáng)、支付能力強(qiáng)，具有很強(qiáng)的償債能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。 ? 非流動(dòng)資產(chǎn)： 是指不準(zhǔn)備或不能夠在一年或超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)。 ? 缺點(diǎn)：流動(dòng)性差、變現(xiàn)能力差、支付能力差。 注意：企業(yè)是否超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。 ( 1 ) = 1 0 0 %?流 動(dòng) 資 產(chǎn) 合 計(jì)流 動(dòng) 資 產(chǎn) 率 資 產(chǎn) 總 額? B、比例下降或較低： a、如果銷售收入和利潤都有所增加，則說明企業(yè)加速了資金周期運(yùn)轉(zhuǎn)，創(chuàng)造出更多利潤； b、反之，利潤并沒有增長(zhǎng)，說明企業(yè)原有生產(chǎn)結(jié)構(gòu)或者經(jīng)營不善，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化，表明企業(yè)的生產(chǎn)下降，沉淀資產(chǎn)比例增加，企業(yè)轉(zhuǎn)型趨于困難。 ? C、常規(guī)標(biāo)準(zhǔn)：通常商業(yè)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)往往大于非流動(dòng)資產(chǎn)，而化工企業(yè)的則可能相反。 ? A、比率上升或較高： a、企業(yè)產(chǎn)品銷售不暢； b、流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力有所下降； c、加強(qiáng)存貨管理變得重要起來。 ? B、比率下降或較低： a、產(chǎn)品銷售較好； b、原材料市場(chǎng)好轉(zhuǎn)； c、流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力提高。 ? B、比例高所帶來的問題： a、企業(yè)無經(jīng)營控制權(quán)； b、企業(yè)能否得到預(yù)期收益，取決于被投資公司，不確定性較高； c、企業(yè)自身實(shí)力下降或者產(chǎn)業(yè)趨于分散。 4 = 1 0 0 %?內(nèi) 部 投 資 合 計(jì)（ ） 內(nèi) 部 投 資 率 非 流 動(dòng) 資 產(chǎn) 合 計(jì)案例 1： ? M公司比較資產(chǎn)負(fù)債表（單位；萬元） 資產(chǎn)項(xiàng)目 2022年末 2022年末 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 1600 2800 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 3400 1200 資產(chǎn)合計(jì) 5000 4000 根據(jù) M公司資產(chǎn)負(fù)債表情況分析其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化傳遞的財(cái)務(wù)信息。 ? 負(fù) 債 — 企業(yè)過去的交易或者事項(xiàng)形成的、預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)的現(xiàn)時(shí)義務(wù)。優(yōu)點(diǎn)：不會(huì)影響和分散公司控制權(quán)；可以利用財(cái)務(wù)杠桿原理為股東增加收益。 ? 負(fù)債的構(gòu)成： ? 流動(dòng)負(fù)債： 是指將在一年（含一年）或者超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)。 ? 缺點(diǎn)：償還期限較短，短期內(nèi)償債壓力較大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大。 ? 優(yōu)點(diǎn)：償還期限較長(zhǎng)，短期內(nèi)償債壓力不大，近期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。 ? 所有者權(quán)益（股東權(quán)益）： 所有者權(quán)益是指企業(yè)資產(chǎn)扣除負(fù)債后由所有者享有的剩余權(quán)益。 ? （ 2）資本公積： 直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失 。盈余公積、未分配利潤。 ? 缺點(diǎn)：資金使用成本高；容易影響和分散公司控制權(quán)。 Ⅱ 、如果企業(yè)自有資金利潤率提高，說明企業(yè)通過自我積累降低了資產(chǎn)負(fù)債率，并提高了企業(yè)的盈利能力。 c、也可能是企業(yè)產(chǎn)品利潤率較低，企業(yè)承受不了借款利息負(fù)擔(dān)，企業(yè)用未分配利潤或生產(chǎn)經(jīng)營資金償還了部分負(fù)債，從而使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模同時(shí)縮小。 注意：對(duì)其升高的分析，也要與資金利潤率的變化相結(jié)合： Ⅰ 、自有資金利潤率升高，且大于銀行長(zhǎng)期借款利率，說明負(fù)債經(jīng)營正確，企業(yè)通過舉債發(fā)展擴(kuò)大了生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，新增生產(chǎn)能力所創(chuàng)造的利潤在支付銀行利息之后增加了企業(yè)的實(shí)現(xiàn)利潤。 Ⅲ 、另外，負(fù)債經(jīng)營通常會(huì)使企業(yè)的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增大，但如果負(fù)債經(jīng)營使企業(yè)收益能力增強(qiáng)，反過來又會(huì)提高企業(yè)的償債能力并降低破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。 缺點(diǎn)： a、資金成本提高，長(zhǎng)期負(fù)債增大，利息支出提高； b、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)增大，一旦企業(yè)陷入經(jīng)營困境，如貨款收不回，流動(dòng)資金不足等情況，長(zhǎng)期負(fù)債就變成了企業(yè)的包袱。 缺點(diǎn)： a、企業(yè)產(chǎn)品利潤率低； b、企業(yè)產(chǎn)品利潤率高，企業(yè)自有資金利潤率大于銀行利率，而企業(yè)沒有充分利用外部資金為企業(yè)創(chuàng)利； c、也有可能出現(xiàn)流動(dòng)負(fù)債過高，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程資金結(jié)構(gòu)不穩(wěn)的情況。 B、比率降低或較低時(shí)： a、企業(yè)償債能力強(qiáng)，破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)小； b、股東及企業(yè)外的第三方對(duì)企業(yè)的信心提高。 產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險(xiǎn)高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低是低風(fēng)險(xiǎn)低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。 4 = 1 0 0 %?流 動(dòng) 負(fù) 債 合 計(jì)（ ） 流 動(dòng) 負(fù) 債 率 負(fù) 債 、 所 有 者 權(quán) 益 合 計(jì)A、比率升高或較高時(shí)： a、企業(yè)的資金成本降低； b、償債風(fēng)險(xiǎn)增大； c、可能是企業(yè)盈利能力降低，也可能是企業(yè)業(yè)務(wù)量增大的結(jié)果。 ? Ⅲ 、如果流動(dòng)負(fù)債率和流動(dòng)資產(chǎn)率同時(shí)下降，說明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)在萎縮。在資金結(jié)構(gòu)合理的情況下，企業(yè)的投資收益最高，企業(yè)價(jià)值最大，企業(yè)的資金來源穩(wěn)定，償債風(fēng)險(xiǎn)最小，企業(yè)的資金成本最低。 四、 償債能力分析 ?償債能力分析：是指企業(yè)償還債務(wù)的能力。 第一、衡量短期償債能力的指標(biāo) 營運(yùn)資本 ? 分析時(shí)需注意的問題： ? （ 1）營運(yùn)資本為正數(shù)，表明長(zhǎng)期資本的數(shù)額大于非流動(dòng)資產(chǎn)，超出部分被用于流動(dòng)資產(chǎn)，營運(yùn)資本的數(shù)額越大，財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定。 ? （ 2）營運(yùn)資本是絕對(duì)數(shù)，不便于不同企業(yè)之間比較。 例 M公司比較資產(chǎn)負(fù)債表（單位；萬元） 資產(chǎn)項(xiàng)目 2022年末 2022年末 權(quán)益項(xiàng)目 2022年末 2022年末 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 1600 2800 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 500 1000 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 3400 1200 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 1500 500 股東權(quán)益合計(jì) 3000 2500 資產(chǎn)合計(jì) 5000 4000 負(fù)債與股東權(quán)益合計(jì) 5000 4000 ? 營運(yùn)資本： ? 2022年 = 1600 500=1100 ? 2022年 =28001000=1800 流動(dòng)比率 ? 1：定義：一定時(shí)期的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比率。 ? （ 2）流動(dòng)比率不一定是越高越好，其合理比率為 2。 速動(dòng)比率 ? 1：定義：企業(yè)一定時(shí)期的速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。越高，表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)流轉(zhuǎn)快，償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。 ? （ 3）使用該指標(biāo)要結(jié)合企業(yè)的自身特點(diǎn)。 現(xiàn)金比率 ? 現(xiàn)金比率 =（貨幣資金 +交易性金融資產(chǎn)） /流動(dòng)負(fù)債 ? 現(xiàn)金比率假設(shè)現(xiàn)金資產(chǎn)是可償債資產(chǎn)，表明每 1元流動(dòng)負(fù)債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作償債的保障。 流動(dòng)負(fù)債 ? 現(xiàn)金流量比率表明每 1元流動(dòng)負(fù)債的經(jīng)營現(xiàn)金流量保障程度。 第二、短期償債能力分析 ? ? 兩個(gè)重要的前提：一是如何確定同類企業(yè)，二是如何確定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。 短期償債能力的歷史比較分析采用的比較標(biāo)準(zhǔn)是過去某一時(shí)點(diǎn)的短期償債能力的實(shí)際指標(biāo)值。 其缺點(diǎn)：一是歷史指標(biāo)只能代表過去的實(shí)際水平，不能代表合理水平。 預(yù)算比較分析是指對(duì)企業(yè)指標(biāo)的本期實(shí)際值與預(yù)算值所進(jìn)行的比較分析。不反映在財(cái)務(wù)報(bào)表中，但在董事會(huì)決議中披露。比如出租的房屋，企業(yè)發(fā)生周轉(zhuǎn)困難時(shí)，可以將其出售，并且不會(huì)影響企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營。聲譽(yù)好，易于籌集資金。 （二） 長(zhǎng)期償債能力分析 ? 由于長(zhǎng)期債務(wù)的期限長(zhǎng)，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力主要取決于企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債的比例關(guān)系，取決于獲利能力。企業(yè)能否有充足的現(xiàn)金流入償還長(zhǎng)期負(fù)債，在很大程度上取決于企業(yè)的獲利能力。 資產(chǎn)負(fù)債率 ? 1：定義：是指企業(yè)一定時(shí)期負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。 ? （ 2）對(duì)于債權(quán)人，關(guān)心的是其債權(quán)的安全性。 ? （ 3）對(duì)于所有者，關(guān)心的主要是投資收益的高低和企業(yè)盈利水平的高低。 ? （ 4）對(duì)于企業(yè)經(jīng)營者，該比率較合理好。權(quán)益乘數(shù)表明 1元股東權(quán)益擁有的總資產(chǎn)。 長(zhǎng)期資本負(fù)債率 財(cái)務(wù)比率 分析說明 長(zhǎng)期資本負(fù)債率 = 長(zhǎng)期資本負(fù)債率反映企業(yè)的長(zhǎng)期資本的結(jié)構(gòu)，由于流動(dòng)負(fù)債的數(shù)額經(jīng)常變化，資本結(jié)構(gòu)管理大多使用長(zhǎng)期資本結(jié)構(gòu)。 （ 2）利息保障倍數(shù)可以反映債務(wù)政策的風(fēng)險(xiǎn)大小和長(zhǎng)期償債能力。 現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù) 財(cái)務(wù)比率 分析說明 現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù) =經(jīng)營現(xiàn)金流量 /利息費(fèi)用 （ 1）該比率表明 1元的利息費(fèi)用有多少倍的經(jīng)營現(xiàn)金流量作保障。 現(xiàn)金流量債務(wù)比 ? ：現(xiàn)金流量債務(wù)比 =經(jīng)營現(xiàn)金流量 /債務(wù)總額 ? 【 分析 】 該比率表明企業(yè)用經(jīng)營現(xiàn)金流量?jī)敻度總鶆?wù)的能力。 ? 【 注意 】 由于分子的經(jīng)營現(xiàn)金流量是時(shí)期指標(biāo)，所以分母的債務(wù)總額一般用年初和年末的加權(quán)平均數(shù)。 影響長(zhǎng)期償債能力的其他因素 ——表外因素 ? ① 長(zhǎng)期租賃（指經(jīng)營租賃）； ? ②債務(wù)擔(dān)保； ? ③