【正文】 a1*b1*c1 ? M0=基數(shù)數(shù) =a0*b0*c0 ? M差異 = M1— M0=L ?第二步：計(jì)算各因素的變動(dòng)影響（計(jì)算某因素變動(dòng)影響，直接用該因素的實(shí)際數(shù)減基數(shù)的差額乘以其他因素，其他因素在該因素前面的用實(shí)際數(shù)，后面的用基數(shù)） ? a因素變動(dòng)影響 = （ a1a0） *b0*c0 =L1 ? b因素變動(dòng)影響 = a1 *（ b1b0） *c0 = L2 ? c因素變動(dòng)影響 = a1*b1* （ c1c0） = L3 ? 合計(jì)： L1+L2 + L3 =L ?第三步：分析說(shuō)明 見(jiàn)上例： ? 第一步： 甲產(chǎn)品原材料成本 =產(chǎn)量 *單耗量 *材料單價(jià) ? 甲產(chǎn)品原材料成本差異 =225000160000=+65000 ? 第二步：計(jì)算各因素的變動(dòng)影響 ? 產(chǎn)量變動(dòng)影響 =（ 1000800） *10*20=40000 ? 單耗量變動(dòng)影響 =1000*（ 910） *20=20220 ? 材料單價(jià)變動(dòng)影響 =1000*9*（ 2520） =45000 ? 合計(jì)： +65000 ? 第三步：分析說(shuō)明 ? M公司 2022年度甲產(chǎn)品原材料成本超支 65000元，其主要原因是因?yàn)楫a(chǎn)量的增加和材料單價(jià)的上升引起的，應(yīng)進(jìn)一步查明二要素變動(dòng)的原因。 ? （ 2）構(gòu)成比率分析法 ? b占 a的比重 =b/a*100% ?其中： a是總體指標(biāo)， b是部分指標(biāo)。 ? 資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率分析 ? 運(yùn)營(yíng)效率分析主要是通過(guò)對(duì)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)效果分析它的周轉(zhuǎn)速度、投資回報(bào)等情況，了解和衡量企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源的運(yùn)營(yíng)狀態(tài)和資產(chǎn)管理水平。 ? 分析報(bào)表的主要目的：是改善報(bào)表。 ? （ 1）短期債權(quán)人主要關(guān)心企業(yè)當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況，流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性和周轉(zhuǎn)率。投資活動(dòng)的過(guò)程，是現(xiàn)金流出企業(yè)（同時(shí)非現(xiàn)金資產(chǎn)流入企業(yè)）以及收回投資時(shí)現(xiàn)金流入企業(yè)（同時(shí)非現(xiàn)金資產(chǎn)流出企業(yè)），它們反映在現(xiàn)金流量表的第二部分（投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量）。企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析 目 錄 第一講：企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述 第二講：資產(chǎn)負(fù)債表閱讀與分析 第三講：利潤(rùn)表閱讀與分析 第四講：現(xiàn)金流量表閱讀與分析 第五講：萬(wàn)科 2022年財(cái)務(wù)報(bào)表分析 第一講、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述 一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義 ? （一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的定義 ? 財(cái)務(wù)報(bào)表分析是以企業(yè)基本活動(dòng)為對(duì)象、以財(cái)務(wù)報(bào)表為主要信息來(lái)源、以分析和綜合為主要方法的系統(tǒng)認(rèn)識(shí)企業(yè)的過(guò)程，其目的是了解過(guò)去、評(píng)價(jià)現(xiàn)在和預(yù)測(cè)未來(lái)，以幫助報(bào)表使用人改善決策。 ? （ 3） 經(jīng)營(yíng)活動(dòng) ? 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)：是在必要的籌資和投資前提下，運(yùn)用資產(chǎn)賺取收益的活動(dòng)。 ? （ 2）長(zhǎng)期債權(quán)人主要關(guān)心長(zhǎng)期收益能力和資本結(jié)構(gòu)。他們通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表分析，發(fā)現(xiàn)有價(jià)值的線(xiàn)索，設(shè)法改善業(yè)績(jī)，使得財(cái)務(wù)報(bào)表能讓投資人和債權(quán)人滿(mǎn)意。 ? 總之，會(huì)計(jì)報(bào)表分析的作用包括：衡量企業(yè)目前財(cái)務(wù)狀況，評(píng)價(jià)過(guò)去經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，判斷企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可以預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。 ?要求：應(yīng)將計(jì)算的比率指標(biāo)與相關(guān)的比率進(jìn)行對(duì)比分析，才能作出正確的評(píng)價(jià)。 作業(yè)： ? A公司 2022年 5月銷(xiāo)售利潤(rùn)資料如下： ? 項(xiàng)目 銷(xiāo)售收入 凈利潤(rùn) 銷(xiāo)售利潤(rùn)率 ? 計(jì)劃 200萬(wàn) 80萬(wàn) ? 實(shí)際 400萬(wàn) 100萬(wàn) ? 差異 ? 要求： 1：計(jì)算銷(xiāo)售利潤(rùn)率。 ? 帶說(shuō)明段 的無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，是在“意見(jiàn)段”之后增加了“說(shuō)明段”的無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。 注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告是出于兩種原因：一是會(huì)計(jì)處理方法的選用嚴(yán)重違反了 《 企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 》 及國(guó)家其他有關(guān)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的規(guī)定，而且被審計(jì)單位拒絕調(diào)整。 要確認(rèn)為資產(chǎn)，除符合資產(chǎn)定義外，同時(shí)要符合以下條件： 1)與該資源有關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益很可能流入企業(yè)； 2)該資源的成本或者價(jià)值能夠可靠計(jì)量。 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析： ? A、比例上升或較高的優(yōu)點(diǎn)： a、企業(yè)應(yīng)變能力增強(qiáng)； b、企業(yè)創(chuàng)造利潤(rùn)和發(fā)展的機(jī)會(huì)增加； c、加速資金周轉(zhuǎn)潛力大。 ? 注意：如果存貨增加是原材料增加，說(shuō)明企業(yè)是在為將來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)作儲(chǔ)備；季節(jié)性生產(chǎn)企業(yè)正處于生產(chǎn)高峰期。 要確認(rèn)為負(fù)債，除符合負(fù)債定義外，同時(shí)要符合以下條件： 1)與該義務(wù)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益很可能流出企業(yè)； 2)未來(lái)流出的經(jīng)濟(jì)利益的金額能夠可靠地計(jì)量。 ? 缺點(diǎn)：不容易取得；利息負(fù)擔(dān)較重。 資本結(jié)構(gòu)分析 ? A、比例下降或較低時(shí)： a、企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力增強(qiáng)，潛力有待發(fā)揮； b、企業(yè)資金來(lái)源充足，獲利能力是否增強(qiáng)要看企業(yè)自有資金利潤(rùn)率的變化情況： Ⅰ 、如果企業(yè)自有資金利潤(rùn)率（企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)與所有者權(quán)益之比）較高，高于銀行長(zhǎng)期貸款利率，說(shuō)明企業(yè)產(chǎn)品的盈利能力較高。 ? A、比率升高或較高時(shí)： 優(yōu)點(diǎn)： a、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金增多，企業(yè)資金來(lái)源增大； b、企業(yè)自有資金利用外部資金水平提高，自有資金潛力得到進(jìn)一步發(fā)揮。產(chǎn)權(quán)比率因行業(yè)或企業(yè)利潤(rùn)率高低不同而差別較大。 ?按債務(wù)償還期限分為： ?短期償債能力分析 ?長(zhǎng)期償債能力分析 （一） 短期償債能力分析 ?由于短期債務(wù)需要企業(yè)在短期內(nèi)用現(xiàn)金支付，所以短期償債能力分析主要通過(guò)分析企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的支付能力，而表現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)支付能力的是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的大小和構(gòu)成。 ? （ 3）使用該指標(biāo)要結(jié)合企業(yè)的自身特點(diǎn)。 現(xiàn)金流量比率 ? 現(xiàn)金流量比率 =經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量 247。二是經(jīng)營(yíng)環(huán)境變動(dòng)后，也會(huì)減弱歷史比較的可比性。 ? （ 2）降低短期償債能力的因素： ? ①與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債； ? ②經(jīng)營(yíng)租賃合同中承諾的付款； ? ③建造合同、長(zhǎng)期資產(chǎn)購(gòu)置合同中的分階段付款。他們希望該指標(biāo)越低越好，企業(yè)償債才有保障。 利息保障倍數(shù) 財(cái)務(wù)比率 分析說(shuō)明 利息保障倍數(shù) =息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用 （ 1）息稅前利潤(rùn) =凈利潤(rùn) +利息費(fèi)用 +所得稅費(fèi)用，通?？梢杂秘?cái)務(wù)費(fèi)用的數(shù)額作為利息費(fèi)用。為了簡(jiǎn)便，也可以使用期末數(shù)。 從企業(yè)的角度看，獲利能力可以用兩種方法評(píng)價(jià)： 一種是利潤(rùn)和銷(xiāo)售收入的比例關(guān)系。 ? 計(jì)算 ? 資產(chǎn)凈利率 =凈利潤(rùn) /平均資產(chǎn)總額 *100% ? =凈利潤(rùn) /營(yíng)業(yè)收入 *營(yíng)業(yè)收入 /平均資產(chǎn)總額 ? =營(yíng)業(yè)凈利率 *總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? 分析 ? （ 1）是反映企業(yè)總資產(chǎn)回報(bào)的綜合性正指標(biāo)。用公式表示為： ? 每股凈資產(chǎn) =（股東權(quán)益總額 優(yōu)先股股本） /普通股股數(shù) ? 該項(xiàng)指標(biāo)顯示了普通股每股所能擁有的企業(yè)帳面凈資產(chǎn)的價(jià)值。 （ 3）如果在計(jì)算該指標(biāo)時(shí)將應(yīng)收票據(jù)包括在內(nèi)，該比率指標(biāo)應(yīng)稱(chēng)為“應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)率” 。 ? (四）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? 1：定義： 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與總資產(chǎn)平均余額的比率，是反映企業(yè)全部資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的綜合性指標(biāo)。 C：經(jīng)營(yíng)租賃活動(dòng)引起的現(xiàn)金流量。 %100?流動(dòng)負(fù)債經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量＝現(xiàn)金流量與當(dāng)期債務(wù)比這項(xiàng)比率與反映企業(yè)短期償債能力的流動(dòng)比率有關(guān)。 ? （ 3） 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與全部資產(chǎn)的比值，反映企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的能力。 （ 3）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)： 是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與現(xiàn)金股利支付額之比。 ? （ 5）重要會(huì)計(jì)估計(jì)的說(shuō)明 。但20222022年，銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率有所下降，通過(guò)觀察利潤(rùn)表，發(fā)現(xiàn)其主要原因?yàn)榇尕浀鴥r(jià)準(zhǔn)備由 1,306, 1,230,561,， 2022年高價(jià)獲取的土地，至少數(shù)年之內(nèi)，連獲得社會(huì)平均收益水平都變得艱難，從而大大增加了營(yíng)業(yè)總成本，從而降低了凈利潤(rùn)。其仍略低于 30強(qiáng)房地產(chǎn)企業(yè)的平均值，表明該公司在同行業(yè)中實(shí)力下降，抵御外來(lái)因素影響和打擊能力一般。萬(wàn)科在 2022年亦不得不面對(duì)數(shù)額巨大的存貨與高額的償債壓力 —— 年內(nèi)償債 178億，整個(gè) 2022年 ,萬(wàn)科在為 2022年可能到來(lái)的高額償債期做準(zhǔn)備。 存貨周轉(zhuǎn)率0 . 3 30 . 4 10 . 4 90 . 3 600 . 10 . 20 . 30 . 40 . 50 . 62022 2022 2022 同行業(yè) 2 0 0 8存貨周轉(zhuǎn)率 2022年萬(wàn)科 A的存貨周轉(zhuǎn)率為 ，低于前兩年的及同行業(yè)的平均水平，表明存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)較長(zhǎng)，大量存貨積壓，營(yíng)運(yùn)能力較差。 2022年萬(wàn)科 A的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于同行業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，表明萬(wàn)科 A的流動(dòng)資產(chǎn)利用效率較高。萬(wàn)科方面表示 ,萬(wàn)科當(dāng)前擁有貨幣資金 199億 ,足以應(yīng)付2022年到期的債務(wù)。 2022年 12月 31日萬(wàn)科 A的市凈率為 ，遠(yuǎn)低于前兩年同一時(shí)間的市凈率和同行業(yè)前 30強(qiáng)上市公司的市凈率，表明該股票市價(jià)背離價(jià)值小，投資風(fēng)險(xiǎn)?。煌瑫r(shí)又表明，該股票發(fā)展?jié)摿π　? □ 2022年，萬(wàn)科 A的每股收益為 ，較前兩年下降明顯，根據(jù)利潤(rùn)表，股東數(shù)由 2022年 6872022387人增加到 2022年 10995210218人，凈利潤(rùn)勢(shì)必不變或減少，其值但仍高出同業(yè)綜合實(shí)力 30強(qiáng)上市企業(yè)近 30個(gè)百分比，這充分說(shuō)明萬(wàn)科 A08年的盈利能力較強(qiáng)，公司具有較好的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況。 （ 7）對(duì)已在資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動(dòng)表中列示的重要項(xiàng)目的進(jìn)一步說(shuō)明。 ?是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表中 所有者權(quán)益 （股東權(quán)益）的期末年初差額的補(bǔ)充說(shuō)明。 ? （ 1）現(xiàn)金流量適合比率： 是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入與項(xiàng)資本支出、存貨購(gòu)置及發(fā)放現(xiàn)金股利的比值，它反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金滿(mǎn)足主要現(xiàn)金需求的程度。 ? （ 2）債務(wù)保障率： 是以年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與全部債務(wù)總額相比較，表明企業(yè)現(xiàn)金流量對(duì)其全部債務(wù)償還的滿(mǎn)足程度。 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 ? （ 1）定義：指企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)的購(gòu)建和處置活動(dòng)以及對(duì)外不包括在現(xiàn)金等價(jià)物范圍內(nèi)的各種股權(quán)和債權(quán)投資的投出和收回活動(dòng)引起的現(xiàn)金流量。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高， 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，其周轉(zhuǎn)速度越快，說(shuō)明企業(yè)總資金營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)。 ? 2：計(jì)算 存貨周轉(zhuǎn)率 =營(yíng)業(yè)成本 /存貨平均余額 （周轉(zhuǎn)次數(shù)） 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) =360/存貨周轉(zhuǎn)率 （天 /次） 3：分析 （ 1）存貨周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)銷(xiāo)貨能力、存貨變現(xiàn)速度和庫(kù)存是否過(guò)量的綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)。用公式表示為： ? 市盈率 =股價(jià) /每股收益 ? 該項(xiàng)指標(biāo)是投資者進(jìn)行投資成本、投資風(fēng)險(xiǎn)分析的重要指標(biāo)。 （三）總資產(chǎn)收益率 ? 也稱(chēng)總資產(chǎn)報(bào)酬率，是企業(yè)一定期限內(nèi)實(shí)現(xiàn)的收益額與該時(shí)期企業(yè)平均資產(chǎn)總額的比率。 利潤(rùn)是一般是指收入扣除費(fèi)用后的剩余。 第三講：利潤(rùn)表閱讀與分析 ?一、利潤(rùn)表閱讀 ?二、企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)分析 ?三、企業(yè)獲利能力分析 ?四、營(yíng)運(yùn)能力分析 一、利潤(rùn)表閱讀 ? 是指反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間 的 經(jīng)營(yíng)成果 的會(huì)計(jì)報(bào)表。 （ 3）如果利息保障倍數(shù)小于 1，表明自身產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)收益不能支持現(xiàn)有的債務(wù)規(guī)模。當(dāng)企業(yè)投資收益率大于負(fù)債利息率時(shí)，此時(shí)該比率越高，所有者所獲得的收益就越大，該比率越大越好；反之，當(dāng)企業(yè)投資收益率小于負(fù)債利息率時(shí)，此時(shí)該比率越高，所有者所獲得的收益就越小，該比率越小越好。 ? 長(zhǎng)期償債能力與獲利能力密切相關(guān)。 影響短期償債能力的其他因素 ——表外因素 ? （ 1）增強(qiáng)短期償債能力的因素： ? ①可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)。該比率越高，償債越有保障。 ? 2：計(jì)算 ? 速動(dòng)比率 =速動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 ? 其中：速動(dòng)資產(chǎn) =流動(dòng)資產(chǎn) 存貨 ? 3：分析 ? （ 1）該指標(biāo)是反映企業(yè)短期償債能力的正指標(biāo)，是對(duì)流動(dòng)比率的補(bǔ)充說(shuō)明。如果營(yíng)運(yùn)資本為負(fù)數(shù)，表明財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定。 B、比率降低或較低時(shí)： a、企業(yè)償債能力減輕； b、企業(yè)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性提高； c、可能是企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)萎縮，也可能是企業(yè)獲利能力提高，需看流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)情況和獲利能力的變化情況： ? Ⅰ 、如果流動(dòng)負(fù)債率和流動(dòng)資產(chǎn)率同時(shí)提高，說(shuō)明企業(yè)擴(kuò)大了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，增加了生產(chǎn)，是否增收，要看利潤(rùn)的增長(zhǎng)情況； ? Ⅱ 、如果流動(dòng)負(fù)債率提高而流動(dòng)資產(chǎn)率降低，同時(shí)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增加，說(shuō)明企業(yè)的產(chǎn)品在市場(chǎng)上銷(xiāo)售很好，供不應(yīng)求，企業(yè)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)良好；如果實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)沒(méi)有增多，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)惡化，企業(yè)經(jīng)發(fā)生資金困難。 2 = 1 0 0 %?長(zhǎng) 期 負(fù) 債 合 計(jì)（ ） 負(fù) 債 經(jīng) 營(yíng) 率所 有 者 權(quán) 益 合 計(jì)? B、比率降低或較低時(shí)： 優(yōu)點(diǎn)： a、企業(yè)獨(dú)立性強(qiáng)；