【正文】 5 短期負(fù)債 50 銀行存款 15 長(zhǎng)期負(fù)債 50 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 130 固定資產(chǎn) 100 股 東 權(quán) 益 50 長(zhǎng)期股權(quán)投資 20 實(shí)收資本 10 無(wú)形資產(chǎn) 10 資本公積金 10 盈余公積金 20 未分配利潤(rùn) 10 資產(chǎn)合計(jì) 150 負(fù)債與股東權(quán)益合計(jì) 150 范例 :資產(chǎn)負(fù)債表 — 反映財(cái)務(wù)狀況 二、 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 資 產(chǎn) 企業(yè)過(guò)去的交易或者事項(xiàng)形成的、由企業(yè)擁有或者控制的、預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的資源。 ? A、比率上升或較高： a、企業(yè)產(chǎn)品銷售不暢； b、流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力有所下降； c、加強(qiáng)存貨管理變得重要起來(lái)。 ? 優(yōu)點(diǎn)：償還期限較長(zhǎng)，短期內(nèi)償債壓力不大，近期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。 Ⅲ 、另外，負(fù)債經(jīng)營(yíng)通常會(huì)使企業(yè)的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增大，但如果負(fù)債經(jīng)營(yíng)使企業(yè)收益能力增強(qiáng)，反過(guò)來(lái)又會(huì)提高企業(yè)的償債能力并降低破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。 四、 償債能力分析 ?償債能力分析：是指企業(yè)償還債務(wù)的能力。 現(xiàn)金比率 ? 現(xiàn)金比率 =（貨幣資金 +交易性金融資產(chǎn)） /流動(dòng)負(fù)債 ? 現(xiàn)金比率假設(shè)現(xiàn)金資產(chǎn)是可償債資產(chǎn)，表明每 1元流動(dòng)負(fù)債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作償債的保障。聲譽(yù)好，易于籌集資金。 長(zhǎng)期資本負(fù)債率 財(cái)務(wù)比率 分析說(shuō)明 長(zhǎng)期資本負(fù)債率 = 長(zhǎng)期資本負(fù)債率反映企業(yè)的長(zhǎng)期資本的結(jié)構(gòu)，由于流動(dòng)負(fù)債的數(shù)額經(jīng)常變化，資本結(jié)構(gòu)管理大多使用長(zhǎng)期資本結(jié)構(gòu)。 類型 利潤(rùn) A型 B型 C型 D型 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 盈利 盈利 虧損 虧損 利潤(rùn)總額 盈利 虧損 盈利 虧損 企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)類型 三、獲利能力分析 ? 獲利能力是指企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力。用公式表示為： ? 每股收益 =（稅后利潤(rùn) 優(yōu)先股股利） /普通股股數(shù) 每股凈資產(chǎn) ? 每股凈資產(chǎn)，是指公司凈資產(chǎn)與普通股股份的比率。 ? 該指標(biāo)越大，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，相當(dāng)于擴(kuò)大了企業(yè)資產(chǎn)的投入，增強(qiáng)了企業(yè)盈利能力。 ? （ 1） 現(xiàn)金流量與當(dāng)期債務(wù)之比： 是指年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與當(dāng)期債務(wù)相比值，表明現(xiàn)金流量對(duì)當(dāng)期債務(wù)償還滿足程度的指標(biāo)。同一企業(yè)的不同年份有區(qū)別，高速擴(kuò)張的年份低一些，穩(wěn)定發(fā)展的年份高一些。 □ 20222022年，萬(wàn)科 A銷售凈利潤(rùn)率上升 10個(gè)百分比，這顯示企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時(shí)，改進(jìn)了經(jīng)營(yíng)管理，合理地控制了期間費(fèi)用，提高了盈利水平。 我們從萬(wàn)科報(bào)表數(shù)據(jù)計(jì)算可知： 萬(wàn)科年報(bào)顯示 :除去存貨 ,萬(wàn)科可用于償還債務(wù)及企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)的可變現(xiàn)流動(dòng)資產(chǎn)不多 ,而在萬(wàn)科流動(dòng)資產(chǎn)當(dāng)中 ,存貨高達(dá)。 改進(jìn)的建議 ： 一、對(duì)于萬(wàn)科來(lái)說(shuō)，面對(duì)當(dāng)前高度不確定的市場(chǎng)波動(dòng)，應(yīng)該在確保經(jīng)營(yíng) 安全性的前提下，增強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的感知能力，堅(jiān)持“應(yīng)對(duì)重于預(yù)測(cè)”的基本 原則，針對(duì)市場(chǎng)的各種可能性制定有效的預(yù)案。 1 5 . 2 83 7 . 2 72 7 . 8 52 8 . 0 62 . 9 04 . 9 43 . 9 93 . 1 71 . 8 35 . 8 43 . 8 72 . 3 3202220222022同行業(yè) 2022市凈率每股凈資產(chǎn)市盈率從總體上看 : 縱向比較 ， 萬(wàn)科 A的盈利能力較前兩年減弱 ， 主要表現(xiàn)在毛利率 ， 銷售凈利潤(rùn)率 ， 資產(chǎn)凈利潤(rùn)率 ， 凈資產(chǎn)收益率 ， 每股收益 ， 市凈率 ， 每股凈資產(chǎn) ， 市凈率呈下降趨勢(shì) ， 集中表現(xiàn)為該公司獲利能力 ， 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力減弱；期間費(fèi)用 ， 總成本增加；企業(yè)資產(chǎn)綜合利用的效率下降；運(yùn)營(yíng)效率變差；抵御外來(lái)因素影響和打擊能力一般 ， 發(fā)展?jié)摿π〉葐?wèn)題 。 ? （ 8）或有和承諾事項(xiàng)、資產(chǎn)負(fù)債表日后非調(diào)整事項(xiàng)、關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易等需要說(shuō)明的事項(xiàng)。 ? ? （ 2）現(xiàn)金再投資比率： 是指經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量減去股利和利息支出后的余額，與企業(yè)總投資之間的比率。 ? （ 2）主要范圍： ? a：對(duì)內(nèi)長(zhǎng)期資產(chǎn)（固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)）的購(gòu)建和處置活動(dòng)引起的現(xiàn)金流量。 （ 2）存貨周轉(zhuǎn)率越高，則存貨占用水平越低，存貨積壓風(fēng)險(xiǎn)小，存貨變現(xiàn)能力強(qiáng)，資金使用效率就越好。它是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)，也是衡量企業(yè)總資產(chǎn)獲利能力的重要指標(biāo)。 ?動(dòng)態(tài)報(bào)表。 ? （ 4）對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)者，該比率較合理好。不反映在財(cái)務(wù)報(bào)表中，但在董事會(huì)決議中披露。越高，表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)流轉(zhuǎn)快，償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。 ? Ⅲ 、如果流動(dòng)負(fù)債率和流動(dòng)資產(chǎn)率同時(shí)下降，說(shuō)明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)在萎縮。 c、也可能是企業(yè)產(chǎn)品利潤(rùn)率較低，企業(yè)承受不了借款利息負(fù)擔(dān)，企業(yè)用未分配利潤(rùn)或生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金償還了部分負(fù)債，從而使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模同時(shí)縮小。 ? 負(fù)債的構(gòu)成： ? 流動(dòng)負(fù)債： 是指將在一年（含一年）或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)。 ( 1 ) = 1 0 0 %?流 動(dòng) 資 產(chǎn) 合 計(jì)流 動(dòng) 資 產(chǎn) 率 資 產(chǎn) 總 額? B、比例下降或較低： a、如果銷售收入和利潤(rùn)都有所增加，則說(shuō)明企業(yè)加速了資金周期運(yùn)轉(zhuǎn)，創(chuàng)造出更多利潤(rùn)； b、反之，利潤(rùn)并沒有增長(zhǎng)，說(shuō)明企業(yè)原有生產(chǎn)結(jié)構(gòu)或者經(jīng)營(yíng)不善，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化，表明企業(yè)的生產(chǎn)下降，沉淀資產(chǎn)比例增加，企業(yè)轉(zhuǎn)型趨于困難。 拒絕表示意見，不是注冊(cè)會(huì)計(jì)師不愿意表示意見，而是由于某些限制而未對(duì)某些重要事項(xiàng)取得證據(jù)，沒有辦法完成取證工作，使得他無(wú)法判斷問(wèn)題的歸屬，無(wú)法對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表整體反映發(fā)表審計(jì)意見。 ? （二）審計(jì)報(bào)告 審計(jì)報(bào)告與財(cái)務(wù)報(bào)表的可信性有密切關(guān)系，財(cái)務(wù)分析人員必須注意注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具的有關(guān)審計(jì)報(bào)告。 ? （二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的一般步驟 ? 明確分析目的 ? 設(shè)計(jì)分析程序 ? 收集有關(guān)信息 ? 將整體分為各個(gè)部分 ? 研究各個(gè)部分的特殊本質(zhì) ? 研究各個(gè)部分之間的聯(lián)系 ? 得出分析結(jié)論 ? 第一 、 比較 （ 對(duì)比 ） 分析法 ? 定義：是將本期實(shí)際數(shù)與基數(shù)進(jìn)行對(duì)比 ， 揭示其差異的一種分析方法 。 ? 投資人 關(guān)心：企業(yè)是否具有獲利的能力。 ? 結(jié)果：一方面是取得運(yùn)用現(xiàn)金（有時(shí)也包括非現(xiàn)金資產(chǎn)）的權(quán)利，它們反映在資產(chǎn)負(fù)債表的左方（資產(chǎn)）； ? 另一方面是產(chǎn)生對(duì)債權(quán)人和所有者的義務(wù)，它們反映在資產(chǎn)負(fù)債表的右方（負(fù)債及所有者權(quán)益）。 ? 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 的結(jié)果：是分析人對(duì)企業(yè)做出某些判斷。 （三）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容 ? 財(cái)務(wù)狀況分析 ? 財(cái)務(wù)狀況分析主要指對(duì)公司目前資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的各個(gè)方面進(jìn)行評(píng)價(jià)。 ?（ 1）因素排列原則：先數(shù)量后質(zhì)量； ? 先實(shí)物后價(jià)值； ? 先主要后次要。 ? （ 2）保留意見的審計(jì)報(bào)告 ： 是指注冊(cè)會(huì)計(jì)師認(rèn)為被審計(jì)單位報(bào)表總體上恰當(dāng)、但對(duì)某些事項(xiàng)有保留意見而發(fā)表的審計(jì)報(bào)告。 ? 缺點(diǎn)：容易損失，保管責(zé)任大；盈利能力較差。 3 = 1 0 0 %?對(duì) 外 投 資 合 計(jì)（ ） 對(duì) 外 投 資 率 非 流 動(dòng) 資 產(chǎn) 合 計(jì)? A、比例提高說(shuō)明： ? a、企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，盈利能力的增強(qiáng)； ? b、企業(yè)有新的投資項(xiàng)目。 ? （ 3） 留存收益 ：指歸所有者共有的，由收益轉(zhuǎn)化而形成的所有者權(quán)益。 3 = 1 0 0 %?負(fù) 債 合 計(jì)（ ） 產(chǎn) 權(quán) 率 所 有 者 權(quán) 益 合 計(jì)A、比率提高或較高時(shí)： a、企業(yè)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性和資金來(lái)源獨(dú)立性降低； b、債權(quán)人所得到的償債保障下降； c、企業(yè)借款能力降低。把這個(gè)指標(biāo)變成相對(duì)數(shù)形式，就是流動(dòng)比率。 ? ①首先，計(jì)算反映短期償債能力的核心指標(biāo)； ? ②分解流動(dòng)資產(chǎn)，目的是考察流動(dòng)比率的質(zhì)量； ? ③如果存貨周轉(zhuǎn)率低，可進(jìn)一步計(jì)算速動(dòng)比率，考察企業(yè)速動(dòng)比率的水平和質(zhì)量，并與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值比較，并得出結(jié)論； ? ④如果速動(dòng)比率低于同行業(yè)水平，說(shuō)明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度慢，可進(jìn)一步計(jì)算現(xiàn)金比率，并與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值比較，得出結(jié)論； ? ⑤最后，通過(guò)上述比較，綜合評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)；反之，則越弱。 （ 2）該比率比以收益為基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)更可靠。 ? 2：分類 ? （ 1）營(yíng)業(yè)毛利率 ? =毛利 /營(yíng)業(yè)收入 *100% ? 分析：該指標(biāo)是分析企業(yè)獲利能力的基礎(chǔ)指標(biāo)。 ? 2：計(jì)算 ? （ 1）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 =營(yíng)業(yè)收入 /應(yīng)收帳款平均余額（周轉(zhuǎn)次數(shù)） ? （ 2）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) =360/（ 1）（天 /次，帳齡） ? 其中：應(yīng)收帳款平均余額 =應(yīng)收帳款（年初數(shù) +期末數(shù)） /2 ? 3：分析 ? （ 1）該指標(biāo)反映企業(yè)應(yīng)收帳款的變現(xiàn)速度和管理水平。 ?通過(guò)現(xiàn)金流量表分析，了解公司資金管理的能力及支持公司日常經(jīng)營(yíng)的資金來(lái)源是否充分（支付能力）、償債能力、收益質(zhì)量等。 %100?流動(dòng)負(fù)債＋長(zhǎng)期負(fù)債經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量債務(wù)保障率＝? 第二、獲取現(xiàn)金能力分析 ? （ 1） 每元銷售現(xiàn)金凈流入 是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比值，它反映企業(yè)通過(guò)銷售獲取現(xiàn)金的能力。 ? 內(nèi)容： ? （ 1）企業(yè)的基本情況。但與同行業(yè)綜合實(shí)力前 30強(qiáng)相比，萬(wàn)科 A的凈資產(chǎn)收益率仍在房地產(chǎn)上市公司中處于絕對(duì)領(lǐng)先的地位。 2022年 12月 31日 萬(wàn)科存貨 備查目錄顯示 項(xiàng)目 金額 跌價(jià)準(zhǔn)備 已完工開發(fā)產(chǎn)品 7,901,152, 10,190, 在建開發(fā)產(chǎn)品 44,471,059, 643,295, 擬開發(fā)項(xiàng)目 34,719,124, 587,265, 原材料 48,455, 344, 存貨商品 合計(jì)： 87,139,791, 1,241,095, 指標(biāo)項(xiàng)目 /年度 2022年 12月 31日 2022年 12月 31日 2022年 12月 31日 負(fù)債比率 (%) % % % 股東權(quán)益比率 (%) % % % 權(quán)益乘數(shù) 產(chǎn)權(quán)比率 (%) % % % 現(xiàn)金債務(wù)總額比 % % % % 二、長(zhǎng)期償債能力分析： ?現(xiàn)金債務(wù)總額比是指經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與債務(wù)總額的比值，這個(gè)比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)能力越強(qiáng)。 萬(wàn)科長(zhǎng)期償債能力負(fù)債比率%%%%%%%負(fù)債比率 % % % %2022年 2022年 2022年 08行業(yè)平均從圖表數(shù)據(jù)我們可以知道：萬(wàn)科的負(fù)債比率比較高，歷年都超過(guò) 65%，且呈現(xiàn)出上升的趨勢(shì)， 2022年的數(shù)據(jù)要高于行業(yè)的平均值，說(shuō)明在萬(wàn)科的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中總負(fù)債占總資產(chǎn)的比例很高，這也是房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中需要大量資金的一般特點(diǎn)！ （三）萬(wàn)科 營(yíng)運(yùn)能力分析： 萬(wàn)科 2022年 — 2022年各項(xiàng)指標(biāo)數(shù)額 同行業(yè)平均水平 年度 2022年 2022年 2022年 2022年 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率02022 2022 2022 同行業(yè) 2 0 0 8總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2022年萬(wàn)科 A的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 ，低于 2022年的 次和 2022年的 ，表明萬(wàn)科 A的總資產(chǎn)中用效率下降，企業(yè)營(yíng)運(yùn)凝立變?nèi)酢?2022年 12月 31日萬(wàn)科 A的市盈率為 ，明顯低于前兩年同一時(shí)間的市盈率，也低于同行業(yè) 30強(qiáng)的房地產(chǎn)企業(yè)的市盈率，這表明投資者對(duì)每股收益所愿支付的價(jià)格相對(duì)要低， 2022年投資者對(duì)萬(wàn)科未來(lái)的盈利能力和發(fā)展前景不看好。 ? （ 3）遵循企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的聲明。 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量每元銷售現(xiàn)金凈流入＝%100?發(fā)行在外的普通股股數(shù) 優(yōu)先股股利經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量－每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量＝? 該指標(biāo)所表達(dá)的實(shí)質(zhì)上是作為每股盈利的支付保障的現(xiàn)金流量，因而每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量指標(biāo)越高越為股東們所樂意接受。 （ 2）主要范圍： a：在商品購(gòu)進(jìn)和接受勞務(wù)、商品生產(chǎn)、商品銷售和提供勞務(wù)等活動(dòng)過(guò)程中引起的現(xiàn)金流量。但該比率指標(biāo)過(guò)高，說(shuō)明企業(yè)信用政策過(guò)緊，不利于銷路的擴(kuò)展。 ? （ 2）營(yíng)業(yè)凈利率 ? =凈利