企業(yè)價值與商譽評估(1)-在線瀏覽
2025-07-16 11:05本頁面
【正文】 凈現(xiàn)金流量 550萬元 11,000萬元 三 、 企業(yè)價值評估中的成本法 （ 一 ） 企業(yè)價值評估中成本法的含義 又稱資產(chǎn)基礎(chǔ)法 ， 是指在合理評估企業(yè)各項資產(chǎn)價值和負債的基礎(chǔ)上確定評估對象價值的方法 。因此 ， 從理論上講 ， 該方法不適合作為持續(xù)經(jīng)營前提下的企業(yè)價值評估的方法 。 其原因值得探究 。 具體評估步驟如下： （ 1） 逐項評估企業(yè)的可確指資產(chǎn) 。 單項資產(chǎn)凈值＝ 2500+800+1500+400+1002021＝ 3300（ 萬元 ） （ 2） 采用收益法評估該企業(yè)價值 。 （ 3） 確定評估值 。 成本法評估結(jié)果中包含了 100萬元的經(jīng)濟性貶值因素 ， 應(yīng)從 3300萬元評估值中減去 100萬元 ， 因此認為評估結(jié)果應(yīng)為 3200萬元 。 第三節(jié) 收益法在企業(yè)價值評估中的運用 一 、 收益法的基本計算公式及其說明 （ 一 ） 企業(yè)持續(xù)經(jīng)營假設(shè)前提下的收益法計算公式 根據(jù)企業(yè)預(yù)期收益變化趨勢不同 ， 可在以下兩種方法中選擇 。rAP?),(1)1(1)1(11nrAPrRrrrRAniinniii??????? ????? 將持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)收益劃分為：前期與后期 。 （ 1） 以前期最后一年的收益為后期的年金： （ 2） 以前期的年金化收益作為后期的年金： （ 3） 后期企業(yè)預(yù)期收益按一固定比率增長： nnni iirrRrRP)1()1(1 ???? ??nni iirrArRP)1()1(1 ???? ??nnni iirgrgRrRP)1(1)1()1(1 ??????? ??[例 ] 某企業(yè)未來 5年內(nèi)的收益預(yù)計如下： 第一年 120萬元 第二年 125萬元 第三年 128萬元 第四年 120萬元 第五年 130萬元 假定折現(xiàn)率與資本化率均為 10%， 利用以上資料 ， 試估算該企業(yè)的價值 。 年 份 收益額 （萬元） 折現(xiàn)系數(shù) （折現(xiàn)率 10％） 現(xiàn) 值 （萬元） 第一年 120 第二年 125 第三年 128 第四年 120 第五年 130 合 計 再求能帶來等額現(xiàn)值的年金，折現(xiàn)率為 10％， 5年期年金現(xiàn)值系數(shù)為 ，則求得年金為： A＝ 247。 10％＝ （萬元） [例 ] 待估企業(yè)預(yù)計未來 5年內(nèi)的預(yù)期收益額為 100萬元 、 120萬元 、 150萬元 、 160萬元和 200萬元 。 ? ? ? ?? ?? ?萬元1 7 7 86 2 0 %102 0 06 2 0 0 06 8 3 6 07 5 1 5 08 2 6 2 09 0 9 0 0111????????????????? ??ninniirrRrRP（ 二 ） 企業(yè)有限期持續(xù)經(jīng)營假設(shè)前提下的收益法 該假設(shè)是從最有利回收企業(yè)投資的角度出發(fā) 。 （ 二 ） 企業(yè)收益預(yù)測的基礎(chǔ)與原則 原則：以被估企業(yè)現(xiàn)實資產(chǎn) （ 存量資產(chǎn) ） 為
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