金融學(xué)第九章中央銀行貨幣政策-在線瀏覽
2025-07-16 05:25本頁面
【正文】 政策 第一節(jié) 貨幣政策目標 ? 一、貨幣政策的含義： ? 貨幣政策是指中央銀行為實現(xiàn)其特定的經(jīng)濟目標而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量或信用量的方針和措施的總稱。 ? 二、貨幣政策目標體系： ? 貨幣政策的目標是一國貨幣當局采取調(diào)節(jié)貨幣和信用的措施所要達到的目的。 ? （一）中央銀行貨幣政策最終目標： ? ⒈ 穩(wěn)定物價 ? 所謂穩(wěn)定物價，就是設(shè)法使一般物價水平在短期內(nèi)不發(fā)生顯著的或急劇的波動，呈現(xiàn)基本穩(wěn)定狀態(tài)。一般用失業(yè)率來衡量勞動力的利用程度 ,但自愿失業(yè)和摩擦性失業(yè)不計算在內(nèi) . ? ⒊ 經(jīng)濟增長 ? 經(jīng)濟增長的目的在于提高人們的生活水平，提高本國的國際地位。 ? ⒋ 國際收支平衡 ? 國際收支平衡是指一國對其他國家的全部貨幣收入和貨幣支出相抵基本平衡，略有順差或略有逆差的現(xiàn)象。因此，中央銀行貨幣政策的目標與一國整個經(jīng)濟長期發(fā)展的戰(zhàn)略目標是一致的。即：同一政策措施對不同的政策目標，帶來的效果可能是相反的。 ? ⒊ 我國貨幣政策最終目標： ? 《 中國人民銀行法 》 明確規(guī)定 :我國中央銀行的貨幣政策目標是保持貨幣幣值的穩(wěn)定，以此促進經(jīng)濟的增長。 ? 中央銀行的貨幣政策目標同時也是一個國家的宏觀經(jīng)濟目標。雖然中央銀行通過實施貨幣政策，發(fā)揮關(guān)鍵作用。 ? （二）貨幣政策中介目標： ? ⒈ 設(shè)臵中介目標的必要性： ? 中央銀行操作適當?shù)恼吖ぞ哒{(diào)控貨幣供給，需要通過經(jīng)濟體制內(nèi)的各種經(jīng)濟變量，最終才能影響到整個社會的經(jīng)濟活動，進而實現(xiàn)既定的貨幣政策目標。當最終目標發(fā)生變化，結(jié)果不理想，中央銀行再次采取行動時，還需要等待較長的時間，才能了解此次行動的效力。 ? 第二，最終目標除了受貨幣政策的制約外，還受其他很多因素的影響，如經(jīng)濟增長目標的實現(xiàn)，除貨幣政策外，還受到技術(shù)裝備水平、資本數(shù)量、勞動力的供給及熟練程度等因素的影響。 ? 第三，最終目標是一個長期的目標，它只能為中央銀行制定貨幣政策提供指導(dǎo)思想，并不能為中央銀行的日常操作提供現(xiàn)實的數(shù)量依據(jù)。 ? 為了解決上述三個問題，各國中央銀行不得不在貨幣政策的執(zhí)行過程中，針對長期的最終目標制定出一種貨幣政策的中間目標，也稱中介目標。即是否易于為貨幣當局所控制。 ? 第二，可測性。二是有較明確的定義并便于觀察、分析和監(jiān)測。是指只要能達到中介指標，中央銀行在實現(xiàn)或接近實現(xiàn)貨幣政策目標方面不會遇到障礙和困難。 ? 第四，抗干擾性。只有選取那些受干擾程度較低的中介指標，才能通過貨幣政策工具的操作達到最終目標。經(jīng)濟及金融環(huán)境不同，中央銀行為實現(xiàn)既定的貨幣政策目標而采用的政策工具不同，選擇作為中介指標的金融變量也必然有區(qū)別。 ? ⒊ 中介目標： ? ⑴中間目標 (遠期目標）：利率和貨幣供應(yīng)量 ? ⑵操作目標（近期目標）：基礎(chǔ)貨幣、（存款準備金、）超額準備金，短期利率。 ? ⑶再貼現(xiàn)率政策控制貨幣供給量的運行機制： 貨幣當局提高（或降低）對商業(yè)銀行的再貼現(xiàn)率 增加（或減少）商業(yè)銀行借入準備金的代價 減少（或增加）商業(yè)銀行向中央銀行貼現(xiàn) 商業(yè)銀行的放款 — 投資數(shù)量下降（或上升） 貨幣供給量減少（或增加） 降低（或提高）商業(yè)銀行超額準備金增加量 ? ⑷ 調(diào)整再貼現(xiàn)率對利率的影響效果： ? 由于調(diào)整再貼現(xiàn)率影響了貨幣供給，在貨幣需求不變的條件下，必然引起利率變動
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